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［關(guān)鍵詞］合成橡膠；市場(chǎng)分析；投資機(jī)會(huì)

［中圖分類號(hào)］F124　［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A?。畚恼戮幪?hào)］1671-8372（2012）03-0050-05

一、合成橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2010年全球合成橡膠消費(fèi)量達(dá)到1385.8萬噸，較之2009年的1194.1萬噸同比增長16%，反映出全球汽車和輪胎需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。2010年的生產(chǎn)量1400.20萬噸，產(chǎn)略大于需，但基本處于協(xié)調(diào)平衡狀態(tài)。具體到國家和地區(qū)的合成橡膠產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)需并不平衡，多數(shù)發(fā)達(dá)國家及個(gè)別新興國家多為大進(jìn)大出，進(jìn)出口貿(mào)易占到生產(chǎn)和需求的50%～80%［1］。

（一）生產(chǎn)情況

2010年世界合成橡膠1400.20萬噸的生產(chǎn)量，創(chuàng)造了世界歷史新高，同比增長15%（見表1）。

我國是合成橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的國家， 2001年生產(chǎn)量首次超過100萬噸，此后每年以雙位數(shù)增長。我國也是唯一一個(gè)近乎沒有受到金融危機(jī)影響，一直保持合成橡膠生產(chǎn)增長的國家。2007年超過200萬噸，到2010年達(dá)313.68萬噸，已超越美國躍居世界第一。歷史上，技術(shù)一直領(lǐng)先世界、產(chǎn)量長期位居全球之首的美國，合成橡膠最高年產(chǎn)量曾達(dá)260萬噸，近10年來則處于下降狀態(tài)，2010年走出金融危機(jī)影響，產(chǎn)量也僅為232.2萬噸。日本從2004年的160萬噸升至2007年的165萬噸，受金融危機(jī)影響，先下降后上升，至2010年產(chǎn)量為157.8萬噸，同比增長21.09%。

俄羅斯也是世界合成橡膠生產(chǎn)大國，1990年之前，合成橡膠年產(chǎn)量曾達(dá)到250萬噸，位居當(dāng)時(shí)世界之首。1991年前蘇聯(lián)解體后直線下降，至2004年才恢復(fù)到百萬噸之上，受2008年金融危機(jī)影響，2009年產(chǎn)量同比下降14.76%，2010年產(chǎn)量上升至115萬噸，同比增長18.79%。德國是繼金融危機(jī)后同比增長最快的國家，2010年同比增長25.84%。特別值得關(guān)注的是新興國家韓國，近年來一直平穩(wěn)快速發(fā)展，已由1997年的54萬噸升至2010年的121.93萬噸。

上述年產(chǎn)合成橡膠分別達(dá)40萬噸以上的8大國家，年產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的81%，其中中國313.68萬噸占全球的23%，成為拉動(dòng)世界合成橡膠生產(chǎn)發(fā)展的主導(dǎo)力量［1］。

（二）消費(fèi)情況

2010年全球合成橡膠消費(fèi)量達(dá)到1385.8萬噸，較2009年的1194.1萬噸，同比增長16%。幾年來，世界主要國家合成橡膠消費(fèi)情況見表2。

我國已是世界第一合成橡膠消費(fèi)大國，遠(yuǎn)超美日等國家，約為美日俄韓德法6國總的消費(fèi)量。中國合成橡膠的消費(fèi)量處在不斷增長的跳躍狀態(tài)，2004年占全球的20%，2007年約占全球的28%，2011年已占全球的33%。

（三）進(jìn)出口情況

目前，中美日俄韓5大合成橡膠百萬噸生產(chǎn)消費(fèi)國中，除中國為橡膠大進(jìn)口國，其他均為大輸出國。世界各國合成橡膠進(jìn)出口情況見表3。

由表3可見，美國與韓國是最主要的合成橡膠貿(mào)易輸出國，出口量分別占該國橡膠產(chǎn)量的50%、86%。

2010年中國合成橡膠總進(jìn)口量為157.65萬噸，較2009年同比增長6.64%。由于近兩年世界石油市場(chǎng)的動(dòng)蕩，石油價(jià)格連續(xù)飛漲，造成合成橡膠原材料價(jià)格也一揚(yáng)再揚(yáng)，2010年我國合成橡膠進(jìn)口總金額為426815.50萬美元，同比增長42.69%，進(jìn)口平均價(jià)格為2726.73美元/噸，同比增長33.81%。中國在世界合成橡膠市場(chǎng)上處于需求方的地位，進(jìn)口依存度高，使得企業(yè)的利潤空間進(jìn)一步被壓縮。

（四）合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈

合成橡膠采用不同原材料可以合成不同的種類，其上游原材料可以追溯到丁二烯、乙烯、丙烯等烯烴以及石油、天然氣。其下游產(chǎn)品是各種橡膠制品，包括輪胎、膠鞋、日用及醫(yī)用橡膠、再生橡膠、橡膠板、橡膠管、膠帶等，其中輪胎汽車工業(yè)是合成橡膠的主要消耗市場(chǎng)。合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)易圖見圖1。

我國合成橡膠下游產(chǎn)品消耗中，52%的合成橡膠用于輪胎制造業(yè)，橡膠板、管、帶制造業(yè)為13%，橡膠零件占10%，橡膠鞋、靴占9%，日用及醫(yī)用橡膠制品占4%，再生橡膠占3%，其他橡膠制品占9%［6］。可以看出汽車輪胎制造業(yè)是合成橡膠最大的消費(fèi)市場(chǎng)，占合成橡膠總消耗量的一半以上。合成橡膠制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)見圖2。

二、合成橡膠投資機(jī)會(huì)分析

（一）合成橡膠產(chǎn)量預(yù)測(cè)

合成橡膠的市場(chǎng)需求量和產(chǎn)量隨時(shí)間推移呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，本文選用二次指數(shù)平滑法進(jìn)行預(yù)測(cè)。經(jīng)過試算，一次指數(shù)平滑系數(shù)和二次指數(shù)平滑系數(shù)均取0.95。2004－2010年我國合成橡膠市場(chǎng)產(chǎn)量見表4。

根據(jù)公式計(jì)算參數(shù)值，得，進(jìn)而產(chǎn)量預(yù)測(cè)方程為：

（二）合成橡膠需求量預(yù)測(cè)

對(duì)需求量的預(yù)測(cè)，必須明確一點(diǎn)，從經(jīng)濟(jì)意義看，需求量并不是一直增長，隨著市場(chǎng)的飽和，需求量將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)峰值，故指數(shù)平滑只能作為近幾年的一個(gè)粗略測(cè)算，若找尋需求量的峰值點(diǎn)需用其他方法進(jìn)行預(yù)測(cè)，指數(shù)平滑將不再適用。2004－2010年我國合成橡膠市場(chǎng)需求量和平滑值見表6。

同理，根據(jù)公式計(jì)算參數(shù)值，并調(diào)整，得，進(jìn)而需求量預(yù)測(cè)方程為：

（三） 合成橡膠投資機(jī)會(huì)分析

篇2

資本市場(chǎng)嗅覺顯然更加敏銳。2006年以來，包括KKR、凱雷投資、黑石集團(tuán)等在內(nèi)的外資私募股權(quán)基金(PE)紛紛投資中國農(nóng)業(yè)。僅黑石領(lǐng)軍財(cái)團(tuán)投資的壽光農(nóng)品園，涉及金額就高達(dá)6億美元。扎根本土的投資機(jī)構(gòu)也同樣青睞農(nóng)業(yè)，鼎暉、弘毅旗下美元基金或人民幣基金，以及達(dá)晨、深創(chuàng)投、天圖創(chuàng)投等人民幣創(chuàng)投基金，均有多起農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資案例披露。

2011年，這一領(lǐng)域迎來井噴式增長。據(jù)投中投資咨詢有限公司統(tǒng)計(jì)，2010年一年，披露57起案例，投資24.15億美元，投資數(shù)量及規(guī)模均達(dá)歷史最高水平。2011年至今已披露40起案例，投資總額達(dá)5.64億美元。2006年至2011年三季度，中國的農(nóng)業(yè)行業(yè)共披露184起VC／PE投資案例，投資總額達(dá)50.19億美元。這還不包括產(chǎn)業(yè)資本在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資。

素以“短平快”著稱的VC／PE為何青睞投資周期長的農(nóng)業(yè)?達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅哲寬告訴《環(huán)球企業(yè)家》，農(nóng)業(yè)的財(cái)務(wù)效應(yīng)是吸引投資的關(guān)鍵。不僅如此，由于新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)等熱門領(lǐng)域投資競(jìng)爭(zhēng)的激烈、以及投資空間的飽和，資本必將流向相對(duì)冷門的領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是一個(gè)重要方向。投中集團(tuán)分析師馮坡向《環(huán)球企業(yè)家》表示，農(nóng)業(yè)自身投資價(jià)值的凸顯以及抗周期性，也對(duì)資本形成了較大誘惑。

黑馬已從細(xì)分市場(chǎng)里大量涌現(xiàn)。如國內(nèi)肉雞產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)福建圣農(nóng)。2007年，達(dá)晨創(chuàng)投向其注資4600萬元。當(dāng)年底，圣農(nóng)的利潤就增長了3倍，凈利潤從5000萬元增長到1.5億元。三年半時(shí)間，達(dá)晨獲得了20多倍的回報(bào)。還有一批不太被人熟知的公司如晨光生物、天峽鱘業(yè)、天運(yùn)林工等，也在細(xì)分領(lǐng)域迅速上位。

產(chǎn)業(yè)資本的胃口可能更大些。聯(lián)想控股、中糧集團(tuán)、新希望等公司提出打造全產(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)業(yè)發(fā)展模式，這種模式也被公認(rèn)為未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的主流方向。聯(lián)想集團(tuán)名譽(yù)董事長柳傳志說：

“聯(lián)想控股農(nóng)業(yè)目前已經(jīng)確定先從水果起步，逐步進(jìn)入肉類、雜糧等項(xiàng)目，最后是糧食，是食品行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)投資，涵蓋食品生產(chǎn)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，最終打造一個(gè)統(tǒng)一的食品品牌。”

是時(shí)候充分重視和利用資本的力量了。可以預(yù)見，資本對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的不斷過濾，會(huì)極大提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的生存能力，幫助其建立現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度。更重要的是“精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)”和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的理想結(jié)果是，農(nóng)民最終成為大規(guī)模協(xié)作中的“熟練技工”，并實(shí)現(xiàn)增收。

新消息是，2011年已有8支農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金成立，而且數(shù)量超過歷年總和，總目標(biāo)規(guī)模超過60億元。顯然，一場(chǎng)關(guān)乎中國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的大幕已正式開啟。

最先獲益者

誰能在大幕開啟時(shí)搶得先機(jī)?北京合眾資本公司管理合伙人陳立輝對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說：“VC／PE投資本質(zhì)邏輯是選美?！边@個(gè)邏輯的根本在于VC／PE定會(huì)選擇細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，或具備領(lǐng)導(dǎo)者潛力的公司。

晨光生物是潛力公司的代表企業(yè)。這家世界最大的辣椒紅色素生產(chǎn)供應(yīng)商，主要從事辣椒紅色素、葉黃素、辣椒油樹脂和番茄紅素等天然植物提取物的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。2000年公司完成了改制，由集體企業(yè)變成了民營企業(yè)。2009年前后，晨光分別得到了深圳創(chuàng)新投、海達(dá)投資、達(dá)晨創(chuàng)投的青睞。2010年11月5日晨光上市，投資資金相繼退出，僅達(dá)晨就凈賺1775萬元。最大的受益者還是晨光自己。2010年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.84億元，同比增長41.07％。如今，晨光辣椒紅色素年產(chǎn)量已占全球份額的一半，全國的三分之二。

大成食品(亞洲)有限公司董事會(huì)主席韓家寰向《環(huán)球企業(yè)家》表示，憑借某項(xiàng)技術(shù)領(lǐng)先可以很容易在細(xì)分市場(chǎng)讓企業(yè)走入正軌而且避免了價(jià)格戰(zhàn)之類的惡性競(jìng)爭(zhēng)。這家臺(tái)灣的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，在1990年收購了沈陽的一家飼料廠，從而正式進(jìn)入大陸飼料市場(chǎng)。彼時(shí)，泰國正大集團(tuán)在大陸飼料市場(chǎng)上獨(dú)占鰲頭，各地還有很多規(guī)模不等的飼料企業(yè)，市場(chǎng)空間并不廣闊。但大成憑借自己在豬仔飼料方面的優(yōu)勢(shì)，很快取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。2011年前6個(gè)月，其飼料收入20.34億元，占大成總收入的40.2％。

類似的企業(yè)還有很多。如亞洲最大的季戊四醇生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)輝豐股份、國內(nèi)最大的氨基甲酸酯農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)湖南海利、國內(nèi)低聚果糖產(chǎn)銷量最大企業(yè)量子高科、國內(nèi)氟磺胺草醚產(chǎn)銷量最大的企業(yè)江蘇長青農(nóng)化股份有限公司等。這些企業(yè)大都在某一個(gè)特定領(lǐng)域里，憑借技術(shù)的領(lǐng)先和投資機(jī)構(gòu)的介入，讓它們能夠迅速上位。

馮坡表示，在過去幾十年里中國農(nóng)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，未來在生物農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)裝備、品牌農(nóng)業(yè)、休閑農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)流通這五個(gè)大領(lǐng)域里都存在機(jī)會(huì)。不過，就目前投資特點(diǎn)看，熱點(diǎn)由產(chǎn)業(yè)鏈兩端(產(chǎn)前及產(chǎn)后)向產(chǎn)業(yè)鏈中端延伸，也就是產(chǎn)中的種植、養(yǎng)殖等領(lǐng)域投資增多。

全線出擊

盡管細(xì)分市場(chǎng)里的部分企業(yè)已嘗到了甜頭，但農(nóng)業(yè)投資周期和產(chǎn)業(yè)鏈過長的特點(diǎn)也讓越來越多的投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈模式。“特別是在食品安全意識(shí)不斷提升的今天，這種模式正在被消費(fèi)者所認(rèn)可?！瘪T坡說。

好處顯而易見。全產(chǎn)業(yè)鏈即按照現(xiàn)代化大生產(chǎn)的要求，在縱向上實(shí)行產(chǎn)加銷一體化，將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供應(yīng)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、儲(chǔ)運(yùn)、銷售等環(huán)節(jié)鏈接成一個(gè)有機(jī)整體。從歷史發(fā)展來看，目前國際糧食巨頭如美國阿丹米(ADM)、荷蘭邦基集團(tuán)(Bunge)、美國嘉吉公司(Cargill)、法國路易達(dá)孚(LouisDreyfus)都在實(shí)踐全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展策略，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局及整合。國內(nèi)的中糧集團(tuán)、新希望集團(tuán)已開始全產(chǎn)業(yè)鏈的探索。

中糧集團(tuán)在2009年提出了打造“全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。以客戶和消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，涵蓋從田間到餐桌，即從農(nóng)產(chǎn)品原料到終端消費(fèi)品，一端連接著分散的小農(nóng)戶，另一端服務(wù)于中國廣大的消費(fèi)者。在上游，中糧業(yè)務(wù)涵蓋了國內(nèi)絕大部分農(nóng)產(chǎn)品種植、養(yǎng)殖領(lǐng)域，比如稻米、小麥、大豆、菜籽、玉米、葡萄等，直接惠及全國2％的農(nóng)戶。

新希望集團(tuán)董事長劉永好說：

“在全產(chǎn)業(yè)鏈中，有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是一定要投的。第一是種苗，第二是飼料，第三是肉食加工?！币陨i產(chǎn)業(yè)鏈為例，新希望會(huì)在一個(gè)區(qū)域內(nèi)把種豬總廠、飼料廠、養(yǎng)殖體系、屠宰加工體系和市場(chǎng)營銷體系全部建成。養(yǎng)殖環(huán)節(jié)則主要依靠區(qū)域?qū)I(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織。新希望會(huì)把農(nóng)民聯(lián)合起來形成合作社，為合作社成員提供養(yǎng)殖技術(shù)、金融擔(dān)保等服務(wù)。依靠這種模式，新希望集團(tuán)已形成了生豬、禽類、奶牛三條產(chǎn)業(yè)鏈。

全產(chǎn)業(yè)鏈模式給新希望農(nóng)牧板塊帶來了持續(xù)穩(wěn)定的增長?！白罱哪?，銷售額每年都有100億元的增長，明年的增長將會(huì)超過100億元。”劉永好透露，新希望的農(nóng)牧板塊在2015年要做到1000億元的銷售額，達(dá)到世界級(jí)農(nóng)牧企業(yè)的中等水平。

但產(chǎn)業(yè)鏈也并非越長就越好。單靠一家企業(yè)，涵蓋多個(gè)環(huán)節(jié)也不太現(xiàn)實(shí)。雙匯集團(tuán)去年被曝瘦肉精事件，引起行業(yè)人士對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的思考。從生產(chǎn)、加工到銷售一肩挑，冗長的產(chǎn)業(yè)鏈往往會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營成本。

馮坡的看法是，專業(yè)投資者沒有進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈投資的必要。而另外一種論調(diào)是上下游要有協(xié)同意識(shí)。

多重風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)然，投資農(nóng)業(yè)也有風(fēng)險(xiǎn)。傅哲寬說：“從種植、養(yǎng)殖到產(chǎn)出，到最終上市，時(shí)間比較長。比如養(yǎng)牛，一個(gè)周期下來需要一年到兩年時(shí)間，農(nóng)業(yè)企業(yè)要做到上市也需要一個(gè)過程?！?/p>

種植和養(yǎng)殖行業(yè)的問題主要表現(xiàn)在自然風(fēng)險(xiǎn)這一塊。這包括自然資源和自然災(zāi)害兩個(gè)層面，前者如水資源減少對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，后者如冰凍天氣對(duì)自然作物生長的影響等。自然風(fēng)險(xiǎn)基本上難以預(yù)測(cè)，其化解主要依靠技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈控制帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。而且，這兩個(gè)行業(yè)有時(shí)也得講點(diǎn)運(yùn)氣成分。

最大的難點(diǎn)是土地問題。無論是農(nóng)民還是企業(yè)，都不能擁有土地產(chǎn)權(quán)而只擁有土地使用權(quán)，而土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)政策目前還未放開，因此對(duì)于農(nóng)業(yè)的規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化而言是一個(gè)很大的障礙。此外，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格方面，盡管長期來看將持續(xù)上漲，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受政府調(diào)控較多，農(nóng)業(yè)企業(yè)并不能完全掌握定價(jià)權(quán)，政策走向?qū)ζ髽I(yè)收入影響較大。投資機(jī)構(gòu)真正投養(yǎng)殖業(yè)的必須有一個(gè)前提，是不是在進(jìn)行企業(yè)化運(yùn)營的養(yǎng)殖。這個(gè)市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展已比較成熟，沒有新概念很難再有大發(fā)展。

市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。由于我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)相對(duì)分散，市場(chǎng)議價(jià)能力普遍不強(qiáng)，因此，終端市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為企業(yè)經(jīng)營帶來更多不確定性。此外，食品安全問題始終是回避不了的話題。由于公眾對(duì)該問題的關(guān)心，食品安全問題極有可能對(duì)企業(yè)品牌及經(jīng)營造成重大打擊。

篇3

【關(guān)鍵詞】影響力定量評(píng)估;灰色預(yù)測(cè)模型;回歸分析

0.引言

世博會(huì)的經(jīng)濟(jì)影響主要是通過2003―2009年的世博投資支出和消費(fèi)支出帶動(dòng)的。這些支出包括直接投資和間接投資兩個(gè)部分。其中，直接投資包括運(yùn)營費(fèi)、參展費(fèi)、展館與相關(guān)設(shè)施建設(shè)費(fèi)、新增城市基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi) (包括世博會(huì)直接帶動(dòng)的市政建設(shè)投資和交通運(yùn)輸投資)；間接投資是指即使不舉辦世博會(huì)也需要進(jìn)行的投資，只不過因舉辦世博會(huì)而提前或進(jìn)一步加強(qiáng)的投資。

1.運(yùn)用灰色預(yù)測(cè)模型分析GDP的增長率

由于從2003年到2009年上海對(duì)世博會(huì)有一定的投資，因此我們認(rèn)為這7年的上海生產(chǎn)總值會(huì)有一定的增加，這一部分增加可以看做世博會(huì)對(duì)上海經(jīng)濟(jì)的前期影響。

我們從上海統(tǒng)計(jì)年鑒中查得歷年的上海GDP即上海生產(chǎn)總值。

根據(jù)1990年到2002年的上海生產(chǎn)總值，我們可以根據(jù)灰色預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)出沒有世博會(huì)的情況下2003年到2009年的正常上海生產(chǎn)總值。

灰色模型的建立：

灰色單數(shù)列預(yù)測(cè)，與數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)中的時(shí)間序列預(yù)測(cè)，有本質(zhì)的不同。時(shí)間序列預(yù)測(cè)是利用時(shí)間序列的幾何特征和統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行預(yù)測(cè)。是一種歷史的和靜態(tài)的研究。而灰色數(shù)列預(yù)測(cè)是一種現(xiàn)實(shí)的和動(dòng)態(tài)的分析與預(yù)測(cè)。這是由于灰色動(dòng)態(tài)模型不是利用時(shí)間序數(shù)據(jù)直接建模，而是將序列數(shù)據(jù)作一次累加生成后，再建立微分方程。

下面通過對(duì)灰色動(dòng)態(tài)模型GM(1，1)進(jìn)行分析與討論，來說明這個(gè)特征。

時(shí)間序列x有n個(gè)觀察值，x=x(1),x(2),•••,x(n)，通過累加生成新序列，

x(k)=x(i)=x(k-1)+x(k)(k=1,2,•••,n)

GM（1，1）是一個(gè)包含單變量的一階微分方程構(gòu)成的動(dòng)態(tài)模型：

x(k)+az(k)=b(k=1,2,•••,n)

其中z(k)是x(k)的緊鄰均值生成序列，即

z(k+1)=0.5x(k+1)+x(k)，

動(dòng)態(tài)模型的白化方程為：

+ax=b(k=1,2,•••，n)

其中：a稱為發(fā)展系數(shù)；b稱為內(nèi)生控制灰數(shù)。

a的有效區(qū)間是(-2,2)，應(yīng)用最小二乘法求解可得：

=(a,b)=(BB)BY

其中：

B=-[x(1)+x(2)] 1-[x(2)+x(3)] 1 ••••••-[x(n-1)+x(n)]1，

Yn=[x(2),x(3),•••,x(n)]

將代入微分方程式，解出時(shí)間函數(shù)為：

(k+1)=x(1)-e+(k+1)=(k+1)-(k)

沒有世博會(huì)的情況下2003年到2009年的正常上海生產(chǎn)總值分別為6553.3億元，7700.1億元，8779.7億元，10010.6億元，11414.1億元，13014.4億元14038.9億元。

由此，我們對(duì)預(yù)測(cè)的GDP與實(shí)際的GDP進(jìn)行比較，可以得出2003-2009年上海生產(chǎn)總值在世博會(huì)的影響下的增加率分別為2.1505%，4.8406%，5.33% 5.6105%，9.4612%，8.11%，7.1768%。

可以看出，2003年開始對(duì)世博會(huì)進(jìn)行前期投資之后，上海的實(shí)際生產(chǎn)總值比照在沒有世博會(huì)的情況下的生產(chǎn)總值有了一定的增加，并且由于我國的綜合國力的不斷增強(qiáng)，上海的GDP總體一直不斷增加，并且在世博會(huì)的影響下的生產(chǎn)總值增加率也越來越大。

我們利用1990到2002年的上海GDP預(yù)測(cè)出正常的GDP增長曲線，大致呈線性增長，根據(jù)上海統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)，2003到2010年的實(shí)際GDP增長所繪制曲線大于預(yù)測(cè)值，由此可知，投入世博資金后對(duì)上海的GDP產(chǎn)生了較大的影響。

2.利用線性回歸模型進(jìn)行新增投資與新增GDP分析

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的乘數(shù)效應(yīng)原理，每一輪投資都會(huì)相應(yīng)地增加上海生產(chǎn)總值。投資乘數(shù)的原理表明，首輪投資增加的收入轉(zhuǎn)化為各種要素收入，即工資、利息、利潤和租金的形式流人生產(chǎn)要素所有者，即各種經(jīng)濟(jì)主體手中，這些經(jīng)濟(jì)主體會(huì)把增加收入的一部分再用于購買其他物品從而再形成GDP，如此往復(fù)，越來越小，最后趨向于零。在計(jì)算出上海世博會(huì)直接投資的首輪增加值后，還需要繼續(xù)按照乘數(shù)原理計(jì)算上海世博會(huì)直接投資的引致影響。測(cè)算一項(xiàng)投資的直接經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的簡(jiǎn)單方法是“投資乘數(shù)”。假設(shè)國民收入和投資是線性關(guān)系，建立線性回歸模型：

Y=a+bI

其中b為投資乘數(shù)。

根據(jù)上海數(shù)據(jù)年鑒中1990到2002年的GDP與全社會(huì)投資總額的數(shù)據(jù)，可以得出線性回歸模型為：

GDP=227+1.9I

那么新增投資I能夠帶來新增國民收入GDP主要決定于投資乘數(shù)b， 其關(guān)系式為：

GDP=b×I

其中投資乘數(shù)b由歷史數(shù)據(jù)求得，其值為1.9。由此，利用世博直接投資與乘數(shù)值計(jì)算引致影響，進(jìn)而求出世博投資的總體經(jīng)濟(jì)影響。

可以得出結(jié)論，世博新增城市基礎(chǔ)設(shè)施支出對(duì)上海國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響是所有支出中最大的，為1425.59億元，占全部影響的62.7 3%；世博展館與相關(guān)設(shè)施建設(shè)支出的影響為423 .53億元，占第二位，為總影響的18.64%；參展費(fèi)的影響次之，為總影響的14.91%；運(yùn)營費(fèi)的影響最小，為總影響的3.73%。

【參考文獻(xiàn)】

［1］陳秀生，高曉明.2008年北京奧運(yùn)會(huì)前期投資及傳導(dǎo)效應(yīng)[R]．國務(wù)院發(fā)展研究中心調(diào)查研究報(bào)告，2003．

［2］李志輝,等.SPSS for Windows 統(tǒng)計(jì)分析教程.北京:電子工業(yè)出版社，2005,2.

篇4

關(guān)鍵詞：高校教育 基金會(huì) 投資策略 分析

社會(huì)捐贈(zèng)是高校教育經(jīng)費(fèi)的重要組成部分，隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，對(duì)高校的教學(xué)影響也在不斷地加深，并且也已經(jīng)成為高校發(fā)展中的一項(xiàng)工作。為了更好地規(guī)范社會(huì)捐贈(zèng)工作，大部分功效構(gòu)成了教育基金會(huì)。目前，我國高校教育基金會(huì)的投資工作正處于不斷發(fā)展和創(chuàng)新的時(shí)期，在實(shí)施工作的過程中存在一定的問題，如工作人員專業(yè)性較低、投資模式較小、實(shí)施的方案單調(diào)等。另外，根據(jù)美國高校教育基金會(huì)的投資工作經(jīng)驗(yàn)表明：高校教育基金會(huì)的有效實(shí)施，不但可以讓高校教育基金會(huì)得到有效的發(fā)展，還可以為高校的教學(xué)、研究以及構(gòu)建等工作提供有效的資金支持。由此，在實(shí)際發(fā)展的過程中依據(jù)高校教育基金會(huì)的有效實(shí)施，提升高校投資收益是現(xiàn)階段最需要解決的問題。

一、高校教育基金會(huì)投資的實(shí)際需求

（一）不斷發(fā)展的高等教育

依據(jù)高校的不斷發(fā)展，科技技術(shù)的不斷創(chuàng)新，雖然為其的發(fā)展帶來了一定的機(jī)遇，但是也為其發(fā)展帶來了一定的問題，最嚴(yán)重的就是教育經(jīng)費(fèi)不能滿足實(shí)際需求，尤其是在明確高效、優(yōu)質(zhì)的大學(xué)目標(biāo)建立的問題上，雖然大部分高校都在實(shí)施學(xué)術(shù)交流工作，但是實(shí)際實(shí)施的工作得不到實(shí)際需求的資金。

高校除了不斷進(jìn)行財(cái)政撥款之外，也依據(jù)學(xué)費(fèi)、科學(xué)研究以及校辦企業(yè)等多方面獲取教學(xué)經(jīng)費(fèi)。其中在社會(huì)中的捐贈(zèng)工作得到了高校的關(guān)注和支持，自從二十世紀(jì)九十年代末期，清華大學(xué)建立了我國第一個(gè)高校教育基金會(huì)以來，我國在實(shí)際發(fā)展高校教育基金會(huì)的過程中，得到了有效的關(guān)注，并且為實(shí)際高校建設(shè)工作提供了一定的資金。但是，高校的發(fā)展需要長時(shí)間資金的支持，同時(shí)要在有效資金支持的情況下更好地投資管理，這也是現(xiàn)階段高?；饡?huì)發(fā)展需要關(guān)注的問題，從而保障資金提升資金。

（二）基金會(huì)的可持續(xù)發(fā)展需求

基金會(huì)對(duì)高校的教育事業(yè)有一定的幫助，并且也取得了更多的鼓勵(lì)和支持，自二十一世紀(jì)初期，教育部門、財(cái)政部門制定了《中央級(jí)普通高校捐贈(zèng)收入財(cái)政配比資金管理暫行方法》，以此為高校發(fā)簪的基金會(huì)奠定了有效的基礎(chǔ)。但是因?yàn)槲覈咝＝逃饡?huì)更處于初級(jí)階段，籌備方向以及方案等工作都不完善，大部分高校基金會(huì)捐贈(zèng)工作都存在不明確性，只是依據(jù)捐贈(zèng)收入無法確保資金的有效性。并且，高?；饡?huì)中獲取的資金，除去捐款以外，還有投資獲取的收益以及其他的合法收入，并且還有相關(guān)的管理規(guī)則提出，基金會(huì)需要結(jié)合合法、有效、全面的條例實(shí)現(xiàn)其具備的增值工作和保值工作。這對(duì)于高?；饡?huì)來說，將無法支付相關(guān)的基金，實(shí)施完善的投資管理工作，從而獲取完善的投資利益將會(huì)讓基金會(huì)取得更多的發(fā)展方向。

二、高?；饡?huì)投資的客觀條件

其主要分為以下幾點(diǎn)：第一，要確保有一定的資金投資。留本基金依據(jù)收入中的動(dòng)用本金可以劃分為留本和非留本兩種，前者是捐贈(zèng)者提出不可以動(dòng)用的本金，只能依據(jù)支出的基金實(shí)施工作。同時(shí)只結(jié)合留本基金的投資效益進(jìn)行當(dāng)時(shí)的工作，這樣的留本基金資料非常的大，也是高校獲取資金的重要依據(jù)。后者的非限定應(yīng)用方向資金和限定方向用途基金也為實(shí)際投資工作奠定了一定的資金基礎(chǔ)。第二，外在條件。其中我國二十一世紀(jì)初期提出了相關(guān)的規(guī)定，以此為高校的基金會(huì)章程中的規(guī)定提供了有效的保障。也為高?；鸬陌l(fā)展提供了可以選擇的投資金融產(chǎn)品。一方面，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洿偈官Y金出現(xiàn)萎縮，以此導(dǎo)致資金出現(xiàn)遺失，促使其需要依據(jù)投資來確保投資中的增值和保值工作。同時(shí)，現(xiàn)階段較為優(yōu)質(zhì)的金融市場(chǎng)提供了更多的金融產(chǎn)品，依據(jù)多樣化的保值增值工作，選擇完善的金融產(chǎn)品更好的進(jìn)行投資工作，這樣不但可以實(shí)現(xiàn)基金余額的有效性，提升流動(dòng)性，還可以在完善的投資工作中獲取有效的資金收益。第三，選擇可以實(shí)施的投資方案?；饡?huì)自身具備的公益性大大的影響了很多人的利益，并且與社會(huì)保障、企業(yè)年金以及商業(yè)保險(xiǎn)等在形式上存在一定的相同性，其對(duì)自己管理的資金要求是安全、完善、增加的情況。同時(shí)，高校的基金會(huì)投資管理工作也正在不斷地拓展，依據(jù)的法律要求也只是原則性的規(guī)定，并沒有實(shí)際引導(dǎo)的工作，但是其余三種的投資管理方案更為完善和先進(jìn)，制定相關(guān)的法律規(guī)定也非常的全面，例如相關(guān)的投資管理專業(yè)化要求、實(shí)際投資規(guī)定的范圍以及各種投資產(chǎn)品的比例劃分等等，這對(duì)實(shí)際發(fā)展高?；饡?huì)投資管理工作有一定的影響性。

三、我國高校教育基金會(huì)投資工作中存在的問題

（一）相關(guān)法律制度不全面，沒有實(shí)際操作引導(dǎo)

高校教育基金會(huì)在實(shí)際應(yīng)用的過程中，雖然會(huì)有相關(guān)的法律制度對(duì)其實(shí)施保護(hù)工作，例如，《基金會(huì)管理?xiàng)l例》對(duì)高校教育基金會(huì)實(shí)施管理和創(chuàng)新工作，并且提出了相關(guān)的法律規(guī)定、安全要求以及明確發(fā)展方向等，以此確保實(shí)際基金會(huì)的增值和保值工作。但只是結(jié)合原則等實(shí)施的工作，對(duì)于基金會(huì)財(cái)產(chǎn)的投資系統(tǒng)、投資產(chǎn)品、投資比例等問題上都存在一定的相同性，就是沒有完善的引導(dǎo)工作。同時(shí)在問題近似的社會(huì)確?；?、企業(yè)年金等有效規(guī)定中，高校教育基金會(huì)投資管理相對(duì)應(yīng)的法律制度規(guī)定還需要實(shí)施更為深入的創(chuàng)新和完善。

除此之外，因?yàn)榛饡?huì)具備的公益性，其相關(guān)的工作都是依據(jù)公益性實(shí)施的，投資工作也是如此。目前，我國的工藝捐贈(zèng)稅前扣除方案在實(shí)際應(yīng)用和拓展的過程中，可以更好的提升企業(yè)與個(gè)人捐贈(zèng)的有效性和公益性，但是從整體發(fā)展教育基金會(huì)中獲取的投資效益分析，其并沒有獲取相關(guān)的稅收讓利，這樣在實(shí)際發(fā)展的過程中阻礙了實(shí)際投資運(yùn)行工作的實(shí)施和拓展。

篇5

盡管會(huì)議當(dāng)天天公不作美，綿綿春雨一直在下，但大雨澆不滅讀者的熱情，五百多位讀者及投資者頂風(fēng)冒雨參加了報(bào)告會(huì)，場(chǎng)面十分感人?！豆墒袆?dòng)態(tài)分析》雜志社社長劉波表示，“這段時(shí)間股市不太好，天氣也不好，但是看到今天下午到場(chǎng)的投資者還是比較多的，這一點(diǎn)我還是很受感動(dòng)，也深受鼓舞，我覺得后面的股市還是很有希望的！”

本次報(bào)告會(huì)邀請(qǐng)了博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春先生、摩根士丹利華鑫基金研究總監(jiān)陳強(qiáng)兵先生、南方基金首席策略分析師楊德龍先生、海通國際環(huán)球投資策略部董事潘鐵珊先生、麥格理資本證券聯(lián)席董事林泓昕先生作為嘉賓進(jìn)行主題演講。此外，報(bào)告會(huì)還安排了專欄作者圓桌會(huì)議。

從嘉賓及專欄作者的發(fā)言來看，大部分對(duì)2013年剩余時(shí)間的行情都表示謹(jǐn)慎樂觀。魏鳳春表示，“中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)人到中年，投資須遵從舍、得之道?！标悘?qiáng)兵認(rèn)為，“中國經(jīng)濟(jì)增長就像狗熊掰玉米一樣，掰一個(gè)大的，扔掉再掰一個(gè)更大的。增長無憂，而資源浪費(fèi)、效率低才是問題?！睏畹慢堫A(yù)計(jì)，“全年可能有兩三波的反彈，這就決定了今年的操作要有一定的波段性，市場(chǎng)下跌的過程中敢買，而在市場(chǎng)上漲的時(shí)候要敢賣?！焙Ｍ馔顿Y機(jī)構(gòu)的兩位代表海通國際潘鐵珊和麥格理證券林泓昕從香港市場(chǎng)的角度分析了市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

篇6

【關(guān)鍵詞】備自投;風(fēng)險(xiǎn);管控

1.壓板回路風(fēng)險(xiǎn)分析與管控措施

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：備自投裝置運(yùn)行操作現(xiàn)場(chǎng)壓板布局、標(biāo)示不明確或錯(cuò)誤，造成誤操作。

1.1 風(fēng)險(xiǎn)分析

備自投裝置因接入間隔通常較多，所涉及的功能壓板、出口壓板及檢修壓板繁多，而這些壓板的投退都可能直接影響到備自投裝置的邏輯判別及出口動(dòng)作，所以在壓板布局、標(biāo)示不明確或錯(cuò)誤的情況下，誤投退相關(guān)壓板，都可能造成備自投放電或動(dòng)作失敗。

1.2 管控措施

1.2.1 規(guī)范壓板編號(hào)

壓板編號(hào)應(yīng)采用雙重編號(hào)，并反映壓板的順序、對(duì)應(yīng)的裝置或?qū)ο?、功能等。?duì)于各類型壓板應(yīng)采用不同的編號(hào)相區(qū)分，其中：

（1）如總功能壓板和檢修壓板等決定裝置功能投退和充電方式控制、元件狀態(tài)判別用的壓板，建議使用的壓板編號(hào)為“FLP”。

（2）對(duì)于裝置的跳閘出口壓板，則建議使用的壓板編號(hào)為“TLP” （其中T代表的就是“跳閘”的意思）。

（3）對(duì)于裝置的合閘出口壓板，則建議使用的壓板編號(hào)為“HLP” （其中H代表的就是“合閘”的意思）。

（4）對(duì)于備用壓板，則建議以中文名稱“備用壓板”進(jìn)行標(biāo)識(shí)。

1.2.2 規(guī)范壓板布局

保護(hù)壓板根據(jù)其功能作用，可大體分為功能壓板和出口壓板兩大類，而根據(jù)其功能歸類后進(jìn)行合理的布局配置，有助于現(xiàn)場(chǎng)工作人員清晰、準(zhǔn)確的進(jìn)行壓板操作，從而降低了誤投退壓板所造成的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，建議其布局配置如下：

第一行：功能壓板，包括：總功能壓板、單元檢修壓板、母聯(lián)檢修壓板、旁代壓板等;

第二行：跳閘出口壓板，包括：?jiǎn)卧l出口壓板、母聯(lián)跳閘出口壓板、旁路跳閘出口壓板等;

第三行：閉重出口壓板，包括：?jiǎn)卧]鎖重合閘壓板、旁路開關(guān)閉鎖重合閘壓板;

第四行：合閘出口壓板，包括：?jiǎn)卧祥l出口壓板、母聯(lián)合閘出口壓板;

第五行：備用。

必要時(shí)我們也可以在給個(gè)別壓板做出相關(guān)標(biāo)注和解釋，方便現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)行人員更加正確的理解相關(guān)壓板的含義，以保證現(xiàn)場(chǎng)壓板投退操作的正確性，避免因運(yùn)行人員理解有偏差而造成誤投退壓板情況的發(fā)生。

1.3 案例說明

根據(jù)網(wǎng)公司的最新反措要求，110kV備自投必須具備可通過壓板投退控制的強(qiáng)制進(jìn)線備投功能，而該功能因眾廠家的理解和邏輯實(shí)現(xiàn)方式的不同，分為兩種情況。

情況一：備自投裝置通過開入110kV分段開關(guān)的分位，來判斷該站母線運(yùn)行方式。對(duì)于此類廠家，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制進(jìn)線備投的方式，是在分段分位開入回路上串接一個(gè)“TSP退出強(qiáng)制進(jìn)線備投功能”壓板。當(dāng)該壓板退出時(shí)，相當(dāng)于斷開了110kV分段開關(guān)分位開入回路，裝置無法采集到分段開關(guān)的分位開入，即認(rèn)定110kV分段開關(guān)為合位，從而強(qiáng)制備投裝置實(shí)現(xiàn)進(jìn)線備投充電邏輯。

情況二：備自投裝置通過開入110kV分段開關(guān)的合位，來判斷該站母線運(yùn)行方式。對(duì)于此類廠家，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制進(jìn)線備投的方式，是在分段合位開入回路上并接一個(gè)“TSP投入強(qiáng)制進(jìn)線備投功能”壓板。當(dāng)該壓板投入時(shí)，相當(dāng)于短接了110kV分段開關(guān)合位開入回路，強(qiáng)制性的給裝置一個(gè)分段開關(guān)的合位開入，從而強(qiáng)制備投裝置實(shí)現(xiàn)進(jìn)線備投充電邏輯。

因上述兩種情況的壓板功能相同，但實(shí)現(xiàn)方式剛好相反，如若運(yùn)行人員理解不到位，極易造成誤投退該壓板而導(dǎo)致備自投裝置放電。

2.二次回路風(fēng)險(xiǎn)分析與管控措施

2.1 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)一

備自投裝置的電流回路。備自投裝置CT回路關(guān)系到裝置能否正確采集到電流模擬量信息，從而判定是否作出閉鎖備自投的動(dòng)作命令。

2.1.1 風(fēng)險(xiǎn)分析

CT回路的接法、組別、調(diào)試加量等原因都可能影響到備自投裝置的正常運(yùn)行。如果CT繞組組別選擇不正確或回路中串接的裝置過多時(shí)，有可能導(dǎo)致故障情況下，主電源開關(guān)跳開后，CT二次回路中仍然存在衰減較為緩慢的直流電流，當(dāng)這一電流大于裝置內(nèi)整定的無流定值時(shí)，備自投裝置將會(huì)受到有流閉鎖而無法啟動(dòng)，而同時(shí)備自投裝置判母線電壓消失條件滿足，經(jīng)延時(shí)后將備自投放電，備自投動(dòng)作失敗。

2.1.2 管控措施

（1）電流二次回路采應(yīng)用交流端子接入保護(hù)屏，以方便實(shí)驗(yàn)調(diào)試;

（2）原則上應(yīng)使用P級(jí)的CT繞組;

（3）允許與故障錄波或保護(hù)裝置共用繞組，但必須要保證繞組的負(fù)載不超過CT繞組額定容量;

（4）除了與保護(hù)裝置共用CT繞組時(shí)可串接其后外，其它情況下，備投裝置均應(yīng)接于同一電流回路的其它裝置之前。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)二

備自投裝置的電壓回路。備自投裝置PT回路關(guān)系到裝置能否正確采集到電壓模擬量信息，來判定母線失壓與否，從而進(jìn)一步做出是否投入備用電源的正確命令。

2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)分析

電壓模擬采集量為備自投裝置判斷母線是否失壓和備用電源線路是否具備條件的直接依據(jù)，所以電壓回路的接線和操作錯(cuò)誤，將有可能直接導(dǎo)致備投裝置的誤動(dòng)作。

2.2.2 管控措施

（1）電壓二次回路也應(yīng)采用交流端子接入保護(hù)屏，以方便實(shí)驗(yàn)調(diào)試;

（2）原則上應(yīng)使用P級(jí)的PT繞組;

（3）母線電壓應(yīng)取母聯(lián)（分段）開關(guān)兩側(cè)PT的三相電壓;

（4）對(duì)于只有一段母線的變電站，母線電壓可接于裝置所定義的任意一段，并將母聯(lián)檢修開入短接;

（5）對(duì)于接入的元件，其電壓二次回路中性線必須與保護(hù)使用的電壓二次回路中性線一起在全站一點(diǎn)接地;

（6）對(duì)于接入備自投裝置的電壓回路必須經(jīng)過空氣開關(guān)后再進(jìn)入備投裝置;

（7）對(duì)于運(yùn)行中的母線PT間隔，當(dāng)有工作需要斷開其保護(hù)組電壓空開時(shí)，必須先申請(qǐng)退出與該組電壓相關(guān)的備自投裝置。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)三

備自投裝置開入、開出信號(hào)回路。備注偷裝置備自投裝置開入、開出信號(hào)回路相對(duì)較多，其開入、開出回路接線的正確與否將直接影響到備自投的邏輯判斷和發(fā)信。

2.3.1 風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著變電站自動(dòng)化水平的提高，二次回路也更加復(fù)雜，加大了現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)行維護(hù)和現(xiàn)場(chǎng)安全技術(shù)保障的難度。備自投現(xiàn)場(chǎng)接線設(shè)計(jì)的模擬量相對(duì)較少，因此接線相對(duì)簡(jiǎn)單，但備自投程序外部回路與保護(hù)裝置的互相配合是一個(gè)較為隱蔽和復(fù)雜的環(huán)節(jié)，其開關(guān)量的接入相對(duì)較多，因此現(xiàn)場(chǎng)的不確定性也給備自投現(xiàn)場(chǎng)接線帶來比較大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3.2 管控措施

（1）禁止將從操作箱取得的跳閘位置信號(hào)轉(zhuǎn)換為合閘位置信號(hào)后接入裝置使用;

（2）在條件允許的情況下，開關(guān)位置接點(diǎn)宜優(yōu)先采用開關(guān)本置輔助接點(diǎn);

（3）如具備取用可通過定值整定的后備保護(hù)動(dòng)作閉鎖備自投出口接點(diǎn)的條件，則應(yīng)將主變的后備保護(hù)動(dòng)作閉鎖備自投出口接入備自投裝置的外部閉鎖信號(hào)（自動(dòng)復(fù)歸）開入;

（4）變電站配置有母線和開關(guān)失靈保護(hù)時(shí)，應(yīng)將母差和開關(guān)失靈保護(hù)的動(dòng)作信號(hào)接入備自投裝置;

（5）接入監(jiān)控后臺(tái)的裝置告警、閉鎖、動(dòng)作信號(hào)應(yīng)使用迅速返回的遠(yuǎn)動(dòng)信號(hào);

（6）本站配置有錄波裝置時(shí)，應(yīng)接入備自投裝置的啟動(dòng)錄波開出回路;

（7）各線路和旁路的合位、合后信號(hào)應(yīng)區(qū)分間隔接入裝置。

2.4 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)四

備自投裝置跳、合閘出口回路。備自投出口回路是裝置在作出邏輯判斷之后的執(zhí)行回路，是當(dāng)母線失壓后，備供電源可否正確投入的關(guān)鍵。

2.4.1 風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）部分備自投裝置將跳主電源的回路，接到了手跳回路，在手跳繼電器出口跳主電源時(shí)，閉鎖了備自投裝置，致使裝置不能實(shí)現(xiàn)自投備供電源。

（2）部分操作箱的永跳回路，隱含著啟動(dòng)手跳回路的功能，即使主電源的跳閘接于永跳回路，也可能導(dǎo)致閉鎖備自投裝置。

（3）非全相保護(hù)動(dòng)作回路啟動(dòng)，或并接了手跳回路，當(dāng)非全相保護(hù)動(dòng)作導(dǎo)致母線失壓是，手跳閉鎖信號(hào)將造成備自投裝置不能順利動(dòng)作。

2.4.2 管控措施

（1）跳主變變低開關(guān)、線路及旁路開關(guān)的開出信號(hào)優(yōu)先接入永跳回路，嚴(yán)禁接入手跳回路，如無永跳回路則應(yīng)接入保護(hù)跳回路，且為防止主供線路重合閘，應(yīng)同時(shí)將其閉鎖重合閘的回路接入裝置。

（2）跳、合閘引出端子與正電源適當(dāng)隔開，至少間隔1個(gè)端子。

（3）若切負(fù)荷出口為10kV 線路時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選用開關(guān)的手跳回路;若選用開關(guān)的保護(hù)跳回路，則應(yīng)同時(shí)接入其閉鎖重合閘回路。

（4）若切負(fù)荷出口為主變10kV低壓側(cè)時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選用開關(guān)的手跳回路;如非接入手跳回路，還需引接點(diǎn)閉鎖該變低所在10kV母線兩側(cè)的分段備自投裝置。

（5）并列運(yùn)行的負(fù)荷線路應(yīng)同時(shí)接入裝置，以確?？赏瑫r(shí)被切除。

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[關(guān)鍵詞]股權(quán)投資；會(huì)計(jì)；稅務(wù)處理；投資損益

[DOI]1013939/jcnkizgsc201552054

對(duì)我國會(huì)計(jì)制度和稅務(wù)制度進(jìn)行分析可知，二者既相互獨(dú)立，又密切關(guān)聯(lián)。對(duì)于企業(yè)而言，其不僅需要以國家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行計(jì)量和確認(rèn)，而且還需要以稅法制度為依據(jù)，對(duì)其所得稅進(jìn)行計(jì)算和申報(bào)繳納。因此，如何在準(zhǔn)確把握股權(quán)投資概念的基礎(chǔ)上，弄清二者在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中的差異，進(jìn)而幫助企業(yè)有效降低納稅成本并提高經(jīng)濟(jì)效益，已成為當(dāng)前企業(yè)面臨和需要解決的關(guān)鍵問題。

1股權(quán)投資概述

股權(quán)投資是指以投資的手段獲取被投資單位的股份，具體來說就是企業(yè)或個(gè)人所購買的其他企業(yè)的股票、無形資產(chǎn)和貨幣資金，股權(quán)投資的目的均是為了獲取企業(yè)或個(gè)人最大的經(jīng)濟(jì)利益[1]。會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理是對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范和約束的重要方式，對(duì)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)的順利、高效開展具有直接影響，對(duì)二者的差異分析如下。

2股權(quán)投資收益的差異

21股權(quán)投資收益會(huì)計(jì)處理

對(duì)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行分析可知，其將股權(quán)投資的收益劃分為兩部分，分別為持有收益和處置收益，而企業(yè)或個(gè)人的短期股權(quán)投資收益則主要指處置收益，其長期投資收益既包括了處置收益，也包括了持有收益。首先，對(duì)股權(quán)投資收益的成本法進(jìn)行分析。成本核算法是投資企業(yè)以被投資企業(yè)的現(xiàn)金股利或?qū)嶋H分配利潤為依據(jù)，對(duì)其股權(quán)的當(dāng)期投資收益進(jìn)行核算，但此部分投資收益僅局限于被投資企業(yè)在獲取投資后所獲得的純利潤分配額累計(jì)數(shù)值，對(duì)于被投資企業(yè)本身的現(xiàn)金股利或是分配利潤一旦超出這一累計(jì)數(shù)值，則需要將超出部分以投資資本回收進(jìn)行處理。其次，對(duì)股權(quán)投資收益的權(quán)益核算法進(jìn)行分析。在權(quán)益核算法方面，當(dāng)投資企業(yè)獲取投資股權(quán)后，需要對(duì)被投資企業(yè)的純利或純虧損進(jìn)行分配或承擔(dān)，并將所分配的利潤或虧損的金額納入企業(yè)當(dāng)期投資損益當(dāng)中，同時(shí)，根據(jù)投資損益的具體情況，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值[2]。

22股權(quán)投資收益稅務(wù)處理

對(duì)我國稅法制度進(jìn)行分析可知，股權(quán)投資的持有收益是應(yīng)納入到股權(quán)投資核算當(dāng)中的，同時(shí)，將股權(quán)投資的處置收益都納入到其損失或是轉(zhuǎn)讓所得當(dāng)中。由于持有收益與處置收益的稅率不同，故稅法對(duì)二者的處理方式也具有較大差異。當(dāng)被投資方對(duì)向其投資的企業(yè)產(chǎn)生的分配支出額超出被投資方尚未分配的利潤時(shí)，抑或是其累計(jì)盈利剩余數(shù)值的公積比投資企業(yè)所擔(dān)負(fù)的股權(quán)投資成本少時(shí)，應(yīng)將分配支出額作為資本回收進(jìn)行處理，并將超出投資企業(yè)所花投資成本的分配支出額作為企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的所獲利益[3]。

綜上，對(duì)會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中的差異進(jìn)行如下分析：首先，會(huì)計(jì)制度將投資企業(yè)短期的股權(quán)投資收益進(jìn)行了規(guī)定，即轉(zhuǎn)讓收益和損失收益，在稅法方面，轉(zhuǎn)讓收益與持有收益則分別作為股權(quán)投資損失（轉(zhuǎn)讓）和股權(quán)投資核算資本納入賬目。其次，會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理在借助成本核算法對(duì)企業(yè)長期股權(quán)投資收益進(jìn)行計(jì)算時(shí)，并未產(chǎn)生較大差異，而采用權(quán)益和算法計(jì)算投資收益時(shí)，卻存在較大區(qū)別，對(duì)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行分析可知，其要求企業(yè)需要在其會(huì)計(jì)年度末期以所享有的被投資方達(dá)到的利潤份額對(duì)投資企業(yè)自身當(dāng)年的投資收益進(jìn)行明確。而稅法制度卻規(guī)定被投資方在進(jìn)行會(huì)計(jì)利潤分配過程中，便可對(duì)股權(quán)投資的損益予以計(jì)算和說明，而非會(huì)計(jì)年末。

3非貨幣性資產(chǎn)投資的差異

31非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理

由會(huì)計(jì)制度可知，當(dāng)企業(yè)的股權(quán)投資是以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行時(shí)，則必須以非貨幣所換資產(chǎn)的賬面價(jià)值同企業(yè)應(yīng)支付的系列稅費(fèi)進(jìn)行做和，共同作為初始階段投資企業(yè)的股權(quán)投資成本。若存在補(bǔ)價(jià)需要，則需按非貨幣換出的股權(quán)資產(chǎn)賬面價(jià)值與企業(yè)已明確的所得收益和系列支付費(fèi)用進(jìn)行做和，而后再扣除補(bǔ)價(jià)后的剩余金額方是企業(yè)初始的股權(quán)投資成本。

32非貨幣性資產(chǎn)投資的稅務(wù)處理

稅法規(guī)定，企業(yè)以相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，若存在企業(yè)法人代表以企業(yè)部分非貨幣性資產(chǎn)向被投資方購買股票的情況，則應(yīng)在進(jìn)行股權(quán)投資交易時(shí)，對(duì)股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行分解，進(jìn)而形成投資項(xiàng)目所得稅與非貨幣性資產(chǎn)。此外，還需按照稅法規(guī)定對(duì)股權(quán)投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的所得或是虧損收益予以明確。

綜上，非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理和稅法處理的差異表現(xiàn)為二者對(duì)股權(quán)投資成本的計(jì)算方面，其中，基于會(huì)計(jì)制度下的股權(quán)投資成本的計(jì)算大都以投資企業(yè)所獲股權(quán)的賬面價(jià)值為主，而基于稅法下的股權(quán)投資成本大都以股權(quán)的公允價(jià)值為主。還需說明的是，在稅法制度下，企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資交易時(shí)，必須以計(jì)算的方式對(duì)其投資轉(zhuǎn)讓的損益進(jìn)行確定，而在會(huì)計(jì)制度下，只有在企業(yè)獲得補(bǔ)價(jià)時(shí)才會(huì)對(duì)企業(yè)的投資損益進(jìn)行確定[4]。

4短期與長期股權(quán)投資的跌價(jià)損失處理

41短期跌價(jià)損失處理

對(duì)于投資企業(yè)而言，若其期末短期股權(quán)的投資成本始終處于市價(jià)以上水平，則在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，需要計(jì)提短期投資跌價(jià)損失，由此導(dǎo)致企業(yè)的投資收益便會(huì)相應(yīng)減少，而同投資收益所對(duì)應(yīng)的當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤也會(huì)出現(xiàn)不同程度的降低。在稅法制度方面，納稅人計(jì)提短期投資跌價(jià)的準(zhǔn)備金并不能夠從投資企業(yè)的應(yīng)納稅額中完全扣除，由此可知，縱使計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備會(huì)使得投資企業(yè)的當(dāng)期利潤發(fā)生虧損，但在調(diào)整納稅時(shí)，納稅所得資金也不能夠從該部分虧損的投資收益中扣除，而應(yīng)在其基礎(chǔ)上，從投資企業(yè)的應(yīng)納稅稅額中繼續(xù)扣除。

42長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓處理

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，長期股權(quán)投資在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)將所收的處理收入同企業(yè)長期股權(quán)投資共同計(jì)入到損益的稅費(fèi)差額當(dāng)中，并確認(rèn)為當(dāng)期投資損失，而企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值除了包括損益的稅費(fèi)差額外，還應(yīng)包括已被確認(rèn)的應(yīng)收股利。長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理，應(yīng)先計(jì)算企業(yè)所收的處理收入與稅法規(guī)定的長期股權(quán)投資賬面余額間的差值，并從中將計(jì)入損益的稅費(fèi)予以扣除，作為長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損益。對(duì)于投資企業(yè)而言，其在轉(zhuǎn)讓長期股權(quán)投資損失時(shí)，可將其在稅前予以去除，但所去除的投資損失金額也存在年度限制，即處置或轉(zhuǎn)讓的長期股權(quán)投資損失金額不能超過投資企業(yè)該年度股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓和收益的所得，一旦超出，則將超出部分結(jié)轉(zhuǎn)到次年納稅，并予以扣除。

5結(jié)論

本文通過對(duì)股權(quán)投資的概念進(jìn)行闡述，進(jìn)而從股權(quán)投資收益、非貨幣性資產(chǎn)投資以及短期與長期股權(quán)投資的跌價(jià)與轉(zhuǎn)讓的處理等方面對(duì)股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理的差異做出了系統(tǒng)探究。研究結(jié)果表明，基于會(huì)計(jì)制度和稅法制度的股權(quán)投資業(yè)務(wù)具有較大差異，未來還需加大對(duì)股權(quán)投資的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理的差異分析，從而為降低企業(yè)納稅成本，并確保企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]欒紅蓮，陳昌明，臧金祥長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算與稅務(wù)處理差異[J].西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2011，4（12）：52-54

[2]隋欣對(duì)長期投資減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理的差異分析[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2011，10（5）：32-34

篇8

國際視野下的香港經(jīng)濟(jì)周期性變化

香港經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)增長周期與主要股指的關(guān)聯(lián)關(guān)系

香港恒生指數(shù)的趨勢(shì)分析及投資機(jī)

一、國際視野下的香港經(jīng)濟(jì)周期性變化

中國大陸、香港和以美國為代表的西方國家經(jīng)濟(jì)周期性變化

香港經(jīng)濟(jì)周期：香港屬于對(duì)外部資源和市場(chǎng)具有完全依賴性的海島型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。100多年來香港能夠逐漸發(fā)展為一個(gè)國際化的大都市，其主要原因是在其完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律體系和穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境的基礎(chǔ)上，抓住了世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化的歷史性機(jī)遇。從1960到1980年代初，香港利用西方發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)發(fā)展出口導(dǎo)向型制造業(yè)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的起飛，成為亞洲四小龍之一，這一時(shí)期香港經(jīng)濟(jì)周期與西方國家的經(jīng)濟(jì)周期緊密的聯(lián)系在一起。從1985年以來，香港經(jīng)濟(jì)與中國 大陸的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系逐漸加強(qiáng)，原有的制造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移到大陸，而服務(wù)業(yè)逐漸成為香港的支柱產(chǎn)業(yè)。以GDP(本地生產(chǎn)總值)的增長數(shù)據(jù)分析，香港經(jīng)濟(jì)于1985－1990年和1990－1995年呈現(xiàn)比較典型的5年期上升－下降變化周期（2年上升3年下降）。1997－1998年出現(xiàn)的亞洲金融風(fēng)暴，打斷了延續(xù)前期的周期性變化節(jié)奏，1998年GDP出現(xiàn)負(fù)增長。2000年香港GDP增長報(bào)復(fù)性反彈，到2003年，香港經(jīng)濟(jì)度過了連續(xù)三年的低迷階段，2004年進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)增長周期。根據(jù)香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處發(fā)表的2004年第一季度數(shù)據(jù)，香港GDP實(shí)質(zhì)躍升6.8%，是2003年第四季度以來最強(qiáng)勁的升幅。第二季度數(shù)據(jù)，以市價(jià)計(jì)算的GDP為3109億港元，與去年同期比較上升8.9％?？鄢飪r(jià)變動(dòng)的影響，香港GDP在2004年第二季度較去年同期實(shí)質(zhì)上升了12.1％。

中國大陸的經(jīng)濟(jì)周期及對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響：1978年改革開放以來，我國出現(xiàn)了5次比較明顯的經(jīng)濟(jì)周期（宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控周期）。其周期性特點(diǎn)表現(xiàn)為：政府主導(dǎo)型投資——成本推進(jìn)型通貨膨脹——宏觀調(diào)控——產(chǎn)能過剩、需求不足、通貨緊縮。1997年宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”后，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，有效需求不足、通貨緊縮等矛盾逐步暴露。2002年的下半年開始走出通貨緊縮，2003年進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升軌道。

20多年來中國大陸的改革開放給香港經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了歷史性機(jī)遇，同時(shí)香港經(jīng)濟(jì)為推動(dòng)改革開放扮演了重要的角色，一方面，進(jìn)出口貿(mào)易的轉(zhuǎn)口中心，由于是大陸的進(jìn)出口轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心，在國際貿(mào)易中過程中獲得了巨額利潤，另一方面，香港又成為是中國大陸企業(yè)的國際融資中心，為國內(nèi)的外商直接投資的最大的來源地。在實(shí)施CEPA以及泛珠三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作以后，香港與大陸經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系比過去更為緊密，開放大陸個(gè)人旅游香港之后，香港又成為大陸游客的旅游中心。大陸經(jīng)濟(jì)的周期性變化對(duì)香港經(jīng)濟(jì)一直有明顯的影響。

以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)周期對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響：第二次世界大戰(zhàn)以后，主要西方國家出現(xiàn)了4次同步性的經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)發(fā)展以70年代的美元危機(jī)（即美國宣布美元與黃金脫鉤，“布雷頓森林體系”崩潰）和石油漲價(jià)危機(jī)為分水嶺，分為5個(gè)階段。第一階段是1970年代以前的高速增長階段（不包括1950年代中期以前的戰(zhàn)后重建和恢復(fù)時(shí)期），其特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長率較高，失業(yè)率和通貨膨脹率較低；第二階段是1970－80年代停滯和低速增長階段，其特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長率低，失業(yè)率高，高通貨膨脹率（1980年代有所降低）；第三階段是1990年代平穩(wěn)增長階段，其特點(diǎn)是在高科技產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資帶動(dòng)之下，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持連續(xù)10年的平穩(wěn)增長，其中1995 - 2001年，美國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長的60%；全球資本大規(guī)模流入美國，從1996年到2000年有3.7萬億美元的外國資金涌入了美國資本市場(chǎng)，是前5年總資金流入量的約3倍，支撐了美國股市的持續(xù)上漲。第四階段是2000年以后到目前還沒有結(jié)束，經(jīng)濟(jì)增長率下降，其特點(diǎn)是由于美國小布什上臺(tái)后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨額財(cái)政和貿(mào)易赤字，導(dǎo)致美元指數(shù)步入下跌周期，并帶動(dòng)以美元標(biāo)價(jià)的世界主要原材料價(jià)格不斷上漲。由于美元指數(shù)的下跌，引起國際資本大量流出美國，可能成為今后美國資本市場(chǎng)步入中期熊市的重要原因。

以經(jīng)濟(jì)國際化的視野來觀察，從1990年代初期開始，出現(xiàn)了金融資本全球范圍快速流動(dòng)的特點(diǎn)，給實(shí)行與美元的聯(lián)系匯率制的香港帶來巨大的影響， 增加了資本市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)幅度。特別是1997－98年的亞洲金融風(fēng)暴，使香港經(jīng)歷了從未有過的驚濤駭浪，并造成深遠(yuǎn)的影響；從2000年4月開始，以美國納斯達(dá)克科技股泡沫破滅為起點(diǎn)，美國主要資本市場(chǎng)的股票指數(shù)出現(xiàn)狂瀉，香港資本市場(chǎng)無法獨(dú)善其身，又經(jīng)歷了科技股泡沫破滅之后的低迷時(shí)期。

二、香港的四大產(chǎn)業(yè)支撐了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

把握和預(yù)測(cè)香港經(jīng)濟(jì)的整體走勢(shì)，我們從其支柱行業(yè)入手。香港經(jīng)濟(jì)的支柱業(yè)是服務(wù)業(yè)。每年，服務(wù)業(yè)對(duì)香港本地生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)超過80%以上。其中，地產(chǎn)、金融（另文分析）、進(jìn)出口貿(mào)易和旅游并稱香港經(jīng)濟(jì)的四大龍頭產(chǎn)業(yè)。

1、地產(chǎn)業(yè)

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關(guān)鍵詞 蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目 美國圖書館 全球圖書館 投資戰(zhàn)略

分類號(hào) G259.712

Analysis and Enlightenment of the Investments of Bill and Melinda Gates Foundation Library Project

Nan Aifeng

Abstract Bill and Melinda Gates Foundation Library Project that Bill Gates and his wife established is making significant contributions to the popularization of the internet and bridging the public digital divide around the world. Analyzing and studying the strategic planning of its investment will be good references to the libraries and library foundations in China in the process of development.

Keywords Bill and Melinda Gates Foundation Library Project. American libraries. Global libraries. Investment strategies.

比爾和梅琳達(dá)?蓋茨基金會(huì)是世界首富比爾?蓋茨和妻子設(shè)立的世界最大規(guī)模私募基金組織，成立于2000年。截至2011年3月，基金會(huì)總資產(chǎn)364億美元，已承諾捐助總額239.1億，每年捐助額超過20億美元，受助對(duì)象遍及美國和全球[1]?；饡?huì)最初分為全球衛(wèi)生、教育、圖書館、太平洋西北地區(qū)四個(gè)部門，后改組為全球發(fā)展、全球衛(wèi)生、美國項(xiàng)目、基金會(huì)運(yùn)營四個(gè)核心領(lǐng)域，圖書館項(xiàng)目納入全球發(fā)展項(xiàng)目。2005年圖書館項(xiàng)目劃分為“美國圖書館”和“全球圖書館”兩部分，主要工作目標(biāo)為在美國及全球圖書館推動(dòng)、普及免費(fèi)上網(wǎng)，縮小社會(huì)各階層間的數(shù)字鴻溝。具體申請(qǐng)和批準(zhǔn)程序?yàn)椋河幸庀虻膱D書館向基金會(huì)提出申請(qǐng)，由基金會(huì)審核決定捐助與否;項(xiàng)目實(shí)施中基金會(huì)進(jìn)行跟蹤考核，根據(jù)實(shí)施狀況及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略或終止項(xiàng)目。時(shí)至今日，在該項(xiàng)目推動(dòng)下，美國公共圖書館已基本普及免費(fèi)上網(wǎng)，全球已有10多個(gè)國家獲益。

蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目無論從投資力度、幅度、深度各方面都堪稱史無前例，十余年來的成功運(yùn)作和巨大影響已充分顯示其價(jià)值。本文旨在研究分析蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目（包括美國圖書館項(xiàng)目和全球圖書館項(xiàng)目）的投資狀況，發(fā)現(xiàn)其中規(guī)律，為發(fā)展中的我國圖書館和圖書館基金會(huì)提供有益參考。

1 研究方法和研究結(jié)果

為獲得第一手?jǐn)?shù)據(jù)，本文以蓋茨基金會(huì)網(wǎng)站http：

//為主數(shù)據(jù)源，點(diǎn)擊grantssearch awarded grants菜單，選取topic：libraries，在檢索結(jié)果中再分別選取program：United States和program：global development[2]，根據(jù)按年度逐項(xiàng)列出的投資項(xiàng)目清單整理，統(tǒng)計(jì)出美國圖書館項(xiàng)目和全球圖書館項(xiàng)目2000―2010年投資情況，如表1、表2、表3所示。

表1 2000―2010年蓋茨基金會(huì)美國圖書館項(xiàng)目

捐贈(zèng)分布

表3 2000―2010年全球圖書館項(xiàng)目900萬美元以上

大額捐助情況

2 結(jié)果分析

（1）由表1數(shù)據(jù)作出投資趨勢(shì)圖1和圖2，圖1顯示美國圖書館項(xiàng)目從投資筆數(shù)上看，基金會(huì)成立的2000年為一個(gè)高峰，2006年為另一個(gè)高峰，以2006年為界前后截然分為兩個(gè)時(shí)段：2006年前為高峰期，維持在50～100筆之間;2006年后為低潮期，維持在20筆之內(nèi)。而從投資金額上，僅從圖2的2007―2010年數(shù)據(jù)即可發(fā)現(xiàn)美國圖書館投資金額一直呈下落趨勢(shì)，而此間4年的投資筆數(shù)總數(shù)僅為68筆?？梢韵胍?，2000―2006年年均投資筆數(shù)在50筆以上的情況下，年投資金額必然比2007―2010年間為高。因此，美國圖書館項(xiàng)目2000―2010年總的投資金額趨勢(shì)為下落勢(shì)。

圖1 美國圖書館項(xiàng)目（2000―2010年）投資筆數(shù)趨向圖

圖2 美國圖書館項(xiàng)目（2007―2010年）投資金額趨向圖

（2）由表2數(shù)據(jù)作出投資趨勢(shì)圖3和圖4，圖3顯示全球圖書館項(xiàng)目2000―2010年每年都有數(shù)筆投資，但年投資筆數(shù)基本保持在10筆以內(nèi)，只有2009年達(dá)到12筆。在基金會(huì)成立的2000年全球圖書館項(xiàng)目投資筆數(shù)較多，達(dá)到9筆。之后回落，2001―2005年每年只有1～4筆，與美國圖書館項(xiàng)目一樣在2006年回升至6筆，此后逐年增加，2009年達(dá)到最高峰，但2010年反?；芈?。另外由表2可見，2000―2005年全球圖書館項(xiàng)目投資中用于“信息技術(shù)獎(jiǎng)”和“求知新途獎(jiǎng)”的獎(jiǎng)金較多，而具體受助國較少。2006年后獎(jiǎng)金投入基本為0，而受助國大幅增多。這一趨勢(shì)圖表明全球圖書館項(xiàng)目從投資筆數(shù)和投資金額上在2001―2006年間總的保持了一個(gè)區(qū)間內(nèi)的平穩(wěn)浮動(dòng)，在2006年后則總的體現(xiàn)出上升趨勢(shì)。只有2010年投資筆數(shù)和金額上都突然下落，可能因?yàn)橹皫啄耆驁D書館項(xiàng)目投入增加較多，造成實(shí)施效果上有一些弊端，故在這一年進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，減緩新增項(xiàng)目，著重于已有項(xiàng)目的實(shí)施質(zhì)量保障上。

圖3 全球圖書館項(xiàng)目（2000―2010年）投資筆數(shù)趨向圖

圖4 全球圖書館項(xiàng)目（2000―2010年）投資金額趨向圖

（3）從全球圖書館項(xiàng)目的受助國地域分布來看，2005年前主要為英國、加拿大等發(fā)達(dá)國家和智利、墨西哥等與美國臨近的美洲發(fā)展中國家。自2006年起開始擴(kuò)展到東歐包括立陶宛、拉脫維亞、烏克蘭、羅馬尼亞等多個(gè)國家，在非洲捐助了博茨瓦納，在亞洲捐助了越南和中國，同時(shí)也有荷蘭、意大利、丹麥等發(fā)達(dá)國家。這表明全球項(xiàng)目漸漸由美國周邊和發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展到了全球更大地域、更多國家，同時(shí)兼顧貧國、富國，顯示了基金會(huì)的全球性戰(zhàn)略視野，這一趨勢(shì)將在今后繼續(xù)。而且由表3可見，基金會(huì)900萬美元以上大額投資都是對(duì)發(fā)展中國家的，且都采取與受助國政府機(jī)構(gòu)（主要為文化部）、美國或受助國的非盈利組織合作的形式進(jìn)行間接性投入，其主要目的在于通過與受助國公權(quán)機(jī)關(guān)或有信譽(yù)的熟悉受助國當(dāng)?shù)貭顩r的非盈利組織進(jìn)行合作，從而有效保障項(xiàng)目（尤其發(fā)展中國家的大額需求）的實(shí)施。

（4）以上分析表明蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目可能擬定了“五年計(jì)劃”，2000―2005年或2001―2006年為一期，2006―2010年或2007―2012年為二期?！?007年1月18日蓋茨基金會(huì)公布了一項(xiàng)新的五年計(jì)劃，幫助美國公共圖書館繼續(xù)為低收入人群提供免費(fèi)、高質(zhì)量的計(jì)算機(jī)和上網(wǎng)服務(wù)以及相關(guān)培訓(xùn)”的事實(shí)[3]證實(shí)了這一推測(cè)：2000年基金會(huì)成立后，2001年制定了2001―2006年的第一期“五年計(jì)劃”，2007年制定了2007―2012年的第二期“五年計(jì)劃”。一期投資以美國本土圖書館為主、全球圖書館為輔，對(duì)美國圖書館的投資筆數(shù)和金額上都很大，一期計(jì)劃結(jié)束的2006年已基本實(shí)現(xiàn)美國全境圖書館電腦免費(fèi)上網(wǎng)。到第二期“五年計(jì)劃”時(shí)進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，投資重點(diǎn)從美國圖書館轉(zhuǎn)移到全球圖書館，美國圖書館投入大幅下落至穩(wěn)定保持在20筆以內(nèi)，僅對(duì)美國圖書館進(jìn)行補(bǔ)充性投入，主要可能用于設(shè)備、技術(shù)的更新和升級(jí)上。而全球圖書館項(xiàng)目無論筆數(shù)、金額、地域分布上都穩(wěn)步擴(kuò)大。

3 啟示

蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目的投資情況進(jìn)行研究分析對(duì)我國有兩方面的啟示意義，一是我國圖書館基金會(huì)可以學(xué)習(xí)蓋茨基金會(huì)的投資思想和投資戰(zhàn)略;二是我國圖書館可以獲得有關(guān)蓋茨基金會(huì)投資情況的有利情報(bào)，有的放矢地積極爭(zhēng)取基金支持。

（1）基金會(huì)應(yīng)制定清晰的階段性戰(zhàn)略規(guī)劃。從以上分析，蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目分別在2001年和2007年制定了第一、第二期“五年計(jì)劃”，第一期的投資重點(diǎn)以美國圖書館為主，第二期以全球圖書館為主，并分別有穩(wěn)定的實(shí)施、發(fā)展規(guī)劃。

如引言所述，蓋茨基金會(huì)有一套規(guī)范的捐贈(zèng)申請(qǐng)程序，申請(qǐng)能否得到批準(zhǔn)取決于申請(qǐng)條件和基金會(huì)戰(zhàn)略的綜合。也即基金會(huì)兼顧申請(qǐng)者的申請(qǐng)條件和基金會(huì)的宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃，體現(xiàn)了蓋茨基金會(huì)項(xiàng)目操作的科學(xué)性、實(shí)用性和可實(shí)現(xiàn)性，也從源頭保障了項(xiàng)目實(shí)施的效果。

（2）基金會(huì)可與其他非盈利組織合作進(jìn)行間接投資?；饡?huì)進(jìn)行國外捐助項(xiàng)目時(shí)，往往對(duì)受助國當(dāng)?shù)厍闆r并不十分了解，這就影響到項(xiàng)目的有效實(shí)施。而與受助國政府公權(quán)機(jī)關(guān)（蓋茨基金會(huì)大多選擇受助國文化部）或熟悉受助國和受助項(xiàng)目狀況的有信譽(yù)的其他非盈利組織進(jìn)行合作，就可以大大減少這種盲目性，這種合作在對(duì)發(fā)展中國家的大額捐助中尤為必要。

（3）我國圖書館應(yīng)抓住有利時(shí)機(jī)積極爭(zhēng)取蓋茨基金會(huì)投資。目前全球范圍技術(shù)、信息不平等嚴(yán)重，在大多數(shù)發(fā)展中或動(dòng)蕩國家，高質(zhì)量的寬帶連接是不可能或奢侈之事。全球約50億人（幾乎占世界總?cè)丝?0%）無法實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)。有些國家缺乏圖書館系統(tǒng);有些國家已存在圖書館系統(tǒng)，但電腦寬帶連接率很低;有些國家供電問題有待解決;還有一些地方缺乏區(qū)域性高速寬帶供應(yīng)[4]。隨著蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目近年來向全球項(xiàng)目的傾斜和轉(zhuǎn)移，為全球尤其發(fā)展中國家圖書館提供了發(fā)展的有利時(shí)機(jī)。目前全球范圍受助于蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目的國家數(shù)為10余個(gè)，覆蓋亞、非、拉、歐各大洲，包括發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家，我國也在2009年?duì)幦〉搅艘还P1235 000美元的援助。但全球范圍已實(shí)施圖書館捐助與實(shí)際需求相比還只占極小比例。因此，面對(duì)有利時(shí)機(jī)和激烈競(jìng)爭(zhēng)，如何有效研究、爭(zhēng)取基金會(huì)捐助就應(yīng)成為我國圖書館的重大課題。實(shí)際上，比爾?蓋茨一直密切關(guān)注我國經(jīng)濟(jì)成長和發(fā)展，曾先后10次訪問我國，對(duì)我國的投資比重不斷增大。我國圖書館應(yīng)抓住這一趨勢(shì)，從意識(shí)、規(guī)劃、步驟、落實(shí)諸方面入手積極研究、分析、爭(zhēng)取蓋茨基金會(huì)捐助，加快我國圖書館上網(wǎng)普及和數(shù)字圖書館建設(shè)。

4 結(jié)語

蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目作為目前世界范圍內(nèi)最大規(guī)模的圖書館基金項(xiàng)目，對(duì)美國和全球圖書館發(fā)展，尤其普及圖書館上網(wǎng)、建設(shè)數(shù)字圖書館產(chǎn)生著巨大影響，也為我國發(fā)展中的圖書館提供了難得的歷史機(jī)遇。對(duì)蓋茨基金會(huì)圖書館項(xiàng)目歷年來投資狀況進(jìn)行細(xì)致的分析、研究、提煉有益經(jīng)驗(yàn)，將對(duì)我國圖書館積極爭(zhēng)取蓋茨基金、我國圖書館基金會(huì)學(xué)習(xí)蓋茨基金會(huì)戰(zhàn)略思想和規(guī)劃模式起到積極作用。

參考文獻(xiàn)：

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[ 4 ] 蓋茨基金會(huì)[2014-01-07].[EB/OL].http：///learning/Pages/us-libraries-report-opportunity-for-all.aspx.

篇10

【關(guān)鍵詞】AHP；會(huì)議型酒店；投資環(huán)境；評(píng)價(jià)研究

1.引言

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，飯店業(yè)逐漸涌現(xiàn)會(huì)議酒店、經(jīng)濟(jì)型賓館、主題飯店等經(jīng)營模式，其中，會(huì)議型酒店成為我國飯店客源市場(chǎng)新熱點(diǎn)之一。會(huì)議型酒店的客源具有人流量大、消費(fèi)水平高、逗留時(shí)間長的特征，能為飯店帶來較為可觀的經(jīng)濟(jì)效益，由此，越來越多的投資者投入會(huì)議型酒店。如何客觀地評(píng)價(jià)和測(cè)算各地區(qū)的投資環(huán)境，如何依據(jù)具體的投資環(huán)境進(jìn)行市場(chǎng)定位，是決定會(huì)議型酒店投資成功與否的關(guān)鍵所在。迄今為止，較少會(huì)議型酒店投資環(huán)境分析方面的研究成果。

2.基于層次分析法（AHP）的會(huì)議型酒店投資環(huán)境指標(biāo)體系

會(huì)議型酒店是在酒店的客源結(jié)構(gòu)中，以出席、參觀一個(gè)或多個(gè)會(huì)議，展覽或其他活動(dòng)為主要目的的客源占自己客源的重要份額，并具備一定規(guī)模的會(huì)議功能、場(chǎng)所和設(shè)備的商務(wù)酒店。

2.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取原則

會(huì)議型酒店的投資環(huán)境是一個(gè)完善的系統(tǒng)，包含從內(nèi)到外、從宏觀到微觀的各層面的環(huán)境要素。本文借鑒已有研究成果，確定了會(huì)議型飯店投資環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中指標(biāo)的選取原則：（1）相關(guān)性。指標(biāo)的選取應(yīng)與所要研究的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。（2）客觀性。為避免主觀因素對(duì)評(píng)估的可信度影響，本文盡量采用數(shù)量指標(biāo)，同時(shí)，盡量按比較客觀和公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)處理非數(shù)量指標(biāo)。（3）顯著性。指標(biāo)的選取應(yīng)能最大限度地揭示樣本間的差異。（4）全面性。指標(biāo)選取時(shí)應(yīng)從多層次、多角度描述和說明產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的優(yōu)劣。（5）無差異性。政治和貨幣穩(wěn)定性、外商的管制程度等因素對(duì)會(huì)議型酒店投資環(huán)境具有顯著的影響，但這些因素在各省、自治區(qū)、直轄市之間幾乎無差異，因此可忽略。（6）動(dòng)態(tài)連續(xù)性。指標(biāo)體系需要能夠揭示地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，反映其現(xiàn)狀、潛力以及演變趨勢(shì)。產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的改善是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程，指標(biāo)選取時(shí)動(dòng)態(tài)與靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合，運(yùn)用靜態(tài)指標(biāo)反映現(xiàn)狀水平，利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)預(yù)測(cè)發(fā)展前景。

2.2 指標(biāo)體系的構(gòu)建

基于上述研究，筆者訪問了8個(gè)企業(yè)人士和6個(gè)酒店方面的專家學(xué)者，共同探討影響會(huì)議型酒店投資的各種環(huán)境因素，建立會(huì)議型酒店投資環(huán)境分析的指標(biāo)體系，準(zhǔn)則層包括四個(gè)方面（表1顯示17個(gè)目標(biāo)層）：（1）基礎(chǔ)設(shè)施指標(biāo)（C1-C4）。著重選取了與交通設(shè)施和郵電通訊相關(guān)的指標(biāo)?？停ㄘ洠┻\(yùn)量總計(jì)：一定時(shí)期內(nèi)，各種運(yùn)輸工具實(shí)際運(yùn)送的旅客（貨物）數(shù)量；旅客周轉(zhuǎn)量：一定時(shí)期內(nèi)，由各種運(yùn)輸工具運(yùn)送的旅客數(shù)量與其相應(yīng)運(yùn)輸距離的乘積之和；郵電業(yè)務(wù)總量：郵電企業(yè)為社會(huì)提供各類郵電服務(wù)的總數(shù)量。（2）社會(huì)環(huán)境指標(biāo)（C5-C8）。主要反映社會(huì)穩(wěn)定性和居民的消費(fèi)觀念。從業(yè)人員平均工資指企業(yè)、事業(yè)、機(jī)關(guān)單位的從業(yè)人員在一定時(shí)期內(nèi)平均每人所得的貨幣工資額；居民家庭恩格爾系數(shù)是指食物支出金額在消費(fèi)性總支出金額中所占的比例。（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)（C9-C14）。此指標(biāo)系所要反映的主要信息是市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并突出考慮第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。（4）行業(yè)環(huán)境指標(biāo)（C15-C17）。主要反映市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和需求情況。因?yàn)楦鞯貐^(qū)大小會(huì)議、展覽等方面的信息缺乏具體數(shù)據(jù)，根據(jù)客觀性的指標(biāo)構(gòu)建原則，筆者用接待旅游人數(shù)來代替市場(chǎng)需求方面的信息。

3.運(yùn)用層次分析法對(duì)會(huì)議型酒店投資環(huán)境進(jìn)行實(shí)證分析

3.1 層次分析法（AHP）簡(jiǎn)述

本文選用層次分析法進(jìn)行實(shí)證分析。層次分析法是美國學(xué)者T.L.Saaty于20世紀(jì)70年代提出。其特點(diǎn)是對(duì)復(fù)雜決策問題的影響因素、本質(zhì)以及內(nèi)在關(guān)系等進(jìn)行深入分析，并構(gòu)建一個(gè)層次模型，然后利用有限的定量信息，將人為決策過程數(shù)學(xué)化，因此，多目標(biāo)或無結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問題即可轉(zhuǎn)化為一種簡(jiǎn)便的決策方法。具有高度的有效性、可靠性和廣泛的適用性。

層次分析法的基本步驟如下：（1）構(gòu)造比較判斷矩陣；（2）計(jì)算單一準(zhǔn)則下元素的相對(duì)重要性及一致性驗(yàn)證。根據(jù)判斷矩陣計(jì)算對(duì)于目標(biāo)元素而言各元素的相對(duì)重要性次序的權(quán)值，判斷同層因素的權(quán)數(shù)分配是否合理，要對(duì)判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗(yàn)；（3）層次總排序及一致性驗(yàn)證。

3.2 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及獲取

3.3 權(quán)重計(jì)算

根據(jù)上述的計(jì)算步驟，得到每個(gè)個(gè)體指標(biāo)在整個(gè)指標(biāo)體系中的權(quán)重（結(jié)果見表2）。經(jīng)過一致性檢驗(yàn)，C.R.

對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)，則得到各個(gè)城市的綜合得分（結(jié)果見表3）。

計(jì)算結(jié)果得出綜合得分的排名情況是：北京第一；上海第二；天津第三。

4.結(jié)語

結(jié)果表明，本文構(gòu)建的指標(biāo)體系是合理的，能正確、全面地反應(yīng)一個(gè)地區(qū)會(huì)議型酒店投資環(huán)境的具體情況。投資環(huán)境的具體分析給投資者以直觀的、量化的指導(dǎo)，是投資者進(jìn)行決策的基礎(chǔ)。同時(shí)其結(jié)果對(duì)于具體地區(qū)來說具有很強(qiáng)的借鑒作用，利于地區(qū)制定針對(duì)性措施改善自身的狀況以吸引投資者。

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