導(dǎo)語：企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合及其風(fēng)險控制一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)狀與存在的問題

產(chǎn)融結(jié)合是把雙刃劍,既可以推動經(jīng)濟快速發(fā)展,也可以增加經(jīng)濟運行的不穩(wěn)定性。我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合起步時間不長，現(xiàn)階段仍需不斷研究探索，也存在許多問題。

1.我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)狀。我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合主要是伴隨著政府支持發(fā)展的大型企業(yè)集團的產(chǎn)生而產(chǎn)生的。在經(jīng)歷了起步、治理以及曲折發(fā)展等幾個階段后，產(chǎn)融結(jié)合在我國不斷掀起熱潮。2009年后，以央企為代表的大型企業(yè)集團的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展達到了一個新的高度。由于我國政策規(guī)定銀行目前不能投資實體企業(yè)，這直接決定了目前我國產(chǎn)融結(jié)合只能依托產(chǎn)業(yè)資本控制金融資本來發(fā)展。但因我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的程度較淺、效率一般，存在許多問題，未來仍需要繼續(xù)不斷深化對產(chǎn)融結(jié)合的研究和探索。

2.我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合存在的問題。我國產(chǎn)融結(jié)合在企業(yè)集團中的應(yīng)用仍處于初級發(fā)展階段，相較于國外發(fā)達國家產(chǎn)融結(jié)合的百余年發(fā)展歷史，仍存在許多問題：(1)企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合缺乏健全的運行機制。一些企業(yè)集團實行產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，缺乏主力產(chǎn)業(yè)的支持和核心競爭力，集團資源無法有效整合，產(chǎn)融結(jié)合無法有效運行。(2)企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合存在較大風(fēng)險。我國金融體系及其監(jiān)管尚不完善，相關(guān)立法也有所欠缺，企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合具有較大風(fēng)險。(3)企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合受行政影響大。盡管政府的干預(yù)可在一定程度上提高資源整合效率，但也可能致使產(chǎn)融結(jié)合機制與市場機制不相適應(yīng)，以致產(chǎn)融結(jié)合的失效或失敗。

3.企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的潛在風(fēng)險。第一，產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)險?；诓煌奈幕尘?、運作模式及人事制度等因素的影響，實體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)相互間都不甚熟悉，可能不能做到產(chǎn)融有效結(jié)合，甚至可能帶來極大的經(jīng)營風(fēng)險。第二，財務(wù)杠桿風(fēng)險。產(chǎn)融型企業(yè)集團內(nèi)部往往存在著復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系。尤其是當(dāng)母公司向子公司撥付的資本金是通過發(fā)行債券或者借款等方式籌措時,集團成員之間的相互參股將會造成整個集團財務(wù)杠桿比例上升,抗風(fēng)險能力下降。第三，內(nèi)部交易風(fēng)險。產(chǎn)融結(jié)合使產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過集團內(nèi)部獲得金融服務(wù)。但是，不正當(dāng)?shù)膬?nèi)部交易不僅可能無法達到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，甚至還可能導(dǎo)致集團內(nèi)部交易混亂、經(jīng)營風(fēng)險加劇。第四，相關(guān)法律和監(jiān)管的缺失所帶來的風(fēng)險。迄今為止，有關(guān)企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合，我國還未制定明確的監(jiān)管機制，同時也缺乏健全的法律法規(guī)體系，這對集團未來的可持續(xù)發(fā)展和金融市場的穩(wěn)定埋下了極大的隱患，集團可能面臨巨大的風(fēng)險。第五，道德風(fēng)險。政府可能為企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)營風(fēng)險的買單行為使企業(yè)集團滋生道德問題。此外，當(dāng)我國金融機構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)危機時，央行可能會以貸款人的身份對其救助，這無疑會使最終損失由政府承擔(dān)，也會在無形中激發(fā)金融機構(gòu)進行風(fēng)險投資的力度。

二、國外企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合模式及經(jīng)驗借鑒

產(chǎn)融結(jié)合在國外具有較為悠長的發(fā)展歷史，其產(chǎn)融結(jié)合在企業(yè)集團中的發(fā)展與應(yīng)用相對完善，對我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合有積極的借鑒意義。

1.國外企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合模式。

1.1美國產(chǎn)融結(jié)合模式?；谧杂墒袌鼋?jīng)濟，美國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的實質(zhì)是市場主導(dǎo)型的產(chǎn)融結(jié)合模式。這種產(chǎn)融模式，對銀企之間的約束較少，主要依托短期債權(quán)聯(lián)系，依靠系統(tǒng)的法律規(guī)范解決爭端。綜觀美國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程及其制度變遷，美國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)歷了自由時期、限制時期及開放時期。在自由期發(fā)展起來的產(chǎn)融結(jié)合型企業(yè)集團具有較大影響力。

1.2德國產(chǎn)融結(jié)合模式。與美國的市場主導(dǎo)型產(chǎn)融模式不同，德國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合模式的實質(zhì)是基于社會市場經(jīng)濟下的全能銀行制模式。這種模式下，銀行資本通過債權(quán)和股權(quán)相結(jié)合的方式滲透到產(chǎn)業(yè)資本中。由于德國銀行法并沒有對銀行設(shè)立過多的限制，因此銀行可以在非銀行企業(yè)中持股，這樣德國商業(yè)銀行不僅壟斷了金融市場上各種有價證券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，還對工商企業(yè)進行投資參股和控股。

1.3日本產(chǎn)融結(jié)合模式?；谡鲗?dǎo)型市場經(jīng)濟，日本的產(chǎn)融結(jié)合模式是主辦銀行制，是與德國的全能銀行制相區(qū)別的另一種銀行主導(dǎo)下的產(chǎn)融結(jié)合模式。日本大企業(yè)集團都有自己的金融核心（主辦銀行），其集團特點是金融資本和產(chǎn)業(yè)資本交叉，金融企業(yè)與產(chǎn)業(yè)企業(yè)相互持股很深。在此種模式中，銀企間保持密切且持續(xù)的聯(lián)系，交易關(guān)系穩(wěn)定，在信貸、股權(quán)關(guān)系、人事結(jié)合等方面對企業(yè)經(jīng)營決策產(chǎn)生影響。

三、企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險控制

盡管產(chǎn)融結(jié)合可以為企業(yè)集團帶來豐厚收益，但企業(yè)集團在運用產(chǎn)融結(jié)合擴展經(jīng)營、獲取超額利潤的同時，要警惕潛在的風(fēng)險，做好風(fēng)險應(yīng)對措施。第一，有效整合資源以尋求協(xié)同效應(yīng)最大化。因產(chǎn)業(yè)資本與金融資本存在明顯差異，企業(yè)集團應(yīng)尋求最為有效的路徑實施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，以期獲取最大化的協(xié)同效應(yīng)，最大程度地優(yōu)化資源配置。第二，審慎推進產(chǎn)融結(jié)合。我國企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合處于初級探索階段，仍需穩(wěn)健前行。企業(yè)在追求高收益的同時，更需要從投資沖動中冷靜下來，以理智的心態(tài)制定集團發(fā)展戰(zhàn)略，審慎推進產(chǎn)融結(jié)合。第三，完善相關(guān)法律法規(guī)體系。面對產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)的缺失，立法機關(guān)應(yīng)該加快立法步伐，積極制訂和完善涉及產(chǎn)業(yè)投資金融的相關(guān)法律；健全和完善我國企業(yè)集團發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的法律法規(guī)，使我國產(chǎn)融結(jié)合有法可依。第四，建立風(fēng)險預(yù)警及監(jiān)控制度。集團應(yīng)盡快建立風(fēng)險預(yù)警及監(jiān)控制度，充分認(rèn)識集團自身的不足和缺陷，完善對產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略的監(jiān)控制度，逐步形成一整套針對產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的風(fēng)險預(yù)警體系。第五，創(chuàng)新人才管理機制。實施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的企業(yè)集團應(yīng)積極創(chuàng)新人才管理機制，盡可能引進高端復(fù)合型人才，加強集團內(nèi)部產(chǎn)業(yè)與金融的人才交流及學(xué)習(xí)，順利推進產(chǎn)融結(jié)合。

四、結(jié)語

本文首先對產(chǎn)融結(jié)合進行了理論分析，基于產(chǎn)融結(jié)合在我國的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的相關(guān)問題，簡要分析了企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合可能面臨的風(fēng)險，并結(jié)合發(fā)達國家企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的實踐經(jīng)驗，提出了控制產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險的相關(guān)對策，以期對我國產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展有所裨益。

作者:張穎 單位:長沙理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院