【摘要】

加強(qiáng)上市公司審計(jì)費(fèi)用信息披露對(duì)建立公平有序的審計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有著重大影響，也可以加強(qiáng)對(duì)上市公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的外部監(jiān)管，使會(huì)計(jì)師事務(wù)所與上市公司的審計(jì)關(guān)系更加透明化。但是從目前的披露狀況看，審計(jì)費(fèi)用相關(guān)信息的披露效果非常不理想，受到了法律法規(guī)和公司行為的雙重影響。因此，本文擬從博弈的角度對(duì)其進(jìn)行分析探討。

【關(guān)鍵字】審計(jì)費(fèi)用披露影響因素博弈

一、影響上市公司審計(jì)費(fèi)用披露的因素

（一）法規(guī)機(jī)制的約束

在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離的資本市場(chǎng)中，受托責(zé)任論認(rèn)為，上市公司有責(zé)任和義務(wù)向公司的全體股東和其他的利益相關(guān)者報(bào)告公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及其他相關(guān)的非財(cái)務(wù)信息。為了保證這些報(bào)告信息的真實(shí)性和有效性，作為獨(dú)立第三方的會(huì)計(jì)師事務(wù)所需要對(duì)其進(jìn)行審計(jì)。

1我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題

1.1政府監(jiān)管失靈在我國(guó)，由于會(huì)計(jì)信息監(jiān)管部門眾多，也由于會(huì)計(jì)信息所具有的經(jīng)濟(jì)后果影響，相關(guān)監(jiān)管部門紛紛確立自己的會(huì)計(jì)監(jiān)管權(quán)，爭(zhēng)相出臺(tái)非正式的規(guī)定，以優(yōu)先確定本部門的監(jiān)管權(quán)，限制其他部門的爭(zhēng)權(quán)，而且部門的利益驅(qū)動(dòng)使各部門在自身出臺(tái)規(guī)定時(shí)不可能主動(dòng)與其他監(jiān)管部門進(jìn)行協(xié)調(diào)。我國(guó)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，立法給予了政府會(huì)計(jì)規(guī)范的制定權(quán)，卻沒(méi)有明確政府會(huì)計(jì)規(guī)范制定低效或無(wú)效時(shí)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，政府的權(quán)力與責(zé)任是不對(duì)等的,政府會(huì)計(jì)規(guī)范行為取向是單一的，搭便車的心理使公眾不愿過(guò)問(wèn)政府的行為及其影響，而懾于政府的權(quán)威,特別是在缺乏民主意識(shí)的情況下，更使多數(shù)人對(duì)規(guī)則的制定產(chǎn)生無(wú)能為力的感嘆，對(duì)輿論的不重視又使公眾唯一可以利用的正面武器被擱淺。

由于國(guó)內(nèi)上市公司規(guī)模的擴(kuò)大與證券市場(chǎng)規(guī)范化的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管體系從無(wú)到有，監(jiān)管規(guī)范日漸完善，但是會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象卻越來(lái)越嚴(yán)重。證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司信息披露實(shí)施的監(jiān)管主要側(cè)重于上市過(guò)程的監(jiān)管。上市公司監(jiān)管得到加強(qiáng)，被查處的上市公司違規(guī)案有明顯增加。我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管部門不斷地完善,會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管和處罰制度的建設(shè)，構(gòu)建起監(jiān)管規(guī)范的實(shí)施機(jī)制，但是對(duì)于嚴(yán)重的會(huì)計(jì)信息失真卻收效甚微。造成政府監(jiān)管失靈的原因有權(quán)諸如責(zé)不清、力量不強(qiáng)、程序不明、執(zhí)法力度不大、處罰不嚴(yán)，加之公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)都不健全，法制也不健全等，都會(huì)造成政府監(jiān)管失靈情況的發(fā)生。

1.2內(nèi)部監(jiān)管的不利上市公司內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)管主要是由監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)以及內(nèi)部審計(jì)部門實(shí)施的。但目前上市公司的內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)管力度非常有限，監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)并沒(méi)有起到監(jiān)管的作用。《公司法》規(guī)定監(jiān)事會(huì)的職權(quán)有：檢查公司財(cái)務(wù)；對(duì)董事、經(jīng)理違反法律、法規(guī)或公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督；當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司利益時(shí)予以糾正；提議召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)；公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。但目前我國(guó)上市公司監(jiān)事會(huì)存在獨(dú)立性差、監(jiān)事工作不到位、監(jiān)事人員專業(yè)素質(zhì)不高、知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，使得監(jiān)事會(huì)難以真正發(fā)揮作用。同時(shí)，由于審計(jì)委員會(huì)是董事會(huì)的一個(gè)下設(shè)機(jī)構(gòu)，是組成董事會(huì)的二級(jí)委員會(huì)，因此，審計(jì)委員會(huì)職責(zé)的有效履行不僅取決于審計(jì)委員會(huì)本身，還取決于董事會(huì)。如果董事會(huì)健康運(yùn)行，審計(jì)委員會(huì)就可以按照董事會(huì)的運(yùn)行原則良好運(yùn)行；如果董事會(huì)運(yùn)行失效，審計(jì)委員會(huì)就不可能成功。

1.3外部監(jiān)管不利

上市公司外部監(jiān)管主要依靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)以及新聞媒體進(jìn)行的。但目前，社會(huì)性的監(jiān)督機(jī)構(gòu)并沒(méi)有起到最后防線的監(jiān)督作用。我國(guó)目前有些會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，不按獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則等執(zhí)業(yè)規(guī)范的要求，在未實(shí)施必要的審計(jì)程序、未獲取充分的審計(jì)證據(jù)情況下就確認(rèn)有關(guān)事項(xiàng)，造成審計(jì)后的會(huì)計(jì)報(bào)表失真或者發(fā)表了不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見(jiàn)。而且面對(duì)上市公司一些重大的關(guān)聯(lián)交易、或有事項(xiàng)、非經(jīng)常性損益項(xiàng)目等未充分披露的情況，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中既不向公司提出，也不在審計(jì)報(bào)告中披露。而且，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的違規(guī)行為沒(méi)有得到有力的懲處，在較低的違規(guī)成本和較高的收益之間，使得一些注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所冒險(xiǎn)出具虛假報(bào)告。

摘要：統(tǒng)計(jì)套利在我國(guó)的研究也有一段時(shí)間，不過(guò)對(duì)于西藏地區(qū)來(lái)說(shuō)，由于地理位置特殊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后，因此在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利分析時(shí)沒(méi)有對(duì)西藏地區(qū)的相關(guān)股票進(jìn)行分析。但是正是由于西藏的這種特殊情況，導(dǎo)致其本身的上市公司之間的聯(lián)系更加緊密，進(jìn)行套利分析的結(jié)果更加穩(wěn)定。本文選取西藏地區(qū)的上市公司之間的股票并對(duì)其進(jìn)行套利分析。

關(guān)鍵詞：套利;西藏;協(xié)整檢驗(yàn)

統(tǒng)計(jì)套利與傳統(tǒng)投資不同，是一種基于模型的投資過(guò)程。統(tǒng)計(jì)套利是在不依賴其具體的經(jīng)濟(jì)含義情況下，僅僅是通過(guò)運(yùn)用數(shù)量手段進(jìn)行構(gòu)造投資組合，這種投資是根據(jù)成對(duì)的證券或股票期貨的價(jià)格與其數(shù)量模型所預(yù)測(cè)理論價(jià)值進(jìn)行對(duì)比分析，尋找價(jià)值偏離并構(gòu)建有關(guān)組合的多頭和空頭，進(jìn)而規(guī)避市場(chǎng)的固有風(fēng)險(xiǎn)并獲取一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的套利收益[1]。構(gòu)造統(tǒng)計(jì)套利組合是統(tǒng)計(jì)套利的第一步，通過(guò)尋找相關(guān)性強(qiáng)的股票對(duì)并對(duì)分析股票對(duì)之間是否存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系即協(xié)整關(guān)系，對(duì)于存在這種協(xié)整關(guān)系的股票對(duì)可以結(jié)合成一種投資組合，由于股票對(duì)長(zhǎng)期均衡因此當(dāng)這兩種股票之間在某一個(gè)短期內(nèi)價(jià)差偏離較大并超過(guò)一定值時(shí)，即可實(shí)施對(duì)沖交易，即進(jìn)行相應(yīng)的建倉(cāng)和平倉(cāng)操作，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間當(dāng)價(jià)差回復(fù)到正常的水平時(shí)，對(duì)交易的股票對(duì)開(kāi)始反向平倉(cāng)和建倉(cāng)的操作，通過(guò)這種平倉(cāng)與建倉(cāng)賺取相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的收益?；谶@種協(xié)整理論的統(tǒng)計(jì)套利研究在國(guó)內(nèi)其他地區(qū)已經(jīng)研究的十分多，然而對(duì)于西藏地區(qū)的上市的股票來(lái)說(shuō)卻還沒(méi)有任何研究。截至到現(xiàn)階段西藏總共有18家A股的上市公司，其主要分布在食飲品制造、旅游、制藥和藏醫(yī)藥等各行業(yè)。在研究統(tǒng)計(jì)套利時(shí)一般會(huì)選取同一板塊的或同一行業(yè)的股票進(jìn)行配對(duì)看是否存在協(xié)整關(guān)系，但是對(duì)于西藏地區(qū)來(lái)說(shuō)，由于地理位置特殊與國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系相對(duì)不是特別緊密，而整個(gè)區(qū)內(nèi)的少數(shù)行業(yè)之間的聯(lián)系更加密切，導(dǎo)致這上市不多的公司之間可能會(huì)存在的一定的協(xié)整關(guān)系。

1協(xié)整模型

在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利分析時(shí)其前提是相應(yīng)的股票對(duì)之間存在協(xié)整關(guān)系。具有協(xié)整關(guān)系的序列一般來(lái)說(shuō)相關(guān)性也比較強(qiáng)。因此分析時(shí)先找出相關(guān)性比較強(qiáng)的股票對(duì)，然后再對(duì)股票對(duì)進(jìn)行檢驗(yàn)看其是否存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。對(duì)于存在協(xié)整關(guān)系的股票對(duì)來(lái)說(shuō)，差價(jià)偏離到一定預(yù)設(shè)程度時(shí)開(kāi)始投資建倉(cāng)：此時(shí)買進(jìn)相對(duì)來(lái)說(shuō)被低估的股票，同時(shí)賣出相對(duì)高估的股票，等到價(jià)差回歸均衡時(shí)進(jìn)行相反操作賣出即可。首先是檢驗(yàn)相關(guān)性比較高的股票對(duì)即變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，Engle和Granger于1987年提出兩步檢驗(yàn)法，也稱為EG檢驗(yàn)。具體步驟如下：第一步：若序列是同階單整的序列，則相應(yīng)的建立如下回歸方程：。估計(jì)該模型，得到殘差序列：，稱為協(xié)整回歸或靜態(tài)回歸。第二步：對(duì)殘差序列檢測(cè)其是否存在單位根，單位根的檢驗(yàn)方法仍然是DF檢驗(yàn)或ADF檢驗(yàn)。如果序列是存在單位根，則序列是不平穩(wěn)序列，不認(rèn)為序列存在協(xié)整關(guān)系，相反則認(rèn)為兩變量之間存在協(xié)整關(guān)系。

2實(shí)證分析

摘要：近年來(lái)，我國(guó)上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為增多，滬深交易所和證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的這種行為加強(qiáng)了監(jiān)管。文章從利潤(rùn)調(diào)節(jié)動(dòng)因和方式分析了我國(guó)上市公司利潤(rùn)調(diào)節(jié)的行為特征，在此基礎(chǔ)上研究了2017年深市上市公司利潤(rùn)調(diào)節(jié)的主要方式及趨向，并提出相應(yīng)的監(jiān)管對(duì)策。

關(guān)鍵詞：上市公司;利潤(rùn)調(diào)節(jié);公司監(jiān)管

一、引言

準(zhǔn)則的靈活性和會(huì)計(jì)事項(xiàng)處理方法上的多樣性及主觀性，通過(guò)變更會(huì)計(jì)估計(jì)、處置非流動(dòng)資產(chǎn)、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、非經(jīng)常性損益經(jīng)常化、債務(wù)重組、會(huì)計(jì)差錯(cuò)等方式對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)。近年來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，國(guó)民經(jīng)濟(jì)債務(wù)成本與投資收益率的背離愈發(fā)嚴(yán)重，在微觀經(jīng)濟(jì)層面表現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)的普遍性下降，上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況也有所上升。僅2018年，就利潤(rùn)調(diào)節(jié)問(wèn)題深交所向96家公司發(fā)出關(guān)注函65份，向證監(jiān)局發(fā)出協(xié)助調(diào)查函30份，會(huì)計(jì)監(jiān)管問(wèn)題9份，提請(qǐng)關(guān)注函79份。上市公司是資本市場(chǎng)上的參與主體，也是資本投資的主要標(biāo)的，客觀真實(shí)且公允的會(huì)計(jì)信息是投資者進(jìn)行決策的基礎(chǔ)。如果上市公司在會(huì)計(jì)年度末期通過(guò)上述多種方式對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行隨意性調(diào)節(jié)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)法客觀真實(shí)反映公司在報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，誤導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者的決策，使得企業(yè)真實(shí)價(jià)值與投資價(jià)值相偏離，扭曲資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，嚴(yán)重?fù)p害機(jī)構(gòu)投資者，尤其是普通投資者的利益，最終不利于我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康發(fā)展。

二、上市公司利潤(rùn)調(diào)節(jié)動(dòng)因

總體上，上市公司利潤(rùn)調(diào)節(jié)的動(dòng)因分為三個(gè)方面：一是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的靈活性使得一些會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理有多種選項(xiàng)，并有著人為主觀判斷的特征，上市公司在不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本原則下對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)；二是企業(yè)管理層與利益相關(guān)方的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致債權(quán)人、稅務(wù)部門和中小股東等利益相關(guān)方對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法做出有效約束，給予了企業(yè)管理層進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的機(jī)會(huì)空間；三是上市公司自身主動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，具體原因包括保持上市地位、維護(hù)大股東利益、管理層業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)、提振股價(jià)等[1]。（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原則性與靈活性的矛盾。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算上的一般原則包括：客觀性、權(quán)責(zé)發(fā)生制、可比性、一貫性、配比性、相關(guān)性、實(shí)質(zhì)重于形式、謹(jǐn)慎性、重要性、歷史成本、明晰性、劃分收益性支出與資本性支出和及時(shí)性等原則。由于這些會(huì)計(jì)核算原則在某些會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理上有多種會(huì)計(jì)處理方法，致使在企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值、實(shí)質(zhì)交易及其影響的認(rèn)定上存在著大量的主觀判斷，對(duì)一項(xiàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理往往不存在唯一的核算結(jié)果，這又體現(xiàn)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則靈活性的特點(diǎn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原則性與靈活性的矛盾給予了企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的操作空間，企業(yè)在不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本原則的情況下，出于多種目的通過(guò)變更某些會(huì)計(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理方法以達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。（二）企業(yè)管理層與利益相關(guān)方的信息不對(duì)稱。相較于中小股東、稅務(wù)部門、債權(quán)人等利益相關(guān)方，企業(yè)管理層掌握了外部利益相關(guān)方無(wú)法及時(shí)獲取的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，有著明顯的信息獲取優(yōu)勢(shì)。企業(yè)管理層與利益相關(guān)方的信息不對(duì)稱，致使管理層存在著調(diào)節(jié)利潤(rùn)的機(jī)會(huì)空間。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，管理層通過(guò)利潤(rùn)調(diào)節(jié)虛構(gòu)公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，誤導(dǎo)債權(quán)人投資決策，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至債權(quán)人；稅務(wù)部門只能在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露之后進(jìn)行事后監(jiān)管，或因無(wú)法切實(shí)掌握公司經(jīng)營(yíng)信息而無(wú)法進(jìn)行有效監(jiān)管，其結(jié)果是稅收流失或稅費(fèi)補(bǔ)貼的不合理配置；公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中小股東并不能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策起到實(shí)質(zhì)性的影響，獲取公司經(jīng)營(yíng)信息也相對(duì)滯后，管理層調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)誤導(dǎo)中小股東的投資決策，損害中小股東的切身利益。值得關(guān)注的是，我國(guó)金融資本市場(chǎng)持續(xù)深化發(fā)展，上市公司涉及的利益相關(guān)方不僅僅限于中小股東、稅務(wù)部門或債權(quán)人，管理層憑借信息不對(duì)稱調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的負(fù)面影響范圍也更廣，采取合理有效的監(jiān)管決策對(duì)于保護(hù)上市公司利益相關(guān)方的利益顯得尤為主要。（三）保持上市地位的需要。2001年2月證監(jiān)會(huì)了《虧損公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，又于2001年11月對(duì)該辦法進(jìn)行了修訂，規(guī)定對(duì)連續(xù)三年虧損的上市公司做暫停上市處理。自2001年以來(lái)，包含B股在內(nèi)我國(guó)共有105家公司被監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出退市處理，若剔除吸收合并的股票以及B股以外，有60家A股公司因虧損、欺詐或重大信息披露違法等原因被退市。值得注意的是，這60家A股公司中的絕大部分都是因?yàn)檫B續(xù)四年虧損被退市的，可見(jiàn)是否連續(xù)虧損實(shí)際上已經(jīng)成為判定上市公司退市的最主要的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，上市公司保持上市地位對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展極為重要，最重要的原因在于上市公司可以通過(guò)多種渠道籌措經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需的資金，包括股權(quán)融資、股權(quán)質(zhì)押、并購(gòu)重組等，若失去上市地位公司籌資渠道將嚴(yán)重收窄，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展極為不利?，F(xiàn)行的退市制度以及上市地位對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要影響，使得上市公司有著強(qiáng)烈的意愿通過(guò)利潤(rùn)調(diào)節(jié)來(lái)規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。（四）管理層業(yè)績(jī)考核的需要?，F(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制是上市公司得以穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度安排，企業(yè)管理層的行為受董事會(huì)制約并向全體股東負(fù)責(zé)，其中提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成為考核管理層的最重要的指標(biāo)，這種業(yè)績(jī)考核制度促使管理層有著強(qiáng)烈的意愿進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)操作。第一，上市公司普遍依據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)行管理層輪換制度，當(dāng)公司管理層發(fā)生變動(dòng)時(shí)，新任管理層普遍會(huì)將前任積累的經(jīng)營(yíng)損失進(jìn)行清理，將損失放入以前年度，達(dá)到不影響當(dāng)期利潤(rùn)并推卸經(jīng)營(yíng)責(zé)任的目的；第二，我國(guó)上市公司普遍實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)制度，管理層通常持有公司一定的股份，在會(huì)計(jì)年度末期通過(guò)利潤(rùn)調(diào)節(jié)提升股價(jià)以維護(hù)管理層的實(shí)際利益，這成為管理層采取利潤(rùn)調(diào)節(jié)的重要?jiǎng)訖C(jī)；第三，近年來(lái)我國(guó)上市公司并購(gòu)交易增多，利潤(rùn)調(diào)節(jié)會(huì)對(duì)公司估值產(chǎn)生影響，并購(gòu)資產(chǎn)的高額業(yè)績(jī)以及良好的增長(zhǎng)預(yù)期不僅有助于并購(gòu)交易的順利進(jìn)行，而且能夠提升資產(chǎn)的價(jià)值和提振股價(jià)，這促使公司管理層積極調(diào)解經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

中存在著廣泛的盈余管理現(xiàn)象，保上市、保配股、保盈利成為我國(guó)上市公司實(shí)施盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)。文中盈余管理是指企業(yè)實(shí)際控制者運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告的機(jī)會(huì)主義行為，旨在誤導(dǎo)那些以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的決策行為或影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約后果。盈余管理只能在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或制度的范圍內(nèi)進(jìn)行，不能超越會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及制度的規(guī)定，恰當(dāng)?shù)挠喙芾砜蔀楣沮A得理財(cái)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的彈性空間。但許多盈余管理完全是一種機(jī)會(huì)主義行為，尤其是我國(guó)證券市場(chǎng)還不是很發(fā)達(dá)，上市公司中的一些盈余管理行為已經(jīng)影響到資源的優(yōu)化配置，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，已經(jīng)超出了可以容忍的限度。研究盈余管理的手段方法是十分必要的，這對(duì)于加快會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和完善，減少企業(yè)盈余管理的空間，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可靠性具有重要意義。

我國(guó)上市公司實(shí)施盈余管理的途徑復(fù)雜多樣，不同背景的上市公司具有不同的盈余管理模式和手段?？傮w來(lái)看，上市公司盈余管理的途徑主要包括關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)政策選擇與變更、資產(chǎn)重組等類型，本文主要對(duì)這些途徑進(jìn)行剖析，以了解不同盈余管理途徑的特征。

一、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)施盈余管理

關(guān)聯(lián)交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方主要指在企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，有能力直接或間接控制、共同控制另一方或另一方施加重大影響的有關(guān)各方，主要有母子公司、同受母公司控制的子公司、合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)等。上市公司與集團(tuán)公司、各關(guān)聯(lián)公司之間不可避免地存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，與母公司在供、產(chǎn)、銷及其他服務(wù)方面存在密切聯(lián)系，各關(guān)聯(lián)方在經(jīng)濟(jì)上并不是彼此完全獨(dú)立的個(gè)體，因此使得交易有可能偏離市場(chǎng)公平交易的原則，再加上上市公司地位和功能的特殊性，公司及其控股大股東利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完備，通過(guò)規(guī)劃關(guān)聯(lián)交易和對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露管理以變更報(bào)告盈余。關(guān)聯(lián)方交易與會(huì)計(jì)盈余管理本不存在必然聯(lián)系，如果關(guān)聯(lián)方交易以公允價(jià)格定價(jià)，則不會(huì)對(duì)交易的雙方產(chǎn)生異常影響。但事實(shí)上許多上市公司的關(guān)聯(lián)方交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則，定價(jià)的高低完全取決于上市公司的需要，使得利潤(rùn)在母公司與上市公司之間轉(zhuǎn)移，利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行會(huì)計(jì)盈余管理便成為上市公司樂(lè)此不疲的“游戲”。上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)施盈余管理出現(xiàn)一些新趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為非關(guān)聯(lián)化、復(fù)雜化和隱性化。

1.高價(jià)或低價(jià)轉(zhuǎn)讓、置換和出售資產(chǎn)

按照商業(yè)法則，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)按市場(chǎng)規(guī)則定價(jià)、客觀公正地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。我國(guó)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露準(zhǔn)則僅限交易信息披露，并未對(duì)關(guān)聯(lián)方交易本身(包括交易的定價(jià)方法和定價(jià)政策等)作出具體規(guī)定，關(guān)聯(lián)方之間往往會(huì)根據(jù)其自身的需要制定交易價(jià)格①。在實(shí)務(wù)中，很多公司的關(guān)聯(lián)交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則，這使得上市公司往往會(huì)根據(jù)自身的需要確定交易價(jià)格(如最常見(jiàn)的低價(jià)購(gòu)買原材料和高價(jià)銷售產(chǎn)品)，借以達(dá)到盈余管理的目的。為了扶持上市公司，集團(tuán)公司通常以低于市場(chǎng)價(jià)格向該公司提供原材料，而又以較高的價(jià)格買斷并包銷其產(chǎn)品，利用原材料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷售渠道向其轉(zhuǎn)移價(jià)差，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。其具體方式有：上市公司將不良資產(chǎn)和等額債務(wù)剝離出去，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失；上市公司將不良資產(chǎn)高價(jià)轉(zhuǎn)讓給母公司，從而獲得一筆可觀的收益；母公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)賣給上市公司，或是與上市公司的不良資產(chǎn)進(jìn)行置換；對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或不良資產(chǎn)的評(píng)估，不考慮資產(chǎn)的質(zhì)量和獲利能力，通常按照成本法評(píng)估其價(jià)值。

文章認(rèn)為,上市公司是具有較強(qiáng)金融特征的特殊企業(yè),其金融功能對(duì)企業(yè)發(fā)展是一把雙刃劍,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有雙重作用和要求。充分發(fā)揮上市公司的金融特性與功能,關(guān)鍵是以股東權(quán)益最大化為目標(biāo),搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的有機(jī)結(jié)合。目前上市公司在發(fā)揮其金融特性和功能中主要存在著4種風(fēng)險(xiǎn),即盲目擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)、金融投資風(fēng)險(xiǎn)、證券欺詐風(fēng)險(xiǎn)和道德、信用風(fēng)險(xiǎn)。防范與化解這些風(fēng)險(xiǎn),一是樹(shù)立“審時(shí)度勢(shì)、寬嚴(yán)皆誤”的監(jiān)管理念;二是樹(shù)立監(jiān)管與服務(wù)相結(jié)合的監(jiān)管理念;三是樹(shù)立事前監(jiān)管、主動(dòng)監(jiān)管和動(dòng)態(tài)監(jiān)管的監(jiān)管理念。

一、上市公司是具有較強(qiáng)金融特征的特殊企業(yè)

(一)上市公司的金融特性是由其自身的特點(diǎn)所決定的

上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)制度的高級(jí)形態(tài),它與一般國(guó)有企業(yè)或未上市公司有著本質(zhì)上的差異。其中,最明顯的差異是上市公司具有資本市場(chǎng)最直接的支撐和促動(dòng),具有直接同金融市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)相連接的金融管道,這一特點(diǎn)使上市公司被賦予了特殊的金融特征。

1上市公司為市場(chǎng)提供金融產(chǎn)品———股票和債券。

作為一個(gè)上市公司,實(shí)際上生產(chǎn)著兩種產(chǎn)品———實(shí)物產(chǎn)品和金融產(chǎn)品,并從事著兩種經(jīng)營(yíng)———生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)。上市公司為市場(chǎng)提供的金融產(chǎn)品主要就是以企業(yè)實(shí)物產(chǎn)品和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)、作后盾的企業(yè)股票和債券等。股票作為有價(jià)證券參與證券市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的流通、運(yùn)動(dòng)、融資、變現(xiàn),其價(jià)值體現(xiàn)和流通、變現(xiàn)的質(zhì)量除了與宏觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)外,本質(zhì)上同企業(yè)效益存在正相關(guān)關(guān)系。因?yàn)?在客觀上,上市公司的兩種產(chǎn)品、兩種經(jīng)營(yíng)是互為依存和相互促進(jìn)的。一方面,上市公司與普通企業(yè)一樣從事著一般商品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售,另一方面上市公司的各種資產(chǎn)被以股票的方式證券化。只要上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其效益穩(wěn)步攀升,公司就可不斷地通過(guò)發(fā)行新股、配股等融資手段,從資本市場(chǎng)上直接獲取貨幣資本以投入實(shí)物產(chǎn)品和優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)和開(kāi)發(fā),推動(dòng)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步發(fā)展,并由此實(shí)現(xiàn)上市公司兩種產(chǎn)品、兩種經(jīng)營(yíng)的充分結(jié)合和飛躍?？梢?jiàn)企業(yè)股票作為上市公司的金融產(chǎn)品,是上市公司有形價(jià)值與無(wú)形價(jià)值的結(jié)合體。

上市公司盈余操縱盡管不像財(cái)務(wù)欺詐被法規(guī)政策所禁止，但過(guò)度、過(guò)濫的盈余操縱，其危害性是顯而易見(jiàn)的。不僅會(huì)削弱國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，造成經(jīng)濟(jì)秩序混亂，影響證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，還會(huì)誤導(dǎo)投資人的投資行為，損害投資人的利益。為了準(zhǔn)確判斷上市公司是否存在盈余操縱的行為，有必要對(duì)上市公司盈余操縱的動(dòng)機(jī)和主要手段進(jìn)行深入分析。

一、上市公司盈余操縱的動(dòng)機(jī)

1、獲得融資資格

企業(yè)上市最大的好處就是可以從證券市場(chǎng)上籌集到大量的資金，許多企業(yè)發(fā)行股票和股票上市的愿望十分強(qiáng)烈。根據(jù)有關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行和上市股票的公司必須具備三年盈利的條件，于是一些本不符上市條件的企業(yè)，為了能上市，采用各種手段進(jìn)行盈余操縱，甚至造假：股票已上市的公司可以通過(guò)配股或增發(fā)新股在證券市場(chǎng)進(jìn)行再融資。由于在我國(guó)資本市場(chǎng)中，股東對(duì)上市公司經(jīng)理層的約束機(jī)制沒(méi)有建立起來(lái)，上市公司沒(méi)有分紅派現(xiàn)的壓力，股權(quán)融資成本較低，配股或增發(fā)新股的意愿也十分強(qiáng)烈。但根據(jù)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，上市公司配股，在其申請(qǐng)配股的前三個(gè)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但也不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。在這種約束條件下，一些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的上市公司就想方設(shè)法進(jìn)行盈余操縱，以抬高凈資產(chǎn)收益率。尤其是那些前兩年凈資產(chǎn)收益率平均已達(dá)到10%的公司，如果第三年凈資產(chǎn)收益率達(dá)不到10%，則前功盡棄，于是在配股或增發(fā)新股動(dòng)機(jī)的驅(qū)駛下，更會(huì)采取各種手段操縱盈余，以期獲得配股資格。我國(guó)上市公司股權(quán)集中，控股股東能從上市公司獲得大量的資金。當(dāng)上市公司連續(xù)三年未能配股或增發(fā)新股融資時(shí)，控股股東往往具有很強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)。

2、提高新股發(fā)行或配股價(jià)格。

上市公司發(fā)行新股的最直接目的就是大限度地從證券市場(chǎng)籌集到資金。公司所能夠募集資金的數(shù)額取決于股票發(fā)行數(shù)量和每股發(fā)行價(jià)格兩個(gè)因素。由于我國(guó)對(duì)上市公司發(fā)行股票的數(shù)量有額度限制，在有限的額度內(nèi)要獲得最大限度的資金量，只有提高股票的發(fā)行價(jià)格。股票發(fā)行價(jià)格等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小受到政府的管制，所以每股收益的大小就成為上市公司通過(guò)發(fā)行股票籌集資金多少的決定因素。因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商為了爭(zhēng)取到公司的承銷資格，承諾幫助公司進(jìn)行利潤(rùn)包裝，在公司業(yè)績(jī)不佳的情況下，為了募集更多的資金，就產(chǎn)生了進(jìn)行利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)。此類問(wèn)題在配股過(guò)程中同樣存在。配股價(jià)格一般按該上市公司股票一定期間市場(chǎng)收盤價(jià)平均數(shù)的一定比例進(jìn)行確定。為了盡可能以較高的價(jià)格進(jìn)行配股，上市公司往往配合莊家推高股價(jià)或?qū)⒐蓛r(jià)維持在較高的位置，但股價(jià)需有業(yè)績(jī)支撐，因此，需配股的上市公司往往會(huì)通過(guò)盈余操縱來(lái)提高公司業(yè)績(jī)。

一、上市公司盈余操縱的動(dòng)機(jī)

1、獲得融資資格

企業(yè)上市最大的好處就是可以從證券市場(chǎng)上籌集到大量的資金，許多企業(yè)發(fā)行股票和股票上市的愿望十分強(qiáng)烈。根據(jù)有關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行和上市股票的公司必須具備三年盈利的條件，于是一些本不符上市條件的企業(yè)，為了能上市，采用各種手段進(jìn)行盈余操縱，甚至造假：股票已上市的公司可以通過(guò)配股或增發(fā)新股在證券市場(chǎng)進(jìn)行再融資。由于在我國(guó)資本市場(chǎng)中，股東對(duì)上市公司經(jīng)理層的約束機(jī)制沒(méi)有建立起來(lái)，上市公司沒(méi)有分紅派現(xiàn)的壓力，股權(quán)融資成本較低，配股或增發(fā)新股的意愿也十分強(qiáng)烈。但根據(jù)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，上市公司配股，在其申請(qǐng)配股的前三個(gè)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但也不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。在這種約束條件下，一些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的上市公司就想方設(shè)法進(jìn)行盈余操縱，以抬高凈資產(chǎn)收益率。尤其是那些前兩年凈資產(chǎn)收益率平均已達(dá)到10%的公司，如果第三年凈資產(chǎn)收益率達(dá)不到10%，則前功盡棄，于是在配股或增發(fā)新股動(dòng)機(jī)的驅(qū)駛下，更會(huì)采取各種手段操縱盈余，以期獲得配股資格。我國(guó)上市公司股權(quán)集中，控股股東能從上市公司獲得大量的資金。當(dāng)上市公司連續(xù)三年未能配股或增發(fā)新股融資時(shí)，控股股東往往具有很強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)。

2、提高新股發(fā)行或配股價(jià)格。

上市公司發(fā)行新股的最直接目的就是大限度地從證券市場(chǎng)籌集到資金。公司所能夠募集資金的數(shù)額取決于股票發(fā)行數(shù)量和每股發(fā)行價(jià)格兩個(gè)因素。由于我國(guó)對(duì)上市公司發(fā)行股票的數(shù)量有額度限制，在有限的額度內(nèi)要獲得最大限度的資金量，只有提高股票的發(fā)行價(jià)格。股票發(fā)行價(jià)格等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小受到政府的管制，所以每股收益的大小就成為上市公司通過(guò)發(fā)行股票籌集資金多少的決定因素。因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商為了爭(zhēng)取到公司的承銷資格，承諾幫助公司進(jìn)行利潤(rùn)包裝，在公司業(yè)績(jī)不佳的情況下，為了募集更多的資金，就產(chǎn)生了進(jìn)行利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)。此類問(wèn)題在配股過(guò)程中同樣存在。配股價(jià)格一般按該上市公司股票一定期間市場(chǎng)收盤價(jià)平均數(shù)的一定比例進(jìn)行確定。為了盡可能以較高的價(jià)格進(jìn)行配股，上市公司往往配合莊家推高股價(jià)或?qū)⒐蓛r(jià)維持在較高的位置，但股價(jià)需有業(yè)績(jī)支撐，因此，需配股的上市公司往往會(huì)通過(guò)盈余操縱來(lái)提高公司業(yè)績(jī)。

3、二級(jí)市場(chǎng)炒作（操縱股價(jià)）

1虛假會(huì)計(jì)信息的危害

會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠是會(huì)計(jì)工作的生命線，會(huì)計(jì)通過(guò)一系列的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告程序，為外部及內(nèi)部信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等重要信息，是有關(guān)方面作為經(jīng)濟(jì)決策重要依據(jù)；是考核企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)濟(jì)責(zé)任的履行情況，提高經(jīng)濟(jì)效益的重要保證。虛假失真的會(huì)計(jì)信息只能誤導(dǎo)決策者、投資者、管理者等方面作出錯(cuò)誤的決定，肯定是會(huì)嚴(yán)重破壞我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，不單是影響到與企業(yè)有利益關(guān)系的投資者、債權(quán)人等的利益，還會(huì)嚴(yán)重破壞我國(guó)的經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)秩序。

2虛假會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的根源

2.1上市公司虛假會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的根源在上市公司本身。

2.1.1上市公司如果對(duì)會(huì)計(jì)信息造假，片面的提高所有股的價(jià)格，可以獲取巨額的不正當(dāng)利益，使得股民造成巨大的損失。根據(jù)《證券法》關(guān)于“上市公司最近3年連續(xù)虧損，將被暫停上市，限期未能消除，不具備上市條件的，終止其股票上市”的規(guī)定，為避免退市，這些公司的大股東和控股者就會(huì)想方設(shè)法提供不夠客觀真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，繼續(xù)保持上市，以便于保持既得的利益和好處。

2.1.2由于會(huì)計(jì)信息是由會(huì)計(jì)主體提供的，且監(jiān)管并不嚴(yán)密，所以上市公司有了提供虛假會(huì)計(jì)信息的便利條件。上市公司從產(chǎn)生到披露會(huì)計(jì)信息的程序是：經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的，首先由會(huì)計(jì)主體編制會(huì)計(jì)憑證、提供會(huì)計(jì)報(bào)表等會(huì)計(jì)信息，然后由受托注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行審計(jì)并出具審計(jì)報(bào)告；最后將經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的會(huì)計(jì)信息及相關(guān)資料報(bào)送證券監(jiān)管部門審批，供利益相關(guān)者使用。因此，上市公司是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量真?zhèn)蔚膬?nèi)在決定者。它有條件采取各種手段（如在“應(yīng)收賬款”、“其它應(yīng)收款”、“壞賬準(zhǔn)備”、計(jì)提各種準(zhǔn)備金等方面作“技術(shù)”處理），躲過(guò)監(jiān)管人員和部門的檢查，瞞天過(guò)海。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)戰(zhàn)略思考創(chuàng)新

【摘要】本文在企業(yè)生命周期理論基礎(chǔ)上提出對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司成長(zhǎng)性的戰(zhàn)略思考，企業(yè)成長(zhǎng)問(wèn)題是在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)領(lǐng)域一直處于溫?zé)岬难芯吭掝}，而對(duì)于作為農(nóng)業(yè)企業(yè)排頭兵的農(nóng)業(yè)上市公司，其成長(zhǎng)問(wèn)題的研究應(yīng)值得關(guān)注。

國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，絕對(duì)離不開(kāi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中微觀主體——企業(yè)的發(fā)展，一定意義上國(guó)家的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力取決于企業(yè)的發(fā)展程度，而對(duì)于企業(yè)來(lái)講成長(zhǎng)問(wèn)題又是企業(yè)問(wèn)題的核心，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)如果失去了成長(zhǎng)，就像失去了生命一樣，一切無(wú)從談起。企業(yè)的成長(zhǎng)早已是經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)研究的核心問(wèn)題，但還不是理論界的主導(dǎo)問(wèn)題，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)，其成長(zhǎng)性如何，是直接關(guān)系整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的品質(zhì)的。我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，沒(méi)有農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化，沒(méi)有農(nóng)業(yè)企業(yè)的健康成長(zhǎng)，就難以從根本上解決“三農(nóng)”問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。農(nóng)業(yè)上市公司是農(nóng)業(yè)企業(yè)的排頭兵、先行者，其成長(zhǎng)性問(wèn)題可以講是農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和方向的航標(biāo)，本文對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀及成長(zhǎng)問(wèn)題，結(jié)合企業(yè)生命周期理論提出了自己的拙見(jiàn)。

一、企業(yè)成長(zhǎng)相關(guān)理論簡(jiǎn)述

企業(yè)成長(zhǎng)理論一直是西方經(jīng)濟(jì)理論和近幾十年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理界研究的熱點(diǎn)，關(guān)于影響企業(yè)成長(zhǎng)的因素有內(nèi)部的、外部的、宏觀的、微觀的，而且隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和時(shí)代的變遷其側(cè)重也有所偏移。當(dāng)然，對(duì)于企業(yè)成長(zhǎng)的理論也有了顯著的成果。

企業(yè)成長(zhǎng)理論首先應(yīng)該是追溯到古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的企業(yè)成長(zhǎng)論，主要的代表有：亞當(dāng)·斯密、馬歇爾、斯蒂格勒等，其主要觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)中出現(xiàn)社會(huì)分工的產(chǎn)物，而且市場(chǎng)規(guī)模決定著企業(yè)成長(zhǎng)的規(guī)模和數(shù)量，企業(yè)成長(zhǎng)的基本動(dòng)因是獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)本身是存在臨界點(diǎn)的，超過(guò)了臨界點(diǎn)，企業(yè)就會(huì)從規(guī)模經(jīng)濟(jì)演變成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也就制約企業(yè)的成長(zhǎng)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)理論有也進(jìn)一步的研究，但可以講也是靜態(tài)的均衡理論，無(wú)法根本上解釋企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程。