摘要：全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化發(fā)展步伐不斷加深，以及目前我國市場經(jīng)濟(jì)探索性全面改革，面對更加復(fù)雜多變的市場競爭環(huán)境和新機(jī)遇，如何實(shí)現(xiàn)上市公司可持續(xù)發(fā)展問題，尤其是優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)抗風(fēng)險能力，已成為企業(yè)管理層和學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。本文將企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化財(cái)務(wù)管理指標(biāo)分為傳統(tǒng)和新增兩大部分，構(gòu)建出基于模糊分層方法的上市公司風(fēng)險評估模型，為實(shí)現(xiàn)判斷結(jié)果科學(xué)合理性，通過專家決策群模式，進(jìn)行各項(xiàng)具體指標(biāo)權(quán)重評分，并以上市公司C為研究對象，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的評估預(yù)測。最后，依據(jù)上市公司風(fēng)險評估結(jié)果，提出上市公司內(nèi)部優(yōu)化財(cái)務(wù)管理控制策略，包括科學(xué)合理構(gòu)建股權(quán)框架和有效提升上市公司盈利能力。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部優(yōu)化管理；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險

一、引言

隨著我國社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，及進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革，對上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制提出了新要求。一方面，國家關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定和經(jīng)濟(jì)增長，需要企業(yè)建立科學(xué)合理化的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理優(yōu)化辦法；另一方面，2013年，我國投資類人群數(shù)量呈現(xiàn)大幅度增長趨勢，作為投資者，更加需要依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健化管理和信息公布，進(jìn)行自身投資策略選擇?？梢姡鲜泄緝?nèi)部優(yōu)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制，已關(guān)系到我國社會經(jīng)濟(jì)生活宏觀和微觀兩個方面。上市公司財(cái)務(wù)管理容易受到來自多方面不確定因素的影響，且財(cái)務(wù)管理風(fēng)險始終貫穿企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的任一環(huán)節(jié)。不斷優(yōu)化上市公司企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，為企業(yè)發(fā)展提供真實(shí)可靠的信息數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效率盈利，確保企業(yè)和投資者的資產(chǎn)成本利益，構(gòu)建上市公司科學(xué)發(fā)展觀下的財(cái)務(wù)風(fēng)險評估和控制策略，已成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。陳雪淺指出，2008年由美國引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，加大我國上市公司融資、投資和匯率等金融不穩(wěn)定因素發(fā)生概率值，這種金融不穩(wěn)定將會直接增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，造成巨大不利影響。王團(tuán)現(xiàn)指出，企業(yè)有序穩(wěn)定的內(nèi)部控制是財(cái)務(wù)管理重要基礎(chǔ)性保障措施，企業(yè)的優(yōu)化內(nèi)部管理機(jī)制，可以對于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制提供完善指導(dǎo)和管理，從而實(shí)現(xiàn)管理和控制有機(jī)結(jié)合。上市公司內(nèi)部優(yōu)化管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險融合，將會構(gòu)建出企業(yè)發(fā)展可持續(xù)平臺和體系結(jié)構(gòu)性完善，從而有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率值。袁曉波選用回歸模型上市公司中的ST為研究對象，選擇公司連續(xù)5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，分析結(jié)構(gòu)表明公司的盈利利潤額度和公司股東持股比例，直接影響上司公司的ST概率值。上述研究成果，對進(jìn)一步分析上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險和控制策略，具有一定的指導(dǎo)性意義，但也有需要進(jìn)一步分析的內(nèi)容和問題，即在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的預(yù)測性方面，應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)定性指標(biāo)和非個人主觀影響。經(jīng)濟(jì)和金融全球化趨勢不斷加深，我國上市公司企業(yè)發(fā)展外部生存和競爭環(huán)境，更加復(fù)雜化和激烈化，企業(yè)必須要強(qiáng)調(diào)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制水平值，制定更加合理的內(nèi)部優(yōu)化控制機(jī)制，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。本文運(yùn)用模糊分層方法，結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制，以C上市公司為例，進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險預(yù)測和控制策略研究。

二、基于模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價

經(jīng)濟(jì)全球一體化趨勢不斷加深的主要表現(xiàn)形式就是企業(yè)競爭外部環(huán)境激烈程度值增加，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險直接影響企業(yè)生存現(xiàn)狀和發(fā)展概率，企業(yè)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理同時涉及到企業(yè)發(fā)展各個環(huán)境和步驟，兩者之間產(chǎn)生更為緊密協(xié)同發(fā)展的關(guān)系?？梢姡挥袠?gòu)建出科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險評價機(jī)制，評價上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險因素指標(biāo)值，才能更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險判斷，并及時進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理預(yù)防和控制。影響上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)因素較多，這些因素將會直接通過企業(yè)的財(cái)務(wù)變量進(jìn)行體現(xiàn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險必然引起財(cái)務(wù)指標(biāo)上異動，如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)責(zé)率可以表示為企業(yè)的融資風(fēng)險。

［摘要］上市公司所采取的內(nèi)部優(yōu)化管理屬于企業(yè)內(nèi)部控制理論的組成部分，企業(yè)通過運(yùn)用內(nèi)控機(jī)制實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理能力的提升，從而完成風(fēng)險控制。本文首先結(jié)合相關(guān)內(nèi)控機(jī)制理論研究成果，對上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理方式進(jìn)行論述，隨后針對企業(yè)上市后的市場競爭環(huán)境，對上市公司所采取的財(cái)務(wù)風(fēng)險評估方式進(jìn)行論述；最后提出上市公司的風(fēng)險控制方案。

［關(guān)鍵詞］上市公司；內(nèi)部優(yōu)化管理；財(cái)務(wù)風(fēng)險評估；風(fēng)控策略

上市公司所進(jìn)行的內(nèi)部優(yōu)化管理，實(shí)際上是將管理控制作為基礎(chǔ)核心，將經(jīng)營風(fēng)險與財(cái)務(wù)風(fēng)險構(gòu)成多層次的控制方案，用以對上市公司存在的不合理投資行為進(jìn)行調(diào)控。結(jié)合上市公司的管理方案和管理策略可以看出，上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理實(shí)際上在于通過內(nèi)控機(jī)制來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息與戰(zhàn)略目標(biāo)之間的完整性，從而推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。因此上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制，往往需要以內(nèi)部優(yōu)化管理機(jī)制為基礎(chǔ)。

1上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理機(jī)制

上市公司所進(jìn)行的內(nèi)部優(yōu)化管理，一般需要與市場發(fā)展和市場需求相結(jié)合，進(jìn)行內(nèi)部機(jī)制的調(diào)整。目前上市公司所開展的內(nèi)部優(yōu)化管理主要依據(jù)內(nèi)控機(jī)制當(dāng)中的五要素來進(jìn)行優(yōu)化控制策略的實(shí)施，其中環(huán)境、風(fēng)險評估以及控制活動幾方面的要素與上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理密切相關(guān)，因此成為上市公司內(nèi)部優(yōu)化管理當(dāng)中，主要需要應(yīng)對的內(nèi)容。其中，環(huán)境要素主要是指在優(yōu)化管理過程中，企業(yè)內(nèi)部所形成的、有益于管理優(yōu)化策略實(shí)施的客觀環(huán)境。作為企業(yè)內(nèi)控機(jī)制的組成部分，上市公司的優(yōu)化環(huán)境往往是優(yōu)化策略實(shí)施的基礎(chǔ)，通常以企業(yè)內(nèi)部文化、發(fā)展規(guī)劃和組織架構(gòu)為基本形態(tài)。上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理工作引導(dǎo)之下，企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化管理需要將審計(jì)部門與其他部門之間進(jìn)行權(quán)責(zé)分配，從而使企業(yè)文化和企業(yè)戰(zhàn)略可以在可控的范圍內(nèi)與政策措施、管理機(jī)制高度整合，實(shí)現(xiàn)責(zé)任明確、行政執(zhí)行落實(shí)徹底的企業(yè)風(fēng)格。風(fēng)險評估是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的核心環(huán)節(jié)，同時也是企業(yè)內(nèi)控機(jī)制當(dāng)中內(nèi)部管理優(yōu)化所必須開展的工作項(xiàng)目。上市公司的風(fēng)險評估一般由企業(yè)內(nèi)部管理層依據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行方案制定，而在實(shí)際的執(zhí)行當(dāng)中，則需要通過目標(biāo)編制、權(quán)重劃分等手段，對可能存在的預(yù)期風(fēng)險及風(fēng)險產(chǎn)生的影響進(jìn)行全面衡量，其中風(fēng)險識別和風(fēng)險評估工作需要直接對應(yīng)上市公司自身的承受范圍，避免風(fēng)險不可控?？刂苹顒觿t是內(nèi)部管理優(yōu)化當(dāng)中所進(jìn)行的風(fēng)險管理執(zhí)行機(jī)制。上市公司管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險的識別方案、風(fēng)險可能產(chǎn)生的影響以及風(fēng)險問題的出現(xiàn)提出可行的控制策略。在內(nèi)控機(jī)制當(dāng)中，企業(yè)所進(jìn)行的控制活動需要具備計(jì)量、審核、校對等多個環(huán)節(jié)，方可形成可被貫徹執(zhí)行的政策程序［1］。管理層需要結(jié)合行業(yè)特征、市場環(huán)境以及企業(yè)活動來保證控制管理活動的程序合理性。

2內(nèi)部優(yōu)化管理機(jī)制中上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險控制概念分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險通俗的說就是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過程當(dāng)中出現(xiàn)的一系列的風(fēng)險，在目前的研究過程當(dāng)中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險貫穿與企業(yè)財(cái)務(wù)活動的各個階段。

二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制過程當(dāng)中存在的問題

我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制過程當(dāng)中存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

(一)上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制重視力度不夠，風(fēng)險管理體制不健全

在我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險當(dāng)中，還存在部分管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制重視力度不夠，風(fēng)險管理體制不健全。這主要表現(xiàn)在上市公司的管理過程當(dāng)中，過于重視業(yè)績的拓展，不重視潛在性的財(cái)務(wù)風(fēng)險，如應(yīng)收賬款過高等問題。另外在上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理過程當(dāng)中，缺乏高效的控制機(jī)制，當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生之后，不知道如何去處理。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險控制概念分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險通俗的說就是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過程當(dāng)中出現(xiàn)的一系列的風(fēng)險，在目前的研究過程當(dāng)中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險貫穿與企業(yè)財(cái)務(wù)活動的各個階段。

二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制過程當(dāng)中存在的問題

我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制過程當(dāng)中存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

(一)上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制重視力度不夠，風(fēng)險管理體制不健全

在我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險當(dāng)中，還存在部分管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制重視力度不夠，風(fēng)險管理體制不健全。這主要表現(xiàn)在上市公司的管理過程當(dāng)中，過于重視業(yè)績的拓展，不重視潛在性的財(cái)務(wù)風(fēng)險，如應(yīng)收賬款過高等問題。另外在上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理過程當(dāng)中，缺乏高效的控制機(jī)制，當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生之后，不知道如何去處理。

［提要］當(dāng)前，集團(tuán)公司呈現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭。集團(tuán)公司管理層次多、內(nèi)部環(huán)境復(fù)雜，這使得集團(tuán)公司面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險。本文從內(nèi)部控制視角關(guān)注集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險管理中存在的問題，并從控制環(huán)境、風(fēng)險評估過程、信息系統(tǒng)和溝通、控制活動和對控制監(jiān)督等方面，提出集團(tuán)公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的對策建議。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險管理；對策

一、內(nèi)部控制以及財(cái)務(wù)風(fēng)險管理概述

（一）內(nèi)部控制概述。企業(yè)內(nèi)部控制是一系列活動，這一系列活動的目的是為了確保財(cái)務(wù)、人員、資產(chǎn)和工作流程的有效運(yùn)作，以確保企業(yè)管理活動的正常和有序運(yùn)作。我國《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》將內(nèi)部控制要素分為五個方面：控制環(huán)境、風(fēng)險評估過程、信息系統(tǒng)與溝通、控制活動和對控制的監(jiān)督。集團(tuán)公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行內(nèi)部控制的主要目標(biāo)是確保公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)信息真實(shí)、完整，公司資產(chǎn)得到有效保護(hù)，切實(shí)落實(shí)管理政策，保障企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，有效提高運(yùn)營效率，確保企業(yè)長久的盈利與發(fā)展能力，促進(jìn)公司戰(zhàn)略發(fā)展。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險管理概述。理論界認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險管理是一種特殊的管理職能，是現(xiàn)代風(fēng)險管理的一個分支。財(cái)務(wù)風(fēng)險管理是一個管理過程，涉及集團(tuán)公司識別、預(yù)測、測量和分析其運(yùn)營期間可能發(fā)生的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險，及時有效地進(jìn)行風(fēng)險控制，以保證集團(tuán)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，避免損害經(jīng)濟(jì)利益。集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險有的是由外部影響造成的，有的是在內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的。財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，是不能夠?qū)⑵湎?，所以集團(tuán)公司管理者只能采取有效的措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。一般來說，由其自身影響而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險可以控制、可以降低。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險管理在集團(tuán)公司風(fēng)險管理中處于核心地位。集團(tuán)公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨各種風(fēng)險，包括戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險等。財(cái)務(wù)風(fēng)險與生產(chǎn)和經(jīng)營活動中的其他類型的風(fēng)險相互交織、相互影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險是其他風(fēng)險的集中體現(xiàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險也會導(dǎo)致其他風(fēng)險，財(cái)務(wù)風(fēng)險是集團(tuán)公司風(fēng)險管理的核心，也是復(fù)雜市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵。有效預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險是控制集團(tuán)公司風(fēng)險管理的有效方法，是整個企業(yè)管理的重要組成部分。

二、基于內(nèi)部控制的集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

（一）風(fēng)險管理意識不強(qiáng)。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)活動的各個方面都客觀地存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險。但集團(tuán)公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理工作的重視程度不夠，而基于內(nèi)部控制視角的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理工作也并未引起足夠的重視，這將對整個集團(tuán)公司的運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響。管理層在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險時應(yīng)該從業(yè)務(wù)發(fā)生前就進(jìn)行事前監(jiān)測風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的過程中應(yīng)進(jìn)行事中監(jiān)測風(fēng)險，在集團(tuán)公司中，雖然有監(jiān)測風(fēng)險的環(huán)節(jié)，但是往往力度不夠。此外，集團(tuán)公司及其子公司尚未形成一致的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理體系，缺乏健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險評估機(jī)制，更是很少涉及集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。（二）集團(tuán)組織架構(gòu)不合理。集團(tuán)公司的組織結(jié)構(gòu)有其獨(dú)特之處，其內(nèi)部成員公司具有獨(dú)立的法人資格，并形成多個獨(dú)立的財(cái)務(wù)實(shí)體。許多集團(tuán)公司正在遭受著由不合理的組織結(jié)構(gòu)造成的混亂和損失。由于母公司和子公司之間、各子公司之間以及集團(tuán)各部門之間的關(guān)系，集團(tuán)公司擁有龐大的系統(tǒng)，這使得集團(tuán)公司容易出現(xiàn)混亂、權(quán)責(zé)不明確和權(quán)限不清晰的問題。而且，組織內(nèi)部信息傳導(dǎo)效率低、失真嚴(yán)重，集團(tuán)公司作出的決策低效甚至錯誤等問題也很容易出現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險控制應(yīng)該涉及集團(tuán)公司的方方面面。（三）風(fēng)險管理制度不完善。大多數(shù)集團(tuán)公司是母子公司的運(yùn)營模式，母公司為子公司的發(fā)展設(shè)定方向，子公司的發(fā)展在母公司的指導(dǎo)下進(jìn)行。但是，母公司及其子公司作為不同的法人實(shí)體，承擔(dān)著不同的責(zé)任，面臨著不同的風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，母公司與子公司之間難以形成統(tǒng)一協(xié)調(diào)的風(fēng)險管理機(jī)制，無法有效保證母公司與子公司之間的風(fēng)險控制效果。此外，一些集團(tuán)公司沒有建立一套符合公司實(shí)際發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，缺乏可執(zhí)行性，這就容易使集團(tuán)公司發(fā)展處于被動狀態(tài)，從而影響其經(jīng)濟(jì)效益的提高。（四）信息系統(tǒng)滯后。財(cái)務(wù)風(fēng)險有時不直接從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中暴露出來，許多非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息也可能會暴露出財(cái)務(wù)風(fēng)險。由于信息系統(tǒng)的滯后，導(dǎo)致集團(tuán)公司缺乏客觀的分析和評估。建立健全的信息系統(tǒng)可以有效地幫助各種財(cái)務(wù)風(fēng)險盡早暴露，以便集團(tuán)公司能夠提前提出相關(guān)解的決方案。在這個信息化時代，集團(tuán)內(nèi)部信息的快速流動與集團(tuán)公司的發(fā)展息息相關(guān)，因此有必要建立暢通的信息系統(tǒng)，尤其是要注意信息系統(tǒng)要能夠?qū)崟r更新各個部門的各方面的信息，并可以直接將信息與風(fēng)險聯(lián)系起來，這對于多組織、多層面的集團(tuán)公司尤為重要。（五）內(nèi)部監(jiān)督較弱。相對于外部監(jiān)督而言，集團(tuán)公司的內(nèi)部監(jiān)督相對薄弱。由于集團(tuán)公司特殊的、復(fù)雜的層次關(guān)系，組織架構(gòu)存在著不合理性，集團(tuán)公司和子公司信息溝通系統(tǒng)不暢通，內(nèi)部財(cái)務(wù)問題復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的交易也隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展而變得復(fù)雜等，財(cái)務(wù)風(fēng)險管理中遇到的問題也越來越多，內(nèi)部監(jiān)督也應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，并不斷調(diào)整和完善。但實(shí)際上，內(nèi)部監(jiān)督的實(shí)施并不令人滿意。雖然大多數(shù)集團(tuán)公司設(shè)立了監(jiān)管職位，建立了風(fēng)險管理委員會、內(nèi)部審計(jì)等監(jiān)督系統(tǒng)，但實(shí)際上集團(tuán)公司的監(jiān)督作用尚未得到有效的實(shí)施。

摘要：建筑公司在運(yùn)營中會受到財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響，主要源于相關(guān)風(fēng)險具有不確定性及客觀性，可間接引起或直接引起財(cái)務(wù)風(fēng)險，如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險成為建筑公司需解決的營運(yùn)問題。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險的誘因較為復(fù)雜，但其具有可測量性，在風(fēng)險高效控制的同時則可獲取更高收益，這堅(jiān)定了建筑公司要防控財(cái)務(wù)風(fēng)險的決心。新時代建筑公司風(fēng)控朝著高度集中及系統(tǒng)連貫的方向發(fā)展，用一體化的風(fēng)控模式代替分散式的風(fēng)控模式，能從戰(zhàn)略視角切入分析風(fēng)險，在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上抓住發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而提升競爭力并提高經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)風(fēng)控重要性可見一斑。文章通過探究建筑公司財(cái)務(wù)風(fēng)險防范與控制措施，以期為提高建筑公司綜合管理質(zhì)量提供參考。

關(guān)鍵詞：建筑公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險；人才培育；經(jīng)濟(jì)效益

財(cái)務(wù)風(fēng)險有以下幾類：一是籌資風(fēng)險，該風(fēng)險的誘發(fā)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場供需關(guān)系相關(guān)，籌資活動會提高財(cái)務(wù)管理的不確定性，購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、再融資風(fēng)險等均為籌資風(fēng)險；二是投資風(fēng)險，受市場影響建筑公司投資活動可能會偏離預(yù)設(shè)軌跡，出現(xiàn)收益與預(yù)期不符的現(xiàn)象，通貨膨脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險、違約風(fēng)險等均為投資風(fēng)險；三是經(jīng)營風(fēng)險，建筑公司在運(yùn)營中會受到不確定因素的干擾，出現(xiàn)價值變動、資金運(yùn)動遲滯等現(xiàn)象，繼而引出生產(chǎn)風(fēng)險、采購風(fēng)險、存貨變現(xiàn)等風(fēng)險；四是流動性風(fēng)險，建筑公司在營運(yùn)中存在不能正常履行付現(xiàn)責(zé)任、債務(wù)責(zé)任的可能性，還會出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，這會引發(fā)不能清償風(fēng)險、變現(xiàn)力減弱等風(fēng)險。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險客觀存在，但有些建筑公司仍然不重視財(cái)務(wù)風(fēng)險，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范與控制要點(diǎn)不明、流程混亂、技術(shù)性差、組織體系不完善、針對性不強(qiáng)的現(xiàn)象，影響財(cái)務(wù)風(fēng)險綜合管理成效，有礙建筑公司在控制風(fēng)險的同時獲取經(jīng)濟(jì)效益。基于此，為使建筑公司得以穩(wěn)健發(fā)展探析財(cái)務(wù)風(fēng)險防范與控制措施顯得尤為重要。

一、建筑公司財(cái)務(wù)風(fēng)險防范與控制的必要性

（一）利于發(fā)現(xiàn)營運(yùn)決策短板

建筑公司在追求理想營運(yùn)狀態(tài)的前提下會重視風(fēng)險的防范與控制，多數(shù)情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生在公司意料之外，通過分析財(cái)務(wù)風(fēng)險誘因則可對建筑公司現(xiàn)行營運(yùn)機(jī)制加以診斷，發(fā)現(xiàn)可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險無法管控后果的問題之所在，如內(nèi)控力度弱、監(jiān)督效率低等，這為建筑公司補(bǔ)齊營運(yùn)短板指明方向，使之能在財(cái)務(wù)風(fēng)險防范與控制的基礎(chǔ)上優(yōu)化決策，保障籌融資決策、經(jīng)營決策、現(xiàn)金流管理等決策科學(xué)可行，還能積極關(guān)注道德風(fēng)險、利率風(fēng)險、財(cái)政杠桿效應(yīng)等風(fēng)險，為建筑公司及時發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險并動態(tài)補(bǔ)齊運(yùn)營決策短板給予支持，使相關(guān)決策更具時效性。

一、我國建筑工程公司財(cái)務(wù)風(fēng)險管理中存在的主要問題

1.建筑工程公司的市場風(fēng)險較大

無論是什么行業(yè)都會受到國家的大的環(huán)境的影響，這些影響包括國家政策、經(jīng)濟(jì)因素以及環(huán)境因素等等，建筑行業(yè)也不例外。一個建筑項(xiàng)目是否盈利一般都會受到我國社會形式的影響。雖然我國經(jīng)濟(jì)在飛速的發(fā)展，但是我國的通貨膨脹情況比較嚴(yán)重，這都使建筑工程公司的成本大大增加，對建筑企業(yè)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益價值最大化有不利的影響，從而使得建筑工程公司面臨較大的市場風(fēng)險。

2.財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)不高

由于一部分建筑工程企業(yè)的管理人員認(rèn)為建筑工程公司最主要的任務(wù)就是保證建筑項(xiàng)目的質(zhì)量，同時又因?yàn)榻ㄖこ添?xiàng)目在財(cái)務(wù)支出與收入的數(shù)目較大，所以對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的一些細(xì)節(jié)不是很重視，所以導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)參差不齊，甚至一些財(cái)務(wù)人員對企業(yè)的賬目并沒有認(rèn)真的處理以至于建筑工程公司的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險大大增加。

二、我國建筑工程公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制方法

一、高速公路上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分類及特點(diǎn)

（一）投融性財(cái)務(wù)風(fēng)險

融資是高速公路上市公司財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容，尤其是高速公路行業(yè)具有資本和技術(shù)密集型特征，建立穩(wěn)定的融資渠道一直是助力高速公路上市公司發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。投融性風(fēng)險起始于融資、終結(jié)于投資，描述的是從資金籌集到資金運(yùn)用過程中高速公路上市公司由于決策不當(dāng)、安排不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。在融資階段，最主要的是考慮融資成本，而融資成本要受到資金供求、政策因素等影響，高速公路上市公司融資成本的控制成為融資風(fēng)險主要誘發(fā)因素，同時還要考慮融資來源、結(jié)構(gòu)及期限與未來償還借款的匹配問題。高速公路上市公司的融資特點(diǎn)是：融資資金規(guī)模過大，方式比較單一，被動融資較多，發(fā)行債券是高速公路上市公司主要的融資模式，但是由于融資時間比較長，通常融資成本都比較高，加上受到經(jīng)營因素的影響，導(dǎo)致融資風(fēng)險成為需要控制的重點(diǎn)部分。具體可通過表1的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。該公司從2011～2013年債務(wù)融資結(jié)構(gòu)中主要長期債務(wù)略微偏少，短期債務(wù)較多，其目的主要是為了彌補(bǔ)短期流動性，而長期債務(wù)占總資產(chǎn)的比重雖然在不斷提升，但規(guī)模仍然偏少，這一方面說明該公司債務(wù)結(jié)構(gòu)正逐步趨向穩(wěn)定，另一方面也說明該公司融資秩序逐步回歸理性。因此目前階段需要控制的投融性風(fēng)險主要是更好地控制融資成本，減少資金浪費(fèi)，提高投資決策效率，確保資金使用質(zhì)量。此外，高速公路上市公司項(xiàng)目投資資金龐大，期限長，受到融資成本的影響，如果項(xiàng)目投資風(fēng)險無法得到及時控制，會引起連鎖反應(yīng)，放大風(fēng)險影響范圍，因此投資風(fēng)險與融資風(fēng)險往往緊密相連，成為高速公路上市公司需要重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)風(fēng)險類型。

（二）配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險

高速公路上市公司屬于資本密集性企業(yè)，資金規(guī)模和數(shù)量比較大，高速公路上市公司日常資金管理涉及到的數(shù)額和往來也比較多，因此資金使用和管理成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生跟高速公路上市公司整體的資金管理制度安排、預(yù)算制度制定和實(shí)施、項(xiàng)目投資決策有關(guān)。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生往往通過錯誤和不理性的決策和制度安排而導(dǎo)致，因此高速公路上市公司應(yīng)尤為關(guān)注配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險，重點(diǎn)解決如何提升公司資金配置效率，增強(qiáng)資金使用價值問題。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的基本目標(biāo)是提高資金使用效率和質(zhì)量，高速公路上市公司作為治理結(jié)構(gòu)相對完善并且擁有一定科學(xué)約束機(jī)理的公司，應(yīng)該著力提高公司資金配置能力，如果資金配置和安排效果理想可以達(dá)到“1+1﹥2”的效果，但是一旦出現(xiàn)失誤，就有可能發(fā)生配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險。此外配置還意味著資本結(jié)構(gòu)合理安排，資本結(jié)構(gòu)合理安排對于提高資金配置效率具有重要意義，不同的資本配置結(jié)構(gòu)將影響公司穩(wěn)定經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成。如表2中數(shù)據(jù)所示，在資金負(fù)債率不同的情況下，資本結(jié)構(gòu)的變化反映了公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和配置的制度安排，而這對公司配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生重要影響。財(cái)務(wù)杠桿加大變大，意味著所有者利潤變異性增大，經(jīng)營不善的結(jié)果就是股東要承擔(dān)更多經(jīng)營風(fēng)險。為了彌補(bǔ)股東承擔(dān)的風(fēng)險，必須提高相應(yīng)的權(quán)益報(bào)酬率，從而導(dǎo)致權(quán)益資金資本上升。例如，2013年某高速公路上市公司資產(chǎn)負(fù)債率提升到54.26%，財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)并未出現(xiàn)，反而凈資產(chǎn)收益率降到8.21%，這說明在擴(kuò)大對外債務(wù)融資的同時，高速公路上市公司資金效益和質(zhì)量沒有得到充分發(fā)揮，息稅前利潤下降，導(dǎo)致每股收益下降，從而導(dǎo)致該企業(yè)面臨著未來償還到期債務(wù)和權(quán)益資金資本同時上升的雙重壓力，可見資本結(jié)構(gòu)的配置與平衡力度，導(dǎo)致公司處理和應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險上升的壓力。

（三）流動性財(cái)務(wù)風(fēng)險

［提要］近年來，我國融資租賃公司數(shù)量呈快速增長趨勢，融資租賃業(yè)務(wù)因?yàn)榫哂薪鹑趯傩?、交易結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，而且具有所有權(quán)和使用權(quán)分離的特點(diǎn)，這就需要十分重視財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理。本文通過融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制常見問題的研究，提出優(yōu)化或改進(jìn)策略。

關(guān)鍵詞：融資租賃；財(cái)務(wù)內(nèi)部控制；策略

一、融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的重要性

從目前狀況來看，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展的階段，在穩(wěn)步提升的前提下更加注重質(zhì)量因素，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展與資金融通有著非常密切的關(guān)系。融資租賃作為資金融通的重要工具，以租賃物為運(yùn)作載體，使用融物的方式幫助企業(yè)或組織完成融資的需求，全面推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在融資租賃行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張的情況下，快速擴(kuò)張的風(fēng)險也開始逐漸顯露出來，融資租賃行業(yè)迫切需要轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，契合國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展節(jié)奏，由提速增長階段轉(zhuǎn)化為質(zhì)量和服務(wù)并重的穩(wěn)步發(fā)展階段。針對于目前挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境，融資租賃公司需要在業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略擴(kuò)張的情況下，合理利用財(cái)務(wù)內(nèi)控手段，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好的服務(wù)。財(cái)務(wù)內(nèi)部控制作為融資租賃公司核心的監(jiān)管調(diào)控手段，在公司管理體系中占據(jù)著重要的地位，同時也是融資租賃公司解決財(cái)務(wù)問題的基本準(zhǔn)則之一。融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作與傳統(tǒng)企業(yè)相比有較大的差別，具體來看主要有如下幾點(diǎn)：首先，融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作的整體性要求更高，其內(nèi)部控制不能將其視為財(cái)務(wù)管理制度的一部分，而是要將其視為融資租賃公司整體經(jīng)營活動的核心環(huán)節(jié)，在經(jīng)營過程中始終保持整體性、關(guān)聯(lián)性和動態(tài)性。其次，融資租賃公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作要更加側(cè)重于事前防范，構(gòu)建一種財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)防機(jī)制，由于融資租賃公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險種類較多，同時存在較大的不確定性，因此其工作重心必須要向事前防范的方向進(jìn)行調(diào)整，整個制度體系和控制程序的設(shè)計(jì)也要建立在財(cái)務(wù)風(fēng)險事前控制的基礎(chǔ)之上?？茖W(xué)合理的融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度不僅要具備常規(guī)防范的能力，同時還要保證一定的彈性和靈活性，在面對突發(fā)性財(cái)務(wù)事件時也要第一時間發(fā)揮其應(yīng)有的作用，進(jìn)行及時有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別及處置。最后，融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制對于人和制度的依賴程度較高。財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作歸根結(jié)底是針對于人而建立的一種制度，公司內(nèi)部在體系執(zhí)行的過程中會逐漸形成一種針對于財(cái)務(wù)工作的控制理念和控制文化，這對于公司的財(cái)務(wù)控制效率和質(zhì)量的影響是非常重要的。財(cái)務(wù)管理工作人員不僅僅是內(nèi)部控制的主體，同時也是內(nèi)部控制工作的個體。首要職責(zé)要對自身所負(fù)責(zé)的監(jiān)管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)，同時還要接受公司其他管理人員和部門的監(jiān)督。財(cái)務(wù)內(nèi)部控制文化的建立，可以幫助融資租賃公司相關(guān)財(cái)務(wù)人員建立統(tǒng)一的財(cái)務(wù)目標(biāo)，使其能夠積極主動地維護(hù)并改善融資租賃公司內(nèi)部控制的現(xiàn)狀。良好的內(nèi)部控制能夠有效滿足融資租賃企業(yè)對承租企業(yè)透明可靠的會計(jì)信息的需求，使得融資租賃企業(yè)了解承租企業(yè)真實(shí)的盈利能力與成長機(jī)會，從而增進(jìn)對承租企業(yè)經(jīng)營能力的信心與信任，有效減少債務(wù)問題，繼而增加對承租企業(yè)融資租賃資金的供給。

二、融資租賃公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制中的問題

（一）財(cái)務(wù)流動性管理缺失。因?yàn)槿谫Y租賃公司所提供的服務(wù)是幫助企業(yè)購買設(shè)備或融通流動性的資金，不管是哪種方式都需要有一定規(guī)模的資金來源，除了融資租賃公司的注冊資本金之外，租賃公司的資金來源主要依靠商業(yè)銀行貸款，其次是在自身穩(wěn)健經(jīng)營、資產(chǎn)質(zhì)量良好的情況下將應(yīng)收租金保理，或是在自身?xiàng)l件允許的情況下通過股東增信的方式發(fā)行債券取得低成本資金。商業(yè)銀行的貸款和租金保理的方式融資多以短期的流動資金為主，但租賃業(yè)務(wù)中融資租賃公司是一次性將項(xiàng)目融資款項(xiàng)支付給承租人，而承租人是按約定的期限分期償還融資租賃公司本金及利息，投資項(xiàng)目金額和期限與融入資金錯配，容易形成“短借長投”的局面，導(dǎo)致融資與應(yīng)收租金期限錯配。項(xiàng)目資金籌集過程中，做好項(xiàng)目期限和貸款期間匹配，減少短期貸款匹配長期項(xiàng)目的情況，同時加強(qiáng)負(fù)債端的主動管理，調(diào)整期限錯配。融資租賃業(yè)務(wù)在國內(nèi)也是近些年才快速發(fā)展的，多數(shù)融資租賃公司成立的時間短，缺乏必要的流動性管理制度。融資租賃公司的流動性風(fēng)險是次生性風(fēng)險，主要誘因是承租人違約率攀高；融資租賃公司急于擴(kuò)張市場而戰(zhàn)略激進(jìn)，放開了流動性風(fēng)險的比率管理或降低了審批標(biāo)準(zhǔn)。（二）承租人信用管理不足。融資租賃業(yè)務(wù)不同于傳統(tǒng)銀行抵押貸款業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的銀行抵押貸款業(yè)務(wù)都有足值抵押物作為增信措施，融資租賃業(yè)務(wù)雖然在租賃期限內(nèi)享有租賃物的所有權(quán)，但租賃物的占有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)都?xì)w承租人享有，承租人一旦出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的狀況就會引發(fā)對融資租賃公司的信用風(fēng)險，所以對承租人的應(yīng)收租金管理尤為重要。承租人信用風(fēng)險產(chǎn)生可能是因?yàn)楹暧^環(huán)境或經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生變化影響到承租企業(yè)經(jīng)營狀況，或是因?yàn)槿谫Y租賃公司自身風(fēng)險管理評估體系還處于尚未健全階段，都有可能是引發(fā)承租人信用風(fēng)險的原因。承租人也有為了獲得融資，偽造、變造、美化財(cái)務(wù)報(bào)表，虛構(gòu)租賃物，提供虛假的發(fā)票，隱瞞負(fù)債，隱瞞資金用途，通過關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)企業(yè)經(jīng)營狀況，為取得融資欺騙融資租賃公司。也有員工技能、員工素養(yǎng)等知識和道德風(fēng)險層面的情況，也有承租企業(yè)利用擁有的信息優(yōu)勢，對行業(yè)規(guī)則及潛規(guī)則的了解，采用融資租賃公司無法觀察和監(jiān)督的行為獲取私利，損害出租人的利益。這些同樣對融資租賃公司的發(fā)展造成了非常大的威脅。（三）財(cái)務(wù)人員綜合管理素質(zhì)不足。融資租賃公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作實(shí)施主體也在于人，財(cái)務(wù)人員綜合素養(yǎng)的高低將直接影響融資租賃公司財(cái)務(wù)工作整體水平。但是，從實(shí)際情況來看，許多融資租賃公司缺乏必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理人才，現(xiàn)有人員對于財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的認(rèn)識程度不足，在實(shí)際工作中表現(xiàn)出機(jī)械化、模式化的特點(diǎn)，對于公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作的整體運(yùn)營造成影響。（四）財(cái)務(wù)內(nèi)部控制執(zhí)行力不足。有關(guān)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制工作，融資租賃公司雖然在業(yè)務(wù)開展前事先建立了風(fēng)險管理相關(guān)制度和盡職調(diào)查操作指引，但業(yè)務(wù)實(shí)操過程中是否能按照制度或指引的要求去落實(shí)各項(xiàng)工作，是否能發(fā)現(xiàn)和解決制度和指引之外所遇到的問題，都有不確定因素。從風(fēng)險評估角度來看，許多融資租賃公司的風(fēng)險評估體系指標(biāo)存在缺失的現(xiàn)象，控制涵蓋范圍不足，特別是針對于承租人可能發(fā)生的道德風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險等特殊風(fēng)險更是缺乏科學(xué)定量的評估方法。有些融資租賃公司在市場環(huán)境影響下，重點(diǎn)加強(qiáng)了財(cái)務(wù)風(fēng)險控制工作中的定性分析內(nèi)容和定量分析內(nèi)容，但是在實(shí)際管控的過程中卻缺乏必要的條理性，尤其對承租人資信風(fēng)險的評估較為單一。財(cái)務(wù)風(fēng)險評估工作的全面性是非常重要的，對于一些不常見的風(fēng)險，例如關(guān)聯(lián)方風(fēng)險、供應(yīng)商風(fēng)險以及不可抗力因素風(fēng)險都沒有綜合考慮，無法給承租企業(yè)的綜合評估提供完整可靠的數(shù)據(jù)。

一、高速公路上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分類及特點(diǎn)

（一）投融性財(cái)務(wù)風(fēng)險

融資是高速公路上市公司財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容，尤其是高速公路行業(yè)具有資本和技術(shù)密集型特征，建立穩(wěn)定的融資渠道一直是助力高速公路上市公司發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。投融性風(fēng)險起始于融資、終結(jié)于投資，描述的是從資金籌集到資金運(yùn)用過程中高速公路上市公司由于決策不當(dāng)、安排不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。在融資階段，最主要的是考慮融資成本，而融資成本要受到資金供求、政策因素等影響，高速公路上市公司融資成本的控制成為融資風(fēng)險主要誘發(fā)因素，同時還要考慮融資來源、結(jié)構(gòu)及期限與未來償還借款的匹配問題。高速公路上市公司的融資特點(diǎn)是：融資資金規(guī)模過大，方式比較單一，被動融資較多，發(fā)行債券是高速公路上市公司主要的融資模式，但是由于融資時間比較長，通常融資成本都比較高，加上受到經(jīng)營因素的影響，導(dǎo)致融資風(fēng)險成為需要控制的重點(diǎn)部分。

（二）配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險

高速公路上市公司屬于資本密集性企業(yè)，資金規(guī)模和數(shù)量比較大，高速公路上市公司日常資金管理涉及到的數(shù)額和往來也比較多，因此資金使用和管理成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生跟高速公路上市公司整體的資金管理制度安排、預(yù)算制度制定和實(shí)施、項(xiàng)目投資決策有關(guān)。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生往往通過錯誤和不理性的決策和制度安排而導(dǎo)致，因此高速公路上市公司應(yīng)尤為關(guān)注配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險，重點(diǎn)解決如何提升公司資金配置效率，增強(qiáng)資金使用價值問題。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險的基本目標(biāo)是提高資金使用效率和質(zhì)量，高速公路上市公司作為治理結(jié)構(gòu)相對完善并且擁有一定科學(xué)約束機(jī)理的公司，應(yīng)該著力提高公司資金配置能力，如果資金配置和安排效果理想可以達(dá)到“1+1﹥2”的效果，但是一旦出現(xiàn)失誤，就有可能發(fā)生配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（三）流動性財(cái)務(wù)風(fēng)險