一、烏蘭察布市企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

烏蘭察布市在內(nèi)蒙古自治區(qū)的中部，她位于京津冀、環(huán)渤海、呼包銀榆三大經(jīng)濟圈結(jié)合處，東鄰張家口、南連大同、西接呼和浩特、北延蒙古國，是進入東北、華北、西北三大經(jīng)濟圈和亞歐經(jīng)濟帶的樞紐城市。大中企業(yè)都是政府引進扶持企業(yè)，普遍存在著融資方式單一、負債率較高以及負債結(jié)構(gòu)不合理等現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為：(一)缺乏統(tǒng)一的長遠規(guī)劃。目前企業(yè)大多還未建立中長期融資規(guī)劃，特別是具有可操作性的完整規(guī)劃。企業(yè)融資計劃多是按照年度經(jīng)營預(yù)算安排實施，間接融資過于依賴短期銀行借款，缺乏與中長期投資計劃和經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃相匹配的中長期融資計劃。另外，企業(yè)的銀行融資由財務(wù)部門負責(zé)，缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。(二)銀行信貸仍然是企業(yè)融資的主渠道。今年企業(yè)隨著經(jīng)濟效益大幅增加，品牌認知度和市場地位逐步提高，新的融資渠道和融資品種增多，但企業(yè)資本金比例偏低，除銀行信貸外的其他融資渠道受政策或市場環(huán)境影響較大，市場容量小、波動性大、操作比較復(fù)雜、限制條件較多，難以滿足企業(yè)對資金來源穩(wěn)定性的要求。因此，在調(diào)研的企業(yè)當(dāng)中主要資金來源仍然是銀行信貸，而且仍以短期流動資金貸款為主。(三)負債結(jié)構(gòu)明顯不合理。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)普遍存在著資產(chǎn)負債率偏高、流動比率偏低、長短期借款比例失調(diào)等問題，成為企業(yè)融資和資金使用的主要制約因素。企業(yè)總體資產(chǎn)負債率70.7%，有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，資產(chǎn)負債率已接近甚至超過70%的警戒線。企業(yè)總體流動比率為0.95，資產(chǎn)流動性不足，債務(wù)償付風(fēng)險較大。受規(guī)模迅速擴張、投資強度較大影響，所調(diào)研企業(yè)也普遍存在著“短貸長用”的現(xiàn)象，企業(yè)融資成本和融資風(fēng)險都比較高。(四)信息獲取渠道匱乏。企業(yè)在融資過程中，特別是在創(chuàng)新融資和直接融資當(dāng)中，企業(yè)與金融中介機構(gòu)處于信息不對稱的地位。雖然目前大多數(shù)企業(yè)有專人、專門部門負責(zé)融資工作，但由于存在企業(yè)接觸業(yè)內(nèi)信息面窄、政策信息滯后、缺乏高層次專業(yè)研究機構(gòu)等因素，致使企業(yè)不能準確把握市場行情，對金融中介機構(gòu)存在一定的依賴性，往往受到中介機構(gòu)的誤導(dǎo)，企業(yè)的融資成本難以控制在合理的水平。

二、企業(yè)融資方式創(chuàng)新研究

(一)傳統(tǒng)直接融資。直接融資具有市場透明度高、風(fēng)險分散等特點，有利于金融穩(wěn)定。在融資體系中占有主導(dǎo)性地位，而我國長期以來企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展緩慢。近年來，我國金融管理體制逐步轉(zhuǎn)變，金融體制改革的動力從內(nèi)生式變革壓力逐漸變化為金融行業(yè)國際化的壓力，金融管理體制不斷調(diào)整，金融創(chuàng)新速度逐步加快。(二)傳統(tǒng)間接融資。1.銀行貸款銀行貸款是指銀行根據(jù)國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需要者，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟行為。銀行貸款的優(yōu)點體現(xiàn)在：(1)操作簡便;(2)償還期限靈活;(3)與直接融資產(chǎn)品相比，進入門檻較低，無需達到直接融資產(chǎn)品所規(guī)定的信用評級、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績。銀行貸款的缺點體現(xiàn)在：(1)融資成本高;(2)融資規(guī)模小。銀行貸款是單一金融機構(gòu)向企業(yè)提供的融資支持。(3)資金使用限制較為嚴格。貸款發(fā)放要采用受托支付方式，使企業(yè)在銀行貸款申請、使用方面面臨更大的障礙或更多的風(fēng)險。2.票據(jù)融資票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)，是指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。票據(jù)貼現(xiàn)融資方式的優(yōu)勢之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況(銷售合同)來貸款，企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則300天，資金在這段時間處于閑置狀態(tài)。票據(jù)融資所依賴的是商業(yè)活動產(chǎn)生的資金往來，因此這種融資方式在具有頻繁經(jīng)營結(jié)算的企業(yè)具有較好的適用性。3.融資租賃融資租賃是一種特殊的債務(wù)融資方式，即項目建設(shè)中如需要資金購買某設(shè)備，可以向某金融機構(gòu)申請融資租賃。由該金融機構(gòu)購入此設(shè)備，租借給項目建設(shè)單位，建設(shè)單位分期付給金融機構(gòu)租借該設(shè)備的租金。融資租賃在購買飛機和輪船等資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍，在籌建大型電力項目中也較多采用融資租賃。4.項目公司融資項目公司融資在本質(zhì)上不是一種外部融資產(chǎn)品，而是一種基于投融資安排、企業(yè)管理架構(gòu)搭建、內(nèi)部風(fēng)險隔離、內(nèi)外部融資結(jié)合的投融資模式。其主要運作方式是在構(gòu)架單獨的法人治理結(jié)構(gòu)，投入一定的自有資金的基礎(chǔ)上，再以外部間接融資為主籌措剩余資金來建設(shè)運營項目。項目公司融資具有結(jié)構(gòu)簡單、財務(wù)關(guān)系清晰的特點，它是目前項目融資實踐中被最廣泛采用的項目融資結(jié)構(gòu)。(三)創(chuàng)新融資(境內(nèi))。1.保險資金融資保險資金泛指保險公司的資本金、準備金。合理引導(dǎo)保險資金的流向，確保保險資金充分、合理、安全的進入金融市場，將為企業(yè)帶來巨大的融資源泉。按照有關(guān)規(guī)定，保險資金運用限于下列形式：銀行存款;買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券以及投資不動產(chǎn)等。保險資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃的優(yōu)點體現(xiàn)在：(1)資金規(guī)模大。(2)資金期限長。(3)利率較低。(4)沒有融資總額上限。2.金融衍生品業(yè)務(wù)金融衍生品是從基礎(chǔ)的金融工具衍生發(fā)展出來的新的金融產(chǎn)品，其價值由基礎(chǔ)金融工具的價格變動而決定。金融衍生品是和現(xiàn)貨相對應(yīng)的一個概念，主要包括期貨、期權(quán)、掉期和互換等。對于企業(yè)而言，與期貨等遠期商品合約燙平商品市場價格波動一樣，金融衍生品具有熨平融資成本波動的作用，是鎖定融資成本，降低融資風(fēng)險的有效工具。開展金融衍生品業(yè)務(wù)，一定不能抱有投機盈利心理，企業(yè)應(yīng)從平衡融資成本，避免利率變動風(fēng)險角度出發(fā)，將其作為融資業(yè)務(wù)的輔助手段，合理配置使用。3.供應(yīng)鏈融資供應(yīng)鏈融資與供應(yīng)鏈管理緊密相關(guān)。如果說供應(yīng)鏈管理是對核心企業(yè)角度而言的、針對其供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)而進行的一種管理模式，那么供應(yīng)鏈融資則是由核心企業(yè)與銀行開展合作，對供應(yīng)鏈各個節(jié)點提供金融服務(wù)的一種業(yè)務(wù)模式。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決配套企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈失衡的問題;另一方面，將銀行信用融入上下游配套企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，促進配套企業(yè)與核心企業(yè)建立起長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，從而提升整個供應(yīng)鏈的競爭能力。供應(yīng)鏈融資的主要運營思路是，先理順供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)的信息流、資金流和物流;核心企業(yè)根據(jù)穩(wěn)定、可監(jiān)管的應(yīng)收、應(yīng)付賬款信息及現(xiàn)金流，將銀行或金融機構(gòu)的資金流與企業(yè)的物流、信息流進行信息整合;然后由銀行或金融機構(gòu)向企業(yè)提供融資、結(jié)算服務(wù)等一體化的綜合業(yè)務(wù)服務(wù)。4.產(chǎn)業(yè)投資基金融資產(chǎn)業(yè)投資基金又稱為風(fēng)險投資基金或私募股權(quán)投資基金。一般是指募集資金向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)投資基金的特點是投資對象主要為非上市企業(yè)，投資期通常為3年-7年，投資目的是基于被投資企業(yè)潛在價值，推動其發(fā)展，選擇合適時機退出以實現(xiàn)資本增值收益。作為風(fēng)投行業(yè)，產(chǎn)業(yè)投資基金的投資行為受到的限制較少，資金籌集也存在較少限制。因此企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，然后通過產(chǎn)業(yè)投資基金募集資金投入企業(yè)使用，能夠較好的解決傳統(tǒng)融資資金期限短、資金限制多、缺乏穩(wěn)定性等問題。(四)創(chuàng)新融資(境外)。1.境外直接上市融資直接上市是指國內(nèi)企業(yè)直接向海外的證券交易所申請掛牌上市。包括發(fā)行B股在國內(nèi)證券交易所上市;在海外直接發(fā)行股票并上市;H股;紅籌股;利用存托憑證發(fā)行股票并上市等。國內(nèi)企業(yè)海外直接上市需要經(jīng)過中國證監(jiān)會的審核才能向海外證券交易所申請掛牌上市。由于國有企業(yè)海外設(shè)立殼公司存在較多的法律障礙，而且紅籌方式并不能為國有企業(yè)海外上市明顯減少審批環(huán)節(jié)，國有企業(yè)海外上市大都采取直接上市的方式。海外直接上市要求企業(yè)具備一定的自身實力，主要適用于經(jīng)濟實力強且具有海外拓展空間的大中型企業(yè)。2.間接上市融資由于直接上市程序繁復(fù)，成本高、時間長，為了避開國內(nèi)復(fù)雜的審批程序，企業(yè)可以選擇間接方式在海外上市融資：即國內(nèi)企業(yè)境外注冊公司，境外公司以收購、股權(quán)置換等方式取得國內(nèi)資產(chǎn)的控制權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市。境內(nèi)企業(yè)在境外收購殼公司，然后將境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注入殼公司。這種收購方式在實踐中大致分成兩種類型，一種是收購海外主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司(如海爾在香港收購中建數(shù)碼);另外一種是收購OTCBB(場外柜臺交易市場)、PinkSheets(粉板市場)等市場內(nèi)的掛牌公司。海外間接上市主要適用于海外直接上市手續(xù)復(fù)雜、受審批約束度較高以及直接上市成本較高的大中型企業(yè)與難以滿足海外直接上市條件的中小型企業(yè)。3.貿(mào)易融資貿(mào)易融資是指銀行對進口商或出口商提供的與進出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。是企業(yè)在貿(mào)易過程中運用各種貿(mào)易手段和金融工具增加現(xiàn)金流量的融資方式。在國際貿(mào)易中，規(guī)范的金融工具為企業(yè)融資發(fā)揮了重要作用，國際貿(mào)易融資的主要方式有國際保理融資、福費廷、打包放款、出口押匯、進口押匯、提貨擔(dān)保、出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)等。4.境外人民幣債券融資離岸人民幣債券是指在中國大陸以外地區(qū)發(fā)行的以人民幣計價的債券。由于融資成本較低，發(fā)行離岸人民幣債券成為國內(nèi)大型企業(yè)的拓展融資渠道的焦點。5.內(nèi)保外貸內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)是指企業(yè)在向境內(nèi)銀行出具無條件、不可撤銷反擔(dān)保的前提下，境內(nèi)銀行為該企業(yè)的境外子公司向境外銀行開立保函或備用信用證，由境外銀行向境外子公司提供融資的業(yè)務(wù)。企業(yè)開展內(nèi)保外貸有利于解決境內(nèi)外企業(yè)的融資難題，并且可以降低融資成本。

三、結(jié)論與建議

根據(jù)以上的分析可以得出：企業(yè)目前存在著缺少完善的融資戰(zhàn)略、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資渠道以及融資產(chǎn)品相對豐富與企業(yè)融資難并存以及融資方式創(chuàng)新與企業(yè)實際運用不同步等不合理現(xiàn)狀。做好融資工作是企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎(chǔ)。針對企業(yè)融資現(xiàn)狀，以及上述對傳統(tǒng)融資產(chǎn)品和創(chuàng)新融資產(chǎn)品的分析，對企業(yè)進一步做好融資工作提出如下幾點建議：首先，加強企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績，樹立良好的企業(yè)信用。企業(yè)應(yīng)主要加強兩個方面的建設(shè)：一是加強企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、特別是籌資戰(zhàn)略研究。企業(yè)應(yīng)從戰(zhàn)略角度出發(fā)，對企業(yè)的發(fā)展方向、經(jīng)營策略、產(chǎn)業(yè)布局、投融資計劃進行深入研究，將產(chǎn)品、資金、市場、技術(shù)、人力等企業(yè)經(jīng)營的主要要素放在一個放眼長遠、面向全局的大環(huán)境下綜合考量。二是加強經(jīng)營管理、特別是籌資組織工作。企業(yè)應(yīng)制定完善的籌資預(yù)算和建立融資與生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動的順暢協(xié)調(diào)機制，將提升資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績作為融資、經(jīng)營、投資活動的總體目標，促進資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進內(nèi)部積累與外部籌資的有機統(tǒng)一，進一步增強投資者和債權(quán)人對企業(yè)的信心。其次，以提高資金鏈安全為根本出發(fā)點，以降低融資成本為目標，統(tǒng)籌考慮融資安排。一是財務(wù)部門應(yīng)對本企業(yè)經(jīng)營特點、發(fā)展戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略充分了解，合理確定資金安全底線;根據(jù)企業(yè)資金需求的波動性，以及既有籌資的償還期限，合理確定新增籌資期限、額度，選擇適合的籌資品種。二是企業(yè)應(yīng)根據(jù)籌資需求、自身條件，對比選擇融資方式，降低融資成本。三是在風(fēng)險可控前提下，企業(yè)可以適當(dāng)考慮匹配既有融資產(chǎn)品的金融衍生品投資，以鎖定或降低融資成本。再次，研究和充分利用各種融資工具，將傳統(tǒng)與創(chuàng)新相結(jié)合，打造多元化動態(tài)融資平臺。在這方面，需要重點推進的工作有：一是做好融資創(chuàng)新工具的研究。融資創(chuàng)新是一個不間斷的過程，金融界與實業(yè)界的分離、金融行業(yè)的充分競爭造就了雙方特別是金融行業(yè)對如何提供更合理、高效、優(yōu)質(zhì)的融資產(chǎn)品具有天然的動力，而企業(yè)的融資創(chuàng)新意識、創(chuàng)新動力和能力仍存在明顯不足。二是做好融資創(chuàng)新工具的應(yīng)用。將融資創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用于企業(yè)籌資活動，需要認真研究如何做好創(chuàng)新融資方式與傳統(tǒng)融資方式的結(jié)合，做好創(chuàng)新融資方式與生產(chǎn)經(jīng)營、投資需求的結(jié)合，促進融資創(chuàng)新工作的有效實施開展。三是重視多元化動態(tài)融資平臺建設(shè)。最后，樹立良好企業(yè)形象，營造良好的融資環(huán)境。目前，企業(yè)外部融資，特別是直接融資需要與眾多政府部門、金融機構(gòu)、中介機構(gòu)開展合作。金融行業(yè)具有超出其他任何行業(yè)的敏感性，對企業(yè)信譽和品牌形象相當(dāng)關(guān)注。如果要在金融市場開展直接融資，那么必須樹立良好的企業(yè)形象，獲得盡可能好的信用評價。

一、目前房地產(chǎn)業(yè)融資問題現(xiàn)狀

1、融資壓力大。房地產(chǎn)業(yè)項目投資大，周期長，風(fēng)險高，融資壓力大，不容易實現(xiàn)供求平衡。近幾年我國房地產(chǎn)業(yè)環(huán)境出現(xiàn)的一些新變化：央行121文件，利率上漲，國六條國八條的出臺，銀行對房地產(chǎn)貸款的緊縮政策更加重了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力。

2、融資渠道單一。我國房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部融資主要包括自有資金和預(yù)收的購房定金或購房款。預(yù)收的購房定金或購房款不僅可以籌集到必要的建設(shè)資金，而且可以將部分市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移給購房者。但是房地產(chǎn)企業(yè)單純依靠內(nèi)部融資是不能滿足全部資金需求的，更多的資金需要通過外部融資獲得。主要渠道有發(fā)行股票、股權(quán)投資、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、房地產(chǎn)信托、利用外資、合作開發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金等。

但目前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計，全國房地產(chǎn)開發(fā)資金中銀行對開發(fā)商發(fā)放的貸款占23.86%，企業(yè)自籌占28.69%，定金及預(yù)收款占38.82%。而在定金及預(yù)收款中大部分又是銀行對購房者發(fā)放的個人住房貸款。因此，房地產(chǎn)開發(fā)資金約有60%來源銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)資金對銀行的依賴程度較大。

二、造成房地產(chǎn)業(yè)融資問題的主要原因

1、土地取得成本提高。土地招掛拍的市場化運作大大增加了房地產(chǎn)企業(yè)拿地的成本，占用了企業(yè)更多的資金，同時也使得原先能夠通過土地的增值獲取超額利潤的房地產(chǎn)企業(yè)利潤變薄，資金的自我積累能力下降。

一、目前房地產(chǎn)業(yè)融資問題現(xiàn)狀

1、融資壓力大。房地產(chǎn)業(yè)項目投資大，周期長，風(fēng)險高，融資壓力大，不容易實現(xiàn)供求平衡。近幾年我國房地產(chǎn)業(yè)環(huán)境出現(xiàn)的一些新變化：央行121文件，利率上漲，國六條國八條的出臺，銀行對房地產(chǎn)貸款的緊縮政策更加重了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力。

2、融資渠道單一。我國房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部融資主要包括自有資金和預(yù)收的購房定金或購房款。預(yù)收的購房定金或購房款不僅可以籌集到必要的建設(shè)資金，而且可以將部分市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移給購房者。但是房地產(chǎn)企業(yè)單純依靠內(nèi)部融資是不能滿足全部資金需求的，更多的資金需要通過外部融資獲得。主要渠道有發(fā)行股票、股權(quán)投資、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、房地產(chǎn)信托、利用外資、合作開發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金等。

但目前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計，全國房地產(chǎn)開發(fā)資金中銀行對開發(fā)商發(fā)放的貸款占23.86%，企業(yè)自籌占28.69%，定金及預(yù)收款占38.82%。而在定金及預(yù)收款中大部分又是銀行對購房者發(fā)放的個人住房貸款。因此，房地產(chǎn)開發(fā)資金約有60%來源銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)資金對銀行的依賴程度較大。

二、造成房地產(chǎn)業(yè)融資問題的主要原因

1、土地取得成本提高。土地招掛拍的市場化運作大大增加了房地產(chǎn)企業(yè)拿地的成本，占用了企業(yè)更多的資金，同時也使得原先能夠通過土地的增值獲取超額利潤的房地產(chǎn)企業(yè)利潤變薄，資金的自我積累能力下降。

1、當(dāng)前工業(yè)企業(yè)面臨的融資難題

1.1資本市場發(fā)展遲滯，啄食順序南橘北枳

啄食順序理論最早由美國學(xué)者梅耶斯提出，他認為由于經(jīng)營者和投資者之間存在信息不對稱，企業(yè)的融資活動應(yīng)遵循內(nèi)部融資-債務(wù)融資-權(quán)益融資的順序，這樣才能最佳滿足企業(yè)的融資需求和規(guī)避融資風(fēng)險。然而，啄食順序理論建立在美國發(fā)達完善的資本市場體系基礎(chǔ)之上，我國有學(xué)者經(jīng)過研究考察發(fā)現(xiàn)，由于股權(quán)融資成本較低，債券市場發(fā)展緩慢等原因，中國企業(yè)的融資偏好為股權(quán)融資-內(nèi)部融資-債務(wù)融資。而股權(quán)融資對企業(yè)控制權(quán)的稀釋和改變?nèi)菀滓l(fā)企業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險，馬云圍繞阿里巴巴展開的控制權(quán)競爭就是股權(quán)融資后的遺留風(fēng)險例證。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)資料顯示，2013年我國企業(yè)實現(xiàn)債券凈融資1.80萬億元，占同期社會總體融資規(guī)模10.4%，比重偏低。即使是企業(yè)融資偏好較高的股權(quán)融資方式，也因為資本市場較高的準入門檻將許多工業(yè)企業(yè)拒之門外。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年我國上市公司新增142家（A股、B股），而當(dāng)年新增注冊企業(yè)則達到955454家，大多數(shù)企業(yè)仍然無法通過股票市場進行融資。

1.2外部市場環(huán)境建設(shè)滯后，監(jiān)管主體責(zé)任不清

GDP政績觀在很多時候使得政府的行政行為同市場行為綁架，混淆了政府作為市場監(jiān)管主體的地位和職責(zé)，盲目追求經(jīng)濟利益沖動，從而對企業(yè)和實體經(jīng)濟形成權(quán)力擠出效應(yīng)。2013年3月份，地方融資平臺總體融資規(guī)模達到9.3萬億。據(jù)有學(xué)者估算，2013年上半年社會新增融資有近七成流入房地產(chǎn)行業(yè)和地方融資平臺，對實體經(jīng)濟形成“擠出效應(yīng)”。而地方融資平臺融資主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其規(guī)模的擴張一方面擠占了實體企業(yè)的融資渠道和資源，同時又造成市場上流動性過剩引發(fā)資本面嚴控，對實體工業(yè)企業(yè)造成了嚴厲沉重的打擊。同時，證監(jiān)會作為資本市場的監(jiān)管主體，也經(jīng)?；煜姓袨楹褪袌鲂袨?，盲目越界用行政行為干預(yù)市場，在短期內(nèi)確實因監(jiān)管嚴格維護了投資者利益，但從長期看卻因為行政干預(yù)過度而造成監(jiān)管過嚴，一方面迫使不少企業(yè)轉(zhuǎn)而取道境外上市，一方面造成境內(nèi)上市企業(yè)過少引發(fā)投資者盲目追捧而形成股票泡沫，引發(fā)股市風(fēng)險，最終損失的仍是企業(yè)和投資者的利益。

2、改善工業(yè)企業(yè)融資的對策和建議

[摘要]中小企業(yè)融資環(huán)境不佳是我國中小企業(yè)普遍面臨的問題，而影響中小企業(yè)融資環(huán)境的因素又十分復(fù)雜。本文主要從中小企業(yè)自身、金融機構(gòu)、政府部門三個方面提出了改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境的幾點建議。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資環(huán)境建議

中小企業(yè)融資困難是由中小企業(yè)內(nèi)外部融資環(huán)境不完善所造成的。目前我國大多數(shù)中小企業(yè)都渡過了創(chuàng)業(yè)的初級階段，并進入了一個增長發(fā)展階段，在此期間，企業(yè)融資結(jié)果直接決定著企業(yè)是否能持續(xù)發(fā)展壯大，因此如何改善融資環(huán)境，拓寬融資渠道，促進中小企業(yè)的健康發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

一、中小企業(yè)應(yīng)加大內(nèi)部改革力度，苦練內(nèi)功，優(yōu)化融資的內(nèi)部環(huán)境

中小企業(yè)自身條件的不足是造成中小企業(yè)融資困難的一個重要原因，因此，優(yōu)化中小企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境主要應(yīng)從以下幾方面著手：一是要按現(xiàn)代企業(yè)制度要求，進行產(chǎn)權(quán)制度改革，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。對國有中小企業(yè)實行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對集體企業(yè)要進行產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會化，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。二是要找準產(chǎn)品的市場定位，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高核心競爭力。根據(jù)資金、設(shè)備、人才、技術(shù)、商品的不同，實行垂直分工或水平分工，把產(chǎn)品做精、做細、做專、做深，提高市場競爭力。同時要不斷提高市場開拓能力、風(fēng)險管理能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。三是要約束盲目的投資擴張行為。中小企業(yè)在項目投資前應(yīng)進行認真的市場調(diào)查和分析，多考慮不利的市場競爭局面，認真分析自己的競爭力，懂得節(jié)制和約束自己的行為。四是建立規(guī)范的企業(yè)財務(wù)制度，加強財務(wù)管理。中小企業(yè)應(yīng)按國家財會法規(guī)的要求，建立健全能充分正確反映企業(yè)財務(wù)狀況的制度，加強日常會計記錄，定期向利益相關(guān)者提供全面準確的財務(wù)信息，增加企業(yè)經(jīng)營及財務(wù)的透明度，減少信息不對稱，從而減少銀行對企業(yè)的信用危機。五是要加強中小企業(yè)經(jīng)營人才培養(yǎng)，全面提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。中小企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)要在思想上充分認識人才培養(yǎng)的重要性，建立健全企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)政策制度和人力資源管理制度，通過內(nèi)培和外引，真正建立起一支經(jīng)營管理和技術(shù)力量雄厚的人才隊伍，滿足中小企業(yè)在經(jīng)營方面多元化需求，確保中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、加大銀行等金融機構(gòu)的改革力度，強化銀行競爭，促使現(xiàn)有商業(yè)銀行逐步關(guān)注中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供服務(wù)。

一、企業(yè)的融資需求

融資是企業(yè)推動生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展、實現(xiàn)利潤最大化的需求所在。一方面，企業(yè)為擴大再生產(chǎn)、購置先進設(shè)備、加強技術(shù)研發(fā)，需要大量的資金支持。特別是在科技飛速發(fā)展的今天，積極實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級換代、增強產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)含量已成為企業(yè)參與市場競爭的必然選擇。正是因為如此，企業(yè)在自身資金有限的情況下，為維持正常的運營和規(guī)模拓展，則要通過融資來解決一定時期內(nèi)資金不足的問題。另一方面，從財務(wù)角度來看融資有助于企業(yè)合理布局資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的發(fā)展不僅要具備權(quán)益資本，也要有適量的債務(wù)資本。如果只有權(quán)益資本，企業(yè)會因總資本成本過高而影響利潤最大化。而保持權(quán)益資本與債務(wù)資本的科學(xué)配比，則可以降低企業(yè)的融資風(fēng)險，促進利潤最大化的實現(xiàn)。

二、企業(yè)融資過程中面臨的風(fēng)險

近年來隨著經(jīng)濟金融環(huán)境的發(fā)展，企業(yè)可以選擇的融資渠道增加，但企業(yè)也必須對融資過程中的風(fēng)險給予充分的重視。

(一)償債能力低于預(yù)期

企業(yè)在進行融資決策時過高地估計未來的盈利能力，而在融資期限到來時，現(xiàn)金流量不足、資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強，企業(yè)就會陷入危機。一旦企業(yè)不具備充足的償債能力，還有可能導(dǎo)致破產(chǎn)或兼并的發(fā)生。

摘要:一個企業(yè)能否實現(xiàn)它的長遠發(fā)展，與它能否做好融資管理工作有著相當(dāng)密切的關(guān)系。在經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，我國的經(jīng)濟也在逐步邁向國際化，而我們企業(yè)的各方面管理也受到了前所未有的挑戰(zhàn)。在應(yīng)對挑戰(zhàn)的時候，我們應(yīng)該積極做好融資管理的改革工作，在保證基礎(chǔ)建設(shè)的同時，進行不斷的嘗試和創(chuàng)新。本文就企業(yè)如何在經(jīng)濟新形勢下進行更好的融資管理進行了一系列的分析探討，希望能有助于實現(xiàn)企業(yè)的長久發(fā)展。

關(guān)鍵詞:新形勢;企業(yè)融資管理;有效途徑

在經(jīng)濟全球化的今天，我們不得不承認，這是一個機遇與挑戰(zhàn)并存的時代，對于許多企業(yè)來說，要想在這樣的新形勢下創(chuàng)造出非凡的成績，就必須不斷地進行改革和創(chuàng)新，保持企業(yè)的活力。當(dāng)然，作為影響一個企業(yè)發(fā)展的重大因素，融資管理自然而然就成為了我們在改革的時候需要重點關(guān)注的方向。在我國企業(yè)的發(fā)展過程中，我們不難發(fā)現(xiàn)，融資管理方面的制度還是存在一定欠缺的，這些問題在企業(yè)發(fā)展的過程中嚴重阻礙了它們發(fā)展的腳步，所以，要想改變發(fā)展現(xiàn)狀，應(yīng)對更大的挑戰(zhàn)，我們必須對企業(yè)的融資管理制度進行更深一步的探討。

一、企業(yè)融資管理的重要性

對于一個企業(yè)來說，它的發(fā)展資本就是資金，這是我們無法否認和逃避的。所以，在進行企業(yè)建設(shè)的過程中，我們要保證資金的充足和流通，只有資金得到了保證，企業(yè)才能進行正常的生產(chǎn)和經(jīng)營，才能實現(xiàn)長遠發(fā)展。尤其是在經(jīng)濟全球化的發(fā)展形勢下，所有企業(yè)都在面對新的挑戰(zhàn)，如果企業(yè)的運作稍有不當(dāng)，就會被無情的淘汰，我們必需跟隨時代的潮流，根據(jù)我國金融改革的腳步來進行融資管理的建設(shè)和改革。

二、當(dāng)前企業(yè)融資管理過程中存在的問題

摘要:隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，資本市場深化改革，中國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)生新變化，企業(yè)也面臨著不同的國內(nèi)和國際壓力。為了促進企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)需要不斷提高自身的融資水平，以維持企業(yè)的發(fā)展地位。本研究分析了企業(yè)融資過程中財務(wù)管理的相關(guān)問題，并進行了簡要分析。希望以此為這方面的研究提供新的研究方向。

關(guān)鍵詞:企業(yè)；融資；財務(wù)管理；相關(guān)問題

隨著經(jīng)濟全球化，社會經(jīng)濟改革的步伐一直在不斷加快，各大企業(yè)之間的競爭也愈發(fā)激烈。對于企業(yè)發(fā)展而言，企業(yè)融資模式及流程很大程度上決定著企業(yè)的運營狀況與發(fā)展質(zhì)量。企業(yè)只有抓住快速發(fā)展這一歷史契機，才能夠更好的發(fā)展。從企業(yè)融資視域出發(fā)，財務(wù)管理模式及效果關(guān)系著企業(yè)融資的進行，財務(wù)管理作為企業(yè)經(jīng)營管理中的重要環(huán)節(jié)及板塊，始終在企業(yè)融資中發(fā)揮著樞紐式作用。當(dāng)前，我國企業(yè)融資過程中財務(wù)管理問題依然較多，且遭受多種因素的的干擾。為了進一步提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，確保企業(yè)融資的順利開展，本文從財務(wù)管理對企業(yè)融資的作用出發(fā)，探討財務(wù)管理在企業(yè)融資過程中存在的不足之處，并提出相對應(yīng)的方法，助推企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、財務(wù)管理對企業(yè)融資的作用

(一)促使企業(yè)合理融資

從企業(yè)長遠發(fā)展視域出發(fā)，融資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的必要手段，更是企業(yè)不斷擴大規(guī)模的必定路徑。一方面，企業(yè)加強財務(wù)管理能夠為融資提供充足的依據(jù)與支撐，準確了解到企業(yè)發(fā)展的所需，規(guī)避融資過程中的潛在風(fēng)險。另外一個方面，可以通過財務(wù)管理的科學(xué)性的提高，合理挖掘財務(wù)數(shù)據(jù)，確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的融資需求。第三個方面，企業(yè)管理者可以通過財務(wù)部門提供的融資方案，選擇優(yōu)化債券，合理配置優(yōu)化，選擇低風(fēng)險的融資方案，減少因資金問題而將企業(yè)陷入困境的情況的發(fā)生。

摘要：隨著當(dāng)今社會經(jīng)濟水平的不斷提升，企業(yè)要想在激烈的市場環(huán)境中處于有利地位，實現(xiàn)企業(yè)的有序發(fā)展，就要不斷提升企業(yè)的市場競爭力，通過采取企業(yè)融資的方式，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來更大的經(jīng)濟效益。與此同時，由于當(dāng)前企業(yè)的融資方式具有一定的靈活性，要想保障企業(yè)能夠順利融資，就要充分考慮融資的成本以及面臨的風(fēng)險問題。本文闡述了企業(yè)在融資成本以及風(fēng)險控制管理中實際遇到的問題，并進行了深入的研究與分析，提出了合理化的解決措施，以此為相關(guān)人員提供一些參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；成本；風(fēng)險控制管理

企業(yè)要想提升自身的風(fēng)險管理能力，必須要結(jié)合融資風(fēng)險問題進行詳細的探究，只有提升融資成本管理以及風(fēng)險管理的效率，才能夠有效的規(guī)避各類融資風(fēng)險，確保企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)更加科學(xué)合理的發(fā)展。從目前情況來看，由于企業(yè)在實際融資過程中，受到傳統(tǒng)理念的制約，在企業(yè)的發(fā)展中，出現(xiàn)融資難、融資周期較長等一系列問題，基于此，只有使企業(yè)結(jié)合融資成本以及風(fēng)險控制問題進行細致的思考，在降低當(dāng)前的融資成本的基礎(chǔ)上提升風(fēng)險管控能力，才能夠幫助企業(yè)獲得更好的發(fā)展機會。

一、融資成本的概述

企業(yè)要想在市場環(huán)境中得以生存，會隨著時間的推移經(jīng)歷不同的發(fā)展時期，在企業(yè)發(fā)展的初創(chuàng)期以及快速發(fā)展的時期，都會面臨資金管理的問題，如果資金出現(xiàn)短缺的情況，就必須結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況進行企業(yè)融資，為了解決實際問題，在使用融資資金的過程中，就會產(chǎn)生相應(yīng)的融資成本。融資成本實際上是資金使用者為資金所有者提供的相應(yīng)報酬，屬于資金所有權(quán)與使用權(quán)分離的產(chǎn)物，在企業(yè)的資金管理過程中，對于融資成本來講，主要包括兩方面的內(nèi)容，第一是融資費，第二是資金使用費。融資費主要是指在企業(yè)籌集資金的實際過程中所產(chǎn)生的費用，資金使用費是指企業(yè)在使用資金的過程中，向資金所有者提供的相關(guān)報酬。值得注意的是，上述所說的融資成本主要是指企業(yè)融資過程中所產(chǎn)生的財務(wù)成本。除此之外，企業(yè)還存在著一定的隱性成本，隱性成本是指在資源的利用過程中，由于將資源用到某種特定的用途之上，在這一過程中放棄了其他的用途而產(chǎn)生的經(jīng)濟效益，在互斥項目的操作過程中，如果選擇了一項方案，就意味著放棄另一項方案，所放棄的項目的預(yù)期收益就是被選擇方案的隱性成本。

二、融資成本對于企業(yè)發(fā)展的實際影響

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，小微企業(yè)在實際發(fā)展的過程中，應(yīng)該注重融資模式的創(chuàng)新，開發(fā)出更多的融資模式，提升小微企業(yè)融資模式的應(yīng)用價值。但是，目前在小微企業(yè)融資模式方面，還存在很多風(fēng)險問題，不能保證小微企業(yè)的良好發(fā)展，甚至?xí)T發(fā)嚴重的經(jīng)濟損失。這就需要在小微企業(yè)的融資工作中，強化風(fēng)險管理力度，有效預(yù)防和規(guī)避風(fēng)險問題，為其后續(xù)的發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融背景；小微企業(yè)；融資模式創(chuàng)新；風(fēng)險管理

小微企業(yè)在融資模式創(chuàng)新、風(fēng)險管理的工作中，應(yīng)該結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特點，積極創(chuàng)新融資模式，制定完善的風(fēng)險管理工作方案，打破傳統(tǒng)工作的局限性，提升小微企業(yè)的融資模式創(chuàng)新水平，有效完成風(fēng)險管理任務(wù)，達到預(yù)期的工作目的。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融背景分析

企業(yè)開始利用互聯(lián)網(wǎng)平臺開展工作，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融模式。金融產(chǎn)業(yè)在傳統(tǒng)的服務(wù)工作中，主要的工作內(nèi)容就是存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)與結(jié)算業(yè)務(wù)，而在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的過程中，能夠創(chuàng)建開放性與共享性的金融服務(wù)模式，開發(fā)出更多新型的業(yè)務(wù)，拓寬相關(guān)的服務(wù)渠道與工作平臺。新時期的時代背景下，傳統(tǒng)的金融行業(yè)積極采用互聯(lián)網(wǎng)平臺和有關(guān)技術(shù)，不僅可以改革優(yōu)化相關(guān)的金融模式，還能提供更多的發(fā)展渠道，創(chuàng)新金融指標與服務(wù)模式，形成具有互聯(lián)網(wǎng)精神的良好金融服務(wù)機制。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新