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摘要：企業(yè)在國際經濟活動往來過程中不僅需要收付大量的外幣，同時也會持有一定的債權或外幣債務，尤其是結算和收付過程中涉及的外匯問題更多，導致極易產生外匯風險問題。本文先從經濟風險、交易風險及折算風險三個方面對企業(yè)外匯活動所存在的風險作簡要的分析，進而提出有針對性的外匯風險管理優(yōu)化策略。

關鍵詞：企業(yè)；外匯風險；跨國公司；匯率變動

外匯風險是指由匯率變化而對外匯交易產生損失，繼而導致企業(yè)盈利能力降低的一種風險形式，外匯風險會對跨國企業(yè)的經營質量會產生極大的影響。就外匯風險的分類來說，其主要包括三種，即經濟風險、交易風險及折算風險，三種風險均會對跨國企業(yè)經營產生較大的影響，尤其是經濟風險對企業(yè)造成的影響更大和更為持久，積極開展外匯風險管理尤為關鍵。我國企業(yè)所參與的跨國經濟活動規(guī)模越來越大，2019年的外匯交易額便已經達到了200萬億元，因此，進一步明確企業(yè)外匯風險類型和管理優(yōu)化策略十分必要，必須予以充分的重視。

一、企業(yè)外匯風險類型

（一）經濟風險。經濟風險也稱之為經營風險，是一種難以預料且對跨國企業(yè)影響最大的風險，其對跨國企業(yè)的發(fā)展是長期且持續(xù)的，其影響力遠大于交易風險和折算風險。經濟風險是指跨國企業(yè)在跨國經濟活動中所持有的外幣受到匯率浮動，繼而導致企業(yè)正常的生產經營活動受到影響，尤其是生產成本和銷售價格受到影響，導致跨國企業(yè)最終的經濟效益受損，可以通過資產風險和經營風險兩種形式產生?？偟膩碚f，跨國企業(yè)經營過程中所遇到的外匯經濟風險主要有三方面特點:一是無法被準確識別與計量，二是在企業(yè)經營過程中長、中短期均存在，三是由間接渠道產生，即便是純粹的企業(yè)也會面臨經濟風險。（二）交易風險。交易風險是指跨國企業(yè)在經營的全過程中因為受到外匯匯率的變化而引起的一種外匯風險，風險類型較多，對跨國企業(yè)的經濟效益和社會效益均有較大的影響。就交易風險的形成原因來說，其是在未了結的債權債務經匯率變動后交割清算時產生的風險，通常情況下這些債權債務會在匯率變動前便發(fā)生，但在匯率變動后才開始結算，導致外匯風險產生的直接原因是匯率制度體系?？鐕髽I(yè)所面臨的外匯風險主要有兩種因素，即貨幣和時間，當匯率的波動幅度越大時貨幣折算風險也會越大，本國幣種和外幣之間的兌換可以直接影響到外匯風險，時間因素是加速外匯交易風險的催化劑。交易風險雖然沒有經濟風險那樣的影響力，但對跨國企業(yè)的經濟效益和正常經營能力均會產生較大的影響，因而必須給予其管理優(yōu)化充分的重視。（三）折算風險。折算風險也稱之為會計風險和轉換風險，是指跨國企業(yè)在經營過程中將外幣余額折算成本國貨幣時因為受到匯率的變動而導致會計賬薄上的記錄的相關項目發(fā)生風險。作為跨國企業(yè)生產經營過程中所面臨匯率風險的一種，折算風險極易受到匯率變動的影響，當匯率在一定時間內發(fā)生非預期變化時企業(yè)的合并報表數據會發(fā)生變化，蒙受損失的風險大大增高。按照財務報表的類型，折算風險可以分為兩種類型，即損益表風險和資產負債表風險。以資產負債表風險為例來說，企業(yè)的股本項目通常情況下均是按照歷史匯率來折算，因而不存在折算風險，但留存收益項目含有本期損益留存的部分，所以實際上也存在折算風險，只要按照現行匯率開展折算事務即會存在折算風險。［1］

二、企業(yè)外匯風險管理優(yōu)化策略

（一）經濟風險管理優(yōu)化策略。（1）經濟風險管理不僅需要依靠財務工作部門，更要依靠企業(yè)多個部門來協(xié)作，因而企業(yè)一方面要對各個部門的權責作細化分解，將具體的責任落實到相關的人員身上，增強經濟風險防控能力，另一方面要在企業(yè)內部形成一種良好的工作氛圍，激發(fā)工作人員的工作積極性和主觀能動性，形成經濟風險應對合力，對企業(yè)生產經營過程中的諸多風險加以科學防控。除此之外，可以根據企業(yè)經營特點和外匯風險來合理調整企業(yè)內部管理措施和經營戰(zhàn)略，尤其是需要對外匯變動情況開展全面且系統(tǒng)化的營銷管理，降低企業(yè)生產經營過程中所面對的經濟風險。（2）重點做好生產策略、促銷策略、定價策略及市場選擇策略的選擇和制定工作，始終立足于企業(yè)經營特點和市場環(huán)境來開展經濟風險的管理工作，即圍繞匯率風險問題來著手開展經濟風險管理。比如可以通過技術措施來最大限度提升產品生產率，選擇更加適宜的工廠廠址，調整企業(yè)的整體生產成本投入，做好成本管控工作。［2］（3）為提升跨國企業(yè)應對經濟風險的能力，跨國企業(yè)要預先為匯率變動做好足夠的準備工作，管理好負債和資產，有針對性地制定風險應對措施，常用的內部管理方法包括延后或者提前結匯、配對、沖抵凈額與改變計價貨幣，可根據企業(yè)自身情況來選擇。［3］（二）交易風險管理優(yōu)化策略。（1）把控好交易風險管理優(yōu)化的原則：針對交易風險的特點，跨國企業(yè)要嚴格遵循全面重視原則、管理多樣化原則及收益最大化原則。比如在管理多樣化原則方面，跨國企業(yè)要根據企業(yè)經營范圍、經營特點來選擇和制定管理措施，尤其是要考慮外匯管理政策，不能長期使用同一種風險管理方法。再比如在收益最大化原則方面，跨國企業(yè)要始終立足于交易風險管理目標，通過最低的成本投入來獲得最大的經濟收益，所制定的風險應對措施要結合自身財務承受能力。（2）做好交易風險的控制工作：在交易風險控制方面，跨國企業(yè)可以選擇通過內部管理來強化風險應對能力，包括：①進一步加強賬戶管理能力，對資產負債率作主動性的調整，將主要的賬戶作重新安排和轉換，比如可以轉換為自身價值高和增值速度快的貨幣；②經營過程中可優(yōu)先選擇有利的計價貨幣，通常情況下跨國企業(yè)在開展外匯收支事務中，原則上要盡量使用硬貨幣收匯，使用軟貨幣付匯；③貨幣保值有諸多的條款，沒有固定模式，目前來看跨國企業(yè)常用的貨幣保值方式主要有黃金保值、“一籃子”貨幣保值及硬貨幣保值，可優(yōu)先選用硬貨幣保值這一方式；④跨國企業(yè)要有敏銳的市場警覺意識和風險防控意識，靈活掌握收付時間，提前或推遲收、付款，把握好時機，最大限度減少自己所承受的經濟損失。（3）做好交易風險的管理工作：在合同簽訂過程中便制定好交易風險管理措施，包括合同貨幣選擇、合同條款加設、調整價格或利率。比如在調整價格或利率中，交易雙方可以就合同貨幣的制定尋找一個平衡點，最大限度保證雙方的經濟利益，爭取調整合同中的價格和利率。比如可以適當調高以軟貨幣結算的出口價格，再比如可以降低硬貨幣計價結算的進口價格。除此之外，跨國企業(yè)也可以通過保險的方式來管控交易風險，向有關的保險公司投保匯率變動險，一旦匯率發(fā)生大變化則可以考慮由保險公司支付相應的賠償。［4］（三）折算風險管理優(yōu)化策略?？鐕髽I(yè)在管理折算風險時必須有一個清晰的管控思路，可以考慮通過子公司所在區(qū)域的貨幣進行價來化解風險，即交易風險，而母公司則可以通過所使用貨幣來開展計價，繼而解決折算風險問題。當采用這一種方式時，母公司和海外子公司所有的債務頭寸和資產均需要通過母公司的報表貨幣來體現，即便是本幣種匯率發(fā)生較大的變動，跨國企業(yè)也不會受到折算風險的影響，子公司單純依靠所在區(qū)域貨幣來化解風險時也可以很好地免受匯率風險的影響。但需要考慮的一點是，這種方式雖然適用于跨國企業(yè)，且可以有效縮減折算風險，但使用后交易風險會隨之增加，這對于跨國企業(yè)的穩(wěn)定經營會產生一定的影響。因此，跨國企業(yè)在化解折算風險時必須精準確定匯率的變動情況，做好新的交易風險防控工作。若是所產生的折算風險并不會影響企業(yè)的現金流，則可以不進行套期保值操作。除此之外，在財務報表編制時詳細闡述折算風險所產生的影響，以此為盈利數值的升降提供參考。（四）其他外匯風險管理優(yōu)化策略。除針對折算風險、交易風險及經濟風險所開展的針對性防控管理措施外，跨國企業(yè)要想更好的應對外匯風險，還需要做好以下幾點工作：①外匯風險識別是跨國企業(yè)管控風險的基礎，必須予以充分的重視。比如在經濟風險識別時要重點審查外幣資產，并結合資產所在國家的外匯經濟走勢來確定是否存在風險；再比如在交易風險識別中，要重點對交易雙方國家的宏觀經濟走向作系統(tǒng)化的分析，尤其是要分析和識別利率政策、金融環(huán)境，明確交易過程中所面臨的風險，繼而制定針對性的管控措施；②在外匯風險防范機制健全方面，一方面跨國企業(yè)要強化企業(yè)員工的風險防范意識，定期開展培訓活動，強化員工識別外匯風險和處置外匯風險的能力。另一方面要設立專門的外匯風險管理不進門，落實管理責任，一旦發(fā)現外匯風險及時處理。另外，還需要對外匯風險管理制度作不斷地完善，強化責任制度和監(jiān)督制度的執(zhí)行力度。

三、結語

考慮到國際市場風云變幻，跨國企業(yè)所面臨的外匯風險需要做好針對性處理，相關企業(yè)要始終樹立憂患意識，對現有的內部管控制度作不斷地完善，做好外匯風險的識別工作和應對，以保障自己的正當權益。

參考文獻

［1］王雪艷.破解中資跨國企業(yè)匯率風險管理困局［J］.中國外匯，2020（4）.

［2］柳冠竹.外貿企業(yè)面臨的外匯風險及防范策略［J］.時代經貿，2020（2）.

［3］袁金平.企業(yè)外匯風險管理的財務策略探討［J］.中國市場，2021（3）.

［4］楊云峰.企業(yè)外匯風險管理的財務策略探究［J］.管理觀察，2018（8）.

作者:戚俊剛 單位:對外經濟貿易大學