導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇公司理財(cái)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流管理；公司理財(cái)原則

一、現(xiàn)金流管理的重要性

現(xiàn)金流管理就是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括經(jīng)營(yíng)、投資、籌資和非經(jīng)常性項(xiàng)目，產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出總量進(jìn)行管理的總稱(chēng)。現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系是確保企業(yè)的生存與發(fā)展，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，償債能力的弱化也將直接影響企業(yè)的信譽(yù)，最終影響企業(yè)的生存。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中的地位越來(lái)越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注。企業(yè)一旦沒(méi)有正的現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)就會(huì)停滯，如果現(xiàn)金流長(zhǎng)期不能保證，則輕則影響企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，重則關(guān)系到企業(yè)的生存。

二、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t是保證公司現(xiàn)金流正常健康的有利保障

公司資金管理的三個(gè)基本原則是安全性、收益性和流動(dòng)性。

1．安全性。公司理財(cái)?shù)氖滓瓌t是資金安全，安全性是資金流動(dòng)性和收益性的前提。

2．流動(dòng)性。加速資金流動(dòng)是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動(dòng)性才能確保其收益有效實(shí)現(xiàn)，也才能充分證明資金是安全的。

3．收益性。在資金安全的基礎(chǔ)上提高資金收益性是公司資金運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴(lài)于資金的安全性和流動(dòng)性有充分保障的前提。公司應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，促進(jìn)資金的快速回籠和運(yùn)轉(zhuǎn)，要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流有效運(yùn)用，必須以公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t作為指導(dǎo)，才能促進(jìn)現(xiàn)金流的快速回籠。集團(tuán)公司目前處在快速發(fā)展時(shí)期，資金需求量大，許多投資項(xiàng)目正處于建設(shè)階段，資金短期內(nèi)不能回流，所以，為保證公司運(yùn)營(yíng)資金不短缺，增加現(xiàn)金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財(cái)?shù)娜齻€(gè)原則分析如何提高現(xiàn)金流管理和提高現(xiàn)金流。

三、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t對(duì)目前工作的指導(dǎo)意義

這三個(gè)原則相輔相成，互為保障，對(duì)集團(tuán)公司資金管理具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

1．實(shí)行供應(yīng)商及客戶(hù)的信用等級(jí)管理，提高資金安全性的同時(shí)加速流動(dòng)，從而確保公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)供貨商和客戶(hù)的從業(yè)資質(zhì)、信用狀況進(jìn)行充分了解，目前公司已對(duì)供應(yīng)商及客戶(hù)進(jìn)行了信用等級(jí)評(píng)價(jià)管理，在貨款結(jié)算方面，盡可能地減少預(yù)付貨款和應(yīng)收賬款，這樣從對(duì)方單位信用方面防范了資金受到侵占的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確保資金安全。

2．加強(qiáng)投資、并購(gòu)項(xiàng)目的前期科研，充分論證，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。目前公司投資、收并購(gòu)項(xiàng)目較多，在投資項(xiàng)目上，應(yīng)當(dāng)以資金安全為前提，項(xiàng)目進(jìn)行前期應(yīng)進(jìn)行充分的考察、論證，多方了解項(xiàng)目所處的地理、人文和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，合理估計(jì)項(xiàng)目運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，加快公司信息化管理，隨時(shí)掌握投資項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)度和狀況，項(xiàng)目相關(guān)人員要提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于沒(méi)有前途的項(xiàng)目及時(shí)撤回，以防止資金不可收回。

3．公司發(fā)揮國(guó)有大型企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)，在物資采購(gòu)方面盡可能地減少公司預(yù)付款項(xiàng)，增加應(yīng)付賬款，在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，應(yīng)盡可能多地采用預(yù)收賬款的方式與買(mǎi)方簽訂合同，盡可能地避免應(yīng)收賬款的發(fā)生。這樣增加公司對(duì)供應(yīng)商和客戶(hù)的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強(qiáng)流動(dòng)性。在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)，提高資金和安全性和收益性。

4．運(yùn)用經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量，減少采購(gòu)資金占用時(shí)間。公司作為一個(gè)大型的跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)，物資的采購(gòu)量的巨大的，所以物資采購(gòu)部門(mén)應(yīng)當(dāng)實(shí)行經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量，減少庫(kù)存，加速資金周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，應(yīng)加強(qiáng)生產(chǎn)和銷(xiāo)售配套的協(xié)調(diào)管理，減少庫(kù)存商品占用資金，減少倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。

5．充分利用金融衍生工具和各類(lèi)理財(cái)工具。目前國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展速度較快，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸成熟，金融衍生工具各類(lèi)繁多，公司應(yīng)充分利用各類(lèi)金融工具進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)款的收支業(yè)務(wù)，充分利用企業(yè)和銀行各類(lèi)支付票據(jù)進(jìn)行貨款收支的結(jié)算，減少實(shí)際款項(xiàng)的劃撥，縮短資金劃轉(zhuǎn)時(shí)間，加快資金流動(dòng)。

6．在價(jià)格有利的情況下簽訂長(zhǎng)期固定價(jià)格供貨合同，避

篇2

一、籌資比用資更重要

現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理總將“資金緊張”掛在嘴邊，并常常為籌資疲于奔命，認(rèn)為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)就是籌資，只要籌到資金便是見(jiàn)到了效益。但事實(shí)上，很多企業(yè)的資金并不缺乏，缺乏的是營(yíng)運(yùn)資金以及保值增值的能力。這必然導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，劣質(zhì)資產(chǎn)多，資產(chǎn)流動(dòng)性差，變現(xiàn)能力不強(qiáng)。一個(gè)企業(yè)應(yīng)擁有多少資金，必須與其自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、投資方向相適應(yīng)，一味追求取得增量資金而盤(pán)活存量資產(chǎn)，往往是其經(jīng)營(yíng)失敗的禍根。

二、發(fā)股票比借貸好

不少企業(yè)的大股東將股權(quán)融資視為“不需要還的錢(qián)”，這是因?yàn)樾」蓶|對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和分紅都沒(méi)有發(fā)言權(quán)，但這種轉(zhuǎn)型期的特有現(xiàn)象不會(huì)持久。

事實(shí)上，歐美成熟企業(yè)在融資中嚴(yán)格遵從所謂的“啄食順序”：先內(nèi)部融資后外部融資，先債權(quán)融資后股權(quán)融資。因?yàn)楣蓹?quán)融資必須讓渡公司的一部分控制權(quán)，綜合比較是最昂貴的融資方式，越是效益好的公司越應(yīng)當(dāng)避免這種融資方式。

三、舉債經(jīng)營(yíng)可以充分利用資源

當(dāng)公司的凈資產(chǎn)收益率高于借貸利率時(shí)，舉債經(jīng)營(yíng)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。這樣也能盡可能多地占用資源。

舉債經(jīng)營(yíng)的另一個(gè)好處稱(chēng)為“稅收檔板兒”。各國(guó)的稅收法規(guī)都允許企業(yè)將債務(wù)利息在稅前扣除。但舉債經(jīng)營(yíng)也增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)通過(guò)舉債獲得的資金所創(chuàng)造的利潤(rùn)連債務(wù)成本也負(fù)擔(dān)不了，企業(yè)就會(huì)面臨相當(dāng)大的還款壓力，甚至破產(chǎn)。

四、暗虧比明虧好

有些企業(yè)不愿意公布其真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，粉飾報(bào)表、操縱利潤(rùn)，制造虛假繁榮。還有些企業(yè)認(rèn)為沒(méi)有變現(xiàn)的損失不是損失，導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降，獲利能力削弱。

粉飾報(bào)表的確對(duì)企業(yè)年報(bào)有相當(dāng)大的影響，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)的改觀(guān)，通過(guò)計(jì)提、預(yù)付、攤銷(xiāo)等手段“調(diào)節(jié)”利潤(rùn)的作法猶如飲鴆止渴。

五、資本增值重點(diǎn)在資本擴(kuò)張

資本的本質(zhì)屬性是追求價(jià)值增值，于是很多企業(yè)把資本擴(kuò)張放在其經(jīng)營(yíng)的首要地位，特別是一些新的公司或新上市公司，其擴(kuò)張的渠道主要是通過(guò)收購(gòu)、兼并或大比例送轉(zhuǎn)股票，把大量資產(chǎn)裝進(jìn)上市公司，以求獲得更高估值。

但當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張時(shí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)當(dāng)與資本增長(zhǎng)同步或者應(yīng)當(dāng)超過(guò)資本擴(kuò)張的步伐。近年來(lái)不少上市公司大比例送轉(zhuǎn)股票后，每股收益所表現(xiàn)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比例但反方向的滑坡，從而使其股價(jià)由“貴族”淪落為“垃圾”。

由此可見(jiàn)，資本擴(kuò)張雖然是必要的，但必須有限度，企業(yè)必須在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障的前提下，根據(jù)自身的情況決定擴(kuò)張的步伐。

六、只要是現(xiàn)金都可以用來(lái)理財(cái)

有些企業(yè)認(rèn)為，只要是手中有現(xiàn)金，不管是儲(chǔ)備的流動(dòng)資金，還是向銀行貸款的資金，只要沒(méi)有花出去，都可以當(dāng)作“閑置資金”拿來(lái)理財(cái)。

事實(shí)上，在決定對(duì)外投資之前，企業(yè)要分析手頭的富裕資金是否“自由”，這筆錢(qián)的抽出會(huì)不會(huì)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展構(gòu)成不利影響。

當(dāng)年史玉柱將資金從“腦黃金”保健品公司抽離去建巨人大廈，動(dòng)用的就不是自由現(xiàn)金，最終導(dǎo)致整個(gè)公司被拖垮。而后來(lái)他將從“腦白金”賺取的豐厚利潤(rùn)的一部分(約3億元)購(gòu)入民生和華夏兩家銀行上市前的“原始股”，就是用閑置資金來(lái)理財(cái)，獲得超過(guò)百億的收益。

七、自己參與管理的項(xiàng)目比投資理財(cái)產(chǎn)品更放心

第一代企業(yè)家，很多都是靠自己的勤奮，將企業(yè)做到一定的規(guī)模，一旦他們?cè)谀骋粋€(gè)領(lǐng)域成功了，就相信在別的領(lǐng)域也會(huì)成功，于是寧愿自己投資項(xiàng)目，也不會(huì)將企業(yè)的錢(qián)去炒股、買(mǎi)基金、做風(fēng)投，因?yàn)槟鞘钦?qǐng)他人操盤(pán)，不放心。

但事實(shí)上，這樣做的風(fēng)險(xiǎn)比投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)更大。

買(mǎi)國(guó)債是多么省心、安全。而投資、管理一個(gè)1000萬(wàn)元的新項(xiàng)目要耗費(fèi)多少時(shí)間和精力，要擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)？就為多收益20多萬(wàn)元值得嗎？

八、公司應(yīng)積極為股東委托理財(cái)

2007年中報(bào)顯示，上半年1220家上市公司非營(yíng)業(yè)外收入合計(jì)859億元，占到利潤(rùn)總額的21.54%。除去金融類(lèi)上市公司，投資凈收益合計(jì)731億元，占到三項(xiàng)非營(yíng)業(yè)收入的八成多。所以有些股東認(rèn)為，管理層應(yīng)該積極將閑置資金委托理財(cái)，提高業(yè)績(jī)。

但在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，分紅或回購(gòu)股份是公司自由現(xiàn)金去向的首選。這樣做不僅股東可以自主地運(yùn)用財(cái)富，也降低了公司不當(dāng)投資的風(fēng)險(xiǎn)和管理層的責(zé)任。

九、總收益提高，公司估值就會(huì)上升

2007年，大量公司的投資收益占到公司總收益的30%以上，有些已經(jīng)超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)，所以有些公司認(rèn)為只要總收益增加了，公司估值就肯定會(huì)提高，在主業(yè)發(fā)展緩慢的情況下，應(yīng)該繼續(xù)強(qiáng)化投資理財(cái)。

對(duì)上市公司而言，股東利益集中體現(xiàn)在股價(jià)高低上。因此，投資決策要充分考慮對(duì)公司在資本市場(chǎng)估值的正負(fù)面影響。

成熟的投資者大都反對(duì)上市公司將其投資的辛苦錢(qián)去炒股而不務(wù)正業(yè)，這本身就是資源的浪費(fèi)。而投資收益即使再高也是一次性的，不具有可持續(xù)性，一旦委托投資出現(xiàn)巨大虧損，廣大投資者利益就會(huì)受損。

十、人民幣升值，美元收入就無(wú)法保值

自2005年7月匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率累計(jì)升值已達(dá)到10%，有外貿(mào)業(yè)務(wù)的中小企業(yè)面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

事實(shí)上，目前企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有六類(lèi)：一是金融衍生產(chǎn)品，包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期交易、期權(quán)交易等；二是貿(mào)易融資，包括進(jìn)出口押匯、付費(fèi)廷、出口打包貸款等；三是改變貿(mào)易結(jié)算方式，包括預(yù)收貨款、延期付匯、遠(yuǎn)期信用證等；四是改用非美元貨幣結(jié)算，包括歐元、日元和其他；五是使用外匯理財(cái)產(chǎn)品；六是出口高報(bào)、進(jìn)口低報(bào)。

十一、公開(kāi)募集的資金就是自己的錢(qián)，可以隨時(shí)拿去理財(cái)。

目前有些公司委托理財(cái)資金來(lái)源“名不正”，有的公司上市募集了幾億元，其實(shí)資金缺口并沒(méi)有招股書(shū)中說(shuō)的那么大，于是一部分“閑得慌”的錢(qián)開(kāi)始有些“燒包”，哪里賺錢(qián)容易，就往哪里扎。

將募集資金用于“委托理財(cái)”，不僅存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更違反法律規(guī)定，也不利于保護(hù)投資者的權(quán)益和證券市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作。雖然“委托理財(cái)”讓上市公司年報(bào)“潤(rùn)色”不少，但風(fēng)險(xiǎn)與收益兩相權(quán)衡，卻得不償失。在2006年的大牛市中，上市公司委托理財(cái)?shù)钠骄找鎯H在10%左右，遠(yuǎn)低于同期大盤(pán)漲幅。2007年，基金火爆，但并非所有的上市公司投資基金公司都一帆風(fēng)順，虧損者也不在少數(shù)。漳澤電力三季報(bào)顯示，投資天弘基金的金額縮水1/3，武鋼股份持有長(zhǎng)信基金公司16.67%的股份，但在今年三季度期末，賬面也出現(xiàn)200多萬(wàn)的虧損。

“委托理財(cái)”的風(fēng)險(xiǎn)更多在于法律方面。從目前上市公司“委托理財(cái)”實(shí)踐看，大部分公司沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行重大事項(xiàng)公告或沒(méi)有公告。而且目前上市公司與券商簽定的委托協(xié)議，絕大部分以“委托理財(cái)”進(jìn)行短期投資，并沒(méi)有法律保障，投資收益率沒(méi)有保證。如中信海直所委托的投資公司是中信投資，約定的回報(bào)率卻低至1%，而高于1%的收益，九成竟歸于中信投資。如果與規(guī)模小、自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱的投資咨詢(xún)公司合作，更是面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。而本身就非法的聯(lián)手做莊其糾紛與訴訟就更多。

十二、配送轉(zhuǎn)增股票比現(xiàn)金分紅更有利

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【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流管理；公司理財(cái)原則

一、現(xiàn)金流管理的重要性

現(xiàn)金流管理就是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括經(jīng)營(yíng)、投資、籌資和非經(jīng)常性項(xiàng)目，產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出總量進(jìn)行管理的總稱(chēng)。現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系是確保企業(yè)的生存與發(fā)展，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，償債能力的弱化也將直接影響企業(yè)的信譽(yù)，最終影響企業(yè)的生存。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中的地位越來(lái)越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注。企業(yè)一旦沒(méi)有正的現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)就會(huì)停滯，如果現(xiàn)金流長(zhǎng)期不能保證，則輕則影響企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，重則關(guān)系到企業(yè)的生存。

二、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t是保證公司現(xiàn)金流正常健康的有利保障

公司資金管理的三個(gè)基本原則是安全性、收益性和流動(dòng)性。

1．安全性。公司理財(cái)?shù)氖滓瓌t是資金安全，安全性是資金流動(dòng)性和收益性的前提。

2．流動(dòng)性。加速資金流動(dòng)是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動(dòng)性才能確保其收益有效實(shí)現(xiàn)，也才能充分證明資金是安全的。

3．收益性。在資金安全的基礎(chǔ)上提高資金收益性是公司資金運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴(lài)于資金的安全性和流動(dòng)性有充分保障的前提。公司應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，促進(jìn)資金的快速回籠和運(yùn)轉(zhuǎn)，要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流有效運(yùn)用，必須以公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t作為指導(dǎo)，才能促進(jìn)現(xiàn)金流的快速回籠。集團(tuán)公司目前處在快速發(fā)展時(shí)期，資金需求量大，許多投資項(xiàng)目正處于建設(shè)階段，資金短期內(nèi)不能回流，所以，為保證公司運(yùn)營(yíng)資金不短缺，增加現(xiàn)金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財(cái)?shù)娜齻€(gè)原則分析如何提高現(xiàn)金流管理和提高現(xiàn)金流。

三、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t對(duì)目前工作的指導(dǎo)意義

這三個(gè)原則相輔相成，互為保障，對(duì)集團(tuán)公司資金管理具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

1．實(shí)行供應(yīng)商及客戶(hù)的信用等級(jí)管理，提高資金安全性的同時(shí)加速流動(dòng)，從而確保公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)供貨商和客戶(hù)的從業(yè)資質(zhì)、信用狀況進(jìn)行充分了解，目前公司已對(duì)供應(yīng)商及客戶(hù)進(jìn)行了信用等級(jí)評(píng)價(jià)管理，在貨款結(jié)算方面，盡可能地減少預(yù)付貨款和應(yīng)收賬款，這樣從對(duì)方單位信用方面防范了資金受到侵占的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確保資金安全。

2．加強(qiáng)投資、并購(gòu)項(xiàng)目的前期科研，充分論證，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。目前公司投資、收并購(gòu)項(xiàng)目較多，在投資項(xiàng)目上，應(yīng)當(dāng)以資金安全為前提，項(xiàng)目進(jìn)行前期應(yīng)進(jìn)行充分的考察、論證，多方了解項(xiàng)目所處的地理、人文和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，合理估計(jì)項(xiàng)目運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，加快公司信息化管理，隨時(shí)掌握投資項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)度和狀況，項(xiàng)目相關(guān)人員要提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于沒(méi)有前途的項(xiàng)目及時(shí)撤回，以防止資金不可收回。

3．公司發(fā)揮國(guó)有大型企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)，在物資采購(gòu)方面盡可能地減少公司預(yù)付款項(xiàng)，增加應(yīng)付賬款，在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，應(yīng)盡可能多地采用預(yù)收賬款的方式與買(mǎi)方簽訂合同，盡可能地避免應(yīng)收賬款的發(fā)生。這樣增加公司對(duì)供應(yīng)商和客戶(hù)的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強(qiáng)流動(dòng)性。在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)，提高資金和安全性和收益性。

4．運(yùn)用經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量，減少采購(gòu)資金占用時(shí)間。公司作為一個(gè)大型的跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)，物資的采購(gòu)量的巨大的，所以物資采購(gòu)部門(mén)應(yīng)當(dāng)實(shí)行經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量，減少庫(kù)存，加速資金周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，應(yīng)加強(qiáng)生產(chǎn)和銷(xiāo)售配套的協(xié)調(diào)管理，減少庫(kù)存商品占用資金，減少倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。

5．充分利用金融衍生工具和各類(lèi)理財(cái)工具。目前國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展速度較快，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸成熟，金融衍生工具各類(lèi)繁多，公司應(yīng)充分利用各類(lèi)金融工具進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)款的收支業(yè)務(wù)，充分利用企業(yè)和銀行各類(lèi)支付票據(jù)進(jìn)行貨款收支的結(jié)算，減少實(shí)際款項(xiàng)的劃撥，縮短資金劃轉(zhuǎn)時(shí)間，加快資金流動(dòng)。

6．在價(jià)格有利的情況下簽訂長(zhǎng)期固定價(jià)格供貨合同，避

篇4

為規(guī)范信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)信托法》、《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。

本辦法所稱(chēng)受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)或居民個(gè)人(以下簡(jiǎn)稱(chēng)委托人)將合法所有的資金委托給信托公司設(shè)立信托，信托公司以自己的名義按照信托文件約定的方式在境外進(jìn)行規(guī)定的金融產(chǎn)品投資和資產(chǎn)管理的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)按照法律法規(guī)規(guī)定和信托文件約定由相關(guān)當(dāng)事人承擔(dān)。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守境內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)及本辦法規(guī)定，并采取切實(shí)有效的措施，加強(qiáng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì))負(fù)責(zé)信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入管理和業(yè)務(wù)管理。國(guó)家外匯管理局(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)家外匯局)負(fù)責(zé)信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)涉及的外匯管理。

第二章業(yè)務(wù)資格審批

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)按照行政許可的有關(guān)程序和規(guī)定，對(duì)信托公司申請(qǐng)辦理受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行資格審批。

信托公司開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(一)注冊(cè)資本金不低于10億元人民幣或等值可自由兌換貨幣。經(jīng)批準(zhǔn)具備經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)資格，且具有良好開(kāi)展外匯業(yè)務(wù)經(jīng)歷。連續(xù)2年監(jiān)管評(píng)級(jí)為良好以上。

(二)最近2年連續(xù)盈利，且提足各項(xiàng)損失準(zhǔn)備金后的年末凈資產(chǎn)不低于其注冊(cè)資本金；最近2年沒(méi)有受到監(jiān)管部門(mén)的行政處罰。

(三)具有健全的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，且執(zhí)行良好。

(四)配備能夠滿(mǎn)足受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)需要且具有境外投資管理能力和經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人才(2年以上從事外幣有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)管理人員不少于2人)；設(shè)有獨(dú)立開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的部門(mén)，對(duì)受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)集中受理、統(tǒng)一運(yùn)作、分賬管理。

(五)具備滿(mǎn)足受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)需要的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)；具有滿(mǎn)足受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)需要的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、安全防范設(shè)施和其他相關(guān)設(shè)施；在信托業(yè)務(wù)與固有業(yè)務(wù)之間建立了有效的隔離機(jī)制。

(六)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

信托公司向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)申請(qǐng)開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)提交以下材料(一式三份)：

(一)由信托公司法定代表人簽署的申請(qǐng)書(shū)，內(nèi)容至少包括申請(qǐng)人基本情況、擬申請(qǐng)外匯額度、投資計(jì)劃。

(二)信托公司開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的可行性報(bào)告，內(nèi)容至少應(yīng)當(dāng)包括公司資質(zhì)情況、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、目標(biāo)客戶(hù)群定位、業(yè)務(wù)可行性分析及資源配置情況。

(三)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理制度。內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度至少應(yīng)包括：受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理制度；外匯投資或外匯交易管理制度；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

(四)開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)人員和部門(mén)的情況介紹，包括從事境外投資專(zhuān)業(yè)人員簡(jiǎn)歷。

(五)托管人有關(guān)材料和協(xié)議草案。托管協(xié)議草案應(yīng)明確擬聘請(qǐng)托管人。由于管理程序、商務(wù)談判等原因無(wú)法確定托管人時(shí)，可以暫不填寫(xiě)托管人的情況，但需在協(xié)議草案中明確說(shuō)明信托公司與托管人的主要權(quán)利和業(yè)務(wù)，并在明確托管人后，將托管人基本情況及時(shí)報(bào)告監(jiān)管部門(mén)。

(六)滿(mǎn)足本辦法第六條條件的有關(guān)證明材料，至少應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的證明文件及復(fù)印件，經(jīng)審計(jì)的最近2年的財(cái)務(wù)報(bào)告和報(bào)表。

(七)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求的其他文件。

第三章業(yè)務(wù)管理

信托公司取得受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格后，開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)適用報(bào)告制，報(bào)告程序和要求參照相關(guān)規(guī)定。

信托公司報(bào)告開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)提交以下材料：

(一)產(chǎn)品的可行性分析報(bào)告。(十一)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求的其他材料。

信托公司開(kāi)辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，可以針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和具有一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、判斷和承擔(dān)能力的自然人設(shè)立受托境外理財(cái)信托。

受托境外理財(cái)信托業(yè)務(wù)包括為單一委托人設(shè)立的受托境外理財(cái)單一信托產(chǎn)品和對(duì)2個(gè)以上(含2個(gè))委托人設(shè)立的受托境外理財(cái)集合信托計(jì)劃，各當(dāng)事人在信托文件中約定相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)，受托人根據(jù)信托文件的約定對(duì)信托財(cái)產(chǎn)實(shí)施投資管理和受托管理。

信托公司接受委托人資金的，應(yīng)核實(shí)委托人確實(shí)具備相應(yīng)的投資資格，且其投資活動(dòng)符合中國(guó)及投資所在地國(guó)家或地區(qū)的法律規(guī)定。嚴(yán)禁信托公司向境內(nèi)機(jī)構(gòu)出租、出借或變相出租、出借其境外可利用的投資賬戶(hù)。

信托公司設(shè)立受托境外理財(cái)單一或集合信托，接受單個(gè)委托人的資金數(shù)額不得低于100萬(wàn)元人民幣或按信托成立日前1日中國(guó)外匯交易中心公布相應(yīng)匯率中間牌價(jià)計(jì)算的等額外匯。

信托公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)狀況，設(shè)置適當(dāng)?shù)钠谙藓弯N(xiāo)售起點(diǎn)金額，并對(duì)目標(biāo)客戶(hù)群進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性調(diào)查。

信托投資公司的受托境外理財(cái)集合信托計(jì)劃，其資金的運(yùn)用限于下列投資品種或者工具：

(一)國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近3年對(duì)其長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的外國(guó)銀行存款。

(二)國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的外國(guó)政府債券、國(guó)際金融組織債券和外國(guó)公司債券。

(三)中國(guó)政府或者企業(yè)在境外發(fā)行的債券。

(四)國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、貨幣市場(chǎng)基金等貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品。

(五)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種或者工具。

信托公司的受托境外理財(cái)單一信托產(chǎn)品，其資金的運(yùn)用限于下列投資品種或者工具：

(一)第十五條規(guī)定的投資品種或者工具。

(二)為規(guī)避受托境外理財(cái)單一信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，涉及金融衍生產(chǎn)品交易的品種或者工具。

信托公司應(yīng)按照《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的規(guī)定獲得相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)資格。

信托公司應(yīng)當(dāng)作為金融衍生產(chǎn)品的最終用戶(hù)進(jìn)行相關(guān)交易，不得作為金融衍生產(chǎn)品的交易商和造市商投資金融衍生產(chǎn)品或者工具。

(三)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種或者工具。

第四章投資付匯額度管理

信托公司辦理受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)向國(guó)家外匯局申請(qǐng)投資付匯額度。由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司，應(yīng)向國(guó)家外匯局直接遞交申請(qǐng)材料。由屬地銀監(jiān)局負(fù)責(zé)監(jiān)管的信托公司，應(yīng)向所在地國(guó)家外匯局分局、外匯管理部、中心支局、支局(以下簡(jiǎn)稱(chēng)外匯局)遞交申請(qǐng)材料，外匯局初審?fù)夂?，逐?jí)上報(bào)國(guó)家外匯局批準(zhǔn)。

信托公司在國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的投資付匯額度范圍內(nèi)，可向投資者推介人民幣或外幣受托境外理財(cái)集合信托計(jì)劃。信托公司累計(jì)凈匯出金額不得超過(guò)國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的投資付匯額度。

信托公司應(yīng)持下列文件向國(guó)家外匯局或所在地外匯局申請(qǐng)投資付匯額度：

(一)申請(qǐng)書(shū)。申請(qǐng)書(shū)包括但不限于申請(qǐng)人的基本情況、擬申請(qǐng)投資付匯額度、單一受托境外理財(cái)信托產(chǎn)品或集合受托境外理財(cái)信托計(jì)劃情況等。

(二)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)資格批準(zhǔn)文件。

(三)托管協(xié)議草案。

(四)擬與委托人簽訂的信托文件草稿。草稿中應(yīng)包括雙方的權(quán)利義務(wù)及收益、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等相關(guān)內(nèi)容。

(五)國(guó)家外匯局要求的其他文件。

國(guó)家外匯局自收到完整的申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日內(nèi)，做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的批復(fù)，書(shū)面通知申請(qǐng)人并抄送中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和屬地銀監(jiān)局。

信托公司可采取有效措施，通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)匯等方式對(duì)沖和管理受托境外理財(cái)產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

第五章賬戶(hù)及資金管理

信托公司從事受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)采用境內(nèi)托管人和境外托管人的托管模式。

信托公司從事受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)委托經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可獲得代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)托管資格的境內(nèi)商業(yè)銀行作為境內(nèi)托管人，托管其用于境外投資的全部資產(chǎn)。

境內(nèi)托管人應(yīng)當(dāng)根據(jù)審慎原則，按照風(fēng)險(xiǎn)管理要求以及國(guó)際慣例選擇有托管資格的境外金融機(jī)構(gòu)作為境內(nèi)托管人的境外托管人。

境外托管人應(yīng)滿(mǎn)足以下條件，并由其境內(nèi)托管人負(fù)責(zé)審核：

(一)具有所在國(guó)家或者地區(qū)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定的托管資格，或者與境內(nèi)托管人具有合作關(guān)系，且最近3年在所在國(guó)家或者地區(qū)無(wú)受重大處罰記錄。

(二)實(shí)收資本不低于25億美元或者等值的自由兌換貨幣。

(三)國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近3年對(duì)其長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為A級(jí)或者相當(dāng)于A(yíng)級(jí)以上。

(四)公司治理結(jié)構(gòu)健全、內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制完善；具備安全、高效的清算交割系統(tǒng)及災(zāi)難應(yīng)變機(jī)制。

(五)所在國(guó)家或者地區(qū)的金融監(jiān)管制度完善，金融監(jiān)管部門(mén)與中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系。

(六)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局規(guī)定的其他審慎條件。

信托公司對(duì)受托管理的信托財(cái)產(chǎn)，應(yīng)在境內(nèi)托管人處設(shè)置托管賬戶(hù)。境內(nèi)托管人及境外托管人必須為不同的信托項(xiàng)目分別設(shè)置托管賬戶(hù)。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)實(shí)行境內(nèi)托管人和境外托管人、境外托管人與境外投資管理人的職責(zé)分離。

信托公司應(yīng)按照市場(chǎng)化原則公平抉擇，境內(nèi)托管人的關(guān)聯(lián)方作為受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的境外托管人和境外投資管理人的，應(yīng)事先向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)報(bào)告。

境內(nèi)托管人應(yīng)當(dāng)在境外托管人處為信托公司的受托境外理財(cái)信托開(kāi)設(shè)境外外匯資金運(yùn)用結(jié)算賬戶(hù)和證券托管賬戶(hù)，用于與境外證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)之間的資金結(jié)算業(yè)務(wù)和證券托管業(yè)務(wù)。

信托公司在收到國(guó)家外匯局有關(guān)投資付匯額度的批準(zhǔn)文件后，應(yīng)當(dāng)持批準(zhǔn)文件與境內(nèi)托管人簽訂托管協(xié)議，并開(kāi)立境內(nèi)托管賬戶(hù)。境內(nèi)托管賬戶(hù)可同時(shí)包含人民幣賬戶(hù)和外匯賬戶(hù)。信托公司應(yīng)當(dāng)自境內(nèi)托管賬戶(hù)開(kāi)設(shè)之日起5個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)送正式托管協(xié)議。

信托公司境內(nèi)外匯托管賬戶(hù)的收入范圍是：信托公司依據(jù)受托境外理財(cái)信托項(xiàng)目從受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)劃入的資金，依據(jù)受托境外理財(cái)信托項(xiàng)目從境內(nèi)人民幣托管賬戶(hù)購(gòu)匯劃入的資金，境外匯回的投資本金及收益，以及國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的其他收入。

信托公司境內(nèi)外匯托管賬戶(hù)的支出范圍是：匯往境外外匯資金運(yùn)用結(jié)算賬戶(hù)的資金、匯回受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)的資金，依據(jù)受托境外理財(cái)信托項(xiàng)目結(jié)匯的資金，貨幣兌換費(fèi)、托管費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)等各類(lèi)手續(xù)費(fèi)，以及國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的其他支出。

接受委托人外匯資金境外理財(cái)?shù)?，信托公司還應(yīng)在其資金收付銀行，為每個(gè)信托項(xiàng)目開(kāi)立一個(gè)受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)，用于存放信托產(chǎn)品或計(jì)劃的受托資金以及信托產(chǎn)品或計(jì)劃分紅、終止等劃回的外匯資金。信托公司應(yīng)在賬戶(hù)開(kāi)立后5個(gè)工作日內(nèi)向所在地外匯局報(bào)備。

信托公司受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)的收入范圍為：委托人劃入的外匯信托資金、從境內(nèi)托管賬戶(hù)劃回的資金，以及經(jīng)外匯局批準(zhǔn)的其他收入。外匯資金信托賬戶(hù)的支出范圍為：按照外匯信托產(chǎn)品或計(jì)劃中的指定用途向境內(nèi)托管賬戶(hù)劃出外匯信托資金，信托產(chǎn)品或計(jì)劃終止外匯信托資金和收益的分配、稅收代扣、信托合同規(guī)定的由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)的其他費(fèi)用，以及經(jīng)外匯局批準(zhǔn)的其他收入。

信托公司發(fā)行受托境外理財(cái)信托計(jì)劃，應(yīng)在推介期結(jié)束、信托計(jì)劃成立后，將信托資金按原幣種劃至境內(nèi)托管賬戶(hù)。

信托公司劃入境內(nèi)托管賬戶(hù)的人民幣資金購(gòu)匯，應(yīng)按照對(duì)客戶(hù)結(jié)售匯業(yè)務(wù)的模式辦理，并由境內(nèi)托管人根據(jù)資金支付指令通過(guò)境內(nèi)托管賬戶(hù)完成相應(yīng)的人民幣劃付和外匯接收操作。信托公司應(yīng)在與委托人簽署的信托合同中，明確人民幣資金購(gòu)匯所使用人民幣匯價(jià)的確定原則。

境內(nèi)居民個(gè)人以自有外匯資金購(gòu)買(mǎi)信托公司受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的，不得直接使用外幣現(xiàn)鈔，只能使用本人外匯儲(chǔ)蓄賬戶(hù)和資本項(xiàng)目賬戶(hù)內(nèi)資金，不得使用個(gè)人外匯結(jié)算賬戶(hù)內(nèi)資金。本金和收益匯回后，應(yīng)由境內(nèi)托管賬戶(hù)經(jīng)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)劃至受益人外匯儲(chǔ)蓄賬戶(hù)，不得直接提取現(xiàn)鈔或結(jié)匯。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)不得以債務(wù)性外匯資金購(gòu)買(mǎi)信托公司受托境外理財(cái)信托計(jì)劃，以自有外匯資金購(gòu)買(mǎi)的，本金和收益應(yīng)由境內(nèi)托管賬戶(hù)經(jīng)專(zhuān)用信托外匯賬戶(hù)匯回境內(nèi)機(jī)構(gòu)的原外匯賬戶(hù)。

信托計(jì)劃終止后，信托公司應(yīng)按照信托文件的約定將信托利益支付給受益人或信托文件規(guī)定的人。

境內(nèi)個(gè)人以自有人民幣資金購(gòu)買(mǎi)信托公司受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的，本金和收益匯回后，可由信托公司結(jié)匯后支付給受益人，也可由境內(nèi)托管賬戶(hù)經(jīng)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)劃至受益人外匯儲(chǔ)蓄賬戶(hù)。境內(nèi)機(jī)構(gòu)以自有人民幣資金購(gòu)買(mǎi)信托公司受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的，本金和收益匯回后，可由信托公司結(jié)匯后支付，也可由境內(nèi)托管賬戶(hù)經(jīng)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)劃至境內(nèi)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)外匯賬戶(hù)。有關(guān)結(jié)匯事項(xiàng)參照第三十一條規(guī)定的購(gòu)匯原則辦理。

委托資金為外匯的，信托公司將匯入受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)的本金和收益劃回受益人或信托文件規(guī)定的人指定的賬戶(hù)。

除有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的職責(zé)外，托管人還應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

(一)為信托公司開(kāi)設(shè)境內(nèi)托管賬戶(hù)、境外外匯資金運(yùn)用結(jié)算賬戶(hù)和證券托管賬戶(hù)。

(二)監(jiān)督信托公司的投資運(yùn)作，發(fā)現(xiàn)其投資指令違法、違規(guī)的，及時(shí)向監(jiān)管部門(mén)和國(guó)家外匯局報(bào)告。

(三)保存信托公司的資金匯出、匯入、兌換、收匯、付匯和資金往來(lái)記錄等相關(guān)資料，其保存的時(shí)間應(yīng)當(dāng)不少于15年。

(四)按照規(guī)定辦理國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)。

(五)協(xié)助國(guó)家外匯局檢查信托公司資金的境外運(yùn)用情況。

(六)監(jiān)管部門(mén)和國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他職責(zé)。

托管人應(yīng)當(dāng)按照以下要求提交有關(guān)報(bào)告：

(一)自開(kāi)設(shè)信托公司的境內(nèi)托管賬戶(hù)、境外外匯資金運(yùn)用結(jié)算賬戶(hù)和證券托管賬戶(hù)之日起5個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局和所在地銀監(jiān)局報(bào)告。

(二)自信托公司匯出本金或者匯回本金、收益之日起5個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)告有關(guān)資金的匯出、匯入情況。

(三)每月結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)告有關(guān)信托公司境內(nèi)托管賬戶(hù)的收支情況。

(四)每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束后1個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)送信托公司上一年度外匯資金的境外運(yùn)用情況報(bào)表。

(五)發(fā)現(xiàn)信托公司投資指令違法、違規(guī)的，及時(shí)向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局和所在地銀監(jiān)局報(bào)告。

(六)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局規(guī)定的其他報(bào)告事項(xiàng)。

信托公司所在地外匯局應(yīng)按月匯總轄內(nèi)信托公司境內(nèi)托管賬戶(hù)、受托境外理財(cái)信托專(zhuān)用外匯賬戶(hù)的開(kāi)立和撤銷(xiāo)情況，并報(bào)送國(guó)家外匯局。

第六章業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)控制

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并將受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理納入信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系之中。信托公司的受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)覆蓋受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，并就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)制定有效的控制制度。風(fēng)險(xiǎn)控制制度至少應(yīng)包括投資決策流程、投資授權(quán)制度、研究報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量制度、績(jī)效考核指標(biāo)體系等。

信托公司應(yīng)建立、明確受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的管理部門(mén)，制定管理規(guī)章制度，明確相關(guān)部門(mén)和人員的責(zé)任。并對(duì)具體產(chǎn)品研發(fā)、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、銷(xiāo)售、資金管理運(yùn)用、賬務(wù)處理、收益分配等方面進(jìn)行全面規(guī)范，建立健全有關(guān)規(guī)章制度和內(nèi)部審核程序，嚴(yán)格內(nèi)部審查和稽核監(jiān)督管理，建立健全內(nèi)部控制和定期檢查制度。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的合規(guī)性審查，準(zhǔn)確界定受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)所包含的各類(lèi)法律關(guān)系，明確可能涉及的法律和政策問(wèn)題，研究制定相應(yīng)的解決辦法，切實(shí)防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

信托公司應(yīng)制定受托境外理財(cái)信托項(xiàng)目或計(jì)劃的研發(fā)設(shè)計(jì)工作流程，制定內(nèi)部審批程序，明確主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并按照有關(guān)要求向監(jiān)管部門(mén)報(bào)送。

信托公司應(yīng)對(duì)受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的資金成本與收益進(jìn)行獨(dú)立測(cè)算，采用科學(xué)合理的測(cè)算方式預(yù)測(cè)理財(cái)投資組合的收益率。

信托公司應(yīng)對(duì)受托境外理財(cái)信托計(jì)劃設(shè)置市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，建立有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制體系。

信托公司將有關(guān)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)指標(biāo)作為受托境外理財(cái)信托項(xiàng)目或計(jì)劃的終止條件或終止參考條件時(shí)，應(yīng)在信托文件中對(duì)相關(guān)指標(biāo)的定義和計(jì)算方式做出明確解釋。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，在進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，應(yīng)對(duì)利率和匯率等主要金融政策的改革與調(diào)整進(jìn)行充分的壓力測(cè)試，評(píng)估可能對(duì)信托公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的影響，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置和應(yīng)急預(yù)案。

信托公司應(yīng)當(dāng)制定受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)急方案，并納入信托公司整體業(yè)務(wù)應(yīng)急方案體系之中，保證信托理財(cái)服務(wù)的連續(xù)性、有效性。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)涉及其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)對(duì)產(chǎn)品提供者的信用狀況、經(jīng)營(yíng)管理能力、市場(chǎng)投資能力和風(fēng)險(xiǎn)處置能力等進(jìn)行評(píng)估，并明確界定雙方的權(quán)利義務(wù)，劃分相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)責(zé)任和轉(zhuǎn)移方式。

信托公司應(yīng)要求提品的金融機(jī)構(gòu)提供詳細(xì)的產(chǎn)品介紹、相關(guān)的市場(chǎng)分析報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)收益測(cè)算報(bào)告。

信托公司提供的理財(cái)產(chǎn)品組合中如包括其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行充分的分析，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行必要的驗(yàn)證。信托公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品提供者提供的有關(guān)材料和對(duì)產(chǎn)品的分析情況，按照審慎原則重新編寫(xiě)有關(guān)產(chǎn)品介紹材料和宣傳材料。

信托公司研發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)制定產(chǎn)品開(kāi)發(fā)審批程序，并就產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的背景、可行性、擬銷(xiāo)售的潛在目標(biāo)客戶(hù)群等進(jìn)行分析，報(bào)高級(jí)管理層批準(zhǔn)。

新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)應(yīng)當(dāng)編制產(chǎn)品開(kāi)發(fā)報(bào)告，詳細(xì)說(shuō)明新產(chǎn)品的定義、性質(zhì)與特征，目標(biāo)客戶(hù)及銷(xiāo)售方式，主要風(fēng)險(xiǎn)及其測(cè)算和控制方法，風(fēng)險(xiǎn)限額，風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理權(quán)力與責(zé)任，會(huì)計(jì)核算與財(cái)務(wù)管理方法，后續(xù)服務(wù)，應(yīng)急方案等。

信托公司應(yīng)當(dāng)建立新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)估制度，在新產(chǎn)品推出后，對(duì)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定期評(píng)估。

信托公司應(yīng)根據(jù)受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的性質(zhì)，按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和《信托業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算辦法》的規(guī)定，采用適宜的會(huì)計(jì)核算和稅務(wù)處理方法。

現(xiàn)行法律法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定的，信托公司應(yīng)積極與有關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通，并就所采用的會(huì)計(jì)核算和稅務(wù)處理方法制定專(zhuān)門(mén)的說(shuō)明性文件，以備有關(guān)部門(mén)檢查。

信托公司開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)客戶(hù)有涉嫌洗錢(qián)、惡意逃避稅收管理等違法違規(guī)行為的，應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定及時(shí)向相關(guān)部門(mén)報(bào)告。

第七章信息披露與監(jiān)督管理

信托公司直接或通過(guò)代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)向客戶(hù)推介信托計(jì)劃時(shí)，應(yīng)了解客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和承受能力，評(píng)估客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況，提供合適的理財(cái)產(chǎn)品由客戶(hù)自主選擇，并應(yīng)向客戶(hù)解釋相關(guān)投資工具的運(yùn)作市場(chǎng)及方式，揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

信托公司在對(duì)受托境外理財(cái)信托計(jì)劃進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示時(shí)，應(yīng)提供必要的說(shuō)明。說(shuō)明應(yīng)以充分、清晰、準(zhǔn)確、醒目、易于理解的文字至少向投資者告知信托計(jì)劃的特征及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者正確理解風(fēng)險(xiǎn)揭示的內(nèi)容。

信托公司在與客戶(hù)簽訂有關(guān)合同前，應(yīng)提供受托境外理財(cái)信托計(jì)劃預(yù)期收益率的測(cè)算數(shù)據(jù)、測(cè)算方式和測(cè)算的主要依據(jù)。

信托公司在每筆受托境外理財(cái)信托計(jì)劃推介結(jié)束并成立后5個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)向銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局或所在地銀監(jiān)局、外匯局披露信托計(jì)劃資金總額、信托合同數(shù)、購(gòu)匯金額和自有外匯資金數(shù)額等情況。

信托公司應(yīng)妥善保存有關(guān)客戶(hù)評(píng)估和顧問(wèn)服務(wù)的記錄，并妥善保存客戶(hù)資料和其他文件資料。

在受托境外理財(cái)信托計(jì)劃的存續(xù)期內(nèi)，信托公司應(yīng)于每周交易結(jié)束時(shí)向受益人披露財(cái)產(chǎn)價(jià)值和單位價(jià)值的內(nèi)容，并將相關(guān)披露信息按季報(bào)送監(jiān)管部門(mén)。

信托公司應(yīng)按季度準(zhǔn)備受托境外理財(cái)信托計(jì)劃各投資工具的財(cái)務(wù)報(bào)表、市場(chǎng)表現(xiàn)情況及相關(guān)材料。相關(guān)客戶(hù)有權(quán)查詢(xún)或要求信托公司向其提供上述信息。

信托公司應(yīng)在受托境外理財(cái)信托計(jì)劃終止時(shí)，或受托境外理財(cái)信托計(jì)劃投資收益分配時(shí)，向客戶(hù)提供受托境外理財(cái)信托計(jì)劃投資、收益的詳細(xì)情況報(bào)告。

信托公司購(gòu)買(mǎi)境外金融產(chǎn)品，必須符合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定。

國(guó)家外匯局根據(jù)維護(hù)國(guó)際收支平衡的需要，可以調(diào)整信托公司受托境外理財(cái)?shù)耐顿Y付匯額度。

信托公司有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在其發(fā)生后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局：

(一)變更托管人或托管人。

(二)公司注冊(cè)資本和股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。

(三)涉及訴訟或受到重大處罰。

(四)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局規(guī)定的其他情形。

信托公司的境內(nèi)托管人有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局：

(一)注冊(cè)資本和股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的。

(二)涉及重大訴訟或受到重大處罰的。

(三)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局規(guī)定的其他情形。

信托公司及其境內(nèi)托管人違反本辦法的，由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行處罰。情節(jié)嚴(yán)重的，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局有權(quán)要求信托公司更換境內(nèi)托管人或取消信托公司受托境外理財(cái)?shù)耐顿Y付匯額度。境外托管人拒絕提供相關(guān)信息的，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局有權(quán)要求更換境外托管人。

第八章附則

信托公司投資于香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)的金融產(chǎn)品，參照本辦法相關(guān)條款執(zhí)行。

篇5

2、在前進(jìn)的道路上，不被問(wèn)題擊倒，也不被歧路迷惑。不因壓力放棄，也不因成績(jī)懈怠。向前走，是一片朗朗晴空，待來(lái)年，創(chuàng)一番輝煌佳績(jī)。愿我們一起奮斗，共同進(jìn)步!

3、把星辰打成一枚勛章，掛在時(shí)間的胸膛，生命的足跡將無(wú)比輝煌。拾起每一片陽(yáng)光，鑲嵌在歲月的額上，人生的路標(biāo)將更加閃亮。我愿帶著20xx的新年祝福，祝你：萬(wàn)事如意，事事順心。官運(yùn)亨通，財(cái)運(yùn)旺旺!

4、送走了一年的辛勞，迎來(lái)了又一個(gè)嶄新的年月，祝您在新的一年里，大展宏圖，財(cái)源廣進(jìn)!

5、鮮花，為你此刻的榮耀綻放，掌聲，為你此時(shí)的成功響起，過(guò)去的一年你終于畫(huà)上了圓滿(mǎn)的句號(hào)，新的一年里，愿你事業(yè)大踏步，業(yè)績(jī)連連升，年終再次與成功會(huì)師!

6、你的汗水沒(méi)有白流，成功不是與你握手了嗎，你的努力沒(méi)有白費(fèi)，勝利不是與你會(huì)師了嗎，辭舊迎新之際，唯有真誠(chéng)祝福，愿你在新的一年里，大展鴻圖，在事業(yè)道路上寫(xiě)下輝煌的一筆，加油!

7、用真誠(chéng)品味回憶，用真情品味朋友，用真心品味工作，用勤奮品味學(xué)習(xí)，用感恩品味幸福，用寬容品味年輪!

8、祝您在新的一年中，吉祥如意笑口常開(kāi);也預(yù)祝我們?cè)谛碌囊荒曛?，合作愉快，萬(wàn)事如意!

篇6

關(guān)鍵詞現(xiàn)代公司；公司理財(cái)；創(chuàng)新

一、現(xiàn)代公司理財(cái)理論簡(jiǎn)述

(一)現(xiàn)代公司理財(cái)觀(guān)念產(chǎn)生的背景

西方公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生可以追溯到19世紀(jì)末，是為了適應(yīng)股份公司發(fā)展的客觀(guān)要求而作為一項(xiàng)獨(dú)立的管理職能，從企業(yè)管理中分離出來(lái)的。最早較為系統(tǒng)的研究公司理財(cái)問(wèn)題的著作是美國(guó)人格林(Thomas L.Greene)于1897年出版的《公司理財(cái)》(Corporation Finance)以及1920年斯通(Arthor Stone)出版的《公司財(cái)務(wù)策略》(Financial Policy 0fCorporation)?，F(xiàn)代公司理財(cái)理論產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代，以著名財(cái)務(wù)學(xué)家諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)的MM定理為標(biāo)志。這一時(shí)期著名的公司理財(cái)理論還有威斯頓(Weston)模型、科普蘭德(Copeland)的公司價(jià)值評(píng)估理論、馬科維茨(Markowits)的資本組合理論、夏普(Sharpe)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型等等。這些公司理財(cái)理論的產(chǎn)生促進(jìn)了財(cái)務(wù)管理的發(fā)展。也大大改變了人們的理財(cái)觀(guān)念，使公司理財(cái)進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，現(xiàn)代公司的理財(cái)觀(guān)念和方法都在發(fā)生著巨大的變化，特別是受?chē)?guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家理財(cái)觀(guān)念的影響，公司的財(cái)務(wù)管理逐步升級(jí)，由傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理逐步走向資本的運(yùn)營(yíng)，以證券市場(chǎng)為主體的資本市場(chǎng)把人們的理財(cái)觀(guān)念引入一個(gè)新的境界，股票泡沫的神奇作用以及由此所產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)使人們?cè)鰪?qiáng)了對(duì)理財(cái)觀(guān)念的重視，以?xún)?nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)橹黧w的公司理財(cái)逐步形成一種新的理財(cái)理念。在這種情況下，研究現(xiàn)代公司的理財(cái)觀(guān)念轉(zhuǎn)變類(lèi)型以及由此產(chǎn)生的觀(guān)念及管理手段的創(chuàng)新，對(duì)增強(qiáng)公司的獲利能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力等都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

(二)公司理財(cái)?shù)母拍詈脱芯績(jī)?nèi)容

關(guān)于公司理財(cái)?shù)母拍?，比較有代表性的有觀(guān)點(diǎn)有以下幾種：①公司理財(cái)是一項(xiàng)以資金的運(yùn)動(dòng)為對(duì)象，利用資金成本、收入等價(jià)值形式組織公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的價(jià)值形成、實(shí)現(xiàn)和分配，并處理在這種價(jià)值運(yùn)動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的綜合性管理活動(dòng)。②公司理財(cái)是研究公司貨幣資源的獲得和管理。具體說(shuō)就是研究公司對(duì)資金的籌集、計(jì)劃、使用和分配，以及與以上財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的公司財(cái)務(wù)關(guān)系。

1997年11月在南京大學(xué)召開(kāi)的“全國(guó)第三屆理財(cái)學(xué)學(xué)科建設(shè)研討會(huì)”上一些代表認(rèn)為，理財(cái)學(xué)應(yīng)是以財(cái)政稅收為主要環(huán)境，以各種金融工具為理財(cái)手段，以會(huì)計(jì)學(xué)為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資金的籌措、投放、運(yùn)用、收益分配等進(jìn)行的系統(tǒng)管理。亦可簡(jiǎn)述為對(duì)現(xiàn)金流量的控制或資金的融通。可以看出，公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容(或?qū)ο?是資金的運(yùn)動(dòng)。其主要內(nèi)容包括公司投資管理、公司融資管理和公司分配管理三個(gè)方面。

二、我國(guó)公司理財(cái)中存在的問(wèn)題

(一)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)不明確

由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，目前我國(guó)企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)存在著嚴(yán)重的混亂現(xiàn)象，許多企業(yè)仍盲目地追求產(chǎn)值最大化、利潤(rùn)最大化、人均收入最大化等等。

(二)公司理財(cái)缺乏科學(xué)有效的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制與控制手段

科學(xué)性表現(xiàn)在管理上。特別強(qiáng)調(diào)量的內(nèi)容。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)公司的理財(cái)決策停留在定性決策為主的階段，企業(yè)強(qiáng)調(diào)的是沒(méi)有實(shí)際意義的定性管理?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系錯(cuò)綜復(fù)雜，市場(chǎng)活動(dòng)瞬息萬(wàn)變，作為管理者應(yīng)站在管理的高度，引導(dǎo)整個(gè)企業(yè)從容運(yùn)轉(zhuǎn)，為此，若沒(méi)有量化分析，管理工作將寸步難行。

(三)公司熱衷于發(fā)行股票籌資

今年來(lái)我國(guó)有很多公司走進(jìn)了證券市場(chǎng)，在企業(yè)資金來(lái)源方面改變了原來(lái)的依靠銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款的狀況。由于證券市場(chǎng)所具有的直接融資功能，使一些企業(yè)片面的認(rèn)為發(fā)行股票是最好的融資渠道。從資本成本最低化的籌資原則出發(fā)。公司應(yīng)盡量減少或避免權(quán)益資本特別是發(fā)行股票籌資。而應(yīng)首先考慮內(nèi)源融資或債券融資，其主要的原因是由于在所有的籌資形式中股票籌資的資本成本是最高的。但在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的初期，由于證券市場(chǎng)的不規(guī)范、大股東內(nèi)部控制以及管理層的舞弊等種種原因，使得眾多的上市公司不按照規(guī)定向股東分配股息或因經(jīng)營(yíng)不善難以向股東進(jìn)行分配，使得權(quán)益資本變相轉(zhuǎn)化為成本“最低”的籌資方式。

(四)企業(yè)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較弱

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)的理財(cái)存在者很多的風(fēng)險(xiǎn)，雖然企業(yè)采取了很多的防范措施，但很難適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形式的變化。

(五)企業(yè)缺乏優(yōu)秀的理財(cái)人員

我國(guó)由于長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的約束，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)理論和教育發(fā)展的滯后，導(dǎo)致企業(yè)理財(cái)人員的理財(cái)觀(guān)念落后、理財(cái)知識(shí)欠缺、理財(cái)方法落后，習(xí)慣一切聽(tīng)從領(lǐng)導(dǎo)，缺乏掌握知識(shí)的主動(dòng)性，缺乏創(chuàng)新精神和能力。

(六)企業(yè)在理財(cái)觀(guān)念中片面的認(rèn)為內(nèi)部控制即成本控制，這種觀(guān)念在很大程度上存有偏見(jiàn)

而且我國(guó)的許多公司存在對(duì)最低成本法的誤解，把最低成本法歸結(jié)為“公司內(nèi)部節(jié)約、挖潛、改造等”。把一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下的生產(chǎn)成本最低作為追求的目標(biāo)，其結(jié)果造成了不講求規(guī)模效益，也在一定程度上阻礙了生產(chǎn)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步。

(七)監(jiān)督控制考核不利

企業(yè)資金的流向與控制脫節(jié)，體外循環(huán)嚴(yán)重。事前控制乏力，事后審計(jì)監(jiān)督走過(guò)場(chǎng)，缺乏可行的考核辦法，企業(yè)對(duì)投資情況、資金收支、對(duì)外擔(dān)保等或有負(fù)債、利潤(rùn)分配等重大決策掌握不全，投資決策隨意性大。財(cái)務(wù)人員對(duì)經(jīng)營(yíng)情況處于從屬地位，迫使會(huì)計(jì)人員做假賬、報(bào)虛數(shù)，造成會(huì)計(jì)信息失真，加上內(nèi)部審計(jì)制度不健全，社會(huì)審計(jì)受利益驅(qū)動(dòng)走過(guò)場(chǎng)，財(cái)務(wù)監(jiān)督乏力、滯后，缺乏監(jiān)管措施，潛虧問(wèn)題嚴(yán)重。

三、我國(guó)公司理財(cái)創(chuàng)新的建議

(一)明確企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，財(cái)務(wù)理論的不斷豐富和發(fā)展，公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)應(yīng)是財(cái)富最大化。財(cái)富最大化是指通過(guò)公司的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下使企業(yè)的總價(jià)值最高。對(duì)于股份公司而言，財(cái)富最大化可以表述為股東財(cái)富達(dá)到最大。這是現(xiàn)代西方公司理財(cái)理論普遍公認(rèn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，此目標(biāo)一般被認(rèn)為是衡量公司財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)決策比較合理的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樵撃繕?biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間因素，并用資金的時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。這克服了公司追求利潤(rùn)的短期行為，有利于社會(huì)財(cái)富的增加；考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，有利于做出正確的財(cái)務(wù)決策。這一目標(biāo)不僅反映出股東的主觀(guān)愿望，也反映了公司外部的客觀(guān)評(píng)價(jià)；不僅反映了公司的理財(cái)目標(biāo)，也反映了整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

(二)建立合理的企業(yè)理財(cái)體系

首先，建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)決策體系。推進(jìn)全面采取預(yù)算是公司財(cái)務(wù)改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是現(xiàn)代企業(yè)建立科學(xué)、規(guī)范的運(yùn)動(dòng)機(jī)制的必然要求，也是強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理及理財(cái)?shù)谋厝灰?。其次，建立?cái)務(wù)管理控制體系。依據(jù)國(guó)家制定的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和有關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合本行業(yè)本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，制定具體的財(cái)務(wù)管理辦法，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)各種狀態(tài)的資金進(jìn)行日常管理，包括資金調(diào)度、貨款催收、存貨流轉(zhuǎn)、成本費(fèi)用控制、收入利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)及對(duì)外投資的管理等。最后，建立財(cái)務(wù)考核評(píng)價(jià)體系。利用財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)決策的實(shí)施過(guò)程、資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)情況、資產(chǎn)的使用效益等進(jìn)行分析衡量，全面考核評(píng)價(jià)企業(yè)資本保值增值的經(jīng)營(yíng)責(zé)任。

(三)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

①要強(qiáng)化理財(cái)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；②要充分利用信息網(wǎng)進(jìn)行研究，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)，提高投資決策的科學(xué)性；③要制定詳細(xì)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，使企業(yè)產(chǎn)生應(yīng)對(duì)變化的機(jī)制，減少未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

(四)對(duì)于上市公司而言，還應(yīng)注意股利政策的創(chuàng)新

在國(guó)外，特別是股利支付率較高的一些發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司最主要的股利支付方式是現(xiàn)金股利。均衡派現(xiàn)是穩(wěn)定公司股價(jià)，保持公司市場(chǎng)形象，降低公司未來(lái)融資成本的最佳選擇。

篇7

目前，理財(cái)公司破產(chǎn)以后，投資者可以通過(guò)以下兩種方式把錢(qián)追回來(lái)：

1、報(bào)警

理財(cái)公司破產(chǎn)以后，投資者可以報(bào)警，讓警察立案追查，這樣可能會(huì)把錢(qián)追回來(lái)。

2、起訴

理財(cái)公司破產(chǎn)以后，投資者可以向法院申請(qǐng)起訴，然后把起訴狀、證明事實(shí)存在的證據(jù)、原告的身份證復(fù)印件等材料提交給法院。

篇8

關(guān)鍵詞：公司;委托理財(cái);影響因素;規(guī)范化管理

委托管理作為當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)方式之一，主要是指將企業(yè)的閑散資金進(jìn)行統(tǒng)一化的投資管理，并委托于專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的證券或者股票等投資公司來(lái)將閑散資金進(jìn)行投資，作為金融工具能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)額外的收益。就我國(guó)當(dāng)前的公司委托理財(cái)狀況而言，通過(guò)委托方和投資公司之間簽訂協(xié)議來(lái)達(dá)成理財(cái)共識(shí)，能夠在一定程度上實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有資產(chǎn)的保值以及增值。但是現(xiàn)狀之下，我國(guó)的公司委托理財(cái)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，并產(chǎn)生了嚴(yán)重的后果。

一、公司委托理財(cái)面臨的客觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)

1.當(dāng)前的公司委托理財(cái)存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于當(dāng)前的公司委托理財(cái)來(lái)說(shuō)，其基本運(yùn)營(yíng)方式主要是通過(guò)閑散資金的投資運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)額外收益的增加，但是與此同時(shí)，其存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，首當(dāng)其沖的就是法律風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)是委托理財(cái)?shù)念~外風(fēng)險(xiǎn)，其影響較大，并且將會(huì)很直接地影響到企業(yè)的投資收益或者是投資過(guò)程的順利開(kāi)展。法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾方面：首先是公司作為委托方，其委托理財(cái)?shù)馁Y格有待進(jìn)一步審核與確認(rèn)。因?yàn)榫彤?dāng)前我國(guó)的實(shí)際公司市場(chǎng)運(yùn)作情況而言，委托主體狀態(tài)較為混亂。由于投資單位或者資產(chǎn)管理企業(yè)繁多，主要有金融管理體系之外的公司與金融管理體系之內(nèi)這兩大類(lèi)，其主要機(jī)構(gòu)分別是投資咨詢(xún)管理與證券基金類(lèi)。當(dāng)前的委托投資行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻低，無(wú)論是對(duì)于投資方還是被委托方而言，其資格的取得都較為容易，也就造成缺乏完善的法律保障機(jī)制。因此，如果出現(xiàn)法律性的問(wèn)題或者糾紛，可能很難有準(zhǔn)確的法律規(guī)定來(lái)進(jìn)行限制或解決。

2.公司委托理財(cái)存在明顯的市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

公司在選擇進(jìn)行委托理財(cái)?shù)臅r(shí)候，就應(yīng)該樹(shù)立起明確的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理念。對(duì)于公司委托理財(cái)而言，市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)可能是公司面臨的最普遍的、最直接的、最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之一。由于委托理財(cái)市場(chǎng)盈利的不可預(yù)估性，導(dǎo)致熊市與牛市時(shí)的效果會(huì)完全不同，這也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)熊市時(shí)，公司的委托投資一定會(huì)受到一定程度的影響，從而影響到公司的收益甚至對(duì)公司的正常運(yùn)作帶來(lái)惡劣的后果。但是與此同時(shí)，牛市時(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)展的幫助也是非常巨大的。對(duì)于委托投資理財(cái)而言，公司可能只是充當(dāng)投資者，具體的運(yùn)作還需要債券以及理財(cái)公司來(lái)負(fù)責(zé)，即使對(duì)于債券等風(fēng)險(xiǎn)較小的委托投資方式，仍然存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

3.公司委托理財(cái)存在一定的資金風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前市場(chǎng)上的委托投資理財(cái)公司為了占據(jù)市場(chǎng)份額，攫取更大的市場(chǎng)利潤(rùn)，通常都會(huì)在宣傳上下足功夫，例如宣揚(yáng)包賺不賠等，這樣的理念在一定程度上會(huì)吸引到部分公司來(lái)進(jìn)行委托投資。但是，作為受托方的金融公司并不能保證每筆資金都穩(wěn)賺不賠，一旦出現(xiàn)投資失敗的情況，就會(huì)影響到委托方的資金，也給受托方公司帶來(lái)不良的社會(huì)影響。除此之外，更有甚者出現(xiàn)投資資金私自挪用的情況，給委托方帶來(lái)了極大的資金風(fēng)險(xiǎn)。

二、當(dāng)前公司委托理財(cái)中存在的問(wèn)題分析

1.公司對(duì)委托理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不夠充分，甚至存在偏差

從我國(guó)當(dāng)前的委托理財(cái)發(fā)展來(lái)看，仍然不夠規(guī)范。委托理財(cái)在國(guó)際上已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一定時(shí)間的發(fā)展，所以說(shuō)各方面相關(guān)體系建設(shè)也較為規(guī)范，但是我國(guó)公司委托理財(cái)發(fā)展時(shí)間有限，所以并沒(méi)用明確的規(guī)定來(lái)做出禁止，原則上來(lái)說(shuō)只要企業(yè)作為委托方進(jìn)行投資，金融企業(yè)作為受托方之間形成一定的協(xié)議就能夠進(jìn)行合作。但是當(dāng)前公司對(duì)于委托理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不夠充分，甚至存在一定的偏差，部分投資人為了實(shí)現(xiàn)自己公司的盈利，就進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，也就產(chǎn)生了相應(yīng)的不良市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，卻得不到一定的保障。對(duì)于受托方而言，市場(chǎng)的大環(huán)境以及理財(cái)操作人員都會(huì)對(duì)理財(cái)結(jié)果產(chǎn)生極大的影響。公司在進(jìn)行委托理財(cái)時(shí)一定要充分考慮多方因素，真正為公司發(fā)展選擇最適合的方式。

2.受托方難以保障盈利，影響到了委托方的投資規(guī)模

當(dāng)前，我國(guó)的金融投資理財(cái)公司運(yùn)營(yíng)方式主要有以下三種方式：首先是按比例進(jìn)行分紅的模式，是指按照委托方與受托方之間的協(xié)定來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)分配;其次是保底型的委托理財(cái)，指即使受托方投資失敗，也要保障委托方擁有一定的利潤(rùn);最后則是保底加分紅的模式，是當(dāng)前這三種模式中最有保障、應(yīng)用最廣泛的模式。但是從整體上來(lái)說(shuō)，受托方還是難以實(shí)現(xiàn)明確的利潤(rùn)保障，因?yàn)榧词故潜５仔偷奈欣碡?cái)，也可能出現(xiàn)投資失敗，當(dāng)受托公司自身難保的情況，那么委托方的利潤(rùn)更加難以保障。因此，委托方與受托方之間的利益分配難以協(xié)調(diào)導(dǎo)致投資規(guī)模難以擴(kuò)大化。

3.委托理財(cái)?shù)暮戏ㄐ?、合理性難以保障

由于公司當(dāng)前的委托理財(cái)合法性、合理性難以保障，導(dǎo)致其工作難以順利開(kāi)展。對(duì)于公司而言，其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng)需要在委托理財(cái)之下進(jìn)行遮掩?？梢?jiàn)，對(duì)于委托方公司而言，其對(duì)于委托理財(cái)也沒(méi)有明確的定位。公司在進(jìn)行委托投資時(shí)，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)公司閑散資金的利用，另一方面則可能通過(guò)宣傳達(dá)到吸引公司內(nèi)部投資者的目的。甚至有的公司利用良好的社會(huì)形象以及公司信譽(yù)通過(guò)銀行貸款用于委托投資，這種行為非常惡劣，對(duì)債權(quán)人的權(quán)益進(jìn)行了很?chē)?yán)重的侵犯。

三、推進(jìn)公司委托理財(cái)健康發(fā)展的相關(guān)策略與建議

1.加強(qiáng)公司委托理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避

由于當(dāng)前委托理財(cái)?shù)谋Ｕ象w系還不健全，為了更好地維護(hù)委托方、被委托方、債券者等多方利益相關(guān)者的利益，需要通過(guò)一系列的措施來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首要措施就是在選擇受托方時(shí)一定要綜合考量，審慎選擇。市場(chǎng)上的金融投資、證券公司繁多，在選擇時(shí)一定要提高門(mén)檻，選擇那些完全具備獨(dú)立資產(chǎn)管理資格的公司作為受托方，一旦出現(xiàn)投資失敗的情況還能夠進(jìn)行一定程度的補(bǔ)救。其次是注重合同以及其他雙方協(xié)議的達(dá)成。通常情況下，委托方與受托方簽訂的合同應(yīng)該包含以下主要內(nèi)容：雙方在合作中的權(quán)力與義務(wù)、受托資產(chǎn)量以及具體的管理方式、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法等。

2.建立健全委托理財(cái)機(jī)制，保障委托方的合法權(quán)益

健全的委托理財(cái)機(jī)制主要有以下幾方面共同構(gòu)成：首先是信息披露制度要更加公開(kāi)透明，并進(jìn)一步強(qiáng)化。只有這樣才能夠?qū)ξ欣碡?cái)?shù)耐顿Y及收益情況進(jìn)行及時(shí)跟進(jìn)，也能夠隨時(shí)征詢(xún)委托方本身的意見(jiàn)，在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次是相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)該進(jìn)一步完善對(duì)公司進(jìn)行委托理財(cái)?shù)姆煞ㄒ?guī)。健全完善的法律是公司市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)展的必備前提，做到有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。隨后是責(zé)任到人，加強(qiáng)責(zé)任管理。只有建立起責(zé)任到人的責(zé)任管理機(jī)制，才能從根本上避免管理不善甚至挪用投資款項(xiàng)的情況。

3.從整體上限制具備委托理財(cái)資格的公司規(guī)模

從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來(lái)看，公司進(jìn)行委托投資理財(cái)?shù)闹饕康囊彩窃谟诶瞄e置資金為企業(yè)贏(yíng)得更多的發(fā)展利潤(rùn)與發(fā)展空間，但是筆者認(rèn)為公司首先應(yīng)該樹(shù)立起正確的認(rèn)識(shí)，確保委托理財(cái)不會(huì)干涉到公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。當(dāng)前，某些公司急功近利地在沒(méi)有發(fā)展好本體業(yè)務(wù)的情況之下就把大量資金用于委托理財(cái)，一旦理財(cái)失敗導(dǎo)致的是整個(gè)公司破產(chǎn)。因此，筆者認(rèn)為利益驅(qū)使之下的委托理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出混亂的局面，所以一定要對(duì)可以進(jìn)行委托理財(cái)?shù)墓具M(jìn)行規(guī)模上的限制，即要求進(jìn)行委托投資的資產(chǎn)不能高于公司用于正常業(yè)務(wù)開(kāi)展的資產(chǎn)。只有在這樣的體制規(guī)范之下，公司才能真正成為委托理財(cái)?shù)氖芤嬲摺?/p>

四、結(jié)語(yǔ)

對(duì)于公司發(fā)展而言，科學(xué)的合理化的委托理財(cái)能夠在一定程度上促進(jìn)公司的發(fā)展。但是在這個(gè)過(guò)程中，公司一定要做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，盡量減少委托投資本身存在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于公司的威脅。除此之外，在制定相關(guān)對(duì)策與建議時(shí)一定要結(jié)合本公司的實(shí)際情況，做到具體問(wèn)題具體分析，從而能夠真正規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抓住機(jī)遇，保障企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

一、股權(quán)分置與公司理財(cái)

1.中國(guó)“特色”的股權(quán)分置

所謂股權(quán)分置，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫不上市流通的現(xiàn)象。作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，本無(wú)可厚非。然而，在我國(guó)卻有著特殊的意義。首先，由于它是伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革、企業(yè)股份制改造、證券市場(chǎng)建立產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。所以必然帶有時(shí)代的烙印――社會(huì)主義公有制。為了不讓社會(huì)主義公有制“變本”，在20世紀(jì)80年代后期的股份制改造或試點(diǎn)的過(guò)程中，出現(xiàn)了兩種極端趨向：一是優(yōu)先讓城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)試點(diǎn)改制；二是在改制過(guò)程中盡可能保證公有股份占絕對(duì)控股的優(yōu)勢(shì)地位，且不允許流通轉(zhuǎn)讓。因此，在中國(guó)股市20世紀(jì)90年代初期開(kāi)門(mén)時(shí)，就有了國(guó)有股、法人股和社會(huì)公眾股之區(qū)分。其中，國(guó)有股與法人股處在法律凍結(jié)的境地，它們不可以上市，不可以流通；只有比例極小的社會(huì)公眾股被允許掛牌流通。由于非流通股不能上市流通，但占據(jù)公司的絕大多數(shù)股份，通常被極少數(shù)（一般一個(gè)、二個(gè)）大股東所持有，在公司決策中居于主導(dǎo)地位，掌握著公司的控制權(quán)。而流通股所占比例相對(duì)較少，且分散在廣大小股東當(dāng)中，流通股股東難以行使監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)。這樣勢(shì)必導(dǎo)致同股不同權(quán)，同股不同利也就不言而喻。至此，中國(guó)“特色”股權(quán)分置及二元股權(quán)結(jié)構(gòu)隨即形成。

2.“特色”股權(quán)分置條件下的公司理財(cái)

這種股權(quán)分置造成的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相背離，使得我國(guó)證券市場(chǎng)――公司理財(cái)環(huán)境先天不足，并成為困擾我國(guó)證券乃至資本市場(chǎng)發(fā)展的主要障礙。由于同股不同權(quán)，同股不同利，導(dǎo)致股東權(quán)利和責(zé)任的不對(duì)等，激化了非流通股股東和流通股股東的利益矛盾，異化了（上市）公司理財(cái)目標(biāo)，扭曲了公司理財(cái)行為。

股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理、不規(guī)范，由此引發(fā):(1)人為設(shè)定“一股獨(dú)大，一股獨(dú)霸”，它從根本上扭曲了上市公司法人治理結(jié)構(gòu)內(nèi)在的合理性，結(jié)果導(dǎo)致國(guó)企改制在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上的“換湯不換藥”，股市因此而成為國(guó)企的純?nèi)谫Y場(chǎng)所。(2)大比例的國(guó)有股與法人股不能上市流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)焕趪?guó)有資產(chǎn)存量的活化、保值、增值，同時(shí)不利于國(guó)有資本的自由進(jìn)退，更為嚴(yán)重的是，它阻礙了股市資源配置功能的深化。(3)僅有占總股本1／31多一點(diǎn)的的社會(huì)公眾股可供流通，它不僅會(huì)扭曲市場(chǎng)供求的真實(shí)性，而且還會(huì)縱容投機(jī)，使股價(jià)失真，進(jìn)而讓股市失去經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能。與此同時(shí)，這種格局也客觀(guān)上助長(zhǎng)了“上市公司財(cái)務(wù)包裝――股權(quán)融資――大股東控制”的行為，并誘發(fā)了廣大流通股股東的高度投機(jī)性。

二、股權(quán)分置改革后的公司理財(cái)

1.股權(quán)分置改革的現(xiàn)狀――形勢(shì)喜人亦逼人

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立、資本市場(chǎng)的完善，公司內(nèi)部治理的要求，股權(quán)分置改革愈發(fā)顯得重要。股權(quán)分置改革是通過(guò)一定的程序讓原先不參加流通的非流通股上市流通，改變股權(quán)分置的局面，實(shí)現(xiàn)股票的全流通。到2005年為止，股權(quán)分置改革歷經(jīng)了:(1)轉(zhuǎn)配股――始于1994年5月，集中于1995年～1997年間，1998年停止轉(zhuǎn)配股的做法。(2)國(guó)有股配售――1999年12月2日國(guó)有股配售試點(diǎn)啟動(dòng)，后因配售價(jià)格過(guò)高，反響不太好，隨后試點(diǎn)被叫停。(3)國(guó)有股減持――2000年10月9日，國(guó)務(wù)院體改辦有關(guān)人士表示，國(guó)家減持國(guó)有股有五種途徑：國(guó)有股配售、股票回購(gòu)、縮股流通、拍賣(mài)、股權(quán)轉(zhuǎn)債權(quán)。2001年年初，國(guó)有股減持再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。2001年7月23日，國(guó)有股減持成為“千夫所指”。2001年10月22日，證監(jiān)會(huì)緊急叫停。2001年11月14日中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站刊登信息，向全民公開(kāi)征集國(guó)有股減持的具體操作方案。矛盾的焦點(diǎn)：就是如何協(xié)調(diào)非流通股股東與流通股股東之間的利益沖突。換言之，非流通股將如何轉(zhuǎn)換成流通股，以什么比例、以何種價(jià)格。實(shí)際上，這才是國(guó)有股減持在操作技術(shù)上的最大難題所在。2002年6月23日，國(guó)務(wù)院決定停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股。在這一階段，有關(guān)減持國(guó)有股充實(shí)社?；鸬姆桨笍拈_(kāi)始到結(jié)束，歷時(shí)正好一年。實(shí)際上，該方案因引起市場(chǎng)恐慌性的反應(yīng)而最終沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的推行。(4)股權(quán)分置的新方案――經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2005年4月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向各上市公司及其股東、保薦機(jī)構(gòu)、滬、深證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司下發(fā)了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。股權(quán)分置徹底改革從此拉開(kāi)序幕，截至2007年3月末,滬深兩市共有1200家左右（95%）的上市公司完成股權(quán)分置改革。真可謂股權(quán)分置改革的形勢(shì)喜人亦逼人。

2.股權(quán)分置改革后的公司理財(cái)

股權(quán)分置的改革，使得公司股票全流通，非流通股股東與流通股股東在利益取向上的巨大差異將消失，同股同權(quán)、同股同利再現(xiàn)。由此導(dǎo)致：公司理財(cái)環(huán)境――證券市場(chǎng)得以完善和發(fā)展，公司理財(cái)目標(biāo)回歸，公司理財(cái)行為趨于理性。

(1)財(cái)務(wù)環(huán)境得以完善

隨著股權(quán)分置改革，大小股東利益趨向一致，無(wú)論是投資者，還是公司管理層都會(huì)將關(guān)注點(diǎn)放在公司價(jià)值的提升和公司股價(jià)的維護(hù)上。公司的股價(jià)可充分反映上市公司的真實(shí)價(jià)值。證券市場(chǎng)將回歸到同股同權(quán)同價(jià)的原貌，其配置資源的功能也將得以盡情發(fā)揮。隨著全流通市場(chǎng)的形成，上市公司IPO和增發(fā)、配股的市盈率將回歸合理水平，可以有效遏制上市公司“過(guò)度圈錢(qián)”的傾向，提高融資成本，從而緩解大量公司爭(zhēng)搶國(guó)內(nèi)融資資源的窘?jīng)r，最終使“劣幣”退出市場(chǎng)，將有限的融資資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，形成資源的合理配置。

(2)財(cái)務(wù)目標(biāo)回歸統(tǒng)一

隨著股權(quán)分置改革，資本市場(chǎng)定價(jià)功能的恢復(fù)及證券市場(chǎng)資本配置功能的正常發(fā)揮，上市公司財(cái)務(wù)目標(biāo)亦必將從控制股東利益最大化轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)為企業(yè)未來(lái)的收益以及按與取得收益相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值，即未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化不是對(duì)立的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)管理層在確保公司持續(xù)性?xún)r(jià)值創(chuàng)造、承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)上，為全體股東創(chuàng)造最大化的財(cái)富。此時(shí)，非流通股股東對(duì)上市公司管理層的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，財(cái)富保值增值的標(biāo)準(zhǔn)將從凈資產(chǎn)的多少，轉(zhuǎn)變?yōu)槭兄档母叩?，他們將更加關(guān)心公司的盈利水平和成長(zhǎng)能力。上市公司管理層的行為也將發(fā)生改變，股價(jià)的漲跌關(guān)系到對(duì)他們的評(píng)價(jià)，盲目融資，不惜以股價(jià)下跌換取凈資產(chǎn)增大已不符合其自身利益。上市公司可以選擇股票、股票期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)，從而把管理層的報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)掛鉤，實(shí)現(xiàn)雙方的共贏(yíng)。與此同時(shí)，公司管理層經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通過(guò)公司股票價(jià)格得到客觀(guān)的反映，為股東評(píng)估管理層業(yè)績(jī)提供了客觀(guān)標(biāo)準(zhǔn)。因此，隨著股權(quán)分置改革的推行，非流通股的逐步上市流通，各方主體的利益選擇將統(tǒng)一于股票市值最大化。

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摘要：隨著股份有限公司和金融市場(chǎng)體系的完善與發(fā)展，公司理財(cái)?shù)闹匾砸仓饾u的顯現(xiàn)出來(lái)。理財(cái)目標(biāo)是理財(cái)主體在特定的理財(cái)環(huán)境下，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目標(biāo)。從根本上而言，理財(cái)目標(biāo)和公司的治理結(jié)構(gòu)存在較大的聯(lián)系，隨著公司治理結(jié)構(gòu)的變化，公司財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿必然要相應(yīng)變化，也就是作為財(cái)務(wù)進(jìn)行驅(qū)動(dòng)的理財(cái)目標(biāo)也要相應(yīng)變化。

關(guān)鍵詞：理財(cái)目標(biāo)；治理結(jié)構(gòu)

國(guó)內(nèi)外各相關(guān)學(xué)科的學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題的認(rèn)識(shí)也有一個(gè)逐步深化的發(fā)展的過(guò)程。

一般說(shuō)來(lái)，公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)的選擇主要有以下幾種：

(1)營(yíng)銷(xiāo)最大化。

(2)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

(3)利潤(rùn)最大化。

(4)每股收益最大化。

(5)股東財(cái)富最大化。

前兩者的實(shí)質(zhì)即收入最大化。在現(xiàn)代企業(yè)“經(jīng)理革命”之后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)就基本鎖定在“公司股東財(cái)富最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”上了。

1西方發(fā)達(dá)國(guó)家公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)的選擇

從上圖可以得到，不同的國(guó)家對(duì)公司的所有者持有不同的看法，這也造成不同的國(guó)家公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)的差異?？偟膩?lái)說(shuō)為以下兩種情況：

1.1美國(guó)的樹(shù)形持股模式

樹(shù)形持股的集團(tuán)公司內(nèi)，各子公司之間通過(guò)資本紐帶建立聯(lián)系，理論上聯(lián)系的方式可以是絕對(duì)控股，也可以是參股，但實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)絕對(duì)控股方式的公司基本不存在，因而企業(yè)的實(shí)際控制人是企業(yè)經(jīng)理，而不是股東，股東的真實(shí)權(quán)利體現(xiàn)在分紅收益方面。顯然，對(duì)于經(jīng)理人而言，如果不能經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，不但股東會(huì)選擇用腳投票，企業(yè)因此不能獲得新的股權(quán)投資進(jìn)而影響到債權(quán)投資，而且該經(jīng)理人的職業(yè)經(jīng)營(yíng)生涯也可能從此結(jié)束?？梢?jiàn)，在樹(shù)形持股模式下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者實(shí)際上是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，而理財(cái)?shù)哪繕?biāo)卻必須鎖定在股東利益上，“股東財(cái)富最大化”就是必然的選擇。至于內(nèi)部人控制下的各種可能弊端，則由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者選擇決策機(jī)制、社會(huì)監(jiān)督制度、法律法規(guī)等去避免。

1.2日本的環(huán)形持股模式

環(huán)形持股的集團(tuán)公司內(nèi)，企業(yè)之間以相互持股為特征，此時(shí)企業(yè)的股東實(shí)際上由于權(quán)利的互相制衡，即使對(duì)“子”公司具有絕對(duì)控股的股權(quán)，也很難對(duì)“子”公司的經(jīng)營(yíng)指手畫(huà)腳，因而，環(huán)形持股模式下的經(jīng)營(yíng)者控制更加明顯，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)者卻需要股東、債權(quán)人、員工等的支持，不以股東為第一利益者，而以所有利益相關(guān)者的利益為理財(cái)對(duì)象，就成為環(huán)形持股的理財(cái)目標(biāo)選擇，這就是“企業(yè)價(jià)值最大化”。

從“樹(shù)形持股”和“環(huán)形持股”兩種模式的分析可以看出，西方發(fā)達(dá)國(guó)家公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)選擇直接與市場(chǎng)的健全和完善相聯(lián)系，有效的“經(jīng)理市場(chǎng)”和有效的“資本市場(chǎng)”，才有公司以“股東財(cái)富最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”為目標(biāo)的可能性。

2我國(guó)公司理財(cái)目標(biāo)選擇的現(xiàn)實(shí)狀況

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家公司理財(cái)目標(biāo)一致性不同的是，我國(guó)公司理財(cái)目標(biāo)一直存在較大爭(zhēng)議，選擇上存在許多不同。且理財(cái)目標(biāo)表現(xiàn)出隨意性和盲目性，常見(jiàn)如下選擇：

(1)選擇利潤(rùn)最大化作為目標(biāo)；

(2)選擇企業(yè)價(jià)值最大化作為目標(biāo)；

(3)選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標(biāo)；

(4)選擇社會(huì)效益作為目標(biāo)；

(5)選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標(biāo)；

(6)選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權(quán)人、客戶(hù)等)利益平衡作為目標(biāo)等。

3問(wèn)題分析

問(wèn)題主要集中于以下六個(gè)方面

(1)股權(quán)過(guò)分集中。上市公司多以國(guó)有企業(yè)為主，而國(guó)有企業(yè)的股權(quán)又十分集中。流通股在上市公司總股本中所占的比例相對(duì)較低。

(2)內(nèi)部人控制嚴(yán)重。公司的信息主要集中在少數(shù)人的手中，內(nèi)部人操縱公司運(yùn)作，進(jìn)行大量關(guān)聯(lián)交易。

(3)中小股東、債權(quán)人權(quán)益得不到合理保護(hù)。公司大股東擁有公司的絕對(duì)或相對(duì)控制權(quán)，中小股東的投票權(quán)難以與大股東相抗衡，致使中小股東失去監(jiān)督大股東的有效方式及動(dòng)力。中小股東的權(quán)益難以得到司法程序上的有力支持。在企業(yè)破產(chǎn)程序上，債權(quán)人的合法權(quán)益也難以得到真正保護(hù)。

(4)董事會(huì)的功能難以發(fā)揮。公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)不盡合理，執(zhí)行董事所占比例過(guò)高。

(5)法律環(huán)境不完善?！豆痉ā贰ⅰ蹲C券法》、《破產(chǎn)法》、信息披露、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等一系列法律法規(guī)中存在許多與現(xiàn)實(shí)的公司運(yùn)行環(huán)境不相宜的規(guī)定，法律法規(guī)相對(duì)滯后。孱弱的法律體系已在事實(shí)上阻礙了公司治理結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。另一方面，有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的問(wèn)題也需要進(jìn)一步加以解決。

(6)地方政府的不合理干預(yù)。一方面，政府直接干預(yù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的情況還十分普遍，在一些地方，企業(yè)決策往往受到政府的干預(yù)。有些需要破產(chǎn)的企業(yè)也不能履行破產(chǎn)程序。另一方面，國(guó)有銀行對(duì)企業(yè)的貸款往往會(huì)受到來(lái)自政府部門(mén)的壓力。

4實(shí)際案例

根據(jù)有關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司治理中一個(gè)較為嚴(yán)重的問(wèn)題是控股股東占用上市公司資金的現(xiàn)象大量存在。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，曾有680余家上市公司存在被控股股東通過(guò)多種形式占用資金的情況，資金總額達(dá)970億元，有超過(guò)20%的上市公司為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。

1993年，猴王焊接股份公司從猴王集團(tuán)中“剝離”出去，改組為猴王股份公司上市，猴王集團(tuán)公司成為猴王股份公司的第一大股東。但此次資產(chǎn)重組實(shí)際上只是一種形式上的“剝離”，猴王集團(tuán)和猴王股份從未在人員、資產(chǎn)和財(cái)務(wù)上實(shí)施真正意義上的分開(kāi)剝離。這也就為后來(lái)的猴王集團(tuán)破產(chǎn)以及猴王股份演變?yōu)椤翱諝ぁ甭裣铝说湼?/p>

猴王股份公司自上市以來(lái)，經(jīng)營(yíng)狀況江河日下，1999年開(kāi)始出現(xiàn)虧損。由其2000年公布的債務(wù)往來(lái)可以看出：自1994年以來(lái)，借貸給猴王集團(tuán)的長(zhǎng)期借款高達(dá)8.91億元，未還款數(shù)額為5.9億元；自1998年4月份以來(lái)，猴王公司為其下屬企業(yè)提供信用擔(dān)保金額45862.4萬(wàn)元。由于突然宣告破產(chǎn)，有近3億的擔(dān)保金額血本無(wú)歸。這兩項(xiàng)數(shù)額加起來(lái)達(dá)近9億。而根據(jù)猴王公司2000年中期報(bào)告的數(shù)據(jù)，猴王公司總資產(chǎn)才93408萬(wàn)元。也就是說(shuō)，隨著猴王集團(tuán)的破產(chǎn)，猴王股份公司已經(jīng)變成一家空殼公司，幾乎沒(méi)有什么凈資產(chǎn)而言。