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篇1

關(guān)鍵詞：FDI投資撤退隱形撤資

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，發(fā)達(dá)國家對外直接投資不斷擴(kuò)大，隨著跨國生產(chǎn)經(jīng)營的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，跨國公司從國外撤資的現(xiàn)象也更加頻繁。從近年的情況來看，國際直接投資撤退的數(shù)額和規(guī)模仍高居不下。

國際直接投資撤退是一種客觀存在，其影響重大。因此，研究撤資所具有的重要性不亞于研究投資。

關(guān)于撤資的基本情況，如國別、成因、規(guī)律、影響等，國內(nèi)外有關(guān)學(xué)者有過相應(yīng)研究。但總體而言，系統(tǒng)的研究成果和相對成熟的研究結(jié)論不多。本文擬就近年來的外商對華直接投資撤退問題，做進(jìn)一步分析、論證，用以豐富此研究領(lǐng)域的相關(guān)內(nèi)容。

外商對華直接投資撤退原因分析

國務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國發(fā)展高層論壇2005年會提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國》的主題報告顯示，截至2003年底，中國累計實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計批準(zhǔn)設(shè)立的46萬多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營的企業(yè)逾23萬家，約占累計設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊運(yùn)營外商投資企業(yè)約23萬家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

乳業(yè)。導(dǎo)致國際乳業(yè)跨國公司撤離中國市場的原因大致有如下幾個方面：國際乳業(yè)跨國公司過高和過于樂觀地估計了中國奶品市場的培育與發(fā)展速度，短期內(nèi)即形成消費(fèi)市場尚不具備充分的條件；產(chǎn)品多走高價位路線，與中國百姓的實(shí)際收入水平相差甚遠(yuǎn)；中國的奶品市場發(fā)育還不成熟，市場秩序較為混亂尚未完全理順。無序的多發(fā)的價格戰(zhàn)、造假等，使外商無可適從；對中國的飲食文化、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)能力、消費(fèi)選擇、消費(fèi)對象、消費(fèi)特點(diǎn)等不甚清楚，經(jīng)營理念未完全迎合中國人的消費(fèi)觀念和習(xí)慣；缺失奶源優(yōu)勢及對奶源的控制權(quán)。大部分的國際乳業(yè)跨國公司進(jìn)入中國后，多把精力和資本都投放在奶品加工、奶品市場銷售這兩個環(huán)節(jié)上，對奶源往往掌握不了主動權(quán)，缺失奶源優(yōu)勢；管理成本過重，有人曾作過成本分析，認(rèn)為外資的產(chǎn)品成本中的管理成本普遍高出中國國內(nèi)企業(yè)的20-30%；公司選址和產(chǎn)品市場定位偏差；國際乳業(yè)跨國公司巨頭，其中大部分在剛進(jìn)入中國之時，落腳點(diǎn)都選擇在中國的北部，而中國的北部恰恰是奶源的高度集中點(diǎn)和牛奶消費(fèi)的冷點(diǎn)。

電力行業(yè)。導(dǎo)致電子行業(yè)撤資的原因主要有：超國民待遇的取消，上世紀(jì)90年代初期，中國政府制定了一系列政策，將電力生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ν鈬苯油顿Y(FDI)大幅度開放。由于電力需求強(qiáng)勁，中央和地方政府為了鼓勵和吸引外資進(jìn)入中國電力工業(yè)領(lǐng)域，對投資發(fā)電行業(yè)的外資實(shí)行“三?！闭?，即保電量，保電價，?；貓?，承諾高達(dá)15%到20%的固定回報率。2002年中國電力體制改革確定了競價上網(wǎng)的基本方向，隨著優(yōu)惠政策的逐步取消，外資回報率明顯下降。2004年下降到5％。

煤價上漲影響電力利潤。從2003年開始，新一輪電力緊缺所導(dǎo)致的發(fā)電用煤供應(yīng)緊張使外資發(fā)電廠面臨更大的困境，眾多的外資和民營電廠都只能到市場上去購買高價燃煤，由于煤炭價格大幅度上揚(yáng)但電價由于管制而幾乎未有變動，令外資發(fā)電企業(yè)損失慘重。

電力體制改革進(jìn)程緩慢。中國電力投資領(lǐng)域市場準(zhǔn)入程序復(fù)雜，審批周期較長，而正處在改革過程中的電力市場卻隨時都可能發(fā)生變化，即中國電力體制改革走向不明，以及當(dāng)前電力領(lǐng)域的低市場化程度和對未來電力市場前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致了外國電力資本撤離中國或止步不前。

電力投資政策變化頻繁。電力投資大，回收期長，其間可以發(fā)生很多情況。在中國的現(xiàn)有體制下，其經(jīng)濟(jì)政策投資政策常常不能正確預(yù)判，因而造成“政策多變”。外商普遍認(rèn)為中國電力投資環(huán)境依然存在一些不明朗因素。

投資方母國電力市場誘人。自2003年8月美國發(fā)生大面積停電事件以來，民眾要求政府增加電力投資的呼聲日益高漲。美國聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會提議對電力行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組改造，要求電力公司整修電網(wǎng),對輸電網(wǎng)升級改造。這對跨國企業(yè)的抽回資金形成了直接的影響。為了大規(guī)模參與美國電力建設(shè)新，籌集電網(wǎng)升級改造所需資金，出售海外非核心資產(chǎn)就成為許多美國電力企業(yè)的必然選擇。

典型國別撤資原因分析

韓國。韓國與中國建交于1992年，當(dāng)年韓國對中國直接投資額為1.19億美元，此后逐年增加。至1997年達(dá)21.4億美元。但1997年亞洲金融危機(jī)后，韓國對中國的直接投資連續(xù)三年出現(xiàn)下降，2000年后開始回升，2001年基本回至金融危機(jī)前的水平。1992年至2001年間，韓國對中國的總投資額為123.4億美元，占同期中國FDI總額的3.32%。

導(dǎo)致韓國撤資的原因是多方面的，其中之一包括韓國人的性格。韓國人的性格造成了韓國企業(yè)投資輕率，只是靠一時沖動，而不是仔細(xì)研究市場前景和當(dāng)?shù)叵M(fèi)水平。另外，由于中國在很多方面技術(shù)水平提升很快，韓國的技術(shù)優(yōu)勢越來越不明顯，失去了收益的基礎(chǔ)。

韓國經(jīng)濟(jì)的不景氣則是直接原因。韓國2000年GDP增長率是8.8％，2001年的增長率只有4％，這使得韓國企業(yè)國內(nèi)總公司遇到資金困難，周轉(zhuǎn)不濟(jì)，對外投資能力下降，收縮對外投資成難免之勢。

韓國對中國的投資受投資地域限制的影響較大。投資地大多集中于黑龍江、吉林、遼寧、河北、山東、北京、天津等東北部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，從數(shù)量上看，投資于該地區(qū)的數(shù)額占到了韓國對華投資總件數(shù)的83.2%，占到了總投資額的66。2%，從產(chǎn)業(yè)分布上看，則主要集中于紡織、服飾、玩具、皮革等勞動密集型，其主要是出于對中國廉價勞動力的考慮，另外則是由于東北地區(qū)，特別是朝鮮族聚集區(qū)語言溝通便利。但對投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及投資環(huán)境考慮較小，從而在一定程度上為韓資企業(yè)的經(jīng)營帶來了困難。

最后就是由于經(jīng)營成本的逆轉(zhuǎn)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，韓國經(jīng)濟(jì)大受影響，韓國國內(nèi)資本不足問題日益突出，各企業(yè)紛紛縮減對外投資。此外，金融危機(jī)后，韓國國內(nèi)勞動力成本大幅降低，中國勞動力成本優(yōu)勢下降，再者，隨著中國加入WTO，關(guān)稅下調(diào)，部分韓國商品可自由進(jìn)入中國，也進(jìn)一步促使部分韓國國內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本反低于在中國制造。

日本。日本經(jīng)產(chǎn)省直屬的日本貿(mào)易振興會2002年的一項調(diào)查顯示：在中國的日本三資企業(yè)6—7成為盈利，2成左右收支平衡，1成多為赤字或撤退?？梢?，日本在華投資企業(yè)的撤退比例是偏低的。以1995年為例，日本企業(yè)從中國撤資總數(shù)為8家，居日本海外撤資排序的第9位，占其當(dāng)年全部撤資比例的3.1%。詳細(xì)情況見表2。

盡管日本對華投資撤退的比例相對偏低，但從我國的角度分析，日本對華投資確實(shí)還存在相當(dāng)?shù)膯栴}，這些問題對中國所造成的影響，在某種程度上不亞于撤退資所造成的影響，甚至可能還更為嚴(yán)重。這些問題主要包括：

日本對中國的投資與歐美國家相比，項目平均規(guī)模偏小。盡管日本對華直接投資中的大中型項目在不斷擴(kuò)大，但是同歐美國家比起來，平均單項數(shù)額仍然偏小。根據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計，日本對華投資項目平均規(guī)模僅相當(dāng)于對世界投資平均規(guī)模的34%，而面向亞洲、北美洲、歐洲投資的平均規(guī)模分別相當(dāng)于對世界平均水平的46%、152%和118%，這說明日商對中國市場尚存疑慮。另外，企業(yè)當(dāng)?shù)厥找嬖偻顿Y比較多，來自日本本土的新項目投資增長并不明顯。除此之外，投資企業(yè)在人才、零部件采購本地化和技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的進(jìn)展落后于歐美企業(yè)。

中國在日本對外直接投資對象國中的地位沒有明顯提高。按照日本財務(wù)省報告、申報額統(tǒng)計，2000-2004年日本對華直接投資只占同期日本對外直接投資總額的6.2%，其中2000年僅占2.0%，2004年才提高到12.8%，分別在日本對外直接投資對象國中列第6、第3位。從整個情況看，2004年末日本對華直接投資的資產(chǎn)余額為202億美元，只占日本對外直接投資資產(chǎn)總額的6.0%，居對美國（1430億美元、38.5%）、荷蘭（365億美元、9.8%）和英國（268億美元、7.2%）的投資之后，在日本對外直接投資對象國中列第4位。

日本壟斷性產(chǎn)業(yè)的投資落后。如前所述，包括汽車、家用電器和計算機(jī)、手機(jī)等部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，凡是日本與歐美各國激烈競爭的領(lǐng)域，日本企業(yè)都迅速擴(kuò)大了對華投資。然而，在日本高度壟斷國際市場和中國市場的領(lǐng)域，日本企業(yè)仍繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)大出口的戰(zhàn)略，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)方面幾乎沒有什么進(jìn)展，其典型是數(shù)碼家電產(chǎn)業(yè)。

投資仍高度集中于沿海地區(qū)。根據(jù)日本三菱綜合研究所2004年7月的統(tǒng)計：日本對華直接投資主要集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)，其次是廣東、北京、大連和青島；2003年末，在華日資企業(yè)的42.8%集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)。

外商撤資所引發(fā)的思考

客觀地分析中國區(qū)位優(yōu)勢

跨國公司“兵退”中國，帶給我們的思考是多方面的。我們應(yīng)該清醒地看到，中國居民的收入水平仍普遍較低，相應(yīng)地，消費(fèi)水平也不高。而且，就許多行業(yè)而言，雖然中國是最有潛力的市場之一，但市場的培育和發(fā)展尚需時日，短期內(nèi)市場需求規(guī)模不會有想象中那么大；中國的低成本優(yōu)勢正在消失?？鐕驹谥袊倪\(yùn)作成本（包括生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、銷售和促銷費(fèi)用、稅收等）并沒有他們想象的那么低；受以上兩個因素的影響，許多跨國公司在中國的投資回報率都低于預(yù)期水平，也低于在其它亞洲國家的投資回報。這也是為什么歐美跨國公司在增加對華投資的同時，采取的態(tài)度越來越謹(jǐn)慎的原因。

冷靜地審視引資政策

我國外商投資領(lǐng)域存在兩大怪現(xiàn)象：獨(dú)資企業(yè)比例增長的同時，合資企業(yè)逐漸減少；吸引新的外資的同時，已投項目大量流產(chǎn)。

目前，在國際上，外商投資的主流模式是并購，90％以上的投資采取的這種模式，但在我國目前這一比例還非常低。近兩年來，外商獨(dú)資企業(yè)的比例不斷提高，以中外合資、合作形式投資的比例逐漸降低。這反映了大量的外商新增投資與我國現(xiàn)存的國有企業(yè)資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)最有效的結(jié)合，外資沒選擇并購而是另起爐灶，致使規(guī)模巨大的國有資產(chǎn)閑置。多年來，我國對潛在投資者的挖掘過程中，忽視了對存量資產(chǎn)的盤活問題，更沒有過多考慮新增外商投資與國有資產(chǎn)存量的結(jié)合問題。

另外一個怪現(xiàn)象是，在引資的同時，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項目。根源在于，只重視前期招商的環(huán)節(jié)，忽視了后續(xù)服務(wù)工作的跟進(jìn)，最終導(dǎo)致不斷增加新項目，但已投資項目沒有服務(wù)保障而流產(chǎn)。

對撤資的防范策略

對于跨國公司的撤資，既要冷靜分析其深層原因，又要采取必要的手段和措施，確保我國引進(jìn)外資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整外資政策，保持外資流入、流出量的穩(wěn)定性，使之成為國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。同時，調(diào)整過度集中的外資來源國結(jié)構(gòu)，避免資本流入量因為某國或某一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動受到較大影響。

要進(jìn)行必要的事前控制。由于東道國事后難以采取有效的措施和政策遏制已經(jīng)蔓延的撤資行為，因此，加強(qiáng)對外資流動的事前控制就成為我們防止跨國公司撤資以及由此帶來突發(fā)的負(fù)面影響的重要手段。

在管理方面要做好如下工作：為外商提供更完全、更真實(shí)的投資信息，減少由于信息不對稱而造成的撤資；利用中國產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，變外資撤退為外資在中國境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；考慮到外資制度安排的國際競爭，中國在外資制度安排上要保持一定的國際區(qū)位比較優(yōu)勢，建立和鞏固新的區(qū)位優(yōu)勢，防止外資撤退。

保持吸引外資政策的連續(xù)性，繼續(xù)改善投資環(huán)境。必須始終堅持積極吸引外資的基本方針。調(diào)查表明，盡管我國已經(jīng)在完善基礎(chǔ)設(shè)施等“硬件”環(huán)境方面取得明顯效果，但是諸如政策制定缺乏透明度、變動頻繁，政策執(zhí)行不盡統(tǒng)

一、具有隨意性，政府工作效率低、缺乏服務(wù)意識，市場監(jiān)管不力、假冒偽劣商品泛濫、亂收費(fèi)嚴(yán)重等等外商關(guān)于“軟”環(huán)境方面的批評依然強(qiáng)烈。

從現(xiàn)在起，我們應(yīng)逐步形成一種不僅依靠優(yōu)惠政策吸引外資的基本格局，在市場準(zhǔn)入和政策軟環(huán)境方面下工夫，并通過大量工作使外資認(rèn)知這一思路。只有這樣，才可能進(jìn)一步穩(wěn)定外資的進(jìn)入與留存。否則，過份依賴優(yōu)惠政策的外資，一旦優(yōu)惠政策取消或減少，更易形成撤資事件。

參考文獻(xiàn)：

篇2

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥；政策；效益

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、行業(yè)介紹

醫(yī)藥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合、一二三產(chǎn)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)。上游產(chǎn)業(yè)主要包括種植業(yè)、化工、能源、電子元器件、金屬元器件等。下游產(chǎn)業(yè)主要包括醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)、醫(yī)藥流通、社會福利事業(yè)、保險業(yè)等。從狹義來看，醫(yī)藥行業(yè)僅包括醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，它的上游行業(yè)包括種植業(yè)、化工、能源等，下游行業(yè)包括醫(yī)藥流通、居民和動物的健康、保險等行業(yè)。

二、高速增長的中國醫(yī)藥工業(yè)

近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)消費(fèi)保持高速增長，銷售收入增速保持在17%以上，平均增速為21.4%。2006年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入達(dá)到4，737億元，2007年1～11月達(dá)到了5，207億元，同比增長了24.56%，預(yù)計年底時將接近6，000億元。

行業(yè)快速的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民生活水平的提高密切相關(guān)。五年來，我國GDP已連續(xù)四年增速保持在10%或以上了，并且呈現(xiàn)出逐年加快的趨勢，2006年達(dá)11.1%，2007年達(dá)11.4%，而居民收入增速也一直保持高速增長。2006年底，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入11，759元，農(nóng)村居民純收入為3，587元，同比分別增長10.4%和7.4%，2007年居民收入進(jìn)一步增加，增速進(jìn)一步加快。收入的增加直接使得居民在醫(yī)藥方面的支出增加，進(jìn)而帶動了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

同時，醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展離不開醫(yī)療保障體系的建立和完善，它極大地促進(jìn)醫(yī)療需求的釋放。1998年國務(wù)院決定建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度，2002年開始建立新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，2003年又著手建立城鄉(xiāng)醫(yī)療救助制度。2007年實(shí)行的城鎮(zhèn)醫(yī)療保障制度和新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，大幅度擴(kuò)大了醫(yī)保的覆蓋人群。目前，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險的參保人數(shù)已超過1.6億人，新型農(nóng)村合作醫(yī)療覆蓋人群已達(dá)7億人。

三、國內(nèi)供給與需求

近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)消費(fèi)保持高速增長，銷售收入增速保持在17%以上，平均增速為21.4%。2006年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入達(dá)到4，737億元，2007年1～11月份達(dá)到了5，207億元，同比增長了24.56%，年底接近6，000億元。

行業(yè)的快速發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民生活水平的提高密切相關(guān)。我國GDP已連續(xù)五年增速保持在10%或以上了，并且呈現(xiàn)出逐年加快的趨勢，2006年達(dá)11.1%，2007年達(dá)11.4%，而居民收入增速也一直保持高速增長。收入的增加直接使得居民在醫(yī)藥方面的支出增加，進(jìn)而帶動了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。同時，醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展離不開醫(yī)療保障體系的建立和完善，它極大促進(jìn)醫(yī)療需求的釋放。

對于我國醫(yī)藥市場的快速發(fā)展，主要是由于以下幾個因素所導(dǎo)致的：

1、人口老齡化促進(jìn)醫(yī)藥市場發(fā)展。目前，中國老齡化趨勢日益嚴(yán)重，這必將導(dǎo)致對醫(yī)藥的需求逐漸增加。專家預(yù)測，到2015年老齡人口將超過2億，2025年將增加到2.66億，占總?cè)丝诘?6.44%；到2051年將達(dá)到4.37億，占總?cè)丝诘?1%，并達(dá)到頂峰。老年人口的持續(xù)增長將帶動我國藥品消費(fèi)量的增加。

2、醫(yī)療保健投入增加。2005年全國衛(wèi)生總費(fèi)用達(dá)8，659.9億元，比2004年增加1，069.6億元（未扣除物價因素影響，下同）。衛(wèi)生總費(fèi)用構(gòu)成：政府預(yù)算衛(wèi)生支出占17.9%，社會衛(wèi)生支出占29.9%，居民個人衛(wèi)生支出占52.2%；城市衛(wèi)生費(fèi)用占衛(wèi)生總費(fèi)用的72.6%，農(nóng)村占27.4%。人均衛(wèi)生費(fèi)用662.3元，比2004年增加78.4元。

3、城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城鎮(zhèn)化在全國范圍逐步展開。至2006年底，我國城市人口為5.77億，農(nóng)村人口為7.37億，城鎮(zhèn)化水平為44%；2009年城鎮(zhèn)人口與農(nóng)村人口約比4.4∶5.6；若平均以每年1.2%的速度推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，到2020年將達(dá)到6∶4。從歷年的城鄉(xiāng)用藥費(fèi)用對比來看，城鎮(zhèn)藥品人均消費(fèi)能力是農(nóng)村藥品人均消費(fèi)能力的7倍，城市衛(wèi)生費(fèi)用是農(nóng)村的4倍，且這一水平仍呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。而城鎮(zhèn)用藥本身也以快于農(nóng)村用藥的增長速度增長。根據(jù)初步測算，城鎮(zhèn)化將給我國醫(yī)藥行業(yè)每年帶來約3.6%的增長。

4、居民醫(yī)療支出提升空間巨大。1998年美國人均年醫(yī)療消費(fèi)已達(dá)4，080美元，占國民生產(chǎn)總值的13.9%，2003年更達(dá)到18.69%。無論是絕對值還是相對值，我國與其的差距都非常明顯。與其他發(fā)達(dá)國家相比，醫(yī)療費(fèi)用支出的差距也比較大。同樣，我國香港和臺灣地區(qū)的發(fā)展歷程也說明，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，醫(yī)療衛(wèi)生條件會不斷提高，同時醫(yī)療支出也會增加，相比之下，內(nèi)地還有很大的提升空間。

5、疾病發(fā)病率上升使得用藥需求擴(kuò)大。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗和我國過去20 年疾病譜的變化，可以預(yù)知，腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等疾病發(fā)病率將持續(xù)上升，而傳染病等原來處于前列的疾病位次將下移。由于發(fā)病率增加的病種多屬于慢性病、常見病、“富貴病”，病程長，并發(fā)癥多，須長期、持續(xù)、規(guī)范用藥，而且診斷和治療手段不斷進(jìn)步，因此可以預(yù)見，醫(yī)療總需求勢必不斷擴(kuò)大。

四、藥物進(jìn)出口

2007年我國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口保持了快速增長，進(jìn)出口總額達(dá)385.9億美元，同比增長25.6%，增速高于醫(yī)藥行業(yè)銷售收入增速1個百分點(diǎn)，可見進(jìn)出口發(fā)展勢頭良好。其中，進(jìn)出口總額分別為140.0億美元和245.9億美元，增速分別為26.6%和25.1%，進(jìn)口增速稍快于出口增速，但出口總額遠(yuǎn)大于進(jìn)口，貿(mào)易順差達(dá)106億美元，比上年同期增加了20億美元?？梢?，我國醫(yī)藥產(chǎn)品出口速度較快，貿(mào)易順差在不斷加大。

隨著國際市場對我國化學(xué)原料藥的需求逐年增加，世界化學(xué)原料藥的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移效應(yīng)越來越明顯。而不斷發(fā)展的國內(nèi)醫(yī)藥市場，也拉動了醫(yī)藥商品進(jìn)口高速的增長。國內(nèi)西藥類商品產(chǎn)量雖然增長很快，但由于中低端產(chǎn)品占有較大比例，尚難滿足國內(nèi)市場對高端產(chǎn)品快速增長的需求。此外，政府相繼出臺了一系列鼓勵進(jìn)口的措施，也調(diào)動了企業(yè)擴(kuò)大進(jìn)口的積極性。

五、行業(yè)規(guī)模與效益分析

1、行業(yè)規(guī)模。醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)保持穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，近年來，增速在12%左右，2006年時總資產(chǎn)規(guī)模超過了6，000億元，2007年1～11月，總資產(chǎn)同比增長11.86%，達(dá)到6，690.58億元。行業(yè)的旺盛需求推動了資產(chǎn)快速穩(wěn)定增長。

2、收入和利潤變化分析。醫(yī)藥行業(yè)利潤增速2003～2006年之間一直低于收入增速7個百分點(diǎn)左右，2006年產(chǎn)品降價、反醫(yī)療賄賂等醫(yī)療體制改革的進(jìn)行，使得行業(yè)銷售收入和利潤增速明顯放緩。到了2007年，政策的影響逐漸消失，行業(yè)利潤大幅度增長，1～11月份利潤同比增長了51.07%，達(dá)到499.21億元，增速比收入增速高1倍多。

從2006年下半年開始，利潤指數(shù)不斷上升，而且上升速度很快，2007年底達(dá)到了近幾年的最高點(diǎn)，達(dá)1.6，而在2006年下半年，處于近幾年的最低點(diǎn)。2006年由于藥品降價以及國家出臺的一系列政策，大大影響了行業(yè)的利潤。其后企業(yè)開始尋找發(fā)展策略，變被動為主動，提高企業(yè)運(yùn)行效率，減少三費(fèi)支出，降低成本，使得行業(yè)利潤大幅度增加。

3、行業(yè)效益分析。醫(yī)藥行業(yè)銷售毛利率2004～2006年來不斷下降，進(jìn)入2007年又開始回升，銷售利潤率和資產(chǎn)報酬率四年來不斷上升，這主要是由于行業(yè)發(fā)展日益成熟，規(guī)模擴(kuò)大，運(yùn)行效率提高，而各項費(fèi)用降低。從上面的分析可以看出，三費(fèi)所占比重為不斷下降趨勢，從2004年到2007年11月份，所占銷售收入的比重下降了4個多百分點(diǎn)。

從發(fā)展能力看，利潤總額在2007年發(fā)生了飛躍性增長，增速達(dá)到了51.07%，而2006年時僅為9.62%，收入增速也大幅度提高，資產(chǎn)保持了平穩(wěn)發(fā)展，應(yīng)收賬款增長率小幅增長，運(yùn)營狀況良好。行業(yè)在2007年開始快速發(fā)展，主要是由于2006年國家頒布了一系列政策，藥品降價、反商業(yè)賄賂等對行業(yè)產(chǎn)生了較大影響，使得發(fā)展速度減緩，2007年后政策的短期影響消失，取而代之的是行業(yè)及時調(diào)整了發(fā)展策略，積極應(yīng)對政策變化，使得行業(yè)重新恢復(fù)了快速發(fā)展。總體看，行業(yè)在政策的推動下，發(fā)展能力大幅度增強(qiáng)。

六、結(jié)論

篇3

2006年，美國高盛集團(tuán)、德國安聯(lián)集團(tuán)及美國運(yùn)通公司出資37.8億美元（折合人民幣約295億）入股工商銀行，收購工行10%的股份，收購價格1.16元。上市后，按照2007年1月4日盤中價格6.77元計算，市值最高達(dá)到2755億元，三家外資公司凈賺2460億元人民幣，不到一年時間投資收益9.3倍，世界罕見。

蘇格蘭皇家銀行、新加坡淡馬錫控股、瑞銀集團(tuán)和亞洲開發(fā)銀行投資51.75億美元（約合人民幣約403億）給中國銀行，收購價格1.22元。上市后，按照2007年5月10日盤中價格6.26元計算，市值最高達(dá)到2822億元，四家外資公司凈賺2419億元人民幣，不到一年時間投資收益6.6倍。

糧油

在糧油界，風(fēng)頭最勁的是美國ADM和新加坡郭氏兄弟的豐益國際合資的益海嘉里，他旗下的品牌有：金龍魚、口福、胡姬花食用油，還有香滿園面粉、香宴、香滿園、金元寶大米。在魯花有25%參股。

孟山都在廣西種植轉(zhuǎn)基因玉米1026萬畝，在河北種轉(zhuǎn)基因棉花3000多萬畝。

杜邦先鋒是中國玉米最大的股東，有兩個公司：甘肅敦煌先鋒和山東登海先鋒。主要的種植在東三省。

高盛控制了雙匯21.19%的股份和6.4%的雨潤股份，完全控制了太子奶，在福建、廣西、海南、貴州、江蘇、浙江、湖南養(yǎng)豬，其旗下的艾格菲有百世騰、匯杰、禾杰飼料。

以色列海澤拉和瑞士先正達(dá)在山東壽光的蔬菜種子。

郎咸平說，如今一盤簡單的青椒肉絲，價格都已經(jīng)被華爾街控制。

自來水

法國威立雅控制了自來水的城市：昆明、上海浦東、深圳、常州、寶雞、蘭州、西安、?？?、天津、銀川、柳州、遵義、渭南、呼和浩特，還在重慶成立了重慶威立雅公交控股公司。中國的水也是受制于法國威立雅集團(tuán)導(dǎo)致威立雅集團(tuán)逼迫中國政府漲價30%。最近法國威立雅集團(tuán)各處收購中國公交系統(tǒng)。

零售業(yè)

蘇寧電器2011年12月30日的公告顯示，斯坦福大學(xué)基金以3.13億元認(rèn)購了1818萬股蘇寧電器的股票。斯坦福大學(xué)基金QFII管理人潤暉投資表示，長期看好中國零售業(yè)，認(rèn)為中國零售行業(yè)的增長將顯著快于GDP的增長速度，蘇寧憑借強(qiáng)大的后臺信息和物流系統(tǒng)，會進(jìn)一步鞏固、擴(kuò)大在中國家電零售行業(yè)中的市場地位。外資投資機(jī)構(gòu)對中國的零售業(yè)始終看好，此前在國美電器的股東中，包括貝恩投資、摩根大通、大摩、華平基金等在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了超過30%的股權(quán)，此外在香港上市的物美等零售巨頭的股權(quán)結(jié)構(gòu)中也出現(xiàn)了很多外資機(jī)構(gòu)的身影。

造紙業(yè)

我國造紙企業(yè)約3600家，產(chǎn)量5600萬噸，近10年來，生產(chǎn)和消費(fèi)均以10%以上速度增長，產(chǎn)能占世界10%，消費(fèi)占世界14%，位居世界第二（僅次于美國）。多數(shù)企業(yè)資金短缺、技術(shù)裝備和原料均嚴(yán)重依賴國外，低檔產(chǎn)能過剩，高檔紙供不應(yīng)求。

從上世紀(jì)90年代起，國際紙業(yè)巨頭如芬歐匯川、斯道拉恩索、印尼金光集團(tuán)等，紛紛以合資或直接投資的方式進(jìn)入中國市場。如2005年，國際紙業(yè)和太陽紙業(yè)在兗州共建合資公司，投資1.6億美元上30萬噸液體包裝紙生產(chǎn)線，華泰集團(tuán)2006年與芬蘭斯道拉恩索在山東東營合資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸的高級超壓紙項目等。

洗滌品

全國4大年產(chǎn)8萬噸以上的洗衣粉企業(yè)，3家被外資收購。

美國寶潔利用其品牌優(yōu)勢和稅收優(yōu)惠，基本上擠垮了國內(nèi)洗滌品企業(yè)，國內(nèi)十大民用洗滌劑品牌幾乎全軍覆沒。僅飄柔、海飛絲、潘婷、沙宣四個品牌，就占有60%以上的國內(nèi)市場，超過了國際公認(rèn)的壟斷線。寶潔每招收一名員工，就意味著中國原洗滌劑企業(yè)有2～3名員工下崗。

篇4

林業(yè)：非洲有一個巨大的綠色寶庫，得天獨(dú)厚的自然條件使它成為世界上熱帶木材的重要產(chǎn)區(qū)之一。

汽車：非洲汽車市場的巨大潛力越來越為中國的企業(yè)關(guān)注。中國目前也有很多汽車產(chǎn)品開始銷往非洲，并以其價格優(yōu)勢占據(jù)一定的市場份額。

農(nóng)業(yè)：非洲是一個農(nóng)業(yè)大國，有廣袤肥沃的土地，但是糧食生產(chǎn)比較落后，大多數(shù)非洲國家糧食不能自給。因其雙方在農(nóng)業(yè)上的互補(bǔ)性，中非之間農(nóng)業(yè)合作將成為歷史的必然。

電腦業(yè)：非洲的電腦行業(yè)現(xiàn)處于起步階段，由于距離和運(yùn)輸問題，電腦的成本比美國市場高出50%-100%。在非洲上網(wǎng)包月平均價格為200美元/月，如此高昂的網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用，仍然擁有很龐大的用戶體系。

皮革業(yè)：非洲許多國家盛產(chǎn)牛羊皮。但非洲皮革加工業(yè)比較落后。中國企業(yè)應(yīng)該到非洲考察有關(guān)皮革原料和加工業(yè)，在非洲建立皮革加工廠。

造紙業(yè)：非洲在造紙業(yè)行業(yè)的發(fā)展處于起步階段，在技術(shù)和設(shè)備上也比較落后且目前在環(huán)保上要求也不高。

醫(yī)藥業(yè)：非洲是一個缺醫(yī)少藥的大陸，整個制藥行業(yè)還很落后。當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)草藥醫(yī)也較普遍，但無系統(tǒng)醫(yī)學(xué)知識，實(shí)際醫(yī)療水平較低。中國可以成熟的中醫(yī)藥技術(shù)，前往非洲開拓非洲市場。

印刷業(yè)：非洲印刷業(yè)總體比較落后，到非洲投資印刷業(yè)市場潛力巨大。中國印刷行業(yè)日新月異，設(shè)備更新?lián)Q代很快，每年有大量的設(shè)備淘汰。我們可將淘汰的設(shè)備轉(zhuǎn)移到非洲，發(fā)展非洲印刷業(yè)。

鋼鐵業(yè)：南非的鋼鐵行業(yè)很發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施良好。鋼鐵基礎(chǔ)工業(yè)包括從原礦冶煉到半成品階段。中國每年從南非進(jìn)口大量特種鋼等產(chǎn)品，中國企業(yè)可以探討與南非企業(yè)在鋼鐵生產(chǎn)和制造等方面的合作。

電信業(yè)：非洲電信業(yè)市場十分巨大。目前已經(jīng)有十及個國家開放了通訊市場，今后將有更多的國家放開。非洲衛(wèi)星電視相當(dāng)發(fā)達(dá)，但收費(fèi)極其昂貴，手機(jī)市場基本要全面開放。

家電行業(yè)：非洲家電產(chǎn)品的需求量每年以5.5%的速度增長，而許多非洲國家家電產(chǎn)品自給率不足，大部分依賴要進(jìn)口?？照{(diào)、冰箱、電扇需求很大，市場售價很貴。中國家電產(chǎn)品價廉物美，在非洲很有市場。

家禽飼養(yǎng)：非洲家禽飼養(yǎng)有以下3個特點(diǎn)：一是生產(chǎn)周期短、資金回收快；二是以較少的投入獲得較多的產(chǎn)品；三是低值飼料變?yōu)楦哔|(zhì)產(chǎn)品。中國擁有成熟的家禽飼養(yǎng)經(jīng)驗，可以在這個領(lǐng)域上帶動非洲農(nóng)副業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

漁業(yè)捕撈：非洲海岸線很長，漁業(yè)資源豐富，此外還有大量內(nèi)湖資源，但由于缺乏設(shè)備幾乎沒有捕魚業(yè)，漁業(yè)資源得不到很好的開發(fā)。中國的捕撈船已經(jīng)在非洲開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

建筑工程：工程主要集中在交通，電力和通訊設(shè)施的建設(shè)上，工業(yè)項目也逐步增多。非洲房地產(chǎn)的利潤在50%左右，這里的開發(fā)商很少，每年只能滿足30%。

建材市場：非洲需要大量的建材產(chǎn)品，但其本地生產(chǎn)能力十分有限。

農(nóng)產(chǎn)品加工：目前，非洲農(nóng)產(chǎn)品加工一片空白，從新產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)設(shè)備創(chuàng)新到產(chǎn)品包裝、運(yùn)輸及銷售都蘊(yùn)藏著無限商機(jī)。

水產(chǎn)養(yǎng)殖加工：非洲水產(chǎn)養(yǎng)殖加工業(yè)落后，但發(fā)展的前景很廣闊。非洲人希望與中國在水產(chǎn)養(yǎng)殖加工方面進(jìn)行合作。

紡織服裝業(yè)：非洲紡織服裝業(yè)不發(fā)達(dá)。中國的紡織品質(zhì)量和價格均有優(yōu)勢，在非洲很受歡迎。

家具生產(chǎn)和銷售：非洲盛產(chǎn)木材，但家具廠卻很少。生產(chǎn)和經(jīng)銷家具往往利潤可觀。

篇5

關(guān)鍵詞：電氣行業(yè)；股票；投資分析

中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01

2012年5月30日，《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》對節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造等七大產(chǎn)業(yè)“十二五”期間的發(fā)展做出總體部署。其中節(jié)能減排《規(guī)劃》要求：發(fā)展高效節(jié)能、先進(jìn)環(huán)保和資源循環(huán)利用的新裝備和新產(chǎn)品，推行清潔生產(chǎn)和低碳技術(shù)，加快形成支柱產(chǎn)業(yè)。節(jié)能方面的投資重點(diǎn)是智能電網(wǎng)，而“環(huán)?！狈矫嬷攸c(diǎn)是三廢治理，因此，電氣行業(yè)是節(jié)能減排的重要組成部分。消息一出，電氣行業(yè)各股均有所上漲，行業(yè)漲幅達(dá)到1.28%，總成交12.1億元，市盈率56.68。

本文選取了電氣行業(yè)的13支股票，包括許繼電氣、東方電子、銀河科技、國電南自、國電南瑞、特變電工、東方電氣、長園集團(tuán)、積成電子、北京科瑞、思源電氣、金智科技和四方股份，對其營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)等財務(wù)數(shù)據(jù)做出分析對比，也對每股盈余進(jìn)行分析，根據(jù)計劃投資金額，選取適當(dāng)?shù)墓善苯M合，做出投資選擇。

一、營業(yè)收入分析

各上市公司的營業(yè)收入差距較大，但2007年以來增長趨勢基本一致。在13家上市公司中，東方電氣的營業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其它各公司，東方電氣的業(yè)務(wù)以機(jī)械制造和清潔高效發(fā)電設(shè)備為主，占主營業(yè)務(wù)的80%以上，新能源也是其主要的營業(yè)范圍，營業(yè)收入逐年大幅上升。特變電工的主營業(yè)務(wù)以變壓器產(chǎn)品和電線電纜產(chǎn)品為主，占營業(yè)收入的79%以上，太陽能硅片和太陽能系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，營業(yè)收入逐年大幅上升。許繼電器、北海銀河、國電南自、國電南瑞緊隨其后，但較東方電氣和特變電工有較大差距。東方電子、長園集團(tuán)、思源電氣和四方繼保的銷售收入處于中等水平，銷售收入穩(wěn)步上升。

2009年、2010年，2011年，電力市場形勢多變。13家上市公司的營業(yè)收入增長率變化各具特色，但具有共同特點(diǎn)。2009年受到國際金融危機(jī)的影響，部分公司銷售收入增長率有所下降，只有國電南瑞獨(dú)樹一幟，營業(yè)收入增長率大幅提高，2010年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，營業(yè)收入增長率也大幅提高，國電南瑞的營業(yè)收入增長率小幅度下降，思源電氣、北京科銳配電也有小幅下降；2010年，受到日本地震和福島核電站的影響，我國電力發(fā)展速度放緩，各公司營業(yè)收入增長率小幅度下降，只有國電南瑞和許繼電氣的營業(yè)收入增長率穩(wěn)定上升，北海銀河的營業(yè)收入情況有所好轉(zhuǎn)。

二、凈利潤分析

同業(yè)上市國內(nèi)公司的凈利潤和營業(yè)收入的趨勢較為一致。東方電氣和特變電工的營業(yè)收入居一、二位，北海銀河的營業(yè)收入不低，但是凈利潤較低，部分時間處于虧損狀態(tài)。東方電子營業(yè)收入表現(xiàn)一般，但凈利潤水平不穩(wěn)定，起伏較大。積成電子長期處于虧損狀態(tài)。四方繼保表現(xiàn)較好，一直保持較為穩(wěn)定的增長勢頭，公司凈利潤持續(xù)上升。

13家的上市公司的凈利潤增長率變化趨勢基本保持一致，增長速度普遍不高，保持穩(wěn)定上升，但幅度不大的狀態(tài)。東方電子的凈利潤增長率變化較大，2011年達(dá)到46.6%。積成電子的凈利潤增長率一直處于負(fù)值，贏利狀況較差。四方繼保凈利潤增長在2009年有所下降，2010年穩(wěn)定上升，與其他上市公司趨勢有異，2011年也保持了穩(wěn)定的上升勢頭。

三、凈資產(chǎn)分析

同業(yè)上市公司凈資產(chǎn)的增長趨勢基本一致，特變電工的數(shù)額較大，凈資產(chǎn)處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。東方電氣凈資產(chǎn)增長飛速，其他公司基本保持穩(wěn)定，略有上升狀態(tài)。四方繼保一直保持了較為穩(wěn)定的上升勢頭，特別是2010年公司上市，公司凈資產(chǎn)大幅上升。

東方電氣、積成電子、北京科銳、國電南瑞、國電南自的凈資產(chǎn)增長率變化較大，其中四方繼保與東方電氣變化最大。積成電子、北京科銳、國電南瑞、國電南自的凈資產(chǎn)增長率變化趨勢較為一致。積成電子的凈資產(chǎn)增長率一直處于負(fù)值，但是變化不大。四方繼保在2010年凈資產(chǎn)增長率達(dá)到279.26%，是同業(yè)上市公司凈資產(chǎn)增長率最高的企業(yè)。

四、總資產(chǎn)分析

上市公司資本雄厚，13家上市公司2011年末總資產(chǎn)均超過10億人民幣。各上市公司中，總資產(chǎn)基本保持持續(xù)增長趨勢，部分企業(yè)存在部分年份總資產(chǎn)略有下降現(xiàn)象，下降幅度較小。東方電氣資本雄厚，2011年末總資產(chǎn)達(dá)到82,442,725,917.98，非其他企業(yè)可比；特變電工總資產(chǎn)居第二位，2011年末總資產(chǎn)達(dá)到33,612,466,401.24；許繼電氣、國電南自、國電南瑞總資產(chǎn)水平相當(dāng)，2011年末總資產(chǎn)均超過60億；四方繼保與長園集團(tuán)、思源電氣總資產(chǎn)水平相當(dāng)，2011年末總資產(chǎn)均超過30億。

東方電子、許繼電氣、國電南瑞、國電南自、積成電子、四方繼保、北京科瑞配電的總資產(chǎn)增長率發(fā)展波動趨勢基本一致，2009、2011年有所下降，2010年則有所提高；東方電氣具有獨(dú)特特點(diǎn)，總資產(chǎn)增長率持續(xù)下降。

五、各公司發(fā)展評述

從綜合營業(yè)收入、凈資產(chǎn)、凈利潤、總資產(chǎn)的平均增長率可以看出，國電南自、國電南瑞、特變電工和北京科瑞配電表現(xiàn)較好，位列第一陣營。國電南自表現(xiàn)最好，營業(yè)收入增長率居同業(yè)第2，總資產(chǎn)增長率居同業(yè)第一；國電南瑞僅次于國電南自，營業(yè)收入增長率居同業(yè)第一，凈利潤增長率和總資產(chǎn)增長率均位列第四；特變電工凈資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率達(dá)到同業(yè)第二；北京科銳配電營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率達(dá)到同業(yè)第三。

積成電子、長園集團(tuán)、四方繼保各有優(yōu)勢，位列第二陣營。積成電子的凈利潤增長率表現(xiàn)很差，但營業(yè)收入增長率表現(xiàn)居中等水平；總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率分別位列二、三；長園集團(tuán)營業(yè)收入增長率居同業(yè)第四，凈資產(chǎn)增長率居第三；四方繼保凈資產(chǎn)增長率居同業(yè)第一。東方電子總體表現(xiàn)一般，但凈利潤增長率居同業(yè)第一。

其他企業(yè)的營業(yè)收入、凈資產(chǎn)、凈利潤、總資產(chǎn)的平均增長率表現(xiàn)一般，公司發(fā)展穩(wěn)定，增長幅度較小。

六、每股盈余分析

同業(yè)上市公司的每股收益變化趨勢較為一致，受到國際金融危機(jī)的影響，2008開始每股收益略有下降。東方電氣和思源電氣的每股盈余平均水平較高，但是波動幅度較大；其他公司保持了較為穩(wěn)定的水平，起伏波動不大；只有積成電子和四方繼保保持每股收益穩(wěn)定上升趨勢，但上升幅度不大。

篇6

我國商業(yè)銀行目前屬于分業(yè)經(jīng)營下的業(yè)務(wù)交叉，既非嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營，又非發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營，而是從“分業(yè)”經(jīng)營向“混業(yè)”經(jīng)營過度的中間階段，即“兼業(yè)”經(jīng)營階段。從近年商業(yè)銀行披露的信息看，其目前發(fā)展的投行業(yè)務(wù)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1．投行業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依賴度較高。目前，我國商業(yè)銀行長久以來與各類企事業(yè)單位保持良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系，眾多客戶也是商業(yè)銀行最大資源所在，投行業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)相當(dāng)龐大，這為商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了廣泛的客戶基礎(chǔ)。目前商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)收入以投融資顧問和常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入為主，而這兩類業(yè)務(wù)本質(zhì)是深入了解其自身客戶需求，為其設(shè)計融資方案，其發(fā)展與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)緊密聯(lián)系在一起，從目前實(shí)際經(jīng)營狀況來說，該類業(yè)務(wù)僅僅是傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的一個附屬產(chǎn)品，與客戶融資成功與否相關(guān)度極高，如果客戶沒有信貸需求，該類業(yè)務(wù)也難以開展。

2．商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)目前有一定發(fā)展基礎(chǔ)及規(guī)模，但核心業(yè)務(wù)發(fā)展遲緩。經(jīng)營主要在項目融資特別是銀團(tuán)貸款方面發(fā)展較快，這一方面是由于國家政策的支持，另一方面也是商業(yè)銀行自身實(shí)力較強(qiáng)，但對銀團(tuán)貸款的構(gòu)成再作分析的話，銀團(tuán)銀行客戶中更多的是政府平臺、大型國企，對優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)支持還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。特別是商業(yè)銀行是基層行，受到多種限制，在證券發(fā)行、重組兼并等投行核心業(yè)務(wù)的發(fā)展上未有進(jìn)展，在目前競爭較為激烈的企業(yè)債領(lǐng)域，一方面券商在這一領(lǐng)域特別是企業(yè)債方面具有較強(qiáng)的競爭力，商業(yè)銀行僅能作為聯(lián)合承銷商參與，另一方面受到上級行對企業(yè)行業(yè)、規(guī)模等方面的限制僅能夠支持政府平臺、大型國企為主。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及市場的變化，商業(yè)銀行開始涉足企業(yè)并購，但由于限制較多，成功的案例或業(yè)務(wù)發(fā)展不多見。這一方面表明商業(yè)銀行在投行業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到成熟，另一方面也說明隨著市場的發(fā)展，政策的放寬，未來商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的前景廣闊，大有作為。

3．投資銀行從業(yè)人員特別是基層行配備不足，制約的業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前基層商業(yè)銀行主要接受上級行領(lǐng)導(dǎo)，從事一些項目前期的盡職調(diào)查，材料申請?zhí)顖蠊ぷ?，由于投行業(yè)務(wù)的特殊性，其對從業(yè)人員的要求比較高。目前基層商業(yè)銀行基本沒有獨(dú)立設(shè)置的投行業(yè)務(wù)部門或?qū)I(yè)從事投行業(yè)務(wù)人員，結(jié)果可想而知。投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)有所不同，并購重組、企業(yè)上市等業(yè)務(wù)不僅需要傳統(tǒng)的信貸技能，更需要對國家法律、證券業(yè)務(wù)、相關(guān)行業(yè)分析等方面有較高的要求，投資銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)相比更強(qiáng)調(diào)從業(yè)人員的智慧與技能，具有“智力”密集性特征，這就對信貸從業(yè)人員提出了更高的要求，而目前商業(yè)銀行在人員設(shè)置方面存在結(jié)構(gòu)性缺員，對投行業(yè)務(wù)的發(fā)展十分不利。

二、我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)未來發(fā)展的思考

豐富的客戶資源，大量的客戶信息，多層次、全方位的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，雄厚的資金實(shí)力，與政府部門良好的關(guān)系為我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。但另一方面，國內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)受到法律制約，且自身缺乏從事投資銀行業(yè)務(wù)的資源和產(chǎn)品，同時還面臨國內(nèi)券商和國外優(yōu)秀投資銀行及綜合性商業(yè)銀行的有力競爭，發(fā)展面臨諸多困難。因此商業(yè)銀行必須根據(jù)自身優(yōu)劣勢和外部資源條件，具體來說必須做好以下幾方面工作：

1．依托市場，立足現(xiàn)實(shí)，全力拓展現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)客戶。作為商業(yè)銀行，良好的客戶基礎(chǔ)是相對證券、基金機(jī)構(gòu)的最大優(yōu)勢所在。投資銀行業(yè)務(wù)的開展同樣需要依托優(yōu)質(zhì)客戶的有效需求，投行業(yè)務(wù)的一大特點(diǎn)在于：投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)會是需要創(chuàng)造的，大部分企業(yè)特別是民營企業(yè)對于投資銀行專業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)理念并不熟悉，需要從業(yè)人員加以引導(dǎo)，而傳統(tǒng)信貸客戶的需求是易見的，客戶對資金的需求強(qiáng)烈，金融機(jī)構(gòu)滿足其資金需求，雙方互惠互利。在目前傳統(tǒng)信貸市場開展方面商業(yè)銀行成效明顯，而在投行領(lǐng)域的市場開拓方面還存在一些不足：一方面商業(yè)銀行擁有眾多客戶，另一方面客戶全方位的需求遠(yuǎn)未發(fā)掘完畢，投行業(yè)務(wù)的拓展目前僅僅依靠為數(shù)不多的政府平臺、大型國企的融資需求來支撐，大量的市場需求遠(yuǎn)未充分挖掘，這就決定了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)客戶的拓展更應(yīng)該是以現(xiàn)有客戶需求的發(fā)掘為主。需要商業(yè)銀行充分利用現(xiàn)有豐富的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢及資源庫把握業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，在眾多客戶中拓展行業(yè)中規(guī)模、技術(shù)領(lǐng)先、優(yōu)勢明顯、產(chǎn)權(quán)明晰、法人治理結(jié)構(gòu)完善、盈利性成長性較好的民營企業(yè)、國有企業(yè)，深入了解企業(yè)狀況，發(fā)掘企業(yè)潛在需求，設(shè)計服務(wù)方案。

2．轉(zhuǎn)變觀念，主動發(fā)掘，推動投行業(yè)務(wù)加速發(fā)展。投資銀行業(yè)務(wù)的最大特點(diǎn)是需求要站在客戶的角度，從客戶實(shí)際利益出發(fā)，提出解決方案，而傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)更多的是站在銀行經(jīng)營角度上，考慮客戶融資需求能否通過審批，兩者在思維方式上的區(qū)別造成了商業(yè)銀行在從事投資銀行業(yè)務(wù)過程中思路不是特別清晰。受此影響，商業(yè)銀行目前開展的投行業(yè)務(wù)往往依托于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，只是作為貸款投放的附加產(chǎn)品收取“息轉(zhuǎn)費(fèi)”收入，這與投行對顧問類產(chǎn)品主動發(fā)掘客戶需求，有效引導(dǎo)客戶實(shí)踐，并以此帶動發(fā)債上市、并購重組直到商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)發(fā)展的要求是不符的。必須轉(zhuǎn)變觀念，變被動為主動，一要加強(qiáng)從業(yè)人員的培訓(xùn)，使他們切實(shí)從客戶的角度思考問題；二是學(xué)會融資增值服務(wù)，將智力服務(wù)融入貸款發(fā)放當(dāng)中，將貸款的單向服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y的雙向服；三是要在認(rèn)真分析現(xiàn)有客戶資源金融需求的基礎(chǔ)上，對癥施策，差異化服務(wù)，對于部分發(fā)展?jié)摿τ邢蓿暙I(xiàn)度不高的客戶僅以“息轉(zhuǎn)費(fèi)”的方式發(fā)掘貢獻(xiàn)度，而對于行業(yè)發(fā)展前景良好的現(xiàn)金牛企業(yè)，需要上下聯(lián)動以高附加值的產(chǎn)品增強(qiáng)銀企合作，提高投資銀行業(yè)務(wù)綜合貢獻(xiàn)度。

3．樹立品牌，打造精品，提升投行業(yè)務(wù)影響力。目前商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)處于初級發(fā)展階段，主要依賴于信貸業(yè)務(wù)的“息轉(zhuǎn)費(fèi)”收入，在激烈的同業(yè)競爭中并不處于優(yōu)勢，必須以長遠(yuǎn)眼光看待業(yè)務(wù)的發(fā)展，以項目的拓展來打造投行品牌，提升投行業(yè)務(wù)影響力。（1）緊抓拳頭產(chǎn)品，做強(qiáng)銀團(tuán)、信托業(yè)務(wù)。從目前情況看，信托與銀團(tuán)項目是商業(yè)銀行目前的拳頭產(chǎn)品，在投行市場上占有重要地位，所以商業(yè)銀行要在投行市場上繼續(xù)保持份額與影響力，必須緊緊抓住拳頭產(chǎn)品，以此來鞏固和進(jìn)一步打開投行市場。一是要依托當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機(jī)，拓展實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等優(yōu)質(zhì)項目，充分利用商業(yè)銀行現(xiàn)有聲譽(yù)和經(jīng)驗，加強(qiáng)行內(nèi)外各層級、各機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系，參與商業(yè)談判，制定金融方案，力爭牽頭行地位，擴(kuò)大影響力；二是加強(qiáng)與外部非銀行金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，通過信托平臺拓展信托理財業(yè)務(wù)，以此來優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品線，在業(yè)務(wù)過程中不僅要關(guān)注項目的順利實(shí)施，更要著眼于與企業(yè)、基金、證券、保險等非金融機(jī)構(gòu)的合作，提升影響力，為今后各項業(yè)務(wù)的全面合作打好基礎(chǔ)。（2）把握市場動態(tài)，推動重組并購業(yè)務(wù)的拓展。國際金融危機(jī)造成了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的分化，部分暫時性經(jīng)營困難但遠(yuǎn)景良好的企業(yè)往往成為某些龍頭企業(yè)的并購對象，部分經(jīng)營不良的企業(yè)也有強(qiáng)烈的債務(wù)重組需求，在此契機(jī)之下并購貸款有較大市場需求，商業(yè)銀行充分發(fā)揮自身渠道優(yōu)勢，立足于市場拓展，以財務(wù)顧問業(yè)務(wù)為抓手，通過獵手公司尋找兼并與收購的對象，幫助制定并購計劃等協(xié)助企業(yè)制定收購策略等，為今后的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。并把解決企業(yè)短貸長用作為重組業(yè)務(wù)的另一個出發(fā)點(diǎn)，增強(qiáng)債務(wù)市場上的影響力，以此來發(fā)掘需求，引導(dǎo)客戶，推動并購且業(yè)務(wù)的發(fā)展。（3）做好項目儲備，尋找業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。抓住當(dāng)前中國股市調(diào)整及發(fā)展，企業(yè)直接融資加速的契機(jī)，深挖技術(shù)領(lǐng)先、治理結(jié)構(gòu)完善、盈利性成長性較好的民營企業(yè)作為股權(quán)融資業(yè)務(wù)拓展的目標(biāo)客戶，充分利用現(xiàn)有資源庫，通過與企業(yè)簽訂上市顧問協(xié)議，擔(dān)任股權(quán)私募投資顧問，設(shè)計轉(zhuǎn)讓方式、提供方案等，為客戶引進(jìn)戰(zhàn)略投資者提供顧問服務(wù)，促成企業(yè)私募成功，為企業(yè)今后上市搭建平臺，尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

篇7

關(guān)鍵詞：投資性房地產(chǎn)；會計準(zhǔn)則；會計處理；影響；研究

目前，投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則是房地產(chǎn)管理工作的重中之重，占據(jù)著重要的社會地位，尤其對房地產(chǎn)行業(yè)會計處理產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)而持久的影響。投資性房地產(chǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)域中重要的投資經(jīng)營模式，對于房地產(chǎn)行業(yè)的良好運(yùn)作具有極其非常重要的推動作用。要加大新會計準(zhǔn)則在投資性房地產(chǎn)會計處理工作中的應(yīng)用，并且擴(kuò)大其影響范圍，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)。

一、投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則對房地產(chǎn)行業(yè)會計處理概述

(一)投資性房地產(chǎn)的含義主要是指房地產(chǎn)開發(fā)商賺取并擴(kuò)大租金和資本增值，為了獲取較多的經(jīng)濟(jì)利潤而進(jìn)行的一種地產(chǎn)開發(fā)型活動，目的性和商業(yè)性比較明確，不斷實(shí)現(xiàn)利益最大化的開發(fā)目標(biāo)。

(二)投資性房地產(chǎn)相關(guān)會計處理分析1.確定環(huán)節(jié)根據(jù)新會計準(zhǔn)則的出臺，投資性房地產(chǎn)主要是為了獲取大量的經(jīng)濟(jì)租金，主要包括已經(jīng)出租出去的土地使用權(quán)和已經(jīng)出租的建筑物等。投資性房地產(chǎn)旨在通過投資市場的渠道來獲取相應(yīng)的租金收入，并不重視在出租過程中贏取的額外效益或者利潤。判斷投資性房地產(chǎn)的方法，重點(diǎn)是要分析此類房地產(chǎn)是否為可出售的房地產(chǎn)，如果符合則可以認(rèn)定為商品性房地產(chǎn)，根據(jù)制定的相關(guān)準(zhǔn)則可以進(jìn)行會計處理。2.計量環(huán)節(jié)初始計量和后續(xù)計量是計量環(huán)節(jié)的重要組成部分。其中，初始計量主要側(cè)重于成本計量的模式，而且要想充分獲取房地產(chǎn)的初始計量，可以通過外購和自行建造等方式，是比較可行的方法；而對于后續(xù)計量而言，要根據(jù)具體情況選擇成本計量模式和公允價值模式，而且模式的確定不能輕易進(jìn)行變更。

二、投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則對房地產(chǎn)行業(yè)會計處理的影響分析

(一)成本模式和公允價值模式對投資型房地產(chǎn)行業(yè)的影響1.新會計準(zhǔn)則的出臺和頒布，針對自用房地產(chǎn)和出租房地產(chǎn)的區(qū)別做出了明確地規(guī)范和說明。具體要求成本模式和公允價值模式均可以對投資性房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行會計處理，對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，從而將固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)在整個資產(chǎn)中保持合理、適當(dāng)?shù)谋戎怠?.在新會計準(zhǔn)則的制定中，投資性房地產(chǎn)行業(yè)的評價主要是采用公允價值計量模式。市場環(huán)境的不斷發(fā)展變化，房地產(chǎn)行業(yè)的市場價格也在普遍升溫。基于此，如果房地產(chǎn)行業(yè)一直沿用公允價值模式，一定程度上會增加投資性房地產(chǎn)的賬面價值，有效提升了資產(chǎn)的凈值，進(jìn)而推動房地產(chǎn)行業(yè)償債能力的提升。3.計量方式與所產(chǎn)生的利潤有著緊密的聯(lián)系，計量方式的不同，也會影響到所產(chǎn)生的利潤。其中，成本模式比較穩(wěn)定，主要是由于成本模式有著固定的會計時間，便于對成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)計和控制。在特殊的情況下，成本模式可以為房地產(chǎn)行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)公允價值計量模式的影響進(jìn)行分析，所得利潤的不確定性比較明顯，不用像成本計量模式進(jìn)行折舊計提、累計攤銷，成本費(fèi)用會隨著市場價格的變動而發(fā)生變動?；诜康禺a(chǎn)的發(fā)展前景來分析，房地產(chǎn)行業(yè)具有廣闊的發(fā)展?jié)摿?，采用公允價值計量模式更有助于房地產(chǎn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，利潤空間更大。

(二)新會計準(zhǔn)則對投資性房地產(chǎn)行業(yè)納稅的影響1.獲取時納稅的影響根據(jù)稅法來分析，并沒有過多對投資性房地產(chǎn)和非投資性房地產(chǎn)來進(jìn)行區(qū)分，而是將其轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)。同時，在會計處理中，對于本月所增加的固定資產(chǎn)不用進(jìn)行折舊計量，因此固定資產(chǎn)在兩種計量模式下的賬面價值是相同的。2.后續(xù)計量的納稅影響(1)在成本計量模式中的后續(xù)計量方面，稅法和會計的不同之處就體現(xiàn)在投資性房地產(chǎn)的折舊、攤銷以及減值準(zhǔn)備等。(2)在公允價值計量模式的后續(xù)計量方面，投資性房地產(chǎn)行業(yè)的計量標(biāo)準(zhǔn)就是去掉實(shí)際收入成本減去按稅法規(guī)定的抵扣金額。由此可見，針對計量方式的影響，房地產(chǎn)行業(yè)要進(jìn)行納稅的調(diào)整和變更。3.處置過程的納稅影響稅法已經(jīng)明確規(guī)定了投資性房地產(chǎn)的處置方式，在公允價值模式的計量下，應(yīng)納稅的所得稅額就是由于處置收入減去歷史成本而產(chǎn)生的差價。但是在會計處理中，要將累計公允價值和已經(jīng)計入所有者權(quán)益的金額一并歸為處置資產(chǎn)的當(dāng)期損益?；诖?，會計和稅法在處置資產(chǎn)的損益中具有較明顯的區(qū)別，因此要適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行納稅調(diào)整。通過上述的分析可以看出，兩種計量模式下當(dāng)期所交納的稅額基本一致。其區(qū)別就在于，公允價值計量模式在會計處理的過程中會因其變動而發(fā)生變動，進(jìn)而使投資性房地產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)和賬面價值金額出現(xiàn)了較大的差異。針對資產(chǎn)的投資過程來分析，成本計量模式和公允價值計量模式具有相同的現(xiàn)金流量計算方式。

三、投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則

對房地產(chǎn)行業(yè)會計處理影響的具體建議

(一)建立健全會計管理制度投資性房地產(chǎn)行業(yè)要以新會計準(zhǔn)則作為行業(yè)的指導(dǎo)，要充分結(jié)合國家出臺的相關(guān)法律法規(guī)來貫徹實(shí)施，并且要堅持實(shí)施求是，一切從實(shí)際出發(fā)的原則，進(jìn)而建立健全房地產(chǎn)行業(yè)的會計管理制度體系，要體現(xiàn)出一定的科學(xué)性、規(guī)范性以及合理性。對于制度建設(shè)的內(nèi)容，要加大對財務(wù)管理制度、物資采購制度、會計核算制度以及考核評價制度等方面的建設(shè)力度，而且會計管理制度要與投資性房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況和目標(biāo)相互統(tǒng)一、相互協(xié)調(diào)。

(二)加大新會計準(zhǔn)則的應(yīng)用力度1.要及時調(diào)整會計處理工作，不斷適用于新會計準(zhǔn)則的發(fā)展需要。要適度改革以往傳統(tǒng)的會計編制制度，新會計準(zhǔn)則中已經(jīng)明確規(guī)定了投資性房地產(chǎn)企業(yè)的計量方式，建立起完善的企業(yè)會計制度體系。2.新會計準(zhǔn)則中的公允價值計量方式并不能有效地減緩稅收，但是更有利于資產(chǎn)的管理。加大新會計準(zhǔn)則的執(zhí)行力度，對于投資性房地產(chǎn)企業(yè)來說影響深遠(yuǎn)。3.房地產(chǎn)會計處理人員要加強(qiáng)對于新會計準(zhǔn)則的學(xué)習(xí)，予以高度的重視，定期進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)與指導(dǎo)工作，從而不斷提升相關(guān)人員的崗位意識、專業(yè)水平以及技能涵養(yǎng)等，將新會計準(zhǔn)則的工作落到實(shí)處。

(三)確保投資性房地產(chǎn)會計管理工作較高的經(jīng)濟(jì)利潤投資性房地產(chǎn)企業(yè)在不斷的發(fā)展進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的提升是重要的管理保障。在新會計準(zhǔn)則中，公允價值計量模式的運(yùn)用，就是要將投資性房地產(chǎn)體現(xiàn)在企業(yè)的各個層面，進(jìn)而不斷符合資產(chǎn)投資市場的發(fā)展需要。投資性房地產(chǎn)企業(yè)要在新會計準(zhǔn)則的引領(lǐng)下開展房地產(chǎn)投資收益分析活動，擴(kuò)大并增長資本投資運(yùn)作效率和回報率。

(四)簡化投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則的會計處理程序在新會計準(zhǔn)則中，對于符合條件的投資性房地產(chǎn)企業(yè)可以采用公允價值計量模式進(jìn)行后續(xù)計量工作。因此，對于效益的盈利或是虧損，都要及時反映在當(dāng)期利潤中，進(jìn)而在整體上把握好投資性房地產(chǎn)行業(yè)的投資效益情況。對于在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中出現(xiàn)的相同問題，要進(jìn)行統(tǒng)一、規(guī)劃地管理，降低企業(yè)會計處理工作的難度性與復(fù)雜性，強(qiáng)化信息的對比程度。

四、結(jié)束語

綜上所述，加強(qiáng)投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則對房地產(chǎn)行業(yè)會計處理影響的分析勢在必行，可以不斷順應(yīng)投資性房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展步伐，提高房地產(chǎn)行業(yè)的市場競爭地位，在激烈的行業(yè)競爭中始終立于不敗之地，開拓房地產(chǎn)行業(yè)嶄新的發(fā)展空間。因此，投資性房地產(chǎn)行業(yè)的建設(shè)任重而道遠(yuǎn)，要善于抓住機(jī)遇，勇敢地迎接挑戰(zhàn)，不斷與時俱進(jìn)、開拓創(chuàng)新。要嚴(yán)格遵守新會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，科學(xué)合理地選擇科學(xué)合理的計量模式，以便于會計處理工作的正常進(jìn)行。同時，投資性房地產(chǎn)企業(yè)要結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況，綜合對比和考量，進(jìn)一步規(guī)范投資性房地產(chǎn)企業(yè)的市場行為，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略需求。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：FDI 投資撤退 隱形撤資

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，發(fā)達(dá)國家對外直接投資不斷擴(kuò)大，隨著跨國生產(chǎn)經(jīng)營的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，跨國公司從國外撤資的現(xiàn)象也更加頻繁。從近年的情況來看，國際直接投資撤退的數(shù)額和規(guī)模仍高居不下。

國際直接投資撤退是一種客觀存在，其影響重大。因此，研究撤資所具有的重要性不亞于研究投資。

關(guān)于撤資的基本情況，如國別、成因、規(guī)律、影響等，國內(nèi)外有關(guān)學(xué)者有過相應(yīng)研究。但總體而言，系統(tǒng)的研究成果和相對成熟的研究結(jié)論不多。本文擬就近年來的外商對華直接投資撤退問題，做進(jìn)一步分析、論證，用以豐富此研究領(lǐng)域的相關(guān)內(nèi)容。

外商對華直接投資撤退原因分析

國務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國發(fā)展高層論壇2005年會提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國》的主題報告顯示，截至2003年底，中國累計實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計批準(zhǔn)設(shè)立的46萬多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營的企業(yè)逾23萬家，約占累計設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊運(yùn)營外商投資企業(yè)約23萬家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

乳業(yè)。導(dǎo)致國際乳業(yè)跨國公司撤離中國市場的原因大致有如下幾個方面：國際乳業(yè)跨國公司過高和過于樂觀地估計了中國奶品市場的培育與發(fā)展速度，短期內(nèi)即形成消費(fèi)市場尚不具備充分的條件；產(chǎn)品多走高價位路線，與中國百姓的實(shí)際收入水平相差甚遠(yuǎn)；中國的奶品市場發(fā)育還不成熟，市場秩序較為混亂尚未完全理順。無序的多發(fā)的價格戰(zhàn)、造假等，使外商無可適從；對中國的飲食文化、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)能力、消費(fèi)選擇、消費(fèi)對象、消費(fèi)特點(diǎn)等不甚清楚，經(jīng)營理念未完全迎合中國人的消費(fèi)觀念和習(xí)慣；缺失奶源優(yōu)勢及對奶源的控制權(quán)。大部分的國際乳業(yè)跨國公司進(jìn)入中國后，多把精力和資本都投放在奶品加工、奶品市場銷售這兩個環(huán)節(jié)上，對奶源往往掌握不了主動權(quán)，缺失奶源優(yōu)勢；管理成本過重，有人曾作過成本分析，認(rèn)為外資的產(chǎn)品成本中的管理成本普遍高出中國國內(nèi)企業(yè)的20-30%；公司選址和產(chǎn)品市場定位偏差；國際乳業(yè)跨國公司巨頭，其中大部分在剛進(jìn)入中國之時，落腳點(diǎn)都選擇在中國的北部，而中國的北部恰恰是奶源的高度集中點(diǎn)和牛奶消費(fèi)的冷點(diǎn)。

電力行業(yè)。導(dǎo)致電子行業(yè)撤資的原因主要有：超國民待遇的取消，上世紀(jì)90年代初期，中國政府制定了一系列政策，將電力生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ν鈬苯油顿Y(FDI)大幅度開放。由于電力需求強(qiáng)勁，中央和地方政府為了鼓勵和吸引外資進(jìn)入中國電力工業(yè)領(lǐng)域，對投資發(fā)電行業(yè)的外資實(shí)行“三?！闭撸幢ｋ娏?，保電價，?；貓螅兄Z高達(dá)15%到20%的固定回報率。2002年中國電力體制改革確定了競價上網(wǎng)的基本方向，隨著優(yōu)惠政策的逐步取消，外資回報率明顯下降。2004年下降到5％。

煤價上漲影響電力利潤。從2003年開始，新一輪電力緊缺所導(dǎo)致的發(fā)電用煤供應(yīng)緊張使外資發(fā)電廠面臨更大的困境，眾多的外資和民營電廠都只能到市場上去購買高價燃煤，由于煤炭價格大幅度上揚(yáng)但電價由于管制而幾乎未有變動，令外資發(fā)電企業(yè)損失慘重。

電力體制改革進(jìn)程緩慢。中國電力投資領(lǐng)域市場準(zhǔn)入程序復(fù)雜，審批周期較長，而正處在改革過程中的電力市場卻隨時都可能發(fā)生變化，即中國電力體制改革走向不明，以及當(dāng)前電力領(lǐng)域的低市場化程度和對未來電力市場前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致了外國電力資本撤離中國或止步不前。

電力投資政策變化頻繁。電力投資大，回收期長，其間可以發(fā)生很多情況。在中國的現(xiàn)有體制下，其經(jīng)濟(jì)政策投資政策常常不能正確預(yù)判，因而造成“政策多變”。外商普遍認(rèn)為中國電力投資環(huán)境依然存在一些不明朗因素。

投資方母國電力市場誘人。自2003年8月美國發(fā)生大面積停電事件以來，民眾要求政府增加電力投資的呼聲日益高漲。美國聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會提議對電力行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組改造，要求電力公司整修電網(wǎng),對輸電網(wǎng)升級改造。這對跨國企業(yè)的抽回資金形成了直接的影響。為了大規(guī)模參與美國電力建設(shè)新，籌集電網(wǎng)升級改造所需資金，出售海外非核心資產(chǎn)就成為許多美國電力企業(yè)的必然選擇。

典型國別撤資原因分析

韓國。韓國與中國建交于1992年，當(dāng)年韓國對中國直接投資額為1.19億美元，此后逐年增加。至1997年達(dá)21.4億美元。但1997年亞洲金融危機(jī)后，韓國對中國的直接投資連續(xù)三年出現(xiàn)下降，2000年后開始回升，2001年基本回至金融危機(jī)前的水平。1992年至2001年間，韓國對中國的總投資額為123.4億美元，占同期中國FDI總額的3.32%。

導(dǎo)致韓國撤資的原因是多方面的，其中之一包括韓國人的性格。韓國人的性格造成了韓國企業(yè)投資輕率，只是靠一時沖動，而不是仔細(xì)研究市場前景和當(dāng)?shù)叵M(fèi)水平。另外，由于中國在很多方面技術(shù)水平提升很快，韓國的技術(shù)優(yōu)勢越來越不明顯，失去了收益的基礎(chǔ)。

韓國經(jīng)濟(jì)的不景氣則是直接原因。韓國2000年GDP增長率是8.8％，2001年的增長率只有4％，這使得韓國企業(yè)國內(nèi)總公司遇到資金困難，周轉(zhuǎn)不濟(jì)，對外投資能力下降，收縮對外投資成難免之勢。

韓國對中國的投資受投資地域限制的影響較大。投資地大多集中于黑龍江、吉林、遼寧、河北、山東、北京、天津等東北部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，從數(shù)量上看，投資于該地區(qū)的數(shù)額占到了韓國對華投資總件數(shù)的83.2%，占到了總投資額的66。2%，從產(chǎn)業(yè)分布上看，則主要集中于紡織、服飾、玩具、皮革等勞動密集型，其主要是出于對中國廉價勞動力的考慮，另外則是由于東北地區(qū)，特別是朝鮮族聚集區(qū)語言溝通便利。但對投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及投資環(huán)境考慮較小，從而在一定程度上為韓資企業(yè)的經(jīng)營帶來了困難。

最后就是由于經(jīng)營成本的逆轉(zhuǎn)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，韓國經(jīng)濟(jì)大受影響，韓國國內(nèi)資本不足問題日益突出，各企業(yè)紛紛縮減對外投資。此外，金融危機(jī)后，韓國國內(nèi)勞動力成本大幅降低，中國勞動力成本優(yōu)勢下降，再者，隨著中國加入WTO，關(guān)稅下調(diào)，部分韓國商品可自由進(jìn)入中國，也進(jìn)一步促使部分韓國國內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本反低于在中國制造。

日本。日本經(jīng)產(chǎn)省直屬的日本貿(mào)易振興會2002年的一項調(diào)查顯示：在中國的日本三資企業(yè)6―7成為盈利，2成左右收支平衡，1成多為赤字或撤退。可見，日本在華投資企業(yè)的撤退比例是偏低的。以1995年為例，日本企業(yè)從中國撤資總數(shù)為8家，居日本海外撤資排序的第9位，占其當(dāng)年全部撤資比例的3.1%。詳細(xì)情況見表2。

盡管日本對華投資撤退的比例相對偏低，但從我國的角度分析，日本對華投資確實(shí)還存在相當(dāng)?shù)膯栴}，這些問題對中國所造成的影響，在某種程度上不亞于撤退資所造成的影響，甚至可能還更為嚴(yán)重。這些問題主要包括：

日本對中國的投資與歐美國家相比，項目平均規(guī)模偏小。盡管日本對華直接投資中的大中型項目在不斷擴(kuò)大，但是同歐美國家比起來，平均單項數(shù)額仍然偏小。根據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計，日本對華投資項目平均規(guī)模僅相當(dāng)于對世界投資平均規(guī)模的34%，而面向亞洲、北美洲、歐洲投資的平均規(guī)模分別相當(dāng)于對世界平均水平的46%、152%和118%，這說明日商對中國市場尚存疑慮。另外，企業(yè)當(dāng)?shù)厥找嬖偻顿Y比較多，來自日本本土的新項目投資增長并不明顯。除此之外，投資企業(yè)在人才、零部件采購本地化和技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的進(jìn)展落后于歐美企業(yè)。

中國在日本對外直接投資對象國中的地位沒有明顯提高。按照日本財務(wù)省報告、申報額統(tǒng)計，2000-2004年日本對華直接投資只占同期日本對外直接投資總額的6.2%，其中2000年僅占2.0%，2004年才提高到12.8%，分別在日本對外直接投資對象國中列第6、第3位。從整個情況看，2004年末日本對華直接投資的資產(chǎn)余額為202億美元，只占日本對外直接投資資產(chǎn)總額的6.0%，居對美國（1430億美元、38.5%）、荷蘭（365億美元、9.8%）和英國（268億美元、7.2%）的投資之后，在日本對外直接投資對象國中列第4位。

日本壟斷性產(chǎn)業(yè)的投資落后。如前所述，包括汽車、家用電器和計算機(jī)、手機(jī)等部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，凡是日本與歐美各國激烈競爭的領(lǐng)域，日本企業(yè)都迅速擴(kuò)大了對華投資。然而，在日本高度壟斷國際市場和中國市場的領(lǐng)域，日本企業(yè)仍繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)大出口的戰(zhàn)略，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)方面幾乎沒有什么進(jìn)展，其典型是數(shù)碼家電產(chǎn)業(yè)。

投資仍高度集中于沿海地區(qū)。根據(jù)日本三菱綜合研究所2004年7月的統(tǒng)計：日本對華直接投資主要集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)，其次是廣東、北京、大連和青島；2003年末，在華日資企業(yè)的42.8%集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)。

外商撤資所引發(fā)的思考

客觀地分析中國區(qū)位優(yōu)勢

跨國公司“兵退”中國，帶給我們的思考是多方面的。我們應(yīng)該清醒地看到，中國居民的收入水平仍普遍較低，相應(yīng)地，消費(fèi)水平也不高。而且，就許多行業(yè)而言，雖然中國是最有潛力的市場之一，但市場的培育和發(fā)展尚需時日，短期內(nèi)市場需求規(guī)模不會有想象中那么大；中國的低成本優(yōu)勢正在消失?？鐕驹谥袊倪\(yùn)作成本（包括生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、銷售和促銷費(fèi)用、稅收等）并沒有他們想象的那么低；受以上兩個因素的影響，許多跨國公司在中國的投資回報率都低于預(yù)期水平，也低于在其它亞洲國家的投資回報。這也是為什么歐美跨國公司在增加對華投資的同時，采取的態(tài)度越來越謹(jǐn)慎的原因。

冷靜地審視引資政策

我國外商投資領(lǐng)域存在兩大怪現(xiàn)象：獨(dú)資企業(yè)比例增長的同時，合資企業(yè)逐漸減少；吸引新的外資的同時，已投項目大量流產(chǎn)。

目前，在國際上，外商投資的主流模式是并購，90％以上的投資采取的這種模式，但在我國目前這一比例還非常低。近兩年來，外商獨(dú)資企業(yè)的比例不斷提高，以中外合資、合作形式投資的比例逐漸降低。這反映了大量的外商新增投資與我國現(xiàn)存的國有企業(yè)資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)最有效的結(jié)合，外資沒選擇并購而是另起爐灶，致使規(guī)模巨大的國有資產(chǎn)閑置。多年來，我國對潛在投資者的挖掘過程中，忽視了對存量資產(chǎn)的盤活問題，更沒有過多考慮新增外商投資與國有資產(chǎn)存量的結(jié)合問題。

另外一個怪現(xiàn)象是，在引資的同時，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項目。根源在于，只重視前期招商的環(huán)節(jié)，忽視了后續(xù)服務(wù)工作的跟進(jìn)，最終導(dǎo)致不斷增加新項目，但已投資項目沒有服務(wù)保障而流產(chǎn)。

對撤資的防范策略

對于跨國公司的撤資，既要冷靜分析其深層原因，又要采取必要的手段和措施，確保我國引進(jìn)外資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整外資政策，保持外資流入、流出量的穩(wěn)定性，使之成為國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。同時，調(diào)整過度集中的外資來源國結(jié)構(gòu)，避免資本流入量因為某國或某一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動受到較大影響。

要進(jìn)行必要的事前控制。由于東道國事后難以采取有效的措施和政策遏制已經(jīng)蔓延的撤資行為，因此，加強(qiáng)對外資流動的事前控制就成為我們防止跨國公司撤資以及由此帶來突發(fā)的負(fù)面影響的重要手段。

在管理方面要做好如下工作：為外商提供更完全、更真實(shí)的投資信息，減少由于信息不對稱而造成的撤資；利用中國產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，變外資撤退為外資在中國境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；考慮到外資制度安排的國際競爭，中國在外資制度安排上要保持一定的國際區(qū)位比較優(yōu)勢，建立和鞏固新的區(qū)位優(yōu)勢，防止外資撤退。

保持吸引外資政策的連續(xù)性，繼續(xù)改善投資環(huán)境。必須始終堅持積極吸引外資的基本方針。調(diào)查表明，盡管我國已經(jīng)在完善基礎(chǔ)設(shè)施等“硬件”環(huán)境方面取得明顯效果，但是諸如政策制定缺乏透明度、變動頻繁，政策執(zhí)行不盡統(tǒng)一、具有隨意性，政府工作效率低、缺乏服務(wù)意識，市場監(jiān)管不力、假冒偽劣商品泛濫、亂收費(fèi)嚴(yán)重等等外商關(guān)于“軟”環(huán)境方面的批評依然強(qiáng)烈。

從現(xiàn)在起，我們應(yīng)逐步形成一種不僅依靠優(yōu)惠政策吸引外資的基本格局，在市場準(zhǔn)入和政策軟環(huán)境方面下工夫，并通過大量工作使外資認(rèn)知這一思路。只有這樣，才可能進(jìn)一步穩(wěn)定外資的進(jìn)入與留存。否則，過份依賴優(yōu)惠政策的外資，一旦優(yōu)惠政策取消或減少，更易形成撤資事件。

參考文獻(xiàn)：

篇9

>> 金磚國家對外直接投資特征比較 金磚國家對外直接投資發(fā)展水平比較 外商直接投資對就業(yè)的影響研究綜述 外商直接投資對中國就業(yè)總量的影響 對外直接投資對母國就業(yè)的影響 中國對美直接投資的美國反應(yīng) 美國對華直接投資對中美貿(mào)易的影響 中國對外直接投資的國內(nèi)就業(yè)效應(yīng)：基于投資主體和行業(yè)分析 中國對中亞國家直接投資區(qū)位與行業(yè)選擇 國際直接投資理論對中國在發(fā)達(dá)國家投資的解釋 主要發(fā)展中國家對美國直接投資現(xiàn)狀分析及此現(xiàn)狀對中國企業(yè)的啟示 外商直接投資對就業(yè)影響研究綜述 中國對美直接投資逆轉(zhuǎn)考驗美國決策 外商直接投資對湖北的就業(yè)和工資水平的影響 外商直接投資對河北省就業(yè)的影響的綜述 外商直接投資對我國區(qū)域就業(yè)的影響分析 外商直接投資對促進(jìn)區(qū)域勞動力就業(yè)的貢獻(xiàn)分析 外商直接投資對蘇州就業(yè)和勞動者素質(zhì)的影響研究 外商直接投資對浙江省就業(yè)效應(yīng)的影響分析 跨國直接投資對東道國就業(yè)的影響 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：

[2]林勤躍.金磚四國：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與持續(xù)增長.經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2010（10）.

作者簡介

篇10

經(jīng)驗與政策

《滬港經(jīng)濟(jì)》：上海與香港一直是重要的貿(mào)易伙伴。請問署長先生，就目前來說，兩地的經(jīng)貿(mào)往來以及相互的投資情況如何？

賈沛年：我可以提供一些數(shù)字給你參考：截止2011年底，香港是上海最大的海外投資來源地區(qū)，投資額超過690億美元，涉及1.9萬個項目。與此同時，香港投資推廣署也協(xié)助上海的許多企業(yè)來港投資發(fā)展，截至2011年底，上海在香港的投資項目總數(shù)為1448個，主要投資者包括上海實(shí)業(yè)、東方航空、上海航空、上海錦江國際、上海浦東發(fā)展銀行、海通證券等。當(dāng)然，除了投資,兩地在很多領(lǐng)域都有很多合作的空間。

《滬港經(jīng)濟(jì)》：拿去年來說,香港投資推廣署和上海企業(yè)有沒有成功合作的項目？

賈沛年：在去年，投資推廣署協(xié)助來自中國內(nèi)地的投資,成功完成了118個項目，其中有70個來自上海。比如太平洋資產(chǎn)管理公司，還有春秋航空、吉祥航空等。

《滬港經(jīng)濟(jì)》：針對上海企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的具體情況，香港投資推廣署有沒有因地制宜，推出新的優(yōu)惠政策？

賈沛年：我們希望與上海企業(yè)的決策層分享香港營商環(huán)境的信息，尤其在消費(fèi)產(chǎn)品行業(yè)領(lǐng)域，鼓勵他們充分利用香港在如下幾方面的優(yōu)勢：一是優(yōu)越的戰(zhàn)略地理位置；二是獨(dú)立法制和高度自治；三是籌集資金、品牌推廣、研發(fā)設(shè)施和國際網(wǎng)絡(luò)上的優(yōu)勢；四是稅負(fù)低廉、稅制簡單的優(yōu)勢。香港政府的基本立場，就是希望保持本地公平的營商環(huán)境和稅負(fù)的低廉，讓所有企業(yè)可以有最好的條件來發(fā)揮長處，進(jìn)一步發(fā)展壯大。拿稅收來說，在香港的稅負(fù)很低，企業(yè)的所得稅稅率是16.5%，這是協(xié)助、支持企業(yè)發(fā)展壯大的基本因素。而且，對于某些領(lǐng)域，政府還制定了鼓勵企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，比如科技研發(fā)方面，港府會提供有利的支持、資助，來協(xié)助企業(yè)進(jìn)行科技上的研發(fā)工作。

行業(yè)與前景

《滬港經(jīng)濟(jì)》：香港在內(nèi)地企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略中發(fā)揮著重要的作用，內(nèi)地企業(yè)赴香港投資有沒有行業(yè)限制？哪些行業(yè)會優(yōu)先考慮？

賈沛年：赴港投資沒有門檻，香港政府對所有投資者一視同仁，平等地為他們提供利于營商的各種服務(wù)。我們歡迎上海企業(yè)到香港發(fā)展。一直以來，金融、貿(mào)易、物流和旅游是香港的四大傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)。赴港投資的企業(yè)大多從事進(jìn)出口、批發(fā)零售、金融銀行、航運(yùn)物流業(yè)，證明海外投資者對香港的這些領(lǐng)域青睞有加。如今，香港還鼓勵發(fā)展六項具有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)：創(chuàng)新科技、檢測及認(rèn)證、醫(yī)療服務(wù)、文化創(chuàng)意、環(huán)境保護(hù)、教育服務(wù)。根據(jù)投資推廣署的經(jīng)驗，來自上海的成功項目，大多屬于金融行業(yè)和運(yùn)輸行業(yè)。不過在未來的工作中，我們希望進(jìn)一步加強(qiáng)引進(jìn)其他行業(yè)的投資，有兩個重點(diǎn)行業(yè)：一是科技研發(fā)，二是消費(fèi)產(chǎn)品行業(yè)。

《滬港經(jīng)濟(jì)》：關(guān)于兩個重點(diǎn)的行業(yè)，政府用怎樣的政策來輔助它們來港發(fā)展呢？

賈沛年：對于消費(fèi)產(chǎn)品行業(yè)，投資推廣署有一支針對消費(fèi)行業(yè)的企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊，這一支團(tuán)隊能針對性地協(xié)助產(chǎn)品在香港物色到有利于銷售的地點(diǎn)，同時協(xié)助企業(yè)和本地的商界溝通；科技和創(chuàng)新的方面，港府成立了五所研發(fā)中心，提供相應(yīng)的資助，來支持外地企業(yè)在港開展研發(fā)工作。

《滬港經(jīng)濟(jì)》：如果到香港去發(fā)展，哪些行業(yè)的發(fā)展前景較好？

賈沛年：我個人認(rèn)為，銷售高檔品牌的公司在香港會較有前景。香港是一個重要的旅游中心，去年接待的外地游客超過4200萬人，這些旅客來港大多是為了購物。有一個現(xiàn)象可以表明這一點(diǎn)的，很多國際名牌比如古馳、巴寶莉，它們在香港的零售量比本國還要多，而且這些國際名牌在香港的商店，比其他的地方都要大！零售商在香港展開業(yè)務(wù)，還有一個優(yōu)勢就是，本地不設(shè)消費(fèi)稅，也不設(shè)進(jìn)口的關(guān)稅，一切的產(chǎn)品進(jìn)出香港都比較方便。

優(yōu)勢與便利

《滬港經(jīng)濟(jì)》：針對那些準(zhǔn)備“走出去”投資發(fā)展的上海企業(yè)，在面臨眾多投資目的地邀請的時候，香港如何能夠脫穎而出？

賈沛年：的確，要論低廉的土地、人力資源，內(nèi)地比香港具有優(yōu)勢。不過，要是企業(yè)需要清楚地掌握合理的稅率制度；或者需要一個完整的、完善的法律制度來保障他們的權(quán)益；或者需要一個經(jīng)營平臺來為他們提供對外聯(lián)系的話，這些企業(yè)就比較適合在香港發(fā)展。

香港能吸引上海的企業(yè)，也在于它是國際金融中心，有一個強(qiáng)大的國際化的金融服務(wù)業(yè)。全世界最大的100家銀行當(dāng)中，有70家在香港有業(yè)務(wù)。截止2012年6月，1519家內(nèi)地企業(yè)（占總上市公司46%）已在港交所上市，市值占總市場份額的58%，約合18.4萬億港幣。同時，香港也是中國內(nèi)地以外的最重要的人民幣業(yè)務(wù)中心，能讓企業(yè)找到一個優(yōu)秀、有效的集資平臺。香港還有一個優(yōu)勢就是強(qiáng)大的服務(wù)業(yè)，能提供商業(yè)服務(wù)業(yè)、專業(yè)服務(wù)業(yè)的公司和人才，從業(yè)人員非常理解內(nèi)地投資者的需要，對于如何協(xié)助內(nèi)地的企業(yè)很有經(jīng)驗，而且，大家都能以共同的語言進(jìn)行溝通。

此外，香港政府向來高效、廉潔，為個人和企業(yè)提供公平的競爭機(jī)會。香港還擁有嚴(yán)密的知識產(chǎn)權(quán)法例保護(hù)企業(yè)的權(quán)益。香港在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)策劃、市場推廣和品牌打造等高增值環(huán)節(jié)上都極具經(jīng)驗，內(nèi)地企業(yè)到港，可以先行熟悉國際企業(yè)的運(yùn)作方式，提升企業(yè)的管治能力。

《滬港經(jīng)濟(jì)》：香港投資推廣署主要提供哪些服務(wù)？能為上海企業(yè)赴港投資提供哪些便利？

賈沛年：香港投資推廣署成立于2000年7月，是港府屬下部門，專責(zé)為香港促進(jìn)外來直接投資。投資推廣署為有意進(jìn)軍香港市場的企業(yè)所提供的服務(wù)分為三個階段，包括前期向企業(yè)提供最新營商環(huán)境信息及商機(jī)、建立關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，使其作出明智決定；中期提供實(shí)際支持服務(wù)，如介紹中介機(jī)構(gòu)、安排與香港特區(qū)政府有關(guān)部門會面、支持公共關(guān)系及媒體宣傳；后期提供持續(xù)服務(wù)，保持聯(lián)系、聽取意見、協(xié)助擴(kuò)充業(yè)務(wù)、組織研討會及聯(lián)誼活動。而這些服務(wù)的一大特色就是費(fèi)用全免、一對一且過程保密。

免費(fèi)為投資者提供的信息，包括香港經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、法律條例、稅務(wù)與會計制度、雇傭條例、租金與工資水平、行業(yè)分析等。我們還特別為投資者量身訂造《投資香港錦囊》和《手把手助內(nèi)地企業(yè)投資香港》小冊子。截至2012年6月，投資推廣署完成了2600個投資項目，有關(guān)企業(yè)在開業(yè)或擴(kuò)展的首年內(nèi)，共為本地經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造超過3萬個新職位，總投資額逾670億港元。