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摘要：山西省的電力體制改革離不開(kāi)金融的支持。隨著電力市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，傳統(tǒng)的銀行借貸模式和行政性的補(bǔ)貼模式已經(jīng)無(wú)法滿足我省電力體制改革的需求。針對(duì)電力體制改革，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者的主要研究領(lǐng)域多集中于體制、價(jià)格、技術(shù)以及微觀企業(yè)等方面，鮮少有從金融支持角度進(jìn)行探討。文章以金融支持為切入點(diǎn)，在介紹金融支持我省電力體制改革現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分別從創(chuàng)新融資方式和建立電力期貨市場(chǎng)的角度，探索金融如何支持我省的電力體制改革。

關(guān)鍵詞：金融支持;電力體制改革;山西省

一、引言

我國(guó)對(duì)電力體制改革的探索始于1997年國(guó)家電力公司與電力部雙規(guī)運(yùn)行機(jī)制的確立。之后，隨著電力部撤銷(xiāo)、國(guó)電公司成立以及2002年《電力體制改革方案》的頒布，我國(guó)的電力行業(yè)逐漸擺脫了“政企合一，壟斷經(jīng)營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)管理模式，實(shí)現(xiàn)了政企分離、廠網(wǎng)分開(kāi)和主輔分開(kāi)。2015年3月，中央辦公廳正式印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》（中發(fā)〔2015〕9號(hào)，下稱“9號(hào)文”），明確了“管住中間，放開(kāi)兩頭”的改革方向，穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)市場(chǎng)改革，有序向社會(huì)資本開(kāi)放配售電業(yè)務(wù)，逐步擴(kuò)大增量輸配電價(jià)改革試點(diǎn)范圍。2019年5月29日，隨著《關(guān)于在山西開(kāi)展能源革命綜合改革試點(diǎn)的意見(jiàn)》的出臺(tái)，山西省正式成為全國(guó)首個(gè)能源革命綜合改革試點(diǎn)。山西省以能源革命綜合改革試點(diǎn)為契機(jī)，在落實(shí)中央“9號(hào)文”的基礎(chǔ)上，著力破除能源體制機(jī)制束縛，扎實(shí)深化我省的電力體制改革。電力體制改革是我省電力市場(chǎng)化改革的重要保障，是山西轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路，是推進(jìn)能源革命綜合改革試點(diǎn)的內(nèi)在要求。電力體制改革離不開(kāi)金融的支持。隨著電力市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，傳統(tǒng)的銀行借貸模式和行政性的投資補(bǔ)貼模式已經(jīng)無(wú)法滿足我省電力體制改革的需求。針對(duì)電力體制改革，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者的主要研究領(lǐng)域多集中于體制、價(jià)格、技術(shù)以及微觀企業(yè)等方面，鮮少有從金融支持角度進(jìn)行探討。本文主要以金融支持為切入點(diǎn)，在介紹金融支持我省電力體制改革現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分別從探索電力供應(yīng)鏈金融模式、電力融資租賃模式、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股模式、創(chuàng)新融資方式和建立電力期貨市場(chǎng)的角度，提出了金融支持我省電力體制改革的路徑。

二、金融支持我省電力體制改革的現(xiàn)狀

（一）金融支持主要集中于少數(shù)龍頭。企業(yè)，中小企業(yè)融資難問(wèn)題依舊突出資本具有逐利性和避險(xiǎn)性的特征。對(duì)于電力企業(yè)而言，金融資本只會(huì)集中在少數(shù)大型龍頭企業(yè)。而處在成長(zhǎng)期的小規(guī)模電力企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)很難通過(guò)信貸或者上市方式得到資金支持。一方面銀行選擇貸款企業(yè)多會(huì)考量貸款的風(fēng)險(xiǎn)水平，一般而言，國(guó)字頭的電力企業(yè)更會(huì)得到銀行資本的青睞；另一方面我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，中小電力企業(yè)通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票進(jìn)行融資的概率也比較低。一來(lái)資本市場(chǎng)的融資周期較長(zhǎng)，無(wú)法解決中小電企目前的資金困難。其次，很大一部分的電力企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)混亂，投融資部門(mén)通常由財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)，缺乏專(zhuān)業(yè)性和整體性。另外，對(duì)許多企業(yè)而言，通過(guò)資本市場(chǎng)融資也多是一種變相“圈錢(qián)”的方式，只會(huì)進(jìn)一步增加我國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性。（二）金融支持主要以長(zhǎng)期貸款為主，融資方式單一。目前而言，我省電力企業(yè)的融資方式主要還以銀行提供的長(zhǎng)期貸款為主。單一的融資方式難以滿足我省電力體制改革的融資需求。電力行業(yè)的融資方式分為外部融資和內(nèi)部融資兩種。內(nèi)部融資方式因其具有低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的優(yōu)勢(shì)，可作為電力企業(yè)融資的不錯(cuò)選擇。但由于內(nèi)容融資主要來(lái)源于企業(yè)的留存收益，對(duì)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理水平要求很高，對(duì)于電價(jià)倒掛的我省電力企業(yè)來(lái)說(shuō)，幾乎是不可能的。內(nèi)部融資的不足，電力企業(yè)只好尋求外部融資。我省電力企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資的很少，目前A股38家上市企業(yè)中只有漳澤電力、通寶能源2家電力企業(yè)。而對(duì)于大部分山西電力企業(yè)而言，主要采取的方式還是信貸融資。信貸融資的方式，會(huì)加大企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴性，提高電力企業(yè)的杠桿率，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而影響電力企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和利潤(rùn)收益水平。

三、金融支持我省電力體制改革的路徑

（一）創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道。由于電力行業(yè)的主體不斷放開(kāi)，電力行業(yè)的融資渠道也在不斷擴(kuò)展，從單純依靠政策性投資撥款，到運(yùn)用商業(yè)銀行貸款支持，再到發(fā)行股票、債券融資等內(nèi)外部多種融資渠道并存。但伴隨著電力體制改革的不斷深化，現(xiàn)有的融資渠道已經(jīng)無(wú)法滿足電力企業(yè)的資金需求。由于電力行業(yè)的融資具有建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)、周期跨度大、靈活性差的特點(diǎn)，企業(yè)初期需要大量的資金投入。另一方面，隨著智能電網(wǎng)的快速發(fā)展，智能化裝備技術(shù)改造的升級(jí)，對(duì)資金投入的需求也在不斷增加。投資企業(yè)起初的自有資金難以滿足投資需要，且通過(guò)母公司進(jìn)行內(nèi)部融資的幾率并不大。由于電力企業(yè)普遍存在高資產(chǎn)負(fù)債率的情況，因此通過(guò)銀行貸款、債券融資等傳統(tǒng)外部融資手段獲得資金的可能性很小。充足的資金流是電力企業(yè)發(fā)展的生命線。只有不斷創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道，充分利用社會(huì)資本，才能盤(pán)活電力企業(yè)資金流，緩解電力企業(yè)融資緊張局面，不斷推進(jìn)電力體制改革。我省電力企業(yè)應(yīng)在傳統(tǒng)的融資渠道（行政性財(cái)政投入與銀行長(zhǎng)期貸款）基礎(chǔ)上，不斷開(kāi)拓新的融資方式。提升電力供應(yīng)鏈金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)參與多方的“共贏”；精準(zhǔn)發(fā)力金融租賃服務(wù)，彌補(bǔ)傳統(tǒng)貸款模式的不足；推行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，撬動(dòng)社會(huì)資本更多的投入。（二）引入應(yīng)收賬款融資服務(wù)，精耕電力供應(yīng)鏈金融模式。供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式是指金融機(jī)構(gòu)圍繞核心客戶的需求，在自償性貿(mào)易融資的基礎(chǔ)上，通過(guò)應(yīng)收賬款融資、第三方監(jiān)管等手段，對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的相應(yīng)的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，將單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為整個(gè)供應(yīng)鏈上的可控風(fēng)險(xiǎn)。隨著電力體制改革的不斷推進(jìn)，售電市場(chǎng)的逐步放開(kāi)，售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在電網(wǎng)建設(shè)中的合作不斷深入。針對(duì)包括售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在內(nèi)的配售電市場(chǎng)提供資金供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可以實(shí)現(xiàn)售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)以及提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)三者之間的“共贏”。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要模式為應(yīng)收賬款融資服務(wù)。所謂應(yīng)收賬款融資服務(wù)，是指配售電市場(chǎng)的供應(yīng)鏈中上游企業(yè)（售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)）為了緩解現(xiàn)金流緊張的局面，將本企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)并申請(qǐng)貸款。應(yīng)收賬款融資模式依托產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較好信用水平的企業(yè)，解決了電力企業(yè)在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)上的資金缺口，提高了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，降低了交易成本，同時(shí)也有效控制了銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資模式主要有應(yīng)收賬款售讓融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款信托融資和應(yīng)收賬款證券化四種類(lèi)型。應(yīng)收賬款售讓融資，即我們通常所說(shuō)的保理業(yè)務(wù)，是指賣(mài)方（售電公司、電力裝備企業(yè)）把應(yīng)收賬款出售給專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)（保理商），保理商向其提供資金融通、風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保以及催收賬款等一系列金融服務(wù)；應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，顧名思義就是電力企業(yè)將應(yīng)收賬款質(zhì)押給專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在規(guī)定期限和額度內(nèi)來(lái)獲取短期融資的方式；應(yīng)收賬款信托融資，電力公司將其應(yīng)收賬款抵押給信托公司，信托公司以此為標(biāo)的發(fā)行信托計(jì)劃募集資金并將資金支付給電力公司，滿足其短期融資需求，待應(yīng)收賬款順利收回后，便用來(lái)支付信托投資人的本息；應(yīng)收賬款證券化，屬于資產(chǎn)證券化的一種形式，投行等金融機(jī)構(gòu)以電力企業(yè)應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)后，將其所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)的證券化產(chǎn)品進(jìn)行發(fā)行，售賣(mài)給投資者的過(guò)程。應(yīng)收賬款證券化本質(zhì)上是一種金融衍生工具，它可以解決電力企業(yè)短期內(nèi)融資困境，減少企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)銀行的信貸依賴，降低企業(yè)融資成本。目前，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尚未成熟，應(yīng)收賬款融資服務(wù)主要集中于應(yīng)收賬款售讓融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資兩種方式。應(yīng)收賬款證券化和應(yīng)收賬款信托融資鮮少應(yīng)用于電力行業(yè)。隨著未來(lái)電力行業(yè)市場(chǎng)化水平的提升，應(yīng)收賬款融資服務(wù)將會(huì)被廣泛應(yīng)用于電力企業(yè)的融資當(dāng)中。（三）鼓勵(lì)融資租賃模式，彌補(bǔ)傳統(tǒng)信貸不足。2015年9月，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出金融租賃行業(yè)應(yīng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深度和廣度上進(jìn)行拓展，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康有效發(fā)展。山西作為能源大省，電力產(chǎn)業(yè)在我省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占據(jù)著重要的地位。但由于電力產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)期較長(zhǎng)、前期投入大的特性，影響了其對(duì)資金的吸引力。特別是在開(kāi)展增量配電業(yè)務(wù)中，新增的參與主體自有資金有限且融資信用不高，通過(guò)銀行信貸進(jìn)行融資的能力較差。通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資會(huì)使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)等均發(fā)生改變，最終有可能失去對(duì)企業(yè)的控股權(quán)。通過(guò)融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行融資，作為承租方的企業(yè)即可以第一時(shí)間獲得電力設(shè)備的使用權(quán)，還擁有對(duì)電力設(shè)備的優(yōu)先回購(gòu)權(quán)。融資租賃不僅避免了企業(yè)在建設(shè)初期高負(fù)債、高杠桿和融資難的風(fēng)險(xiǎn)，也避免了因直接融資而帶來(lái)的控股權(quán)的變化。相比較于傳統(tǒng)銀行貸款的高門(mén)檻、審批嚴(yán)、程序多、耗時(shí)久，金融租賃具有門(mén)檻低、審批程序簡(jiǎn)單、資金到位快等優(yōu)勢(shì)，特別是對(duì)于本身信用狀況較弱的中小電力企業(yè)，金融租賃并不占用本企業(yè)的授信額度，反而會(huì)提高其資金使用的靈活性，改善財(cái)務(wù)報(bào)表，甚至一定程度上起到了避稅的效果。對(duì)于金融租賃的出租人而言，既降低了其出借資金的風(fēng)險(xiǎn)水平，又能夠增加其金融產(chǎn)品的多樣性，有利于我省金融創(chuàng)新水平的提高。在金融租賃模式中，出租方以“融物”形式將生產(chǎn)資料使用權(quán)出讓給承租方，承租方通過(guò)租入生產(chǎn)資料創(chuàng)造了直接的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中形成了新的購(gòu)買(mǎi)力，實(shí)現(xiàn)了金融的“脫虛入實(shí)”。相比較于融資租賃，銀行更注重借貸方的債務(wù)清償能力和信用條件，除了必要的貸后檢查，銀行對(duì)借貸方的具體項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)關(guān)注度并不高。而金融租賃則更看中具體賃租項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)能力，對(duì)承租方自身的信用資質(zhì)要求相對(duì)較低。并且在承租方發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，出租方仍可收回所出租的設(shè)備并借助相似運(yùn)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行消納。相比較于貸款抵押物而言，其價(jià)值貶值風(fēng)險(xiǎn)更小。因此，金融租賃作為一種新興的融資方式，是傳統(tǒng)信貸融資的重要補(bǔ)充。（四）推行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，穩(wěn)步化解產(chǎn)能過(guò)剩。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入了新常態(tài)，隨著供給側(cè)改革的逐步推進(jìn)，以第二產(chǎn)業(yè)為主的工業(yè)用電量的大幅減少，電力需求量出現(xiàn)了明顯下降的趨勢(shì)。同時(shí)，伴隨著配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)和農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)政策的實(shí)施，我國(guó)的供電量卻在大幅增加。電力供應(yīng)量逐步超過(guò)了市場(chǎng)上的電力需求量，出現(xiàn)了電力行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的局面。此外，我國(guó)常年的缺電狀況，使得前幾年發(fā)電項(xiàng)目投資過(guò)多，設(shè)備利用率低下，進(jìn)而加劇了電力行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。從電力行業(yè)的負(fù)債狀況來(lái)看，電力行業(yè)一直以來(lái)都面臨著資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)利潤(rùn)率低下的困境。針對(duì)這一問(wèn)題，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股不失為一個(gè)降杠桿、增利潤(rùn)、調(diào)結(jié)構(gòu)的高效措施。2016年10月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào))及其附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），提出了市場(chǎng)化方式有序開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，有助于降低企業(yè)杠桿率、解決企業(yè)債務(wù)過(guò)高問(wèn)題。債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化，是指?jìng)D(zhuǎn)股的對(duì)象、價(jià)格、資金、股權(quán)都由市場(chǎng)決定，通過(guò)建立債轉(zhuǎn)股長(zhǎng)效機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)利用債轉(zhuǎn)股來(lái)降低本企業(yè)負(fù)債率，解決公司財(cái)務(wù)問(wèn)題，進(jìn)而改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。《意見(jiàn)》中還指出本輪債轉(zhuǎn)股不允許選擇“僵尸企業(yè)”為轉(zhuǎn)股對(duì)象，鼓勵(lì)有發(fā)展前景的新興企業(yè)采取市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股解決暫時(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)，優(yōu)化本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。對(duì)于電力企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的提出，有利于降低電力行業(yè)長(zhǎng)期存在的高杠桿、高產(chǎn)能的現(xiàn)象，符合國(guó)家“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的政策導(dǎo)向。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的推行，是國(guó)家在實(shí)施供給側(cè)改革的基礎(chǔ)上，針對(duì)電力行業(yè)負(fù)債過(guò)高現(xiàn)象的一次“造血”政策。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施，有助于我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、電力行業(yè)市場(chǎng)化水平的提高以及電力體制改革的推進(jìn)。（五）探索建立電力金融市場(chǎng)，完善市場(chǎng)化交易機(jī)制我省的電力體制規(guī)劃一直以來(lái)是依靠政府行政手段進(jìn)行的，由過(guò)去的電荒局面到現(xiàn)在的產(chǎn)能過(guò)剩，都說(shuō)明現(xiàn)行的電力體制機(jī)制已經(jīng)不適合我省電力市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前制約我省乃至全國(guó)電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題便是市場(chǎng)化交易機(jī)制的不健全，電價(jià)不能及時(shí)準(zhǔn)確反映電力實(shí)際供求關(guān)系，難以發(fā)揮電力價(jià)格的引導(dǎo)和發(fā)現(xiàn)功能。電力產(chǎn)品無(wú)法存儲(chǔ)的特性，意味著電力市場(chǎng)的產(chǎn)供銷(xiāo)必須同時(shí)進(jìn)行，在供求不平衡的狀態(tài)下，電價(jià)便會(huì)呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的波動(dòng)狀態(tài)。隨著電力體制的改革，電力市場(chǎng)化水平將會(huì)逐步提高，電力的價(jià)格波動(dòng)也會(huì)不斷增強(qiáng)。為了規(guī)避電力市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，引入電力期貨不失為一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。期貨市場(chǎng)具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，有助于電力市場(chǎng)主體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而保證電力市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。而電力產(chǎn)品又具有期貨產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)頻繁、交易體量大、買(mǎi)賣(mài)參與者眾多、等級(jí)易于劃分以及便于運(yùn)轉(zhuǎn)等特質(zhì)。此外，目前我國(guó)已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)通了對(duì)石油、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬等期貨交易，為建立電力期貨所提供了豐富的經(jīng)驗(yàn)。因此，開(kāi)發(fā)電力期貨產(chǎn)品、建立電力期貨市場(chǎng)是可行且必要的。自從2017年山西被確立為首批電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)以來(lái)，我省已于2019年7月18日完成電力現(xiàn)貨市場(chǎng)首次調(diào)電試運(yùn)行。目前我省電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種是以中長(zhǎng)期現(xiàn)貨交易為主，短期現(xiàn)貨交易較少，現(xiàn)貨交易機(jī)制還不完善。電力期貨市場(chǎng)建立要以電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展為基礎(chǔ)。按照目前電力體制改革中“管住中間，放開(kāi)兩頭”的思路，我省都在將進(jìn)一步推進(jìn)發(fā)電測(cè)和用電測(cè)雙方的直接交易，由現(xiàn)階段電量交易逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殡娏灰?，以此作為建立電力市?chǎng)化交易的突破口。因此，協(xié)調(diào)買(mǎi)賣(mài)雙方（發(fā)電方和用電方）直接交易與現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)系是現(xiàn)階段的主要任務(wù)。

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作者:王鑫 單位:山西省社會(huì)科學(xué)院能源經(jīng)濟(jì)研究所