導(dǎo)語：如何才能寫好一篇直接投資的利弊，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】改革 外匯

一、改革后直接投資本外幣業(yè)務(wù)操作比較

（一）企業(yè)辦理柜臺業(yè)務(wù)審核資料比較

改革后，辦理外匯直接投資業(yè)務(wù)所需材料較為一致，大部分所需材料在首次登記時均已記錄在資本項目信息系統(tǒng)中，所需材料銀行可以直接打印即可，企業(yè)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)僅需直接去銀行提供簡單的申請材料，且多數(shù)情況下無需重復(fù)提供紙質(zhì)證明材料，企業(yè)辦理業(yè)務(wù)和銀行審核業(yè)務(wù)的手續(xù)得到大幅簡化。反觀人民幣直接投資業(yè)務(wù)，企業(yè)在多個環(huán)節(jié)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)需重復(fù)提交部分材料，且紙質(zhì)證明材料復(fù)印件較多，業(yè)務(wù)辦理效率相對降低。

（二）改革后直接投資本外幣業(yè)務(wù)流程比較

改革后本外幣直接投資管理流程大體相同，但影響人民幣外商直接投資業(yè)務(wù)辦理效率的環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)在：

開戶：新設(shè)外資企業(yè)需開立人民幣基本存款賬戶、人民幣資本金專用賬戶，銀行審核材料多，業(yè)務(wù)辦理流程長，一般需要1-3 個工作日。

資金入賬：銀行憑資本項目信息系統(tǒng)登記信息即可為企業(yè)直接辦理外匯資本金入賬，本幣資本金入賬則需提交相關(guān)證明材料，現(xiàn)場填寫《人民幣跨境業(yè)務(wù)收款說明》，銀行在真實性審核后為其辦理，此環(huán)節(jié)一般需要20分鐘左右。

驗資，使用外幣投資的，企業(yè)可在銀行直接完成，而人民幣出資企業(yè)如需驗資仍需由會計師事務(wù)所操作，效率相對較低。

數(shù)據(jù)報送，與資本項目信息系統(tǒng)相比，RCPMIS 采集的直接投資信息和資金收付信息相對較多，銀行數(shù)據(jù)報送工作量較大。

二、直接投資外匯管理改革對跨境人民幣業(yè)務(wù)的影響

（一）有利影響

一是有利于加快推進人民幣國際化進程。改革后，直接投資外匯業(yè)務(wù)限制大幅放松，直接投資可兌換程度將進一步放大。從長遠看，放松乃至取消直接投資項下跨境資金收付與匯兌限制，可為市場主體辦理直接投資業(yè)務(wù)提供更多的幣種選擇，有利于擴大直接投資項下人民幣跨境使用規(guī)模。二是有利于提高直接投資跨境資金流動風(fēng)險防范能力。人民幣直投仍納入外匯監(jiān)測范疇，彌補了直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)監(jiān)管的不足，對于加強直接投資跨境資金流動監(jiān)管、防范跨境資金流動風(fēng)險具有積極作用。三是有利于直接投資跨境人民幣業(yè)務(wù)拓展。與改革前相比，企業(yè)本外幣直接投資手續(xù)均得到大幅簡化，有助于企業(yè)直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)的辦理。

（二）不利影響

一是雙重監(jiān)管加大銀行和企業(yè)業(yè)務(wù)辦理成本。從實際操作看，大多數(shù)情況下，即使全部以人民幣出資設(shè)立的外商投資企業(yè)，也難免今后不會發(fā)生外匯利潤匯出等業(yè)務(wù)。若企業(yè)跨境直接投資人民幣業(yè)務(wù)不在銀行外匯系統(tǒng)辦理登記手續(xù)，勢必會影響企業(yè)后續(xù)外匯業(yè)務(wù)的辦理。基于這種考慮，企業(yè)和銀行往往會在本外幣系統(tǒng)中均進行登記，造成了多頭監(jiān)管，重復(fù)勞動。

二是直接投資外匯業(yè)務(wù)全程式監(jiān)管彰顯RCPMIS功能不足。相對而言，RCPMIS仍需改進，系統(tǒng)只采集直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)信息，無法采集直接投資外幣業(yè)務(wù)信息，會影響直接投資本外幣交叉業(yè)務(wù)的有效監(jiān)管；二是直接投資合規(guī)性信息仍需人民幣銀行進行復(fù)核，變相拖慢了業(yè)務(wù)辦理流程；三是RCPMIS 數(shù)據(jù)采集項目多，信息量大，且需要銀行人工錄入，信息質(zhì)量難以得到保障。

三是部分跨境投融資人民幣業(yè)務(wù)受限影響企業(yè)資金運作效率。目前，外商投資企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營需要開立多個外匯資本金賬戶，也可異地開戶、異地購付匯，而外商投資企業(yè)人民幣資本金只能在注冊地銀行開立一個專用賬戶，受限較多，不利于企業(yè)自主、靈活地進行人民幣資金運作。

三、對策建議

針對當(dāng)前人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)發(fā)展中面臨的幾個突出環(huán)節(jié)，應(yīng)采取切實措施加以有效解決。

（1）適當(dāng)簡化業(yè)務(wù)審核材料，為市場主體辦理相關(guān)業(yè)務(wù)提供明確指引。按照有關(guān)規(guī)定，再造業(yè)務(wù)流程，制定詳細操作指引，簡化業(yè)務(wù)審核手續(xù)。如將外商直接投資合規(guī)性信息復(fù)核權(quán)限同樣下放至銀行，通過RCPMIS查詢銀行錄入的合規(guī)性信息，利用RCPMIS 系統(tǒng)加強事后監(jiān)測和管理。簡化境外機構(gòu)在境內(nèi)銀行開立人民幣NRA 賬戶手續(xù)，提高賬戶管理效率。并購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓人民幣專用賬戶在資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)僅起到了過渡作用，監(jiān)管意義不大，建議取消，并購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓人民幣資金可直接進入中方相關(guān)人民幣銀行結(jié)算賬戶。

（2）進一步放寬業(yè)務(wù)限制，提高人民幣跨境資金運作效率?，F(xiàn)行管理規(guī)定對企業(yè)賬戶管理過于嚴格，不利于企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營情況自由選擇銀行辦理業(yè)務(wù)，建議放寬外商投資企業(yè)人民幣資本金開戶數(shù)量，允許其異地開戶，滿足企業(yè)實際經(jīng)營需求。

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1、我國商品出口所受到的限制要求發(fā)展對外直接投資

近年我國商品的山口在世界市場經(jīng)常受到反傾銷、技術(shù)努壁壘以及綠色壁壘等等貿(mào)易利非貿(mào)易性壁壘的限制，嚴重阻礙了山口的進――步增長。據(jù)外經(jīng)貿(mào)部統(tǒng)計，從1979年起，我國的糖精遭到當(dāng)時的歐共體立案反傾銷，到2002年9月30日，全球共有33個國家發(fā)起了對我國的反傾銷利保障措施案件，共54l起，其中反傾銷案件500起，保障措施案件4l起。共涉及山口額達160.5億美元。反傾銷案件之多位居全球之首。技術(shù)性貿(mào)易壁壘也嚴重影響了我國出口的發(fā)展，抽樣凋查表明，2002年，我國有71％的山口企業(yè)、39％的出口產(chǎn)品受到技術(shù)壁壘的限制。加入WTO后，綠色壁壘對我國外貿(mào)出口的影響比加入世貿(mào)組織前更為嚴重。美國、歐盟、日本、韓國等國家利地區(qū)對中國的出口商品制定了更加嚴格的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

面對這樣的山口形勢，再想通過擴人山口米拉動經(jīng)濟增長，搶占國外市場是困難重重，舉步維艱廠。而國防際直接投資就可以克服這些限制利弊端。

2、對外直接投資有利于緩解我國國際收支雙順差的壓力

隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，特別是外貿(mào)出口的增加以及我國一直以米吸引國外投資的開放

政策，使得我國的國際收支呈現(xiàn)山經(jīng)常項目利資本金融項目的雙順差局面。資料顯示，我國國家外匯儲備1980年末為13億美元，而截止到2003年底，我國外匯儲備己突破4000億達到4032億美元，僅次于日本，位居世界第二。由此可以看出，從上個世紀90年代開始，我國國際收支雙順差的局面就已經(jīng)初見端倪，并有不斷擴人的趨勢，尤其是近兩年，資本金融賬戶利經(jīng)常賬尸的順差人幅增加，尤其是資本金融賬戶。而過多的雙順差，不僅給人民幣帶來升值的壓力從而不利于金融的穩(wěn)定，也給山口增加了困難，同時大量的外匯儲備也增加了外匯風(fēng)險利資金的閑置成本，不利于經(jīng)濟的發(fā)展。再加上人民幣升值預(yù)期卜人量的國際游資涌入國內(nèi)，增加了外匯金融市場的不穩(wěn)定性及國際收支的進一步順差。因此我國應(yīng)該盡快加人對外直接投資的力度，這不僅是優(yōu)化我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的需要，也是平衡國際收支，緩解人民幣升值壓力的需要。

3、發(fā)展對外直接投資是融入經(jīng)濟全球化的良策

經(jīng)濟全球化是人勢所趨，是每一個國家不得不重視的問題，我國也是如此。就如上海財經(jīng)人學(xué)的學(xué)者程恩富、朱富強在他們的論文《經(jīng)濟全球化與中國的對策思路》中所說的那樣，全球化是歷史發(fā)展的一種確確實實的趨勢，雖然依據(jù)“馬太效應(yīng)”，它更有利于領(lǐng)先的國家，但全球化進程對多數(shù)發(fā)展中國家來說實際上是一個博弈的過程。人家都不加入而聯(lián)合起來制定有利于自己的規(guī)則，固然可以得到更多的益處。但是如果一部分加入，另一部分不加入的話，則加入者可以得到更人的好處，而不加入者將受到更人的損火。既然我們無力讓人多數(shù)發(fā)展中國家不加入，我們就應(yīng)該主動及早加入，因為受損最大的將是“局外人”。

要融入經(jīng)濟全球化的浪潮，不僅需要我們在經(jīng)濟體制、規(guī)則以及經(jīng)濟制度安排上盡快與國際接軌，還要求我們積極的走山去，盡快的提高競爭力，這就需要我們擴人山口，加人國際交流，而發(fā)展對外直接投資是一個很好地融入經(jīng)濟全球化的方式。通過對外直接投資，充分利用國際的資源和技術(shù)等優(yōu)勢，不僅能夠吸收國外的先進技術(shù)利先進管理經(jīng)驗，利川奸全球化給我們提供的便利，還有利于開拓國外的市場，提高本國的資本收益率。所以，現(xiàn)階段發(fā)展我國對外直接投資也是迎接經(jīng)濟全球化浪潮的需要。

4、對外直接投資是增強我國企業(yè)競爭力，搏市入世挑戰(zhàn)的需要

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近年來，國際直接投資(FDI)特別是跨國公司的直接投資在中國經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越顯著的作用，成為中國經(jīng)濟中極其活躍的組成部分?？鐕緦χ袊顿Y戰(zhàn)略一系列引人注目的變化，使中國引進外資的政策面臨著種種挑戰(zhàn)，國家主管部門必將根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展的需求作出相應(yīng)的政策調(diào)整。這種趨勢似乎表明，中國的“后引資時代”悄然而至。

中國將走出FDI洼地

據(jù)商務(wù)部最新消息，2005年外商在中國的投資方式發(fā)生明顯變化，呈現(xiàn)獨資化加快、大型投資專案增多、跨國并購大增、工業(yè)領(lǐng)域外資集中度上升等新特點。然而，大規(guī)模的合資企業(yè)頻頻“婚變”，昭示了外資的“獨立運動”，而可口可樂等跨國巨頭新一輪降價圈地運動，更是引起了中國經(jīng)濟界專家學(xué)者的高度警惕。

在目前外資大舉進入中國市場，并對中國的產(chǎn)業(yè)逐漸增強控制力時，“警惕中國陷入拉美化”的呼聲激增。有經(jīng)濟專家指出，進入“后引資時代”的中國，不僅要全面反思增量外資的利弊，更要謹慎應(yīng)對存量外資的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及其背后的戰(zhàn)略企圖。

引資重點將會轉(zhuǎn)移

商務(wù)部外資司有關(guān)人士表示，中國引資的重點，已從引進全球加工制造階段向研發(fā)、融投資、綜合物流、運營總部、專業(yè)服務(wù)、售后服務(wù)、國際采購周轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)口等服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變，將更加重視外資在發(fā)展新型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，促進技術(shù)的擴散，加速外資經(jīng)濟的本地化。

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關(guān)鍵詞:對外投資主體;對外投資區(qū)位;對外投資方式

中圖分類號:F091文獻標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0185-02

一、對外直接投資主體的培養(yǎng)

雖然到目前為止,我國的對外直接投資發(fā)展速度較快,各類企業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強的大公司和企業(yè)集團。但整體上,我國對外直接投資的主體實力依然不是很強。并且與西方發(fā)達國家的跨國公司相比,我國對外投資主體跨國程度較低,還不是真正意義上的跨國公司。因此,為了進一步擴大我國的對外投資實踐,必須培育對外直接投資的主體。

能充當(dāng)對外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對優(yōu)勢的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國企業(yè)在對外直接投資中面臨更為激烈的競爭,國家也應(yīng)給予對外直接投資的企業(yè)必要的支持。國家支持可以有多種方式,如成立一個專門負責(zé)拓展國內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門,為企業(yè)提供東道國投資機會的信息;對對外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國家需要進口的,在同質(zhì)同價的條件下,企業(yè)可以申請納入國家進口計劃,優(yōu)先安排進口;對從事高新技術(shù)研究開發(fā)的對外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國的相對優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)的對外直接投資正處于一個由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國際化生產(chǎn)和經(jīng)營的基礎(chǔ)。

另外需要特別說明的是,培育對外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對競爭優(yōu)勢。任何具有相對競爭優(yōu)勢的企業(yè)都可以成為對外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國外市場已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因為這些企業(yè)到國外投資,有比較明確的市場,營銷費用較低,即所謂“先有市場,后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國有企業(yè),還是民營企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國一些民營企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開展跨國投資的條件,目前國內(nèi)規(guī)模較大的民營企業(yè)都已不同程度走向國際市場。從現(xiàn)實國際情況出發(fā),我國尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營企業(yè)對外投資主體。因為某些東道國對作為對外直接投資主體的國有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國家擔(dān)心中國國有企業(yè)的海外收購會危害其國家安全,因此,會對中國國有企業(yè)很警覺。2005年中海油收購美國優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說國有企業(yè)就不能進行對外直接投資。

二、對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

中國的對外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來選擇才有意義。應(yīng)該在重點國家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點項目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開花。

選擇國別或地區(qū)時應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項目性質(zhì)選擇國家或地區(qū),而無論它是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家;第二,在其他條件相同時,采取由近及遠的策略,優(yōu)先考慮周邊國家。

1.以獲先進技術(shù)為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取國外先進技術(shù)為主要目標(biāo)的對外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達國家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險投資公司合資創(chuàng)辦研究與開發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢,了解和把握國外新技術(shù)發(fā)展的最新動向,以此作為開發(fā)和利用國外先進技術(shù)的基地。可以到美國、英國、德國等國家進行直接投資,這些國家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢。越來越多的中國企業(yè)意識到,通過在美國、英國等國家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊伍以及先進的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強企業(yè)競爭力。

2.以獲取市場為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取市場為主要目標(biāo)的對外直接投資,投資行業(yè)涉及機電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國家為主,同時也可以選擇部分發(fā)達國家作為東道國。

發(fā)展中國家中,以我國周邊國家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國、柬埔寨、巴基斯坦等國家進行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國家受到鼓勵,為此,需要引進加工工業(yè)的機械設(shè)備;另一方面,中國在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢明顯。中國企業(yè)可以考慮在這些國家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時,投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機、烘培機械、攪拌機、灌裝機及各種食品生產(chǎn)線。因為這些國家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場缺口較大。并且這些國家已開始實施吸引外國投資的一系列新規(guī)定。有些還是專門針對中國企業(yè)的。以越南為例,中國企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國的貨物通過越南運往東南亞其他國家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵中國企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國等。

此外,在部分發(fā)達國家也可以在機械、輕工等行業(yè)為獲取市場而進行直接投資。中國有許多輕工產(chǎn)品銷到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤掌握在中間商手中。中國一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國內(nèi)市場競爭已趨白熱化,利潤空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機會。比如,純平彩電,中國2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對進口中國彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國。因為德國近年來一些州、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國投資為主的外國投資作為工作重點,出臺了許多鼓勵外國直接投資的政策。并且由于德國經(jīng)濟不太景氣,德國企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國企業(yè)進行深層次合作的強烈愿望。通過在德國設(shè)立合資企業(yè)或并購德國公司,中國產(chǎn)品可以繞過歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場。

3.以獲取資源為主的對外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取資源為主要目標(biāo)的對外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國家或地區(qū),而無論這些國家是發(fā)達國家,還是發(fā)展中國家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家進行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國家進行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國森林覆蓋率低,國內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對林木的需求量非常大。中國企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對于蘊藏著豐富資源的亞洲市場,中國企業(yè)對外投資的前景廣闊。

三、對外直接投資的方式選擇

首先應(yīng)該在綠地投資與跨國并購之間選擇。因為兩種方式各有利弊。到那些資本市場還不十分發(fā)達的發(fā)展中國家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場發(fā)達的國家可以采用跨國并購的方式,但對后者應(yīng)十分謹慎。因為目前中國企業(yè)缺乏國際并購經(jīng)驗,戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購過程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購失敗或結(jié)果不理想的原因。

在綠地投資與跨國并購方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國際投資中,非股權(quán)參與方式也是國際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發(fā)、工程承包等。

一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國企業(yè)目前的實力,可以合資方式為主。尤其是在我國周邊的一些發(fā)展中國家投資時,可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國家比較容易接受的方式,就像我國改革開放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營方式為主一樣。

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在國際投資領(lǐng)域，投資者告東道國似乎正在成為一件很“時髦”的事情。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議最新統(tǒng)計顯示，截至2012年，投資者已經(jīng)根據(jù)國際協(xié)定對相關(guān)東道國政府提起了518訟。報告同時特別指出，絕大多數(shù)仲裁機構(gòu)沒有對公眾披露爭議的目錄，所以投資者一東道國爭端的數(shù)目將遠高于518起。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的報告認為，2012年投資—東道國爭端創(chuàng)歷史新高，達到62件。其中63%的爭端由發(fā)達國家的投資者提起，68%的爭端針對發(fā)展中國家或轉(zhuǎn)軌國家政府，70%的爭端裁決至少部分接受了投資者的主張，也就是說至少在某種程度上不利于東道國政府。

在迄今為止提起的投資者一東道國爭端中，由投資者提起的，美國占20%，荷蘭占10%，英國占6%，德國占5%。北美自由貿(mào)易協(xié)定是爭端涉及最多的國際條約（9%），能源次之（5.6%），美國阿根廷雙邊投資協(xié)定居第三位（3%）。投資者一東道國爭端中涉及的主要事項包括撤銷牌照、違反投資合約、違反公開投標(biāo)規(guī)則、國內(nèi)規(guī)章改變、撤銷承諾的補貼、直接征收投資等。國際投資爭端解決中心（ICSID）受理的爭端，傳統(tǒng)上涉及石油、天然氣和采礦業(yè)的東道國征收措施，而近年來，ICSID受理的爭端案子出現(xiàn)新趨勢，大多數(shù)案子是關(guān)于健康和環(huán)境政策，而非傳統(tǒng)的征收。

2012年最著名的國際投資爭端發(fā)生在厄瓜多爾政府與美國雪佛龍公司之間。2011年，厄瓜多爾法院判雪佛龍公司（其2001收并的企業(yè)德士古公司）因造成亞馬遜地區(qū)巨大污染而繳納罰款182億美元。2012年雪佛龍公司根據(jù)美國與厄瓜多爾雙邊投資協(xié)定提出國際仲裁，國際投資爭端解決中心要求厄瓜多爾政府支付雪佛龍公司17.7億美元以作為政府單方面終止合同補償。此舉導(dǎo)致厄瓜多爾政府的強烈抗議，憤而宣布退出國際投資爭端解決公約，并正謀求廢除與美國簽訂的投資保護協(xié)定。

事實上，東道國政府對國際投資爭端解決的擔(dān)憂一直沒有停止，最近事態(tài)的發(fā)展進一步加深了這些問題。東道國擔(dān)心國際仲裁制度使得跨國公司有權(quán)繞過東道國國內(nèi)司法程序而在國際層面對東道國的法律法規(guī)和法院判決提出挑戰(zhàn)，從而威脅到東道國的國內(nèi)管理與決策。東道國還擔(dān)心，國際仲裁機制可能因缺乏透明度和程序公正，導(dǎo)致實踐中案件被一些專業(yè)貿(mào)易律師操縱。

中國目前已經(jīng)成為第二大外國直接投資的接受國、第六大外國直接投資的出口國。中國在投資上的雙重身份凸現(xiàn)，必須慎重考慮投資者一東道國爭端解決機制，平衡這種制度帶來的利弊。

在中國涉外投資中，比較著名的是平安保險公司訴比利時政府一案。這起案件源于2007年底中國平安對富通集團的海外股權(quán)投資。當(dāng)時，平安以18.1億歐元（約合196億人民幣）從二級市場購入富通集團的股份，但隨之而來的金融危機使富通集團不堪打擊而致分崩離析。2008年，比利時政府在對富通進行分拆和國有化的過程中，不顧平安集團的反對，將通過國有化而持有的富通集團75%的股權(quán)轉(zhuǎn)售給巴黎銀行，平安集團投資虧損因而高達30億美元。2012年9月，平安集團就比利時政府2008年處理歐洲富通銀行的一系列措施提起國際仲裁。這是中國投資者第一次作為申請人正式向國際投資爭端解決中心提起國際投資仲裁。2013年2月26日，仲裁庭正式組成，案件進入實質(zhì)審理階段。

篇6

巨大的“資本流出缺口”

縱觀近年來吸收外國直接投資的規(guī)模，中國目前是世界上位居前列的東道國。1993―2003年，中國連續(xù)十年成為發(fā)展中國家中最大的外資流入國家。截止2004年末，我國累計批準(zhǔn)外商投資企業(yè)508941個，合同外資金額10966.08億美元，實際使用外資金額5621.01億美元，中國2004年以606.30億美元的流入量已成為當(dāng)年全球最大的外國直接投資接受國。

從對外直接投資方面看，我國也做了許多有益的嘗試，從對外投資中的資源開發(fā)、境外加工組裝起步到政府大規(guī)模地倡導(dǎo)“走出去”，對外投資的形式日益多樣化。目前中國海外投資涉及的領(lǐng)域已從過去的以貿(mào)易和餐飲為主逐步拓寬到礦產(chǎn)、森林、漁業(yè)、能源等資源開發(fā)，家用電器、紡織服裝、機電產(chǎn)品等境外加工貿(mào)易，農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)、餐飲、旅游、商業(yè)零售、咨詢服務(wù)等行業(yè)在內(nèi)的全方位的經(jīng)營活動。但總體規(guī)模仍然很小。截至2003年底，我國累計在境外非金融類直接投資凈額為332億美元，以中國累計對外直接投資凈額與外資累計來華實際投資總額相比，只相當(dāng)于實際利用外資總額的6.6%。

外商FDI大規(guī)模的流入和中國FDI小規(guī)模的流出，形成了非常明顯的“資本流出缺口”。近幾年來在中國，F(xiàn)DI流入量一直為流出量的十幾倍乃至上百倍（2001年除外），2003年末，對外直接投資凈額為20.87億美元，資本流入額為535億美元，資本流出約占流入的5.4%左右。表1反映了外商FDI流入的成功與中國FDI流出的緩慢所形成的巨大反差。

從表1可知，從1996―2003年，外商的FDI每年流入都在400億美元以上，而這期間中國FDI的流出總量比外資任何一年的流入量都要少，流出量最少的1997年，竟然只流出2.72億美元，僅相當(dāng)于當(dāng)年流入量的6‰。按照國家統(tǒng)計局和商務(wù)部的數(shù)據(jù)，1979―2003年中國實際利用外商直接投資為5014.71億美元，而中國對外直接投資僅為332億美元，資本流出缺口高達4682.71億美元。

外商直接投資何其強勁

中國形成如此巨大的“資本流出缺口”，首先表明外資流入中國的勢頭強勁。造成外資多年來持續(xù)增加來華直接投資的原因主要有幾個方面。

1.外資需要在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

根據(jù)日本學(xué)者小島清的“邊際產(chǎn)業(yè)擴張論”的解釋，對外投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行。對發(fā)達國家而言，投往中國的外資主要是已經(jīng)處于比較劣勢的勞動密集部門以及某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動力密集的生產(chǎn)過程或部門，這些傳統(tǒng)部門在發(fā)達國家已無任何成本優(yōu)勢，轉(zhuǎn)移到與生產(chǎn)要素和技術(shù)水平相適應(yīng)的中國進行投資，不僅可以延長本國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生命周期，而且可以創(chuàng)造出新的比較成本格局。這種國際范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，曾成就了60-70年代亞洲四小龍的輝煌，現(xiàn)在輪到了中國。

隨著中國日益融入經(jīng)濟全球化一體化的進程中，對外開放、貿(mào)易和投資自由化成為中國經(jīng)濟政策的主流?？鐕緸榱藢崿F(xiàn)更大的經(jīng)濟利益和保持競爭優(yōu)勢，以資源最佳配置為目標(biāo)，把生產(chǎn)活動的不同環(huán)節(jié)分解到全球不同區(qū)位進行生產(chǎn)，使國際生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，而中國，恰好是承接這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最佳目的國之一。通過在世界上成長性最好的中國市場投資，將中國納入其國際化經(jīng)營棋局，變中國市場為其內(nèi)部市場，降低交易費用和克服中間品市場不完善對其產(chǎn)品進入中國市場的限制，已成為多數(shù)跨國公司投資中國的最好解釋。另外，全球化帶來的商品、服務(wù)、人員等要素在世界范圍內(nèi)自由流動以及政策壁壘特別是貿(mào)易與投資壁壘降低，這些都構(gòu)成了大量國際直接投資涌入中國的外部原因。

2.FDI流入能使中外雙方都獲得“雙贏”的結(jié)果。

利用廉價的生產(chǎn)要素和占領(lǐng)中國廣闊而持續(xù)增長的國內(nèi)市場，是外商直接投資的兩大動機。對于外商來說，以直接投資的形式進入中國，不僅可以接近市場、獲得廉價的生產(chǎn)要素等資源，還可以在規(guī)避貿(mào)易壁壘的同時受到中國的“超國民待遇”，大力拓展銷售市場。中國是世界上最富有潛力的市場，2005年1月，人口已達到13億，并且每年以凈增長700-800萬左右的速度遞增；經(jīng)濟的持續(xù)高速增長將惠及越來越多的普通百姓，“全面實現(xiàn)小康社會”意味著越來越大的市場發(fā)展空間。這使外商來華投資可以獲得分享中國經(jīng)濟成長帶來的市場機會。而對于中國來說，外商直接投資對中國經(jīng)濟發(fā)展有彌補資金外匯缺口、帶動就業(yè)、稅收、技術(shù)進步、管理水平提高等諸多好處自不待言，外資在國內(nèi)市場的競爭在一定程度上也推動了中國企業(yè)的改革和機制轉(zhuǎn)換。平心而論，如果沒有外資的大量進入，中國能夠取得今天的成就是不可想象的。

3.中國經(jīng)濟的多元化特點強化了中國的資本吸收能力。

中國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的不平衡和發(fā)展階段的多元化特征，使中國對類型各異的直接投資產(chǎn)生各自適應(yīng)的吸收能力。發(fā)展階段低的要素結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適宜于周邊國家和地區(qū)尋求我國廉價要素的中小資本；而處于較高發(fā)展階段地區(qū)的要素和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，則會產(chǎn)生具有熟練勞動力、企業(yè)家才能等內(nèi)涵的能力結(jié)構(gòu)，從而對跨國公司的直接投資項目有吸收能力。我國一些人力資本密集、具有較強技術(shù)創(chuàng)新能力的中心城市有能力吸引研究開發(fā)型的國際直接投資；一些經(jīng)濟欠發(fā)達但存有大量剩余勞動力的城市有能力吸引生產(chǎn)制造型的國際直接投資；一些有大量既存或潛在消費力的城市有能力吸引消費娛樂型的國際直接投資?？傊鞣N目的、各種類型的直接投資都能找到充分的理由進入中國。我國經(jīng)濟發(fā)展階段的多元性，既是產(chǎn)生對國際直接投資巨大需求的經(jīng)濟背景，也是在較短的歷史時期吸引大量國際直接投資的結(jié)構(gòu)性原因，從這一角度也可較好地解釋外商直接投資大量涌入的原因。

對外直接投資流出乏力的原因

如前所述，與2003年中國作為世界引進外資最多國家的地位相比，中國對外直接投資的規(guī)模則相距甚遠。面對政府大力提倡的“走出去”的政策鼓勵，面對“入世”后的國際競爭國內(nèi)化和對華頻繁的反傾銷制裁等因素，中國企業(yè)并沒有因此而將對外貿(mào)易轉(zhuǎn)化為對外直接投資，原因何在？

1.中國所處的發(fā)展階段決定了目前“資本流出缺口”的存在。

著名國際投資專家鄧寧的投資發(fā)展周期理論揭示了經(jīng)濟發(fā)展水平與對外直接投資規(guī)模之間的正相關(guān)關(guān)系。投資發(fā)展周期是指一國利用外國直接投資從無到有、直至發(fā)展成為一個凈對外直接投資國的過程。鄧寧實證分析了67個國家1967―1978年間對外直接投資和人均國民生產(chǎn)總值之間的聯(lián)系，并于20世紀80年代提出了投資發(fā)展周期論。該理論認為一國對外直接投資凈額（一國對外直接投資額減去吸收外商直接投資額）是該國經(jīng)濟發(fā)展階段的函數(shù)。根據(jù)人均國民生產(chǎn)總值，鄧寧區(qū)分了四個經(jīng)濟發(fā)展階段：第一階段：人均GDP低于400美元的最貧窮的發(fā)展中國家，處于這一階段的國家只有少量的外來直接投資，完全沒有對外直接投資；第二階段：人均GDP在400-2000美元之間的發(fā)展中國家，企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢不顯著，對外直接投資相對較少，但國家投資環(huán)境的改善吸引了大量外資，因此對外直接投資凈額為負值，且絕對值有增大的趨勢；第三階段，人均GDP在2000-4750美元之間的國家，在這一階段，外國對本國的直接投資量仍然大于其對外直接投資，不過兩者之間的差距縮小。處于經(jīng)濟發(fā)展第四階段的國家其凈對外直接投資呈正數(shù)增長。中國作為發(fā)展中國家，2003年的人均GDP為1087美元，因而正處于第二階段，這就決定了目前“資本流出缺口”的存在。

鄧寧的理論也得到了現(xiàn)實數(shù)據(jù)的支持。從表2可以看出，從所有國家的總體情況看，資本的流出和流入大體是相當(dāng)?shù)?。但如果從發(fā)達國家和發(fā)展中國家分別看，發(fā)達國家的資本流出始終大于資本流入，而發(fā)展中國家的資本流出始終小于資本流入，并且小于的幅度相當(dāng)大。這說明，發(fā)展中國家存在著資本缺口，需要發(fā)達國家的資本流入以彌補。而發(fā)達國家的資本流動則完全是為了尋找更有利的投資場所。

可見，資本在國際間的運動是與它們國內(nèi)各自的發(fā)展階段密切相關(guān)的。中國企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢并不明顯，許多核心技術(shù)還依賴大量進口，競爭實力不強。正如TCL董事長李東生所說：“從實力上看，中國企業(yè)還沒有到能夠走出去的階段?，F(xiàn)在我們出去與索尼、松下、LG、三星這樣的公司競爭，實力不足，風(fēng)險很大?！笔欠襁x擇去國外投資，是廠商進行收益與成本、優(yōu)勢與劣勢、回報與風(fēng)險比較之后才能做出的決策，而在這一階段，國內(nèi)尚有很多投資機會，大規(guī)模向外投資的時機尚未成熟，中國企業(yè)對外直接投資的動機和能力都不強。

2.中國對外投資的宏觀政策環(huán)境存在缺陷。

國家境外投資政策對資本流出的作用不亞于引資政策對資本流入的作用，因此分析我國對外投資規(guī)模較小的原因不得不考慮我國現(xiàn)行的境外投資政策。

我國的對外直接投資管理體制是以戰(zhàn)略性貿(mào)易政策為核心設(shè)計的。因此從對外直接投資導(dǎo)向上看，是以擴大出口為首要目標(biāo)的，缺乏相對獨立性。即我國對外投資管理體制的定位存在缺陷，不能滿足促進中國FDI發(fā)展的客觀要求。再有，我國對外直接投資管理一直沿用行政性審批方式，帶有高度集權(quán)的計劃經(jīng)濟色彩。政府作為管理者和國有資產(chǎn)對外投資的所有者（出資人）職能交叉，時?；煜?、錯位。部門分割審批，使審批制度處于復(fù)雜和不甚透明的狀態(tài)。這種與社會主義市場經(jīng)濟尚不相適應(yīng)的對外投資審批制度也是影響資本流出的一大因素。這種狀況2003年以后雖有明顯改進，但仍無本質(zhì)性的變化。

加入WTO后，我國在相當(dāng)一段時間內(nèi)仍要實行資本管制和外匯管制，現(xiàn)行境外投資管理體制中，政府對民間對外投資管理缺位，民營企業(yè)、中外合資企業(yè)等沒有正?！白叱鋈ァ钡那溃纬闪藢ν馔顿Y管理的“盲區(qū)”。其實不少民營企業(yè)早已具備走向國際進行海外投資的實力，由于審批制度過于繁雜和嚴格，有實力、有優(yōu)勢的企業(yè)從正規(guī)渠道走不出去，而一些沒有實力不該出去的企業(yè)卻通過非法途徑逃避政府有關(guān)部門的監(jiān)管“溜”了出去，這也是造成部分國內(nèi)資產(chǎn)的海外流失或資本的非法外流的原因。

3.企業(yè)自身存在問題。

中國企業(yè)主體的構(gòu)成也是中國企業(yè)“走出去”乏力的重要原因。目前最有活力的企業(yè)大多是三資企業(yè)，而三資企業(yè)系外商投資進入中國市場的一種方式，其母公司對華投資利益多多，不大可能對其投資母國反向投資。中國民營企業(yè)中確有一部分已具備走向國際市場進行海外投資的實力，并已不乏取得成功的案例，如萬向集團等，但從總體看，由發(fā)展階段所限，尚未達到普遍大規(guī)模對外投資階段。中國的對外直接投資以國有外貿(mào)專業(yè)總公司和工業(yè)企業(yè)集團為主體，國有企業(yè)固有的弊病同樣存在于對外直接投資中，尤其是“內(nèi)部人控制”問題嚴重，讓對外投資往往“虧了企業(yè)，肥了個人”。這種制度缺陷在一定程度上制約了國有企業(yè)對外直接投資的快速發(fā)展。

資本流出缺口對中國經(jīng)濟不無影響

中國的資本流出缺口，在初期是非常必要的，當(dāng)時中國利用外資完全符合“兩缺口模型”的理論。大量的外資流入，有效地彌補了當(dāng)時中國的投資缺口和外匯缺口。特別是外資流入對沿海地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、對國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進步和產(chǎn)品更新?lián)Q代，對我國貿(mào)易發(fā)展、國際收支平衡尤其是亞洲金融危機時的人民幣匯率穩(wěn)定起到了重要作用，也為中國企業(yè)以后融入國際社會做了演習(xí)性的準(zhǔn)備。外商直接投資對中國經(jīng)濟增長功不可沒。而外資在國內(nèi)市場的競爭在很大程度上也推動了中國企業(yè)的改革和機制轉(zhuǎn)換。

然而，時過境遷，自1989年后，儲蓄開始大于投資，投資缺口不復(fù)存在。此后這一趨勢一直持續(xù)，到2003年末全部金融機構(gòu)人民幣各項存款余額年末為208056億元，各項貸款余額158996億元，存差為49060億元。中國人民銀行2005年1月13日正式公布，2004年末國家外匯儲備余額為6099億美元，高居世界第二位。此時，資本流入大于流出的缺口對中國的影響和意義已發(fā)生了變化。在外資大量涌入和中國銀行業(yè)存在4.9萬億存差的背景下，這種缺口對中國經(jīng)濟的影響值得我們重新評估：

1.中國資本流出的巨大缺口，意味著國內(nèi)的投資市場被外商占領(lǐng)。

巨額缺口的存在意味著外資與內(nèi)資之間存在著激烈地爭奪投資市場的競爭。雖然從宏觀上看，外商直接投資對中國有明顯的益處，但從微觀上看，外國直接投資與本國企業(yè)在利益上存在沖突也無須諱言。外國在華的直接投資奪走了許多最好的投資機會和市場份額，它們享受各種超國民待遇的優(yōu)惠，對中國各種產(chǎn)品的高端市場長驅(qū)直入，幾乎所向披靡。這種競爭固然有逼迫國內(nèi)企業(yè)提高競爭力的積極作用，但其“肥水流入外人田”的負面影響也不可小覷，并且對中國銀行業(yè)的貸款有明顯的擠出效應(yīng)。

2.中國資本流出的巨大缺口造成中國在GDP增加的同時GNP減少。

外資企業(yè)的利潤收入既是中國的GDP，也是外國的GNP，外國直接投資往往靠搶走中國企業(yè)的投資機會來獲取利潤，它常常會在增加中國總產(chǎn)出的同時減少中國人的總收入。這是一個有關(guān)國家利益的實質(zhì)性問題，尤其當(dāng)外資的數(shù)額很大時。從1979-2003年，中國實際利用外資累計為5621.01億美元，相當(dāng)于46485.75億元人民幣，倘以10%的利潤率計算回報，每年約為4648億元人民幣，是一筆不小的收入，而實際獲益者是外商投資母國。另外，外資企業(yè)對中國就業(yè)的貢獻不是很明顯，根據(jù)國家統(tǒng)計局2003年年鑒的數(shù)據(jù)，2002年在港澳臺商投資單位和外商投資單位就業(yè)的勞動者為758萬人，大體上只占全國勞動力的1%。盡管這部分勞動者的工資一般高于社會平均水平，但由于所占比重甚低，所以對中國GNP的貢獻比較有限。

3.處于國際分工產(chǎn)業(yè)鏈的低端使中國難以擺脫不利地位。

外國直接投資確實會給中國帶來先進技術(shù)，加快中國的技術(shù)進步。可是即便如此，在跨國公司控制下成長起來的中國產(chǎn)業(yè)也只能被限制在產(chǎn)業(yè)鏈的低附加值一端，永遠不會將中國導(dǎo)向高技術(shù)、高收入的富強境地。這樣的經(jīng)濟發(fā)展格局一旦形成，中國的支柱產(chǎn)業(yè)還將完全受外國的指揮中心控制，離開外國人就無法運轉(zhuǎn)，從而喪失安全保障。

4.從長遠看對中國經(jīng)濟的影響。

在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)，中國都對外商開放國內(nèi)市場，允許其內(nèi)銷產(chǎn)品，而所得人民幣經(jīng)過國家外匯管理局批準(zhǔn)，可以匯出中國。根據(jù)有關(guān)專家估算，入世大約5年以后，我國外商實際直接投資總規(guī)模將會達到8000億美元左右，按照年內(nèi)銷利潤的10%，即相當(dāng)于800億美元的人民幣計算，就有大約7000億人民幣匯出，亦即每年匯出的外匯很可能接近甚至超過引進的外商直接投資。

據(jù)金融專家的研究，外商直接投資所引起的金融外匯危機，要經(jīng)過10年左右的時間，其主要環(huán)節(jié)出在人民幣利潤的集中匯出，可能引起境內(nèi)居民和企業(yè)擠兌外匯存款，進一步引起黑市上以人民幣兌換外匯，并擠兌人民幣。而更為嚴重的是，外商每年數(shù)千億的人民幣利潤，有大約90%并沒有匯出，而是作為再投資，重新投入到國內(nèi)。至于有多少是買了土地廠房，多少是進入股票市場投機，雖然現(xiàn)在還沒有一個準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)字，但估計數(shù)額會相當(dāng)大，而一旦這個數(shù)字與國家的外匯儲備大致相等時，就會面臨危機的臨界點。如遇突發(fā)事件，外商集中兌換，即有可能觸發(fā)外匯擠兌。

如此看來“資本流出缺口”隨著國內(nèi)經(jīng)濟情況的變化，經(jīng)歷了利大于弊、利弊相當(dāng)?shù)碾A段，現(xiàn)在很可能走向弊大于利的階段。

對縮小“資本流出缺口“的思考

然而無論資本流出缺口帶來的后果有多么嚴重，我們不可能重閉國門。面對全球經(jīng)濟一體化的挑戰(zhàn)，融入世界經(jīng)濟體系是我們無可逃避的命運。那么如何直面挑戰(zhàn)，解決資本流出缺口給我們造成的難題呢？

首先，應(yīng)當(dāng)切實調(diào)整我們引進外資的政策，從引進外資追求量的擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提高。正如國有企業(yè)進行戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該“有所為有所不為”一樣，引進外資也到了必須進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，有必要結(jié)合國內(nèi)實際情況對外資項目進行甄別選擇。絕不可再以引進外資的數(shù)量多少作為考察官員政績的目標(biāo)。要理性地看待“引進外資第一大國”的地位，不能盲目的以此為豪。我們究竟需要多少外資才是最合適的？有關(guān)部門應(yīng)進行這方面的量化研究。未雨綢繆，才能防患于未然。

篇7

關(guān)鍵詞：海外投資；風(fēng)險；策略

中圖分類號：F275，F(xiàn)224 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01

實施海外投資是中國當(dāng)前守護金融資產(chǎn)價值，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進一步融入經(jīng)濟全球化的重要戰(zhàn)略選擇。然而，當(dāng)前中國海外投資在投資規(guī)模、投資方式、行業(yè)分布、投資目的地選擇等方面都發(fā)生了巨大的變化。這些變化也相應(yīng)引發(fā)中國企業(yè)在海外投資資產(chǎn)管理和風(fēng)險控制方面的一系列問題。

一、海外投資的風(fēng)險

有投資就有風(fēng)險，外投資的風(fēng)險更大：

1.政治風(fēng)險。因為海外投資就是在他國中，將本國的資本進行投入，因此國家的政治狀況會使其受到一定的影響，例如，在很多發(fā)展中國家和不發(fā)達國家政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭、民族沖突持續(xù)不斷的情況下經(jīng)常發(fā)生，甚至爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)或國家分裂的情況，通常存在政治風(fēng)險的可能性比較大。所以，企業(yè)在進行海外投資活動的過程中，政治風(fēng)險能夠產(chǎn)生極大的影響。

2.自然風(fēng)險。在他國投資建廠、設(shè)立公司或者與其進行合作、合資經(jīng)營、合作開發(fā)等，因為在投資的過程中會有土地的占有，例如廠房、建筑物等的存在。因此，接受投資國的自然環(huán)境應(yīng)該作為重點考慮的因素，在地震、臺風(fēng)、火災(zāi)、冰雹、大水等自然災(zāi)害中，投資都會受到嚴重的影響；氣溫、降水量也會給材料的儲備、運輸和生產(chǎn)銷售帶來嚴重的影響。

3.市場風(fēng)險。不管是海外的直接投資還是間接投資，再或者是政府投資，市場風(fēng)險都會在其中產(chǎn)生一定的影響。站在直接投資的角度上進行分析，市場供求關(guān)系的變化、價格的波動、競爭的強弱、人們消費心理的變化以及群體文化的發(fā)展，對于材料采購和成品銷售來講都會產(chǎn)生一定的影響，站在間接投資的角度上進行分析，股票市場的價格變動會影響股票，而市場利率的變動則會影響債券。

4.生產(chǎn)風(fēng)險。這是就海外直接投資而言的。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，如果計劃制訂得不周全，生產(chǎn)管理跟不上，必然會影響投資效益；另外，在更新產(chǎn)品或轉(zhuǎn)產(chǎn)的過程中也隱含著極大的風(fēng)險，如果時機瞄得準(zhǔn)，就能獲利，否則，難免破產(chǎn)或被兼并。

5.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險主要包括三個方面的內(nèi)容：一是資金的籌集。海外投資建廠所需資金除一部分由國內(nèi)自籌外，大部分來源于海外的各類貸款。貸款利率高低、期限長短以及幣種軟硬，都會給投資帶來風(fēng)險。二是貸款的歸還。貸款行為具有法律約束力，到期必須還本付息，如果到期不還，必須承擔(dān)違約責(zé)任，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。三是資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，如果資金周轉(zhuǎn)不靈，如外單位長期拖欠貸款、資金被長期占用等，生產(chǎn)就難以為繼。四是貨幣匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險一般包括本幣、外幣和時間三個因素。在企業(yè)償還外幣貸款過程中，均需要以本幣兌換成所需償還的外幣，在規(guī)定的時間內(nèi)進行本息的償還。在這個確定的時間范圍內(nèi)，本幣與外幣的兌換比例可能發(fā)生變化，從而發(fā)生匯率風(fēng)險。

二、海外投資風(fēng)險的防范措施

海外投資中各種風(fēng)險的存在，要求我們必須對海外投資加強管理，盡量減少或避免風(fēng)險損失。

1.選擇合適的海外投資方式。我們要不斷地向發(fā)達國家的海外投資實踐汲取經(jīng)驗，其海外投資主要表現(xiàn)為以下三種類型：第一，直接投資，也就是在國外直接辦廠、開公司等；第二，間接投資，把國外股票和債券等買進來；第三，其他形式，對貿(mào)易進行補償和租賃。但是在通常情況下，直接投資所獲得的利益是最大的，風(fēng)險也會隨之有所增長。我們在進行投資方式選擇的時候，一是要結(jié)合實際國情，包括自身的還貸能力和技術(shù)水平等；二是要在多種投資方式中不斷進行評價和對比，找出適合的一種。在這里最為重要的就是在合資經(jīng)營方式的選擇之后，對合作者的要求也要有一定的高度。

2.選擇合理的投資方向。海外投資的方向大概分為兩種含義：第一，是針對國家或者地區(qū)進行的投資；第二，是針對部門或者行業(yè)進行的投資。

在進行投資地選擇的時候，一定要重點考慮投資目的地的環(huán)境，因為投資之后的效益與這個方面是相互聯(lián)系的，不管是在自然環(huán)境方面還是在一些小的交通、水電、能源以及國家的一些政策等等一系列方面中，都是制約其發(fā)展的重要因素，有很好的投資環(huán)境，風(fēng)險自然就會很小，但是如果是相反的話，投資風(fēng)險必定很大。針對一些國家或者地區(qū)的投資環(huán)境，我們要進行充分地調(diào)查和研究，要選擇出最適合投資的國家或者地區(qū)，這樣對于我們企業(yè)的海外投資來講也發(fā)揮著重要的作用。

在進行投資部門和行業(yè)選擇的時候，要具體分析投資國的現(xiàn)狀，要找到在其地區(qū)范圍內(nèi)最有發(fā)展前景的行業(yè)和部門，只有這樣，投資的風(fēng)險才不會很大，而且還能從中獲得更大的利益。通常情況下，一些較為發(fā)達的國家，工業(yè)部門投資成為主要方向之一，例如制造業(yè)、紡織業(yè)等；在還處于發(fā)展中的國家中，能源開發(fā)部門則成為投資的主要方向，例如，采掘業(yè)、森林也、漁業(yè)等。不管是在什么類型的國家中，服務(wù)業(yè)是投資最佳的選擇。

3.搞好項目的可行性研究和評估。可行性研究和評估是投資決策的前期工作。其主要內(nèi)容就是研究項目在技術(shù)上是否先進，經(jīng)濟上是否合理，財務(wù)上是否贏利。項目的可行性研究和評估一定要建立在科學(xué)、求實的基礎(chǔ)上，事前必須對投資項目的礦產(chǎn)資源、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)、工藝技術(shù)、原料燃料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、對外協(xié)作條件進行充分調(diào)查和了解，然后分析利弊得失，選擇最佳方案，切忌在情況不明或可行性研究不充分的條件下盲目上馬。項目評估工作可以在可行性研究的同時就進行調(diào)查研究，在拿到可行性研究報告后，提出評估意見。項目評估工作由專門的、有資信的投資咨詢機構(gòu)獨立完成。在項目運營后還要做項目后評在項目運營后還要做項目后評價。項目后評價和項目決策前的評估具有不同的意義，它也是項目周期的重要組成部分。反饋經(jīng)驗教訓(xùn)是后評價的主要特點。

4.加強管理人才的培訓(xùn)。人才的管理在海外投資企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)中會存在很大的不同。針對海外投資管理的人員不僅需要具備國內(nèi)企業(yè)人員的基本素質(zhì)，而且還要能夠會說外語，對于對外經(jīng)濟貿(mào)易也會有深入的認識和掌握。當(dāng)前，在我國這樣的人才相對來說是比較匱乏的，這樣的話，就需要度安排一些相關(guān)的培訓(xùn)和教育，或者多給這些人員一些出國進修的機會，使我國的海外投資管理人員得到很好的發(fā)展。

5.建立和完善海外投資信息系統(tǒng)。建立海外投資信息系統(tǒng)對于企業(yè)海外投資來講發(fā)揮著重要的作用，此信息系統(tǒng)可以將世界各國的經(jīng)濟、技術(shù)、社會等方面的信息傳遞到國內(nèi)。投資者需要認真分析和研究相關(guān)的信息資料，然后再做出相應(yīng)的決策，這樣的話，因為決策失誤帶來的風(fēng)險就會在一定程度上得到減小或者消除。

參考文獻：

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[2]林潔.“走出去”戰(zhàn)略:我國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀與思考[J].北方經(jīng)濟,2010(14).

篇8

[關(guān)鍵詞] 對外直接投資 跨國經(jīng)營 戰(zhàn)略

一、中國對外直接投資的現(xiàn)狀

截至2004年底，5163家中國對外直接投資企業(yè)（以下簡稱境外企業(yè)）累計對外直接投資凈額448億美元。境外企業(yè)共分布在全球149個國家和地區(qū)，占全球國家（地區(qū)）的71%。其中歐洲地區(qū)投資覆蓋率最高，91%以上的國家中有中國直接投資企業(yè)；從境外企業(yè)的國別分布來看，中國香港、美國、俄羅斯、日本、德國、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的43%；其中香港為17%

二、中國對外直接投資的內(nèi)部約束

目前階段，大多數(shù)中國公司的海外業(yè)務(wù)仍然停留在辦事處、經(jīng)理部經(jīng)營的階段，無法形成規(guī)模效益和取得持續(xù)發(fā)展的動力。中國企業(yè)馳騁國際市場的“攔路虎”體現(xiàn)在缺乏自己的競爭優(yōu)勢、企業(yè)體制障礙、管理系統(tǒng)和方法缺陷、本土化運作水平低等，而克服這些障礙是企業(yè)進行國際化建設(shè)所面臨的最大挑戰(zhàn)。從宏觀和微觀兩個角度可以歸納為以下幾個方面：

1.宏觀方面

(1)政策促進體系有待健全和完善

國家對國際經(jīng)營缺乏統(tǒng)一的、權(quán)威性的宏觀協(xié)調(diào)管理機構(gòu)，目前，海外直接投資由國家計委、財政部、商務(wù)部、國家外匯管理局、中國銀行及中央各部門、各地方政府負責(zé)管理，實行多頭管理的制度，即以現(xiàn)在的商務(wù)部為主，商務(wù)部內(nèi)沒有專門的機構(gòu)管理此項工作，而是分散在幾個下屬司局。各專業(yè)部門從各自管轄權(quán)限和部門目的出發(fā)，制定各自的管理辦法，缺乏一個權(quán)威機構(gòu)來負責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，這就往往導(dǎo)致管理上的混亂，管理效率的降低。

(2)制度保障體系有待健全和完善

中國海外企業(yè)散布在世界各地，海外投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進行的，致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布等方面，充滿著無序性和隨機性。目前在海外的企業(yè)，一部分是經(jīng)批準(zhǔn)成立的，一部分是未經(jīng)批準(zhǔn)成立。例如，在美國紐約地區(qū)某使館登記的海外企業(yè)有130家，中方領(lǐng)事館估計實際有300家，而美國政府有關(guān)人士估計，各類帶中資背景的公司約有1000家。

(3)監(jiān)管調(diào)控體系有待健全和完善

海外國有資產(chǎn)流失嚴重。與世界上其他國家的海外投資風(fēng)險相比，中國海外投資中國有資產(chǎn)所占比重大，加之財務(wù)制度、經(jīng)營管理的不規(guī)范，造成了海外企業(yè)國有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估算，中國目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤或虧損，尤其是以國有資產(chǎn)為資本在海外搞的實業(yè)投資，成功的少，賠錢的多，或勉強保本。

(4)市場服務(wù)體系有待健全和完善

由于國內(nèi)企業(yè)對外直接接觸較少，加之中國的公共信息服務(wù)體系尚不健全，許多企業(yè)想對外投資，但是苦于信息不靈，不知道應(yīng)向哪里發(fā)展。而一個企業(yè)要對外投資所需了解的信息包羅萬象，既包括宏觀的國外經(jīng)濟發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)總體規(guī)劃、金融外匯市場狀況、有關(guān)法律法規(guī)政策等，也包括微觀的產(chǎn)品供需狀況、價格市場周期、合作伙伴的資信、行業(yè)市場準(zhǔn)入等。對于廣大的中小企業(yè)來說，確實存在諸多困難，由于信息不全面而導(dǎo)致項目不理想的情況時有發(fā)生。

2.微觀方面

(1)中國跨國企業(yè)投資規(guī)模小，品牌知名度低

中國企業(yè)在國外投資的規(guī)模接近90%的在300萬美元以下，比較摩托羅拉等國際著名企業(yè)，投資數(shù)量十分有限，而且跨國經(jīng)營投資的行業(yè)范圍較窄，主要集中在家電、機械、輕工和紡織服裝等行業(yè)。中國企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的品牌知名度較低，在國外市場上大多處于中低檔水平，除海爾等少數(shù)幾個知名品牌外，大多數(shù)中國產(chǎn)品與國外產(chǎn)品相比缺乏品牌競爭力。由于跨國經(jīng)營經(jīng)驗不足、文化差異等因素的存在，多數(shù)中國跨國經(jīng)營企業(yè)效益不甚理想。

(2)缺乏國際化的管理人才

在企業(yè)跨國經(jīng)營過程中對企業(yè)挑戰(zhàn)最大的是人才競爭。國際市場環(huán)境變幻莫測，跨國經(jīng)營要求企業(yè)家必須具有全球化的眼光，善于以全球的視角定位企業(yè)的未來和發(fā)展方向，精通國際競爭規(guī)則，具有豐富跨國經(jīng)營管理經(jīng)驗。但就目前而言，中國跨國企業(yè)中符合上述要求的管理人才數(shù)量十分有限，而且在競爭激烈的國際人才市場上，相當(dāng)部分的本土管理人員從中國企業(yè)流失。

(3)缺乏核心技術(shù)，研發(fā)能力低

中國企業(yè)跨國投資技術(shù)含量較低，大多集中在勞動密集型的下游行業(yè)，其產(chǎn)品在國際市場上競爭能力相應(yīng)也較弱。2005年中國企業(yè)500強研發(fā)投入大約占1%，而世界500強研發(fā)投入則占3%左右 。 此外，中國企業(yè)技術(shù)研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量也明顯低于國外跨國企業(yè)。中國企業(yè)大多生產(chǎn)技術(shù)含量較低的下游產(chǎn)品，缺乏核心技術(shù)，絕大多數(shù)的中國跨國企業(yè)在國外僅進行貼牌生產(chǎn)，企業(yè)不能成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，產(chǎn)品也大多進入中低檔品市場，在國際市場上缺乏技術(shù)競爭優(yōu)勢。

(4)缺乏有效的文化融合

不同的國家和地區(qū)由于歷史、地理、自然環(huán)境等因素的不同，形成了復(fù)雜多變的社會文化。在跨國企業(yè)內(nèi)部來自不同國家的企業(yè)員工，他們具有不同的膚色、不同的文化、不同的、不同的行為習(xí)慣，在日常的組織運營過程中不同文化的碰撞更在所難免，在特定的情況下甚至?xí)せ?/p>

三、促進中國對外直接投資發(fā)展的國家支持戰(zhàn)略

為更好地配置有限的資源,中國政府有必要為中國對外直接投資制定戰(zhàn)略規(guī)劃和提供必要的促進、支持和服務(wù)。建議如下：

1.建立與完善政策促進體系

制定實施對外直接投資戰(zhàn)略的規(guī)劃，包括總體規(guī)劃、國別地區(qū)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。規(guī)劃是指導(dǎo)性和導(dǎo)向性的，不應(yīng)具有行政約束力。規(guī)劃的制定應(yīng)突出重點。應(yīng)選取政局穩(wěn)定、投資合作環(huán)境好、與我經(jīng)濟互補性強且雙方有一定的經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)的國家和地區(qū)，作為對外直接投資的重點市場。

充分發(fā)揮政府的作用，積極推進技術(shù)進步。韓國的經(jīng)驗表明，在發(fā)展中國家經(jīng)濟、技術(shù)的趕超中，政府扮演著重要角色，值得中國政府效仿。

2.建立與完善制度保障體系

加快對外直接投資方面的立法進程，建立和完善相關(guān)法律體系。制訂《對外投資法》、《國際經(jīng)濟合作法》，抓緊出臺《對外投資管理條例》等法律、法規(guī)及配套的管理辦法與實施細則，以法保障企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略的實施，以法規(guī)范政府、企業(yè)和中介組織在實現(xiàn)跨國經(jīng)營過程中的管理、服務(wù)和經(jīng)營行為。

3.建立與完善監(jiān)管調(diào)控體系

完善境外投資績效評價與聯(lián)合年檢制度，及時掌握境外企業(yè)的發(fā)展與變化情況，加強對境外投資效果的檢測。探討對境外投資實行分類管理的辦法，制定與完善對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄；加強對企業(yè)以收購兼并、股權(quán)置換等方式進行跨國投資的政策指導(dǎo)與規(guī)范。

4.建立與完善市場服務(wù)體系

建立健全信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提供技術(shù)、快捷的信息服務(wù)。建立企業(yè)投資業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫，充實與完善境外投資環(huán)境信息庫、外國吸引外資項目信息庫、外國中介機構(gòu)信息庫、中國企業(yè)對外合作項目意向庫等子庫，為企業(yè)提供境外經(jīng)營環(huán)境、政策環(huán)境、項目合作機會、合作伙伴資信等信息。

四、 中國對外直接投資企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略

雖然中國企業(yè)跨國經(jīng)營困難重重，但也擁有自身的比較優(yōu)勢,因此如何利用這些優(yōu)勢，構(gòu)建企業(yè)的核心競爭力成為企業(yè)跨國經(jīng)營成功的關(guān)鍵。

1.規(guī)模戰(zhàn)略

國際競爭最終是規(guī)模和實力的競爭，大規(guī)模跨國企業(yè)是國際競爭的主體。為適應(yīng)這一國際競爭規(guī)律，中國企業(yè)應(yīng)先在國內(nèi)的同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)形成內(nèi)聚力強大的產(chǎn)業(yè)集團，改變以往小規(guī)模、分散化的局面，通過企業(yè)間的兼并、收購和控股等市場行為，構(gòu)建具有資本、生產(chǎn)和技術(shù)規(guī)模優(yōu)勢于一體的跨國投資主體――跨國集團?？鐕髽I(yè)在海外市場也可以積極對國外中小企業(yè)實行分合并購之術(shù)，在較短的時間內(nèi)獲取規(guī)模優(yōu)勢、生產(chǎn)能力或者是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的品牌資源。

2.人才培養(yǎng)戰(zhàn)略

人力資源是企業(yè)跨國經(jīng)營過程中的核心資源。目前，在競爭激烈的國際人才市場上，中國企業(yè)處于劣勢位置，外面的人才引不進來，而自己培訓(xùn)的人才又不斷流失。針對這種情況，中國企業(yè)在加大力度吸納國外優(yōu)秀人才的同時，更重要的是注重自身人才隊伍的培養(yǎng)。這就要求企業(yè)站在核心員工的位置上進行換位思考，了解企業(yè)員工在物質(zhì)和精神方面的需求，采取物質(zhì)留人、感情留人和事業(yè)留人“三步走”的人才戰(zhàn)略，并通過各種有效的激勵措施發(fā)揮員工的專長和優(yōu)勢，使之為企業(yè)所用。

3.核心競爭力戰(zhàn)略

核心競爭力是企業(yè)通過有特色的資源配置與社會市場現(xiàn)實需求長期統(tǒng)一而獲得超額收益的能力，是一個企業(yè)核心層面所具備的超越其他企業(yè)的優(yōu)勢。它可以是技術(shù)，是銷售能力、營銷策略，也可以是組織文化和經(jīng)營理念。企業(yè)經(jīng)營價值鏈上任何一環(huán)均可成為核心競爭力的來源。中國企業(yè)要想走出國門，進行海外跨國經(jīng)營，必須選擇并培育與自身跨國經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配的核心競爭力，并在此基礎(chǔ)上一步步走向擴張和發(fā)展。只有構(gòu)建了適應(yīng)國際競爭的核心競爭力才能真正走出國門，立足于國際市場。

4.文化融合戰(zhàn)略

跨國企業(yè)要變文化沖突為文化融合須采取有效的文化融合戰(zhàn)略。首先要進行文化差異識別，尋找文化差異的范疇所在，是正式規(guī)范、非正式規(guī)范還是技術(shù)規(guī)范，不同規(guī)范的文化造成文化沖突的程度和類型是不同的；其次要加強員工對不同文化環(huán)境的反應(yīng)和適應(yīng)能力，進行文化敏感性訓(xùn)練，促進不同背景的企業(yè)員工間的溝通和相互了解；最后企業(yè)應(yīng)致力于建立共同的組織文化，使員工個人的思想、行為與組織目標(biāo)有效地統(tǒng)一起來，避免一片散沙局面的出現(xiàn)，增強跨國企業(yè)應(yīng)付和適應(yīng)不同文化環(huán)境的能力。

5.進入方式戰(zhàn)略

在跨國公司的進入管理中，進入方式選擇是一項基本和重要的管理內(nèi)容。進入方式選擇是否恰當(dāng)，直接關(guān)系到進入的效率，以及進入后的經(jīng)營績效。合理的進入方式能夠有效地降低跨國公司的進入成本，降低進入風(fēng)險和提高經(jīng)營績效。中國企業(yè)開展跨國投資，應(yīng)該按照投資的動機、目標(biāo)，以及企業(yè)自身各方面的實際狀況，針對不同的地域、行業(yè)、時機，選擇相應(yīng)的投資方式，以保證投資活動的成功。

6.區(qū)位選擇戰(zhàn)略

一般而言，發(fā)展中國家在確定對外投資區(qū)位時有兩種選擇，即上行投資和下行投資。上行投資是發(fā)展中國家對發(fā)達國家的投資，這種選擇的原因主要有兩點，一是為了打破技術(shù)封鎖，直接獲取發(fā)達國家的一流技術(shù)；二是為了避開貿(mào)易壁壘，占領(lǐng)東道國市場或打入第三國市場。下行投資是發(fā)展中國家對其它經(jīng)濟發(fā)展水平相近或稍低的發(fā)展中國家的投資，這種投資可以看作是產(chǎn)品生命周期理論的實際運用，因為它是將本國處于成熟化的產(chǎn)品或技術(shù)移植到較不發(fā)達的國家，以便實現(xiàn)產(chǎn)品或技術(shù)的第二次或第三次生命周期。中國跨國公司在確定對外投資區(qū)位時，必須考慮到本國的具體國情和特點，以及企業(yè)的自身優(yōu)勢，對擬選東道國的區(qū)位優(yōu)勢進行科學(xué)的評價和比較，綜合權(quán)衡利弊得失。

五、結(jié)束語

隨著國際間經(jīng)濟競爭與合作的不斷加強，跨國公司在世界經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，它已成為一國向別國滲透，占領(lǐng)別國市場的有力武器。中國若想在未來日趨激烈的國際經(jīng)濟競爭中占領(lǐng)一席之地，就必須大力發(fā)展本國企業(yè)的對外直接投資，跨國經(jīng)營是我國企業(yè)走向世界的必由之路。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞:中國 印度 投資 前景

中圖分類號:F74 文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1007-3973 (2010) 02-135-02

1印度對華投資的現(xiàn)狀及前景分析

1.1印度在華投資現(xiàn)狀

政治上的一些因素的影響,使得印度在華投資起步時間很晚。直到20世紀90年代初,由于國際大環(huán)境的變化,印度才開始了對華投資的步伐,而且也在逐漸朝著良好的勢頭發(fā)展:據(jù)中國外經(jīng)貿(mào)部公布的材料顯示:印度1993年對中國投資金額達411萬美元,2000年,印度對華投資金額累計1.193億美元①,2002年,印度與中國簽訂的投資項目中,合同金額達1.74億美元,實際投入0.63億美元②;2003年,印度與華合同金額4670萬美元,實際投入約1593萬美元,2004年,印度與華簽訂的合同金額6290萬美元,實際使用金額1948萬美元③。

從以上一系列的數(shù)據(jù)我們可以看出,相比較以前,印度對華投資已有了很大的進步,而且跨國公司的數(shù)量也有了增加,軟件方面比如亞洲最大的軟件公司――塔塔咨詢公司在中國成立了它的又一個分支機構(gòu);制藥方面比如印度藥企阿拉賓度于1999年在中國成立等。盡管如此,但從投資的產(chǎn)業(yè)類別來講,范圍仍然很小,仍然集中在軟件,鋼鐵,藥業(yè)等方面,這也與兩國的人口規(guī)模以及在亞洲國家中的地位是極不相稱的,而這與其他國家在中國的投資相比也是有很大差距的,下面就來看看各行各業(yè)中其它外商在中國的投資:

食品:14億人口的吃飯問題是個大問題,現(xiàn)在街面上到處可見人們在吃著麥當(dāng)勞,肯德基,喝著雀巢咖啡,還有百事可樂,可口可樂也在中國960萬平方公里的大地上展開了紅藍對決,還有新加坡郭氏兄弟的金龍魚也爬上了中國居民的餐桌。

通信工具:手機,電腦幾乎是現(xiàn)代人們生活的必備品了吧,但仔細想想這些高科技產(chǎn)品品牌,我們會發(fā)現(xiàn)有NOKIA,SUMSUNG,DELL,IBM等等,而這些無疑都是跨國公司的產(chǎn)品。

化妝品:其品種更多,如玫琳凱,蘭蔻,雅詩蘭黛等等,而在這方面中國擁有著巨大的消費市場和消費人群……

1.2印度對華投資前景分析

除了以上所列出的那些國外跨國企業(yè)的推動以外,中國目前的發(fā)展?fàn)顩r也將會刺激印度在華投資。

第一:中國的信用和受到的良好評價。聯(lián)合國貿(mào)易開發(fā)會議(UNCTAD)對75家外國投資專家機構(gòu)以及325家跨國公司進行了一項調(diào)查,該調(diào)查顯示,有85的投資專家和87的跨國公司認為,中國是最具魅力的投資國家④。信譽是成功很重要的一個方面,一個受到良好評價的國家會吸引更多的投資商,爭得外商的肯定也會拉動本國經(jīng)濟的增長。

第二:世貿(mào)組織中有關(guān)規(guī)定的推動。世貿(mào)組織是一個關(guān)于商品貿(mào)易,服務(wù)貿(mào)易和知識產(chǎn)權(quán)貿(mào)易的國際性組織。中國世貿(mào)組織就不可避免的要遵循世貿(mào)組織的有關(guān)投資的規(guī)定,將進口關(guān)稅進一步下調(diào)。而“透明度原則”和“國民待遇原則”等世貿(mào)組織基本原則的實施,將使我國的投資環(huán)境得到極大改善⑤,為外商進入中國投資創(chuàng)造更多的條件。比如,2007年的“兩會”上提出了“兩稅合一”政策,即把外商的企業(yè)所得稅和國內(nèi)企業(yè)所得稅統(tǒng)一起來,而這個措施將會使外企和國內(nèi)企業(yè)平起平坐,稅收方面將會更加透明,同時我國將繼續(xù)發(fā)揮東部地區(qū)利用外資的優(yōu)勢,加快出口型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,同時也采取有利措施吸引外資向中西部地區(qū)投資。隨著和諧社會的構(gòu)建,我國的衛(wèi)生,教育,醫(yī)療均會有長足的發(fā)展,人口素質(zhì)也會提升,這是一個基本國情,這樣中國將會為外商提供大量的高素質(zhì)人才,這一點也勢必會成為吸引外資的一個重要因素。

第三:中國的國內(nèi)環(huán)境。目前中國正在積極構(gòu)建社會主義和諧社會,政局穩(wěn)定;而且中國的經(jīng)濟增長率年年提升,據(jù)國家統(tǒng)計局初步統(tǒng)計,2000年全國GDP為89404億元,按可比價格計算比上年增長8.0,增速加快0.9個百分點,按現(xiàn)行匯率計算GDP突破1萬億美元⑥;人民的收入水平也在逐漸增高,伴隨而來的將是一個巨大的消費市場,而這也將會吸引外商投資;同時中國的資本實力和融資能力也很強;我國的國民總儲蓄率一般年份維持在35左右,最高年份超過了40.外匯儲蓄率也在逐漸增加,1998年底,我國外匯儲蓄1450億美元,1999年底1547億美元,2000年末1656億美元,中國已成為世界第二大外匯儲備國⑦。

因此,中國的和諧的國內(nèi)環(huán)境將會成為外商考慮投資的重點,對于印度來說,這一切都將為其在中國投資獲得可持續(xù)發(fā)展提供一個廣闊的前景。

2中國對印度投資的現(xiàn)狀及前景分析

有的學(xué)者預(yù)言,21世紀將是跨國公司的時代,跨國公司控制著全球的經(jīng)濟。我國于1979年拉開了中國企業(yè)跨國經(jīng)營的序幕。中國和印度作為兩個經(jīng)濟迅速發(fā)展的國家,一直受到外資企業(yè)的重視,然而對于中國對印度的投資來講,投資力度則很小。

2.1中國對印度投資現(xiàn)狀:

中國對印度的直接投資起步很晚,21世紀以前甚至處于停滯狀態(tài)。從2003年至2007年間,印度對中國的投資額(單位:萬美元)分別是:15,35,1116,561,2202;中國對印度的投資額(單位:萬美元)分別是:1384,1948,8629,5239,3404,兩者的比例為:1.1,1.8,12.9,10.7,64.7⑧。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出,在中印之間的相互投資中,仍然是以印度對中國的投資為主,而印度對中國幅度則比較小,而且直至2005年,投資力度才有了較大的提高,即便如此,中國在2005年對外直接投資額已經(jīng)達到1226117萬美元,2006年為1763397萬美元,2007年為2650609萬美元,相比對印度投資的1116萬美元,561萬美元,2202萬美元仍然是微不足道的⑨。因此,就目前來講,中國對印度的直接投資仍然處于萌芽和探索階段,但其以后的發(fā)展?jié)摿κ遣蝗菪∫暤?。比如在通訊技術(shù)方面,2005年華為技術(shù)有限公司在印度投資了8000萬美元組建研發(fā)中心,并組建了800多人的研發(fā)實驗室;2007年,華為將在印度已經(jīng)投資2億美元的基礎(chǔ)上,再投資1億美元,而且華為正在考慮在印度的一次長期的研發(fā)戰(zhàn)略,并且將繼續(xù)向在班加羅爾的現(xiàn)有研發(fā)設(shè)施進行了大規(guī)模投資⑩。家電產(chǎn)品方面,2007年海爾在印度有自己的工廠,冰箱年產(chǎn)量為33萬臺,有職工2300多人,已有近3000多個銷售網(wǎng)點,14個展示廳,海爾產(chǎn)品已有包括冰箱,空調(diào)等產(chǎn)品向電視,DVD等家電產(chǎn)品擴張…… 這些投資與印度市場的增長息息相關(guān),隨著市場的擴大,投資還會增大,因此中國企業(yè)在印度的發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∫暋?/p>

2.2中國對印度投資前景分析

第一:印度市場潛力大,具有很大的商機。印度同中國一樣均具有巨大的消費市場。但目前對于中國來說,隨著加入世貿(mào)組織,競爭越來越激烈,中國迫切需要使自己本土的企業(yè)走向國際市場去尋找新的生存空間;要想在世界市場一體化條件下參與國際競爭,占有更大的市場份額,中國企業(yè)也必須加強對外直接投資,并按當(dāng)?shù)匦枨筇峁┥a(chǎn)和服務(wù) 。目前,中國的勞動密集型企業(yè)已經(jīng)接近飽和。例如,國內(nèi)的紡織業(yè)生產(chǎn)能力為世界第一,但國內(nèi)需求僅占其生產(chǎn)的三分之一到二分之一 ,需求的不足已經(jīng)嚴重影響到了這些企業(yè)的發(fā)展,因此,為了加大企業(yè)的發(fā)展空間,中國企業(yè)必須實施“走出去”戰(zhàn)略,去國外尋求新的市場來擴大需求。而對于信息技術(shù)業(yè)很發(fā)達的印度市場來說,中國的勞動密集型企業(yè)仍然具有一定的比較優(yōu)勢。比如,印度鋼鐵聯(lián)盟指出,印度在2011――2012年的鋼鐵消費量將達到6200多萬噸,而印度可達到的鋼鐵生產(chǎn)量只有5600萬噸,因此尚存在600多萬噸的供給缺口,再比如,在電力方面,據(jù)《國際統(tǒng)計年鑒2008》顯示,2004年印度電力裝機容量為137530兆瓦,年發(fā)電量為3800億度左右,缺電率高達22――30,農(nóng)村仍然有70的地區(qū)用不上電,這也是一個很大的缺口 ,然而中國的電力建設(shè)技術(shù)較為成熟。因此中國的企業(yè)如能在這些方面成功投資于印度市場,將更有利于海外市場的開拓。

除了以上印度市場和資源方面的優(yōu)勢外,印度在信息技術(shù)方面的技術(shù),以及對吸引外資制定的一些優(yōu)惠政策對中國有著很強的吸引力。因此,對于正在實施“走出去戰(zhàn)略”的中國企業(yè)來說,若放棄這樣一個巨大的鄰國市場將會是一個巨大的損失。同樣,對于印度市場來說,在世貿(mào)組織和中國優(yōu)惠政策的推動下,也將不可避免的進一步擴大對外開放,出口關(guān)稅也將進一步下調(diào),而這也將會為印度對華投資提供某些機遇。因此,印度這個巨大的市場值得中國企業(yè)去發(fā)掘和探索,進而為自己創(chuàng)造更多的生存機會。

第二:印度資源豐富,加強對印度的投資可緩解國內(nèi)資源的緊缺狀況。人人都知道,中國地大物博,資源種類也很齊全。但中國龐大的人口數(shù)量對中國的資源利用是個嚴竣的挑戰(zhàn)。以森林為例,中國林木蓄積量為105.7億立方米,但除以14億呢?人均就只有8立方米。再比如,中國的鐵礦石含鐵量僅30左右,可以直接入爐的只占到了24.然而印度是一個資源豐富的國家,鐵礦石儲量比較大,因此增加在這些方面的投資,正好可以彌補中國鐵礦企業(yè)的不足,這也將會加大中國企業(yè)的效益。

綜觀上述中印中間的相互投資以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),可以看出雙方讓有很大的發(fā)展空間值得發(fā)掘,選擇合適的企業(yè)適時的增加對彼此的投資,不僅有利于中國,也有利于印度,將會達到一個“雙贏”的結(jié)果。

注釋:

①張敏秋.中印關(guān)系研究[M].北京大學(xué)出版社,2004:208.

②四川大學(xué).南亞研究季刊[J].2005年第2期:117.

③中國商務(wù)部.中國經(jīng)貿(mào)[J].2005年第6期.

④商務(wù)部網(wǎng)站[DB].省略,2005年9月8日.

⑤李在永.對我國加入WTO的利弊分析[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2000年第1期:60.

⑥人民日報[N]. 2001年3月1日.

⑦中國企業(yè)跨國發(fā)展研究報告[M].中國社會科學(xué)出版社.2002:706.

⑧中國商務(wù)部,國家統(tǒng)計局,國家外匯管理局.2007年中國對外直接投資統(tǒng)計公報[R].2008.

⑨依據(jù)2003――2007年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》及2004――2008年《中國統(tǒng)計年鑒》.

⑩ 孫.與中興并肩:華為再投1億美元“深耕”印度班加羅爾[N].第一財經(jīng)日報,2007.10.9

馬塾君.中國對印度直接投資研究[M].中國財政經(jīng)濟出版社, 2009.

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篇10

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險管理戰(zhàn)略 跨行業(yè)進入 非股權(quán)安排

大型跨國公司是我們發(fā)展跨國經(jīng)營的“旗艦”。面向21世紀風(fēng)云變幻的國際市場,如何從我國大型跨國公司的特點出發(fā),制定其風(fēng)險管理的戰(zhàn)略,是當(dāng)前亟待深入研究的重要課題。

一、目標(biāo)定位與風(fēng)險防范

我國大型跨國公司資金、技術(shù)力量較雄厚,在相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有優(yōu)勢,因而具有較強的抗風(fēng)險能力,在海外投資的發(fā)展目標(biāo)上,應(yīng)定位在較高的層次上,我國大型企業(yè)集團跨國投資的目標(biāo)應(yīng)是:努力占領(lǐng)全球海外投資的行業(yè)制高點,逐步擴大地區(qū)性全球戰(zhàn)略布局,不斷提高我國跨國企業(yè)的國際綜合競爭能力和風(fēng)險防范能力。面對21世紀國際經(jīng)濟環(huán)境的變幻及其動蕩特點,應(yīng)制定出相應(yīng)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略。

我國大型企業(yè)集團在跨國投資中不應(yīng)僅僅著眼于一個個單獨的項目風(fēng)險管理,而應(yīng)該著眼于全球整體性的風(fēng)險;不應(yīng)僅僅著眼于消極被動的風(fēng)險規(guī)避,而應(yīng)該著眼于未來的市場機遇和海外投資的可持續(xù)發(fā)展。例如,應(yīng)著重對中國經(jīng)營企業(yè)的上、中、下游產(chǎn)品和對產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務(wù)各個相關(guān)環(huán)節(jié)進行系統(tǒng)的風(fēng)險管理,以防范生產(chǎn)風(fēng)險和市場風(fēng)險。在融資主體方面應(yīng)實施多元化策略,如邀請國際銀團、外國銀行、大型財務(wù)公司以及東道國政府、銀行、企業(yè)入股等形式以分散融資風(fēng)險。其中,各類政府貸款、BOT承包工程、出口信貸是國際項目貸款的慣常形式。由于貸款銀行得到國家政策性利差補貼,可以提供較資金拆借市場利率更低的貸款,從而降低跨國企業(yè)的融資風(fēng)險。

二、地區(qū)選擇與風(fēng)險防范

東道國的環(huán)境直接影響跨國公司投資后的經(jīng)營狀況及其今后的發(fā)展。它包括東道國的自然環(huán)境、社會文化環(huán)境、政治法律環(huán)境、經(jīng)濟市場環(huán)境等。我國大型跨國公司的投資地區(qū)應(yīng)側(cè)重選擇自然資源豐富、有發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)(如可耗盡的礦產(chǎn)及原料,石油的分布及其蘊藏量)。資源污染也是值得注意的一個問題,一方面,越來越多的國家對有可能帶來污染的產(chǎn)業(yè)投資加以限制,另一方面,污染控制對于許多發(fā)展中國家來說還是一個不愿花費的奢侈。

大型跨國公司投資在分析東道國政治與法律環(huán)境時,應(yīng)側(cè)重考慮其未來的發(fā)展趨勢。如該東道國的國家政治體制未來的趨勢、東道國的民族主義及反政府組織的態(tài)勢,東道國政策的連續(xù)性及其長期傾向如何?外國企業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)等在東道國會不會引起政治性的保護或排斥?在分析政治風(fēng)險時應(yīng)側(cè)重分析未來國有化征用的可能性。

我國跨國公司在海外的地區(qū)選擇,除了考慮上述基本因素外,還必須考慮其他一些重要因素,如東道國的基本經(jīng)濟制度、城市化程度、基本設(shè)施狀況、增長趨勢和國際收支等。

總之,我國大型跨國公司在跨國投資地區(qū)選擇上應(yīng)著眼于未來的發(fā)展,對面臨的風(fēng)險和機遇進行權(quán)衡,本著有重點、有步驟、分層次的原則,因地制宜,揚長避短,以較少的成本完成跨國發(fā)展的市場進入,努力獲得長遠的利益和實現(xiàn)其全球性戰(zhàn)略目標(biāo)。

三、行業(yè)選擇與風(fēng)險防范

我國大型跨國公司投資行業(yè)的風(fēng)險選擇有兩條標(biāo)準(zhǔn):一是應(yīng)選擇與東道國相比具有優(yōu)勢的行業(yè)進行跨國投資,即我國企業(yè)的跨國投資必須符合國際資本流動的規(guī)律,通過自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢占領(lǐng)國際市場;二是應(yīng)選擇能促進企業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品供求關(guān)系鏈長的行業(yè)進行投資。

投資行業(yè)的多樣化在一定程度上分散了項目投資的風(fēng)險。我國大型企業(yè)跨國投資涉及的行業(yè)領(lǐng)域極為廣泛,主要包括:林業(yè)、漁業(yè)、石油化工、冶金、輕工、電子、機電、承包工程、房地產(chǎn)、交通運輸、建筑工程、金融、保險、醫(yī)療衛(wèi)生、餐飲、旅游咨詢服務(wù)、工藝美術(shù)、服裝加工、技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。目前集中在資源開發(fā)和制造加工業(yè)領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計,投在資源開發(fā)領(lǐng)域占我國對外直接投資的一半以上。近年來,我國大型企業(yè)的海外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了“交叉進入”或“跨行業(yè)進入”的多樣化趨勢。首先,外貿(mào)專業(yè)公司的對外投資領(lǐng)域從單純進口擴大到海外制造加工業(yè),如中國化工進出口總公司在發(fā)展海外貿(mào)易分支機構(gòu)的同時逐步向生產(chǎn)領(lǐng)域擴展,在美國購買了一家煉油廠、一家化肥廠,在泰國興辦鋼鐵企業(yè)之外,其經(jīng)營領(lǐng)域涉及到機械工程設(shè)計、航運、海產(chǎn)、服裝和綜合貿(mào)易等多個不同的行業(yè)領(lǐng)域;此外,以勞務(wù)輸出、承包工程為主的各地對外經(jīng)濟技術(shù)合作公司,逐步向輕工和機電行業(yè)拓展。

四、技術(shù)選擇與風(fēng)險防范

我國大型跨國企業(yè)具有較強的經(jīng)濟實力,有相對成熟的技術(shù),應(yīng)加強技術(shù)風(fēng)險的防范與管理。所謂技術(shù)風(fēng)險是指國際企業(yè)在限定的時間范圍內(nèi)能否開發(fā)新產(chǎn)品的不確定性。不同的企業(yè)具有不同的技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險的防范對大型跨國企業(yè)尤為重要。東道國各種自然環(huán)境和社會環(huán)境的發(fā)展變化可能會影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,甚至徹底改變其必要性、可能性和可行性。因此,我國跨國投資的行業(yè)選擇應(yīng)注重對其技術(shù)風(fēng)險進行識別、衡量和分析,為以最低成本實現(xiàn)技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新成功提供有較大安全保障的創(chuàng)新環(huán)境。

一般而言,當(dāng)出現(xiàn)下列情況之一時,應(yīng)否決該項目:當(dāng)該項技術(shù)在東道國完全缺乏市場需求或市場價值時;當(dāng)我方企業(yè)不能逾越同行業(yè)競爭對手的專利障礙時;當(dāng)技術(shù)進步的發(fā)展使本項目很快失去技術(shù)優(yōu)勢時;當(dāng)技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新項目超出企業(yè)能力之外或存在較多技術(shù)難點時;當(dāng)技術(shù)實力遠不能完成該項目而又無法通過橫向聯(lián)合來解決這一問題時;當(dāng)所選擇的技術(shù)開發(fā)項目有可能遭遇東道國法律禁止或?qū)Νh(huán)境產(chǎn)生直接的、不可回避的影響時。

五、產(chǎn)品選擇與風(fēng)險防范

首先我國大型跨國公司在制定風(fēng)險管理策略時,應(yīng)充分考慮本公司的經(jīng)營產(chǎn)品屬于哪一產(chǎn)業(yè)部門,一般而言,許可證交易適用于化工、制藥、醫(yī)療保健品及其他制造業(yè)中,如橡膠和塑料等;特許經(jīng)營投資方式廣泛應(yīng)用于軟飲料、快餐、汽車出租、餐館飲食、商業(yè)服務(wù)業(yè)等;契約合作安排多用于大型工業(yè)項目(如采礦、石油開采等)和公共設(shè)施項目(如電力、運輸、通信等);直接投資則往往集中于技術(shù)密集型和廣告密集型產(chǎn)業(yè)中。

其次,從產(chǎn)品屬性方面看,多樣化的產(chǎn)品作為直接出口和間接出口風(fēng)險防范效果較好,而標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品則適于對外直接投資方式。當(dāng)東道國市場發(fā)生風(fēng)險時,該類產(chǎn)品比較容易轉(zhuǎn)移,減少風(fēng)險損失。產(chǎn)品適用性較低的主要采用間接出口。在產(chǎn)品的承受度上,對新產(chǎn)品一般采取出口為主,對外直接投資為輔的原則;隨著產(chǎn)品的成熟,可逐步轉(zhuǎn)向以對外直接投資和許可證交易為主。

六、投資方式選擇與風(fēng)險防范

我國大型跨國公司在海外投資方式的選擇上,應(yīng)充分考慮企業(yè)自身的投資能力和風(fēng)險承受能力,結(jié)合投資區(qū)域的特點、投資項目的特點以及各種投資方式本身的利弊加以確定。從我國跨國企業(yè)的現(xiàn)有實力看,目前尚難以并購發(fā)達國家的大中型企業(yè)。在世界企業(yè)五百強排名中中國僅躋身三家,且沒有一家是直接創(chuàng)造物質(zhì)財富的工業(yè)企業(yè)。世界排名榜最末一位工業(yè)企業(yè)銷售額比中國首強高出35億美元。中國五百家大企業(yè)與美國五百家大企業(yè)相比,在資產(chǎn)總額、年銷售收入、可實現(xiàn)利潤方面中國五百強企業(yè)分別相當(dāng)于美國五百強的3.6%、4.6%和6.4%。而發(fā)展中國家的企業(yè)因資產(chǎn)質(zhì)量和技術(shù)含量有限,大多不是并購目標(biāo)。因此,跨國并購目前尚不能作為我國跨國公司對外投資的主要方式。從目前我國跨國企業(yè)的實際情況來出發(fā),股權(quán)式合資和非股權(quán)式合作應(yīng)該成為今后相當(dāng)長一段時期內(nèi)的進入國際市場的首選方式。尤其是在特定區(qū)位和特定行業(yè)中,靈活地采用諸如契約、合資、合作、聯(lián)營等非股權(quán)安排,對于進入國際市場后的風(fēng)險防范是行之有效的投資方式選擇。此外,應(yīng)積極參與一些國外大型跨國公司以共同開發(fā)研究、互相滲透參股等方式結(jié)成國際性戰(zhàn)略聯(lián)盟,或有選擇地參加一些可實現(xiàn)優(yōu)勢互補的跨國公司聯(lián)盟,使我國大型跨國企業(yè)能在更高層次上增強風(fēng)險防范的實力。

我國大型跨國公司海外直接投資方式的選擇在不同的地區(qū)應(yīng)有所側(cè)重。例如亞太地區(qū),我國大型跨國集團主產(chǎn)業(yè)具有一定的技術(shù)優(yōu)勢,又由于該地區(qū)地理、人文環(huán)境較熟悉,生產(chǎn)和技術(shù)向這些國家轉(zhuǎn)移較為容易,因而,獨資經(jīng)營方式一般優(yōu)于合資經(jīng)營。對于拉美、非洲、中東以及東歐、獨聯(lián)體等動蕩地區(qū),我國大型跨國集團也具有相對的技術(shù)、設(shè)備等方面的優(yōu)勢,但從風(fēng)險防范的角度考慮,合資尤其是合作經(jīng)營方式較為合適,可以降低直接投資風(fēng)險和成本,增加投資收益。對歐美發(fā)達國家市場的投資,通過多種國際融資和跨國聯(lián)盟的方式,以此可分散風(fēng)險、獲取高新技術(shù)、先進管理經(jīng)驗、資金及國際市場份額。

大型跨國企業(yè)在不同行業(yè)的投資方式選擇上也應(yīng)有所側(cè)重。例如,以傳統(tǒng)技術(shù)為主的投資項目應(yīng)以獨資經(jīng)營或非股權(quán)投資方式為宜,以此達到保護企業(yè)特有資產(chǎn)和增加投資效益及投資收益的目的;在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)投資中,則應(yīng)以合資經(jīng)營或合作經(jīng)營為主要方式,依據(jù)技術(shù)的不同層次,將特定行業(yè)或特定技術(shù)環(huán)節(jié)上的專有技術(shù),通過海外投資方式向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。

參考文獻:

[1] 熊小奇:跨國公司風(fēng)險管理[M]. 安徽人民出版社,2003